**Perion Network (PERI) FY Conference August 13, 2025 关键要点总结** **1. 公司概述与业务转型** - Perion Network 是一家专注于广告技术的公司，过去几年主要集中供应端广告（SSP），但近年来转向需求端（广告主侧），致力于为CMO提供集中化平台，优化每年约1万亿美元的数字化广告支出[3][4] - 公司通过AI技术整合碎片化广告行业，提供跨渠道（如CTV、数字户外广告等）的统一解决方案[4][5] - 新战略“Perion One”旨在通过AI和自动化技术，连接广告主的多渠道投放，提升效率和效果[12][13] **2. 核心产品与技术** - **Perion One平台**： - 整合广告主的多渠道投放（如Meta、Google、TikTok等），优化预算分配、创意和数据，而非替代现有DSP（如Trade Desk）[14][15][16] - 提供“Sidekick”功能，允许客户一键将预算推送至其他DSP（如Trade Desk），同时Perion仍通过数据或规划服务收费[17][18] - 目标客户为使用2个及以上DSP的中大型广告主，而非小型单一平台广告主[20][21][22] - **CTV（联网电视）解决方案**： - 当前业务占比14%（2025年上半年），预计年增长率超20%，高于市场平均水平[33][34] - 推出“Perion Algo”算法（原Greenbids技术），通过AI优化CTV广告投放，客户可设定KPI目标，系统自动分配预算和创意，实现高达40%的收益提升[39][40][46] - 覆盖YouTube等平台的CTV广告，通过数据驱动（如天气数据）动态调整预算（例如暴雪天气将预算从户外广告转向CTV）[43][44] **3. 财务与运营效率** - **毛利率趋势**： - 2022年峰值达90%，2025年预计降至74%，主要因业务向CTV和平台化转型[72] - 长期看，随着AI自动化提升（减少人工管理）和规模效应，毛利率有望改善[73][74] - **现金流与资本分配**： - 搜索业务（传统业务）仍贡献稳定现金流（约2000万美元/季度），但未来可能逐步退出[82][83] - 公司加速股票回购（2025年Q1回购金额接近全年现金流），同时保留现金用于战略投资（如AI技术）[89][90] **4. 行业趋势与竞争定位** - **AI驱动的广告未来**： - 强调“AI服务”（非单纯自助服务），通过算法替代传统人工优化，为客户提供更高效的投放决策[25][26][27] - 与封闭生态（如Google、Meta）的“孤立AI”不同，Perion的AI跨渠道中立，基于全局数据优化[42][43][65] - **广告行业痛点**： - 行业碎片化导致技术孤岛，Perion One通过统一平台解决广告主的多渠道管理难题[12][13] - 代理机构合并趋势（追求效率）与Perion的平台化战略一致，未来可能形成“AI对AI”的自动化交易链[58][59] **5. 其他关键信息** - **管理层变动**： - 新任首席营收官Steven Yap（前Google高管）加入，主导Perion One战略，强调“重建公开公司的独特机会”[7][9][10] - 新任COO将聚焦AI自动化，减少人工管理服务成本[25] - **宏观影响**： - 2025年Q2初广告主因经济不确定性暂缓CTV预算，转向效果更稳定的开放网络，但Q2末需求回升[67][68] - Q3-Q4为传统广告旺季，公司对增长持乐观态度[69][70] **潜在风险与挑战** - 业务转型期可能造成投资者混淆（如CTV作为渠道而非独立业务）[35][36] - 与巨头（如Google、Trade Desk）的竞合关系需持续平衡[14][17] （注：以上总结基于会议记录原文，数据与观点引用自对应[序号]段落）

**Perion Network (PERI) FY Conference 关键要点总结** **1 公司及行业概述** - 公司为Perion Network (PERI)，专注于数字广告生态系统的需求侧转型，从供应侧技术（广告库存管理）转向为CMO提供集中化预算管理平台[3][4] - 行业为数字营销，市场规模达万亿美元，但高度碎片化，CMO面临预算管理难题[4] - 平台定位为“CMO的Salesforce”，支持跨渠道（Meta、YouTube、开放网络等）广告投放，且渠道中立[4][5] **2 业务转型与核心战略** - 核心战略：通过统一平台解决市场低效问题，整合AI优化跨渠道投放[12][13] - 关键功能： - 数据湖（Data Lake）整合多平台数据，AI实时优化预算分配[16] - 动态创意优化（DCO）和归因分析能力（如CTV广告的QR码追踪）[27][29] - 