财务数据和关键指标变化 - 2020年全年总营收3.281亿美元，较2019年的2.615亿美元增长25% [22] - 2020年第四季度营收1.183亿美元，较2019年第四季度的7830万美元增长51% [6][18] - 2020年第四季度GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）为1580万美元，占营收的13%，2019年第四季度为1410万美元，占营收的18% [20] - 2020年第四季度净利润为900万美元，摊薄后每股收益0.30美元，2019年第四季度为590万美元，摊薄后每股收益0.22美元 [20] - 2020年第四季度非GAAP净利润为1380万美元，摊薄后每股收益0.45美元，2019年第四季度为890万美元，摊薄后每股收益0.32美元 [20] - 2020年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增至1530万美元，2019年第四季度为1220万美元 [20] - 2020年第四季度经营活动提供的净现金为1280万美元，2019年为1120万美元 [20] - 截至2020年12月31日，现金、现金等价物和短期银行存款为6040万美元，2019年12月31日为6160万美元 [21] - 截至2020年12月31日，总债务为830万美元，低于2020年9月30日的2290万美元和2019年12月31日的1670万美元 [21] - 2020年全年GAAP净利润为1020万美元，摊薄后每股收益0.36美元，2019年为1290万美元，摊薄后每股收益0.49美元 [25] - 2020年全年非GAAP净利润为2660万美元，摊薄后每股收益0.91美元，2019年为2160万美元，摊薄后每股收益0.83美元 [25] - 2020年全年调整后EBITDA为3280万美元，占营收的10%，2019年为3240万美元，占营收的12% [25] - 2020年全年经营活动提供的净现金为2200万美元，2019年为4470万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 展示和社交广告业务 - 2020年第四季度展示和社交广告营收为6840万美元，占2020年第四季度营收的58%，较2019年第四季度增长159%，主要得益于联网电视（CTV）广告业务的加速发展和内容货币化业务的贡献 [18] - 2020年全年展示和社交广告营收占比从2019年的34%提升至45%，增长69%，主要得益于CTV广告业务的加速发展和2020年收购的内容货币化业务的贡献，但受到2020年第二季度行业广告支出受疫情影响的抵消 [22][23] 搜索广告及其他业务 - 2020年第四季度搜索广告及其他业务营收为4990万美元，占2020年第四季度营收的42%，较2019年第四季度下降4%，主要由于每千次展示收入（RPM）下降，但部分被交付给微软必应等的每日搜索查询数量增加所抵消 [18] - 2020年全年搜索广告及其他业务营收占比从2019年的66%降至55%，增长3%，主要由于每日搜索量增加，但部分被受疫情影响的RPM下降所抵消 [22][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司平均每日搜索量达到1570万次，较去年同期增长32%，创历史新高 [10] - 第四季度销售数量持续改善，达到平均每日销售的最高水平 [19] - CTV业务在第四季度营收为650万美元，占整体广告营收的10%，CTV市场在整个展示和视频市场中占比仍较小，尚未达到200亿美元中的20亿美元 [42] - CTV业务从第三季度到第四季度，平均交易规模增长50%，客户数量增长45%，且这一趋势在2021年持续 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司有三阶段转型战略，已完成第一阶段，加强资产负债表并建立可持续资本结构，净现金从2017年4月的负4100万美元增至2020年第四季度末的正5200万美元；第二阶段增加研发投资，从2019年的2300万美元增至2020年的3100万美元；目前进入第三阶段，追求财务卓越，为2021年及以后的可持续和盈利性收入增长奠定基础 [13][16] - 公司推出新的品牌叙事“Capture and Convince”，使所有业务单元在同一叙事下运营，目标是到2023年实现约5亿美元的年销售额，实现可持续和高盈利的两位数年度收入增长 [28] - 2021年公司目标营收在3.5亿 - 3.7亿美元之间，努力实现调整后EBITDA在3500万 - 3700万美元之间 [29] - 公司在并购方面，关注增强动态创意优化（DCO）能力和区块链在搜索货币化领域的应用，计划在未来3年进行收购，采用多数收益基于业绩达成的模式，仅20% - 30%为前期现金支付 [34] 行业竞争 - 行业内多数竞争对手提供单点解决方案，而公司采用多元化战略，能够利用数字广告三大支柱（搜索、社交、展示和视频）之间的广告预算转移实现增长 [12][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年尽管面临全球疫情和行业挑战，公司仍取得出色成绩，成功整合两项增值收购，在快速增长的CTV和视频市场需求强劲，扩展技术护城河，与微软必应延长战略合作4年，2021年开局强劲 [27] - 公司认为2021年及以后有三个关键趋势将成为增长催化剂：品牌对高影响力广告单元的需求、出版商创收的挑战以及在线搜索的增长 [8][9][10] - 公司预计搜索量增长趋势将持续，即使克服疫情，消费者仍会喜欢在线购物和活动；新类型在线零售商的出现有望提高RPM [62] - 公司对实现2023年约5亿美元的年销售额目标充满信心，认为当前业务单元和潜在协同收购的结合将助力实现该目标 [28] 其他重要信息 - 公司与微软必应续签4年合作协议，不仅是续约，还增加了地理区域、新的协作功能，条款更有利，预计未来4年该协议将带来8亿美元的收入贡献，平均每年2亿美元，目前年收入约1.72亿美元 [11][69] - 公司通过收购Content IQ和Pub Ocean，建立了自己的供应网络，减少对第三方cookie的依赖，形成了自己的“围墙花园” [52][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明Content IQ和Pub Ocean的协同效益，是否已进行交叉销售，以及客户渗透和交叉销售的相关指标 - 公司表示，Pub Ocean将其内容优化平台扩展到其他一线出版商，形成了庞大的供应网络，为其他产生需求的业务单元提供了机会，例如与Undertone合作，原本需向外部支付的技术费用可转为内部使用，从而节省成本、提高利润率 [33] 问题2：请说明2020年第四季度剔除Content IQ和Pub Ocean后的有机广告增长情况，以及对2021年有机广告增长的看法 - 公司称未公布相关公开数据，但按预估基础计算，有机广告增长将超过20% [35] 问题3：公司目标2023年营收5亿美元，其中4.2亿美元为有机增长，8000万美元来自未来收购，请谈谈今年的并购计划、时间安排以及亚太地区估值上升对并购的影响 - 公司表示关注增强动态创意优化（DCO）能力和区块链在搜索货币化领域的应用；计划在未来3年进行收购，最低复合年增长率（CAGR）为10%，到2023年达到4.3亿美元；公司将继续采用多数收益基于业绩达成的收购模式，仅20% - 30%为前期现金支付；第一季度末公司现金将接近1.4亿美元，为收购提供资金支持 [34] 问题4：请说明CTV和iCTV的区别，以及CTV业务在2021年及以后的营收占比预期 - 公司解释，iCTV在CTV基础上增加了互动层，广告商可通过观众点击遥控器的动作衡量互动水平和参与度，从而提高广告支出回报率；目前CTV业务占整体广告营收的10%，市场规模仍较小，公司正在开发iCTV 2.0，将实现动态个性化，有望进一步提高参与度和营收占比 [42] 问题5：旅游、酒店和娱乐垂直领域是否有复苏迹象 - 公司表示目前该市场处于停滞状态，2021年的预测和指导未考虑该领域的复苏情况，大家都在期待夏季的情况 [44] 问题6：公司2020年第四季度营收加速增长50%，全年增长25%，但2021年指导增速降至10%，原因是什么？与其他预计增长30%的竞争对手相比，为何建议投资者购买公司股票 - 公司称管理层提供指导时较为保守，且2021年第一季度仍存在一些未知因素；公司关注三年后的目标，目标是实现17%的CAGR；与多数提供单点解决方案的竞争对手不同，公司采用多元化战略，能够利用数字广告三大支柱之间的广告预算转移实现增长 [51] 问题7：请谈谈未来5年cookie在市场中的发展趋势，以及公司如何应对 - 公司认为，从再营销角度看，许多公司依赖第三方cookie，但公司通过建立自己的供应网络，形成了第一方cookie，减少了对第三方cookie的依赖；从行业趋势看，随着欧洲、美国等地的隐私法规出台，以及苹果等公司的举措，第三方cookie消失是大势所趋，只是时间问题 [52][54] 问题8：请说明2021年及到2023年研发的重点和路线图 - 公司表示，研发投入逐年增加，因为技术是公司的护城河，能带来高回报；2021年的研发重点包括开发自己的内容货币化系统，以提高内容优化水平和访客留存时间，并将其外部化给合作伙伴；继续投资乌克兰的AI中心，为所有业务单元提供AI服务和模型，利用大数据实现个性化服务 [60][61] 问题9：2020年第四季度RPM下降，但搜索量显著增加，这一趋势在2021年第一季度是否持续？公司全年指导中对这两个指标有何预期 - 公司表示，从1月的数据来看，搜索量增长趋势持续，弥补了RPM下降的影响，使搜索广告业务保持稳定收入；预计这一趋势将持续，即使疫情得到控制，消费者仍会喜欢在线活动；新类型在线零售商的出现有望提高RPM [62] 问题10：请评论CTV业务平均交易规模增长50%、客户数量增长45%的情况，以及2021年是否持续受到关注 - 公司称，从2020年第三季度到第四季度，CTV业务在营收、客户数量和平均交易规模方面均有增长，这一趋势在2021年持续；随着iCTV 2.0的推出，预计将进一步提高参与度和客户支出 [63] 问题11：请详细说明与微软的合作关系，以及此次合作与之前的变化 - 公司表示，此次与微软必应的合作协议为期4年，与之前的3年协议相比有很大不同；新协议不仅延长了合作时间，还提高了收入分成比例，使公司获得更高的利润率；合作范围扩展到34个国家，而之前仅限于6个国家；公司还能够向市场提供新产品；预计未来4年该协议将带来8亿美元的收入贡献，平均每年2亿美元，目前年收入约1.72亿美元 [68][69]