财务数据和关键指标变化 - 第三季度非GAAP运营收益为4.27亿美元，摊薄后每股收益为1.69美元；剔除重大差异后，每股收益为1.60美元，较2021年第三季度下降2% [8] - 第三季度净收入为14亿美元，其中包括来自已退出业务的10亿美元收入；剔除已退出业务的收入后，本季度净收入为3.95亿美元，信贷损失微不足道 [20] - 第三季度末，公司总资产管理规模（AUM）为6080亿美元，受不利的股票和固定收益表现以及外汇逆风影响 [9] - 第三季度公司净现金流为正24亿美元，其中PGI管理的净现金流为23亿美元；年初至今，公司净现金流接近70亿美元 [10] - 第三季度，公司向股东返还了超过6亿美元的资本，年初至今返还了19亿美元；同时偿还了3亿美元到期债务，杠杆率降至22%，较一年前下降90个基点 [8][39] 各条业务线数据和关键指标变化 退休与收入解决方案（RIS - Fee） - 与去年相比，经常性存款和RIS - Fee增长10%，递延人数增加5%，人均递延金额增加4%，获得匹配的人数增加7%，人均匹配金额也增加7% [12] - 第三季度税前运营收益和利润率较去年同期下降，主要由于不利的股票和固定收益市场对费用和净收入造成压力 [32] - 预计第四季度投资组合变更和合同撤资会增加，但全年资产净值（AV）净现金流仍为正，年初至今为正54亿美元 [68][69] 资产管理（PGI） - 第三季度净现金流为正23亿美元，整体管理费率约29个基点保持稳定 [33] - 预计第四季度可变投资收入和业绩费用较低 [36] 美国保险解决方案 - 特种福利 - 特种福利保费和费用较去年同期增长12%，主要由创纪录的年初至今销售额、强劲的客户留存率和就业增长推动 [13][35] - 税前运营收益持平，业务增长和较低的团体人寿死亡率被本季度较高的个人残疾索赔严重程度所抵消 [35] 美国保险解决方案 - 人寿保险 - 第三季度人寿保险销售额较上年同期增长15%，非合格递延补偿和企业主解决方案的销售额较去年同期增长一倍多，年初至今增长74% [14][15] 国际业务 - 巴西合资企业Brasilprev在巴西养老金AUM和存款方面拥有最高市场份额，当地利率上升推动收益增长 [16] - 智利Cuprum连续六个季度实现正净RIM（计费工资基数）和新客户净转移 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 宏观经济波动持续，不利的股票和固定收益市场表现对公司基于费用的业务收益造成压力，外汇汇率逆风也对收益产生负面影响 [28][29] - 与去年同期相比，标准普尔500指数日均下跌14%，固定收益回报下跌20% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于将费用与收入相匹配，以抵消近期不利市场表现对基于费用的利润率的压力，同时继续投资于增长，以满足客户需求并扩展支持增长驱动力的能力 [7] - 本月初推出Principal Asset Management，以进一步突出公司的投资能力，同时与客户数字体验、全球洞察计划以及新产品和另类投资选项的开发保持一致 [11] - 战略上专注于人寿保险的企业市场，已取得积极成果，市场份额增加 [14][15] - 公司通过推出Principal Global Financial Inclusion Index，研究全球42个市场的金融包容性，以识别结构性差距并采取措施解决这些问题 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性持续，公司预计第四季度可变投资收入较低，PGI业绩费用较低，RIS - Fee投资组合变更和合同撤资增加 [36] - 公司将继续采取措施管理费用，预计2022年费用将低于2021年，并在2023年继续解决费用问题 [65] - 尽管面临宏观经济压力，公司仍认为有途径实现25亿至30亿美元资本回报范围的低端目标 [41] - 公司对中国合资企业的谈判进展感到乐观，有望在近期达成最终结论 [58] 其他重要信息 - 会议中部分评论可能包含前瞻性陈述，公司不修订或更新这些陈述以反映新信息、后续事件或战略变化，相关风险和不确定性在公司最近提交给美国证券交易委员会的10 - K表格年度报告中进行了讨论 [5] - 会议中部分评论可能提及非GAAP财务指标，相关指标与最直接可比的美国GAAP财务指标的调节可在公司收益发布财务补充资料和幻灯片演示中找到 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于可变投资收入（VII）和业绩费用的展望 - 预计第四季度VII和业绩费用将面临类似或更大压力，但总体仍可能为正，不过部分可能为负；预付收入和房地产销售将继续下降 [46][47][48] 问题2: Principal Global Investors另类投资管道的近期展望 - 公司所有投资能力，包括另类投资，都得到了有力支持，机构投资者对另类投资的兴趣持续增加，投资管道仍然强劲 [50][51] 问题3: 是否有途径实现2022年股票回购目标的低端范围 - 公司更关注向股东的总回报范围，鉴于市场波动，对25亿至30亿美元的总回报目标更有信心，而非20亿至23亿美元的股票回购目标 [56][57] 问题4: 中国合资企业预计的关闭时间 - 公司对中国合资企业的谈判进展感到乐观，目前处于最终谈判阶段，有望在近期达成最终结论 [58][59] 问题5: 关于费用的临时减少和利润率的时间框架 - 公司有降低费用并使其与收入保持一致的良好记录，目前团队正专注于实现IRT整合的协同效应、处理遗留成本以及应对宏观环境对收入的压力；预计2022年费用将低于2021年，并在2023年继续解决费用问题 [62][63][65] 问题6: RIS - Fee年底计划变更的情况及对公司的影响 - RIS - Fee业务的基本面强劲，但预计第四季度参与者撤资活动和合同失效会增加，不过全年AV净现金流仍为正 [67][68][69] 问题7: 个人残疾索赔严重程度升高的原因及可持续性 - 个人残疾索赔严重程度升高并非集中在大额索赔，而是新索赔的严重程度升高以及已恢复或终止索赔的严重程度较低的综合结果；从过去12个月的数据来看，没有明显趋势 [73][74] 问题8: 人寿保险销售增长的可持续性 - 非合格递延补偿业务可能存在一定的积压需求，不会完全延续到明年；但企业主和高管解决方案业务有望保持强劲增长 [78][79] 问题9: RIS - Fee费率上升的原因及IRT记录保存业务与参与者和资产价值的关联 - RIS - Fee费率上升得益于Principal品牌和GA及保证产品的转变，在风险规避环境下，保证产品吸引更多资金流入，带来更多收入；IRT大型市场的部分客户与参与者费率而非资产价值挂钩 [84][85] 问题10: RIS - Fee利润率的展望 - 原利润率指引受宏观环境影响，第三季度趋势可能延续至第四季度；2023年由于LDTI的影响存在不确定性，公司将在第一季度提供更新的展望指引 [86] 问题11: 第四季度股票回购的合理运行率 - 第四季度股票回购可能在本季度4.5亿美元的范围内，但受宏观环境和经济衰退展望的影响，公司将保持谨慎和纪律性 [89][90] 问题12: PGI交易性收入的情况及未来趋势 - 未来几个季度，PGI的业绩费用可能会受到市场条件的限制，交易费用相对稳定 [92][93] 问题13: 公司客户对潜在经济衰退的准备情况 - 公司客户意识到经济衰退的风险，但由于人才竞争激烈，他们不会首先削减退休和福利方面的支出 [98][99] 问题14: 资产负债表中资产类别关注的重点 - 公司对资产负债表状况感到满意，信用风险敞口较小，预计2023年的漂移和减值影响将略有增加；投资组合质量较高，为衰退环境做好了准备 [103][104][105] 问题15: PGI第四季度低业绩费用的潜在表现依据 - 在房地产市场，私募股权领域的估值开始下降，预计未来两到三个季度价值将有所减少 [110] 问题16: 关于假设更新和向LDTI过渡的理解 - 公司将于2023年初正式过渡到LDTI，目前正在进行系统和流程的现代化改造；精算审查中约80%的影响来自模型改进，储备余额略有减少 [116][117] 问题17: 墨西哥业务监管费用变化及未来业务前景 - 公司正在密切关注墨西哥业务，包括监管费用变化和业务规模及能力的需求；监管费用变化前期已提前降低费用，未来几年随着递延率每年提高1%，将带来增量收益 [121][122][123] 问题18: 个人残疾业务是否存在趋势 - 从行业、诊断和地区等方面来看，没有发现个人残疾业务出现趋势；2021年第四季度曾出现类似的正向差异，更适合从过去12个月的数据中观察趋势 [124][125] 问题19: 与激进投资者的互动及业务组合的未来规划 - 公司与股东保持定期沟通，多元化业务模式、资本部署策略和普通股股息承诺得到了投资者的广泛支持；目前的重点是继续执行现有战略 [130][131][132] 问题20: RIS - Fee收入与可变年金（VA）的关系及VA对收益的贡献 - RIS - Fee费率上升与VA无关，主要得益于GA产品的资金流入带来的更高投资收益率以及PDSP的利率上升；未提及VA对收益的具体贡献 [134][135]