目标客户分阶段覆盖：大型品牌（多代理/多平台）→中小企业（SMB）→自助服务小企业[18] **3 业务板块表现与增长动力** - **数字户外广告（Digital Out of Home, DOOH）**： - 全球40个国家运营，程序化DOOH增速快（全球15% vs 美国8%），亚太（APAC）和欧洲（EMEA）市场增长最快[6][42] - 亚太市场规模预计明年达210亿美元，公司通过Dentsu日本等合作覆盖80%日本屏幕[45][46] - **联网电视（CTV）**： - 新推绩效CTV解决方案（含AI算法和归因功能），预计2025年增速超20%（行业平均13%）[36][37] - Q2小幅下滑5%，但Q3反弹，管线健康[37][38] - **搜索业务**： - 持续衰退（季度收入约2000万美元），无研发投入，战略重心转向CMO平台[49][50] **4 收购与协同效应** - **Greenbids收购**： - 提供定制化AI竞价算法，优化跨平台（如Meta、Google、Trade Desk）广告投放[20][21] - 已产生100万美元订单（来自现有客户），双向交叉销售（Greenbids客户使用Perion的CTV/DOOH）[23][25] - **Hive Stack收购**： - 强化DOOH程序化能力，扩展至欧洲（意大利、德国）和韩国市场[40][46] **5 财务与展望** - 2025年指引：收入4.4亿美元，EBITDA 4400-4600万美元[52] - 未来增长：非搜索业务双位数增长，AI驱动CMO平台加速渗透[53][55] **6 其他关键信息** - **AI战略**：数据集中化是AI优化的前提，公司押注AI将主导市场变革[13][55] - **行业痛点**：CMO高流动性（年均更换）、CFO与营销指标脱节（需转化如“销量”而非“曝光量”）[10][12] **注**：单位换算：1 billion=十亿，1 million=百万，1 thousand=千。数据引用自原文标注的[序号]。

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为1.03亿美元，广告解决方案收入同比增长8%[24] - 数字户外广告收入同比增长35%，占总收入17%[21][25] - CTV收入同比下降5%，占总收入9%[21][25] - 零售媒体收入2230万美元，同比增长27%[22] - 网络收入同比增长5%，占总收入52%[26] - 搜索收入2240万美元，占总收入22%[27] - 调整后EBITDA为710万美元，利润率7%[24] - 非GAAP净利润1200万美元，每股收益0.26美元[24][30] - 运营现金流2130万美元[24][31] - 截至6月30日现金及等价物3.185亿美元[31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告解决方案业务自2023年以来首次实现同比增长[20] - 数字户外广告持续强劲增长，同比增长35%[21] - CTV收入同比下降5%，但预计全年将超过市场增长[21][25] - 零售媒体业务增长27%，达到2230万美元[22] - 网络收入同比增长5%[26] - 搜索收入保持稳定，占总收入22%[27] - 新推出的Performance CTV解决方案整合了高影响力技术和性能算法[10][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 在亚太地区扩大程序化数字户外广告业务，进入韩国210亿美元市场[11] - 在EMEA地区新增德国和意大利的数字户外广告合作伙伴[11] - 美国CTV广告市场预计到2026年将超过360亿美元[13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转向Perion One平台，目标是成为CMO的首选平台[4][5] - 2023年12月收购Highstack进入数字户外广告领域[6] - 2025年收购Greenbids增强AI能力[7][22] - 计划2026年及以后扩展平台，协调所有主要数字渠道的规划、激活和测量[8] - 向平台主导公司转型，扩大高利润率收入流[8] - 推出Performance CTV解决方案，将CTV转变为可衡量的绩效渠道[12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年全年收入4.3-4.5亿美元，调整后EBITDA 4400-4600万美元[33] - 预计CTV、数字户外广告和零售媒体将实现高于市场的增长[22] - 预计下半年利润率将继续扩大[29] - 