财务数据和关键指标变化 - 第三季度管理资产规模（AUM）超6500亿美元，管理净现金流较二季度改善 [4] - 第三季度净收入12亿美元，含超7亿美元退出业务收入，该收益源于资金预扣嵌入式衍生品公允价值变动，不影响资本和自由现金流且季度波动大 [10] - 剔除重大差异后，第三季度非GAAP运营收益4.46亿美元，每股收益（EPS）1.83美元，同比增长14%；年初至今EPS同比增长5%，处于3% - 6%的指引区间 [129] - 净收入剔除退出业务收入后为5.44亿美元，信用损失600万美元，第三季度信用漂移影响极小，年初至今信用漂移和损失共4100万美元，好于年初预期 [151] - 净收入增加4%，利润率达39%；PGI收入同比增长6%，利润率提升至39%；第三季度调整后利润率超17%，比去年同期高超300个基点 [155] 各条业务线数据和关键指标变化 美国退休业务（US Retirement） - 第三季度账户价值净现金流为正，总RIS销售额增长30%，基于费用的转移存款同比增长78% [6] - 总定期存款较2022年第三季度增加，受SMB细分市场7%的增长推动，但部分被今年早些时候大型计划失效以及既定福利计划全额供资导致的存款减少所抵消 [7] 人寿业务（Life） - 业务市场保费和费用较2022年第三季度增长24%，超过遗留业务的流失速度 [8] 特色福利业务（Specialty Benefits） - 剔除重大差异后，税前运营收益较去年同期增长32%，得益于业务增长、长期残疾保险承保经验良好和团体人寿死亡率降低 [14] 国际业务（Principal International） - 季度末总报告AUM为1680亿美元，拉丁美洲退休净现金流强劲，巴西达10亿美元；与巴西银行的合资企业Brasilprev在AUM和存款方面保持市场领先，市场份额近30% [124] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度标准普尔500指数日均值较二季度增长6%，较2022年第三季度增长12%，有利于基于费用的业务；但季度后半段市场回落，指数较二季度末下跌近4%，固定收益回报为负，影响基于费用业务的收入、收益和利润率 [131] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司多元化且日益整合的业务模式，以及在美国中小企业市场的领先和差异化地位，有助于平衡业务增长投资和费用管理 [121] - 专注于推动RIS的盈利增长，利用领先市场地位和全套退休及职场解决方案；特色福利业务中，有吸引力的SMB细分市场渗透率低，公司有信心通过有价值的方案实现超市场增长 [126] - 增加两位投资领袖，分别负责股票和固定收益领域，未来还将宣布拉丁美洲新负责人，以推动巴西、智利和墨西哥业务发展 [125] - 行业方面，当前波动市场对资产管理行业构成挑战，过去18个月的激进加息使现金和货币市场基金极具吸引力，今年以来行业资金流入货币市场基金近1万亿美元，行业货币市场基金AUM约7万亿美元 [123] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着利率稳定，投资者重新配置到风险资产，公司处于有利地位，其特色收入解决方案将受益 [5] - 尽管房地产行业持续承压，但机构投资者开始投资特定房地产策略，公司本季度房地产净现金流达8亿美元，接近上半年的两倍，显示客户对公司在该资产类别能力的信心 [5] - 公司对全年目标利润率有信心，将在2月展望电话会议中公布2024年预期，会继续专注维持利润率 [32] - 预计2024年业绩费用在3000万美元以上，可能在下半年实现，公司有多样化投资策略可在未来实现收益 [42] 其他重要信息 - 公司将全年股票回购预期提高至约7亿美元，比之前预期高1亿美元；加上普通股股息，预计全年向股东返还13亿美元资本 [16] - 第三季度重新评估办公房地产投资组合，商业抵押贷款组合健康，当前贷款价值比为47%，债务偿付覆盖率为2.5倍；CML组合中办公物业敞口方面，今年到期贷款已全部解决，对四季度剩余一笔小额到期贷款结果有信心 [15] - 公司将于2024年2月13日举行2023年第四季度收益和2024年展望联合电话会议 [120] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：两个总计50亿美元的资金流出涉及的资产类别 - 一个是优先股证券授权，客户将多个策略合并为一个更大的投资组合并将其收回内部管理；另一个是大型大盘股授权，客户选择转向被动策略 [138] 问题：PGI第三季度业绩费用的驱动因素及未来展望 - 第三季度有2200万美元的总业绩费用，来自两笔不同交易；预计第四季度业绩费用情况与上半年类似 [164] 问题：RIS费用业务净现金流疲软的原因 - 部分是由于疫情活动和市场波动的滞后影响，市场波动时计划转移困难，预计未来一个季度左右情况会好转 [166] 问题：精算假设审查的持续GAAP影响、法定影响及税收影响 - 税收项目导致资本受损，但有适度正向资本影响抵消部分损失；税收方面无持续影响，是一次性影响，调整了之前年度的税收抵免 [190] 问题：利润率的可持续性及应对通胀压力的能力 - 极端市场环境下维持利润率更具挑战性，公司会在发展业务和投资的同时控制不必要的费用；第四季度费用季节性增加会对利润率有一定影响，退休业务受影响稍大 [195] 问题：特色福利业务调整后福利比率的其他驱动因素及未来预期 - 团体人寿业务表现良好，预计将继续保持；业务类型和模式对其有影响 [201] 问题：第四季度可变投资收入预期及是否会持续到2024年 - 预计第四季度接近第一、二季度水平；2024年情况将在2月展望电话会议中详细说明，高利率下提前还款会持续带来压力，其他另类投资和房地产季度波动较大 [203] 问题：第四季度RIS净现金流预期 - 预计为负，但比去年同期情况好；第四季度是计划过渡和调整活跃期，难以给出明确指引 [207] 问题：RIS费用是否面临比正常情况更大的压力 - 费用压缩符合公司每年2 - 3个基点的指引，由竞争市场动态导致，包括获取新业务、保留现有客户、高费率计划失效和新计划费率降低等因素 [208] 问题：是否考虑设立专注于PRT和定期业务的百慕大实体 - 公司一直在探索设立百慕大实体专注于PRT和定期业务的机会，未来将关注新销售业务 [215] 问题：个人人寿业务表现低于预期的原因 - 人寿业务重新聚焦于企业主关系，约50%的非合格业务与人寿保险业务相关，企业主不仅购买人寿保险产品，还会深化与公司退休和资产管理业务的关系 [224]