对Greenbids整合进展满意，已产生协同效应[23] - 预计全年现金流转换率强劲[31] 其他重要信息 - 完成Greenbeads收购，支出2660万美元[32] - 执行股票回购计划，第二季度回购360万股，支出3340万美元[32] - 年内累计回购支出8670万美元[32] - 任命Anat Paran为新任首席运营官[16] - 前COO兼CFO Maoz Sigron离职[17] 问答环节所有的提问和回答 问题: CTV收入下降5%的原因 - 预算转移到下半年，不是行业或公司问题[36][37] - 公司渠道中立，关注客户预算而非特定渠道[38][39] - 新推出的Performance CTV解决方案将有助于下半年CTV表现[41] 问题: 营销活动长度变化 - 未观察到重大变化，业务如常进行[42] 问题: CTV增长加速预期 - 预计全年CTV增长将超过市场13%的预期，达到20%以上[49] - 健康的需求和下半年预算转移支持增长预期[48] 问题: 销售组织规模 - 通过平台白标化和自动化提高销售效率[50] - 预计销售力量将增加，但效率更高[51] - 计划继续股票回购和评估并购机会[52][53] 问题: AI搜索对网络业务影响 - 预计网络搜索和网站使用将减少，但公司渠道中立[61][62] - 将跟随客户预算流向不同渠道[63] 问题: Performance TV业务目标市场 - 目前专注于中端市场，不计划短期内推出自助服务功能[67][68] 问题: 收入成本增长 - 零售业务增长导致更多分析和报告需求[75] - 计划通过自动化提高效率[76] 问题: GenAI应用 - 新任COO负责通过GenAI简化公司运营[77] - 从HR到广告投放全面应用GenAI[77] 问题: 数字户外广告趋势 - 数字户外广告是进入新市场的切入点[82] - 通过交叉销售创造协同效应[83]

Investor Presentation Q2 2025 August 11, 2025 Forward Looking Statements This presentation contains historical information and forward-looking statements within the meaning of the Securities Act of 1933, as amended, the Securities Exchange Act of 1934, as amended, and the safe- harbor provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 with respect to the business, financial condition and results of operations of Perion. The words "will," "believe," "expect," "intend," "plan," "should," "esti ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：在线广告、数字广告行业 - **公司**：Perion Network（PERI）、Trade Desk、DoubleVerify、PubMatic、Nexen、HiveStack、Google、Meta、TikTok、Amazon、Netflix、Microsoft、Vidazoo 纪要提到的核心观点和论据 公司转型与平台优势 - **转型为全栈平台**：Perion在过去一年转型为面向CMO的全栈平台，连接各类技术，让CMO能在一个统一平台上开展从规划到执行的所有营销活动并获取报告 [1][3] - **管理团队升级**：引入曾在Google工作17年的Steven Yap等顶尖人才，增强市场拓展和销售能力 [3] - **拓展业务领域**：收购专注于封闭花园定制算法的AI公司，将业务从户外、CTV和开放网络拓展到封闭花园，如YouTube、Facebook、Instagram等，大幅增加潜在市场 [3][4] 开放网络业务情况 - **业务数据变化**：开放网络业务数据曾大幅下降，上季度下降超60%，本季度下降26 - 28%，后续有望增长 [5][6] - **业务转变原因**：市场上更多资金从品牌认知转向绩效，且80%的广告业务来自社交领域，公司因此聚焦封闭花园解决方案和绩效提升，以提高广告主投资回报率，减少浪费 [8] 目标市场与客户定位 - **以CMO为核心**：将CMO作为首要目标市场，打造让CMO能统筹一切的平台，但该平台也供程序化人员、规划人员和数据分析师等不同层级人员使用 [10][12] - **解决CMO与CFO沟通问题**：当前在线广告报告指标无法帮助CMO向CFO证明投资合理性，Perion将现有指标转化为实际洞察和业务提升，帮助CMO将营销指标转化为CFO关注的销售业绩，从而获得更多预算 [15][16] 各业务板块表现与发展 - **CTV业务增长**：CTV业务季度环比增长31%，公司持续推进CTV功能和交付能力的提升，通过算法为CTV构建创意内容，CTV是统一平台的关键部分 [31] - **创意生成能力**：虽未明确打造市场，但目标是让用户通过平台利用算法根据多种因素构建和调整创意内容，实现跨渠道推动实际业务成果 [35][37] - **平衡品牌与绩效**：历史上公司侧重品牌认知，如今通过绿色投标具备绩效营销能力，CMO可根据不同业务指标分配预算，开展并行且目标不同的营销活动 [41][42] 业务增长原因与未来规划 - **业务增长原因**：现有客户增加支出，新客户加入，收购的Greenbit公司带来协同效应，推动收入增长，且业务管道比预期更强 [49][50][51] - **未来规划重点**：鉴于AI发展迅速，公司将持续寻找收购机会，提升技术能力，使平台更快速、高效和统一 [56][57] 竞争优势分析 - **独特业务布局**：拥有数字户外广告业务，与T - Mobile的VSTAR是仅有的具备该业务的公司，在为CMO提供全面服务方面具有优势 [58][59] - **技术与数据优势**：拥有DCO（动态创意优化）技术，注重创意；连接多个数据源，包括sort技术和其他数据合作伙伴；能提供封闭花园的广告库存，与其他公司形成差异化 [110][113] 行业趋势与市场格局 - **行业统一趋势**：行业需要一个能跨越围墙花园和开放网络的统一平台，以解决不同平台指标不统一的问题，Perion的统一平台战略符合这一趋势 [27][28] - **市场力量转移**：由于TikTok、Amazon Prime、Netflix等进入广告市场，广告库存大量增加，市场力量从供应方转向需求方，公司应更贴近掌握资金的广告主 [131][132] 其他重要但可能被忽略的内容 - **销售周期情况**：目前销售周期未延长，因为Green Bids技术应用于现有活动相对容易，且与多家平台深度集成，可在数天内完成实施，绩效解决方案的投资回报高，不会抑制销售周期 [116][118] - **搜索业务变化**：搜索业务收入占比从50%降至5%或零，开放网络广告业务同期下降，原因是市场库存增加、营销预算不足，公司从管理库存转向管理需求，为广告主提供价值 [122][126][129] - **Google反垄断影响**：对于Google可能在9月被要求剥离广告技术服务器和SSP的情况，公司认为这一过程耗时久，且即使剥离，用户行为决定仍需通过统一平台购买广告，对行业影响不大 [88][89][91] - **sort技术发展**：sort技术最初用于无cookie环境下识别用户，现已从ID解决方案发展到关注业务成果，可提高效率、减少浪费，为公司带来定价权和竞争优势，且公司可根据客户需求结合使用sort和cookie等多种方式 [96][98][102]

业绩总结 - 2025年第一季度公司收入为8930万美元，较去年同期增长[48] - 调整后EBITDA为180万美元，贡献率为2%[48] - 调整后自由现金流为540万美元[48] - 调整后每股收益为0.11美元[48] - 2023年第一季度GAAP运营收入为245百万美元，较2022年第四季度的394百万美元下降37.7%[98] - 2023年第二季度GAAP净收入为214百万美元，较2022年第四季度的370百万美元下降42.3%[98] - 2023年第一季度非GAAP净收入为299百万美元，较2022年第四季度的447百万美元下降33.1%[98] - 2023年第二季度非GAAP稀释每股收益为0.84美元，较2022年第四季度的0.90美元下降6.7%[98] - 2023年第一季度调整后的EBITDA为313百万美元，较2022年第四季度的482百万美元下降35.1%[98] - 2023年第一季度自由现金流为177百万美元，较2022年第四季度的379百万美元下降53.3%[100] 用户数据 - 数字户外广告（DOOH）收入为1740万美元，同比增长80%[53] - 连接电视（CTV）收入为1070万美元，同比增长31%[53] - 零售媒体收入为1960万美元，同比增长33%[53] 未来展望 - 公司预计2025年收入指导范围为4.3亿至4.5亿美元，调整后EBITDA为4400万至4600万美元[85] 市场扩张与并购 - 公司在收购Greenbids后，市场总地址able市场（TAM）从7500亿美元扩大至14000亿美元[31] 负面信息 - 广告解决方案收入在Q1-24为75.8百万，较Q4-23的119.8百万下降了36.8%[94] - 搜索广告收入在Q1-24为82.0百万，较Q4-23的114.4百万下降了28.3%[94] - 总收入在Q1-24为157.8百万，较Q4-23的234.2百万下降了32.5%[94] - 总成本和费用在Q1-24为149.3百万，占总收入的94.6%[94] - 净收入在Q1-24为11.8百万，较Q4-23的37.0百万下降了68.1%[94] - 每股基本收益在Q1-24为0.24，较Q4-23的0.77下降了68.8%[94] - 经营活动产生的净现金流在Q1-24为6.9百万，较Q4-23的50.2百万下降了86.2%[96] - 现金及现金等价物在Q1-25末为151.9百万，较Q4-24的157.4百万下降了3.5%[96]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收8930万美元，高于预期，主要因CTV和数字户外渠道表现出色以及零售媒体业务持续增长 [17] - 调整后EBITDA为180万美元，高于预期，反映出持续的运营控制和利润率管理 [18] - 净现金近3.6亿美元，现金状况保持强劲 [18] - 第一季度GAAP基础净亏损830万美元，合每股摊薄亏损19美分；非GAAP基础净收入540万美元，合每股摊薄收益11美分 [21] - 第一季度经营活动现金使用量为710万美元，调整后自由现金流为负740万美元，受800万美元收款从3月转移至4月的临时影响 [22] - 提高2025年全年营收指引至4.3 - 4.5亿美元，中点提高7%；调整后EBITDA指引至4400 - 4600万美元，中点提高10% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字户外业务同比增长80%，占总营收的19%，去年同期为6% [10][19] - CTV业务同比增长31%，占营收的12%，去年同期为5% [16][19] - 网络营收同比下降28%，占总营收的46%，去年同期为37%，预计从下一季度起同比企稳 [19] - 第一季度搜索营收占总营收的22%，去年同期为52%，过去三个季度搜索营收稳定在每季度约2000万美元 [19][20] - 第一季度排除流量获取成本的贡献利润率为44%，2024年第一季度为38%，主要因产品组合向更盈利的解决方案转变 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 构建以结果为导向的Perion One平台，为CMO和股东创造长期价值，该平台是现代数字广告的基础设施，提供可衡量的结果，具有渠道无关、供应中立和灵活性等特点 [6] - 通过收购GreenBids提升AI能力，其定制算法可减少广告预算浪费、增加业务成果，使公司进入下漏斗绩效机会领域，扩大潜在市场 [9][11][13] - 与The Trade Desk建立新的集成合作伙伴关系，为Perion One增加UID 2.0功能，促进了行业的互操作性 [8] - 推出首款AI聊天机器人，实现了两位数的受众参与度，为品牌提供了创造互动、高影响力体验的新方式 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是2025年的良好开端，各项业务表现超出预期，所有增长引擎持续跑赢市场 [7] - 对所有增长引擎的增长感到鼓舞，尤其是数字户外业务增长80%，证明收购和整合公司的方法有效 [10] - 基于第一季度表现、GreenBids收购的预期财务贡献以及对执行的持续信心，提高2025年全年财务指引，反映公司在不断增长的市场机会中地位得到加强 [14][15] - 预计2026年起GreenBids对调整后EBITDA和营收的贡献将显著加速，得益于技术集成、市场拓展和平台可扩展性等方面的协同效应 [25] 其他重要信息 - 3月10日，董事会批准将股票回购计划扩大至1.25亿美元，截至2025年第一季度末，已回购近600万股，总金额5330万美元；第二季度已回购额外300万股，总金额超过2600万美元 [23] - 收购GreenBids的交易条款包括：交易完成时支付2750万美元现金，未来两年根据业绩里程碑支付2250万美元现金，以及未来三年以现金和股权形式构建的1500万美元留任方案 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 为何认为展示业务已企稳，以及推动今年剩余时间广告业务加速增长的因素有哪些，收购对全年营收指引有何影响 - 公司因第一季度表现强劲、有机增长以及GreenBids收购，提高了指引 看到2025年剩余时间有健康的业务管道，预计网络业务从下一季度起同比企稳 收购的协同效应已开始显现，预计2026年对营收和利润的贡献更大 [31][32][33] 问题2: 营收和调整后EBITDA中点增长中，GreenBids的贡献有多少，2024年GreenBids的营收和调整后EBITDA是多少 - GreenBids本身已实现盈利，收购后协同效应显著，公司计划在2025年加大对其投资以扩大市场份额，预计2026年能看到收购的全部影响 因从收购第一天就开始产生协同效应，难以区分GreenBids和公司原有业务的贡献 GreenBids 2024年营收为低两位数，EBITDA为低个位数 [39][40][43] 问题3: 将GreenBids技术嵌入Perion One是否有时间要求，是否因此2026年贡献更大 - 技术集成不会耗时，GreenBids在欧洲表现出色，公司正将其推广到更多美国公司和品牌，预计需要几个季度才能看到全部影响 今年GreenBids已有健康的新客户管道和现有客户基础 [44][45] 问题4: PerionOne概念推出并增加功能后，向CMO传达的信息反馈如何 - 公司派曾负责Google DV360销售17年的Steven Yap向CMO推广，CMO对PerionOne和GreenBids的定制算法反应积极，认为统一解决方案很有意义，不想再处理多个平台 [51][52] 问题5: 扩大潜在市场机会是否容易实现，拓展潜在市场的战略细节是什么 - GreenBids使公司在YouTube、Facebook、Instagram等平台拥有更多下漏斗和绩效能力，能为品牌展示更好的投资回报率、减少非货币化支出浪费 市场不确定时，预算向绩效型活动转移，公司历史上在上漏斗品牌认知方面表现出色，借助GreenBids进入更有吸引力的绩效型细分市场，降低风险，进入绩效空间和围墙花园平台是重要举措 [58][61][62]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收8930万美元，高于预期，主要因CTV和数字户外渠道表现出色以及零售媒体业务持续增长 [18] - 调整后EBITDA为180万美元，高于预期，反映出持续的运营控制和利润率管理 [19] - 净现金近3.6亿美元，现金状况保持强劲 [19] - 第一季度GAAP基础净亏损830万美元，即摊薄后每股亏损19美分；非GAAP基础净收入540万美元，即摊薄后每股盈利11美分 [22] - 第一季度经营活动现金使用量为710万美元，调整后自由现金流为负740万美元，第一季度运营现金受800万美元收款从3月推迟至4月的临时影响 [23] - 提高全年2025年营收指引至4.3 - 4.5亿美元，中点增长7%；调整后EBITDA指引至4400 - 4600万美元，中点增长10% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字户外业务同比增长80%，占总营收的19%，去年为6% [17][20] - CTV业务同比增长31%，占营收的12%，去年为5% [17][20] - 网络营收同比下降28%，占总营收的46%，去年同期为37%，预计从下一季度起网络营收同比将企稳 [20] - 第一季度搜索营收占总营收的22%，去年同期为52%，过去三个季度搜索营收稳定在每季度约2000万美元 [20][21] - 第一季度贡献（不包括流量获取成本）利润率为44%，2024年第一季度为38%，主要由于产品组合向更盈利的解决方案转变 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心增长渠道数字户外和CTV业务分别同比增长80%和31%，零售媒体业务同比增长33%，均跑赢市场 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 构建以结果为导向的Perion One平台，为CMO和股东创造长期价值，该平台是现代数字广告的基础设施，旨在提供可衡量的结果，具有渠道无关、供应中立和完全灵活的特点 [6] - 与The Trade Desk建立新的集成合作伙伴关系，为Perion One增加UID 2.0功能，促进了行业的互操作性 [8] - 推出首款AI聊天机器人，实现了两位数的受众参与度，为品牌提供了创造互动性、高影响力体验的新方式 [8] - 收购GreenBids，增强AI能力，其定制算法可减少广告预算浪费并提高业务成果，使公司进入下漏斗绩效机会领域，增加可寻址市场 [9][10][11] - 持续投资于客户、员工和技术，以推动长期价值 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是全年的良好开端，业务表现超出预期，所有增长引擎均实现增长并跑赢市场 [7] - 对所有增长引擎的增长感到鼓舞，尤其是数字户外业务的增长证明了公司收购和整合公司的方法是有效的 [10] - 基于第一季度表现、GreenBids收购的预期财务贡献以及对执行的持续信心，提高全年2025年指引，反映了公司在不断增长的市场机会中的强化地位 [14][15][26] - 预计GreenBids收购对调整后EBITDA从今年开始就会有增值作用，从2026年起对调整后EBITDA和营收的贡献将显著加速 [26] 其他重要信息 - 公司在持续实施Perion One战略过程中，采取了优化成本基础的结构性措施，包括裁员、加强费用控制和提高销售与营销效率 [21][22] - 3月10日，董事会批准将股票回购计划扩大至1.25亿美元，截至2025年第一季度末，已回购近600万股，总额5330万美元；第二季度已回购额外300万股，总额超过2600万美元 [24] - 收购GreenBids的交易条款包括：交易完成时支付2750万美元现金，两年内根据绩效里程碑支付2250万美元现金，三年内以现金和股权形式支付1500万美元留任奖金 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 为何认为展示业务已企稳，以及推动今年剩余时间广告业务加速增长的其他因素是什么？收购对全年营收指引有何影响？ - 公司因第一季度表现强劲、有机增长以及GreenBids收购带来的协同效应而提高指引，预计网络业务从下一季度起同比企稳，2026年GreenBids对营收和利润的贡献将更大 [32][33][34] - 公司看到健康的业务管道，且GreenBids与公司合作的客户反馈良好，产生了协同效应，这使公司有信心提高指引 [36][37] 问题2: 营收和调整后EBITDA中点增长中，有多少是由于GreenBids？2024年GreenBids的营收和调整后EBITDA是多少？将GreenBids技术嵌入Perion One是否有时间要求，为何说2026年贡献会更好？ - GreenBids本身已实现盈利，收购后有诸多协同效应，公司计划在2025年加大对其投资以实现规模扩张和获取更多市场份额，2026年将看到其全部影响 [40] - GreenBids是一家较新的公司，发展迅速且已盈利，由于收购后协同效应从第一天就开始显现，很难将其与公司业务分开计算 [41] - 2024年GreenBids独立营收贡献为低两位数，EBITDA贡献为低个位数 [44] - 技术集成不会耗时，公司将GreenBids引入更多美国公司和品牌，需要一些时间来获得更大的客户基础，因此2026年贡献会更好 [45][46] 问题3: PerionOne概念推出并增加功能后，向CMO传达的信息在熟悉度、兴奋度以及统一产品和机会方面的反馈如何？ - 公司派Steven Yap向CMO推广GreenBids，CMO对PerionOne和GreenBids的定制算法解决方案反应积极，认为统一平台解决方案很有意义 [52][53][54] 问题4: 扩大的可寻址市场机会是否容易实现，以及拓展该市场的战略细节是什么？ - GreenBids使公司在YouTube、Facebook、Instagram等封闭平台上拥有更多下漏斗和绩效能力，市场不确定性使预算向绩效型活动转移，公司结合现有品牌客户展示这些能力，预计未来几个季度在这些平台上会有更多机会 [59] - 历史上Perion在上漏斗品牌认知方面表现出色，借助GreenBids进入绩效型市场，降低风险，符合机构和品牌将更多资金转向绩效型活动的趋势，且大部分资金流向封闭平台，这对公司是重大举措 [62][63]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收为8930万美元，高于预期，主要因CTV和数字户外渠道表现出色以及零售媒体业务持续增长 [18] - 调整后EBITDA为180万美元，高于预期，反映出持续的运营控制和利润率管理 [19] - 净现金近3.6亿美元，现金状况保持强劲 [19] - 第一季度GAAP净亏损830万美元，即摊薄后每股亏损0.19美元；非GAAP净收入540万美元，即摊薄后每股收益0.11美元 [23] - 第一季度经营活动使用现金710万美元，调整后自由现金流为负740万美元，受800万美元收款从3月推迟至4月的临时影响 [24] - 提高2025年全年营收指引至4.3 - 4.5亿美元，中点增长7%；调整后EBITDA指引至4400 - 4600万美元，中点增长10% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字户外业务同比增长80%，占总营收的19%，去年为6% [10][21] - CTV业务同比增长31%，占营收的12%，去年为5% [17][21] - 网络营收同比下降28%，占总营收的46%，去年同期为37%，预计从下一季度起同比企稳 [21] - 搜索营收在第一季度占总营收的22%，去年同期为52%，过去三个季度搜索营收稳定在每季度约2000万美元 [21][22] - 第一季度排除流量获取成本的贡献利润率为44%，2024年第一季度为38% [22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 构建以结果为导向的Perion One平台，为CMO和股东创造长期价值，该平台是现代数字广告的基础设施，提供可衡量的结果 [6] - 与The Trade Desk建立新的集成合作伙伴关系，为Perion One增加UID 2.0功能，促进了行业的互操作性 [7] - 推出首款AI聊天机器人，实现了两位数的受众参与度，为品牌提供了创造互动式高影响力体验的新方式 [7] - 收购GreenBids，增强AI能力，其定制算法可减少广告预算浪费，提高业务成果，使公司进入下游漏斗市场，增加可寻址市场 [8][10][11] - 持续投资于客户、员工和技术，以推动长期价值 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度是强劲的开端，所有增长引擎表现积极，业务表现超出预期，对全年增长有信心 [7][14] - 收购GreenBids预计从今年开始对调整后EBITDA有增值作用，2026年起对调整后EBITDA和营收的贡献将显著加速 [27] - 公司核心增长渠道数字户外和CTV持续跑赢市场，零售媒体业务也表现出色，反映出公司战略与广告商需求的契合度不断提高 [17][18] 其他重要信息 - 公司董事会批准将股票回购计划扩大至1.25亿美元，截至2025年第一季度末，已回购近600万股，总额达5330万美元，第二季度已额外回购300万股，总额超2600万美元 [25] - 收购GreenBids的交易条款包括：交易完成时支付2750万美元现金，未来两年根据业绩里程碑支付2250万美元现金，以及未来三年以现金和股权形式构建的1500万美元留任方案 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何认为展示业务已企稳，以及推动今年剩余时间广告业务加速增长的因素有哪些，收购对全年营收指引有何影响？ - 公司因第一季度强劲表现、有机增长和收购协议而提高指引，预计从下一季度起网络业务同比企稳，整个指引考虑了GreenBids的贡献和协同效应，2026年其对营收和利润的贡献将更大 [33][34][35] 问题2: 营收和调整后EBITDA中点增长中，GreenBids的贡献分别是多少，2024年GreenBids的营收和调整后EBITDA是多少，将GreenBids技术嵌入Perion One是否有时间要求？ - GreenBids作为独立公司已盈利且增长迅速，收购后协同效应显著，难以区分其与公司业务的贡献，2024年其营收为低两位数，EBITDA为低个位数，技术集成立即发生，预计在几个季度内看到全面影响，今年已有健康的新客户管道 [40][41][43][45] 问题3: Perion One概念推出并增加功能后，向CMO传达的信息反馈如何？ - CMO对Perion One和GreenBids的定制算法解决方案反应积极，认为统一平台解决方案很有意义，结合两者将推动业务更快发展 [52][53] 问题4: 扩大可寻址市场机会是否容易实现，拓展该市场的战略细节是什么？ - GreenBids使公司在YouTube、Facebook、Instagram等平台上获得更多下游漏斗和绩效能力，市场不确定性使预算向绩效转移，此时收购恰逢其时，公司计划迅速将其拓展到新平台，结合现有品牌合作，预计未来几个季度在这些平台上看到更多机会 [59][60][63]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0 11美元 超出Zacks一致预期的0 09美元 同比增长率为-75% [1] - 季度营收为8934万美元 超出预期1 53% 但同比下滑43 4% [2] - 过去四个季度中 公司三次超过每股收益预期 三次超过营收预期 [2] 市场表现与估值 - 公司股价年初至今上涨13% 同期标普500指数下跌0 6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为每股收益0 19美元 营收9183万美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益1 01美元 营收4 1017亿美元 [7] - 业绩电话会议的管理层评论将影响股价短期走势 [3] 行业比较 - 所属互联网内容行业在Zacks行业排名中处于后33% [8] - 同行业公司PodcastOne预计季度每股亏损0 04美元 同比改善20% 营收预期1296万美元 同比增长10 7% [9]