财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度收益为3580万美元，即每股0.55美元，而2017年第四季度为每股0.30美元；全年收益同比增长超26% [5][6] - 本季度年化平均资产回报率和平均有形股权回报率分别为1.46%和15.27%，高于2017年同期的80个基点和8.69% [7] - 2018年底总资产为97亿美元，低于100亿美元的加强监管门槛 [7] - 净利息收入创纪录，本季度净息差较上一季度提高6个基点至3.44%，预计2019年净息差将继续适度增长 [14] - 非利息收入本季度增加230万美元 [15] - 本季度税前、拨备前收益为4400万美元，较2017年第四季度增长约17% [25] - 本季度非利息收入较上一季度减少30万美元至1560万美元 [30] - 非利息支出本季度年化占平均资产的2.01%，较上一季度增加270万美元至4940万美元 [31] - 本季度有效税率降至14.3%，预计2019年有效税率约为20% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款方面，2018年贷款还款抵消了31.6亿美元的强劲贷款发放和信贷额度增长；年底贷款总额较9月30日增加2200万美元，贷款发放较上一季度增长21%，但增长受高还款率和信贷及定价纪律的限制；贷款管道仍强劲，为9.72亿美元，管道利率虽较上季度下降1个基点至4.94%，但仍高于贷款组合利率4.49% [8][26][27] - 资产质量方面，截至2018年12月31日，不良资产占总贷款的0.35%；年底止赎资产为160万美元，低于去年同期的690万美元；本季度净冲销率仅为1个基点 [9][10] - 存款方面，2018年总存款增加1.16亿美元，其中定期存款占大部分 [11] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续寻求能提高净利息收入、手续费收入和管理团队的收购机会，注重最佳机会、合适匹配和收益增值，以及合理的有形账面价值回本周期 [17] - 公司在技术方面持续投入，加强分析工具的使用，以了解竞争对手和客户需求，提升数字平台，同时注重提高运营效率，审查工作流程、评估人员配置模式并在适用情况下部署机器人流程自动化 [15][16] - 行业竞争方面，公司在贷款业务中避开风险较高的贷款，专注于优化投资组合以实现风险调整后的回报，不影响贷款组合质量；在存款业务中，公司未大幅提高传统银行账户的核心存款定价，而许多对负债敏感的竞争对手和有过高增长目标的公司在资金筹集方面面临困难 [9][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为美国经济增长前景基本强劲，但由于地缘政治焦虑，波动性将持续；国内生产总值持续强劲，失业率处于近一代人以来的最低水平，至少在政府停摆前消费者信心有所改善；企业状况良好，资产负债表和现金流处于多年来的最强水平 [18] - 新泽西州和宾夕法尼亚州东部虽有自身挑战，但公司认为这些地区是美国最好的市场之一，为公司持续增长提供了充足机会 [19] - 公司对2019年净贷款增长持乐观态度，预计将实现低至中个位数的增长，但也预计会有额外的还款 [8] 其他重要信息 - 董事会批准将定期现金股息提高9.5%，并宣布每股0.20美元的特别现金股息 [12] - 第四季度市场承压时进行了一些股票回购，目前仍有超过250万股的回购额度 [13] - 公司宣布收购曼哈顿一家成功且经验丰富的注册投资顾问公司，该公司管理资产约7.5亿美元，交易预计在今年第二季度初完成，届时将使公司的Beacon Trust业务总管理资产超过30亿美元 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对费用前景的评论 - 第一季度费用预计维持在当前水平，第四季度的部分费用不会重复发生，但会被第一季度典型的工资税增加、水电费和除雪等占用费用以及增长计划相关的持续费用所抵消；假设财富管理交易完成，预计本季度费用约为5000万美元，全年约为2.04亿美元 [35][38] 问题2: 本季度其他费用增加较多是否有异常情况 - 主要是咨询方面的费用，包括成本分摊研究相关费用、监管改进费用以及工资系统实施等零散费用，部分费用的时间安排有一定自主性，公司选择加速这些投资以配合出售B类Visa股票的收益 [39] 问题3: 公司为资产规模突破100亿美元做了哪些准备 - 公司一直在与顾问合作，审视各种可能情况；目前因还款因素资产规模走向不同方向，但公司仍在做准备，监管机构也会定期检查，公司被视为已达100亿美元规模进行处理；公司在风险校准和政策文件方面投入了资金；突破100亿美元后将面临Durbin限制和大银行联邦存款保险公司保险费用 [40] 问题4: 是等待收购机会突破100亿美元，还是会在没有收购的情况下主动突破 - 两种情况都有可能，如果没有符合并购标准的机会，公司也会选择有机增长突破；当然，通过收购获得规模以抵消相关费用是更理想的方式 [41] 问题5: 是否会在未来几个季度将资产负债表维持在100亿美元以下，直到机会出现 - 如果到年底资产规模达不到约102亿美元，公司可能会尽量控制在100亿美元以下，以节省一年的Durbin费用 [43] 问题6: 2019年费用似乎高于预期，是因为为突破100亿美元做准备还是有其他原因 - 这并非战略改变，而是多种因素共同作用的结果，包括为突破100亿美元进行的合规准备、数据分析和工作流程评估等增长计划投资、移动和网上银行改进以及当前的CECL要求等；部分费用因出售Visa股票的收益而提前支出，但整体与战略计划预期相差不大 [50] 问题7: 收购Tirschwell后预计的手续费收入情况 - 预计手续费收入约为480万美元（假设第二季度完成交易，2019年按三个季度计算） [51] 问题8: 净息差的前景如何 - 预计每季度净息差将扩大1 - 2个基点，具体情况取决于资金方面的情况，主要受美联储和竞争对手的影响 [55] 问题9: 有效税率从27%降至20%的假设依据是什么 - 27%是基于州税率变化（特别是房地产投资信托处理方式）的最高税率；1月3日州发布了新的规定，但尚未明确房地产投资信托是否会纳入合并集团；根据现行法律，公司认为房地产投资信托仍能从现有结构中受益，因此有效税率维持在20%左右 [57] 问题10: 实现贷款增长预期高端目标的挑战是什么 - 最大的挑战是贷款还款，尽管有良好的贷款流入，但还款不断，显示出贷款组合质量较高，其他机构愿意承接；年初还款情况比预期略高，影响了贷款增长的起始情况；公司会努力减缓还款速度 [65][66] 问题11: 收购注册投资顾问公司后，未来进行更多此类收购的机会如何 - 市场上有机会，但需要符合公司的标准和目标；公司的Beacon平台良好，会继续关注相关领域；公司希望收购对象能与公司目标一致，人员愿意留任并协助客户过渡；公司有能力进行更多此类收购，但也会考虑银行并购机会 [67] 问题12: 理想的存款机构收购目标是什么样的 - 目标应位于公司所在市场或相邻市场，规模可大可小；公司希望目标机构有优秀的管理团队和坚实的基本面，以便在此基础上进行发展；公司主要关注所在地区，不会轻易进入完全陌生的市场 [69] 问题13: 税收政策方面，目前的税收保护是否稳定，政策是否会再次变动 - 公司目前符合现行法律，但法律随时可能改变；目前的立场是房地产投资信托仍能受益于现有结构 [77] 问题14: 其他费用中的投资预计会持续多久 - 法律费用可能会随着资产回收费用的减少而下降；监管合规费用几乎不会下降；流程改进计划将在今年内结束，同时预计会带来收入增长；技术和数据分析方面的投入需要根据公司希望投入的收入比例和市场需求来确定 [78][79] 问题15: 能举例说明需要投资的领域以及可能带来的收入收益吗 - 流程改进方面，主要通过释放多余产能和人员自然减员节省成本，如评估分行新的人员配置模式和实体位置；数据分析方面，更好的信息有助于做出更好的决策，从而推动收入增长 [80] 问题16: 美联储暂停加息后，存款竞争是否有所缓解 - 目前判断还为时过早，从其他公司的评论来看，大家都希望竞争放缓；但在新泽西州，仍有很多公司为满足贷款增长需求，通过提高核心账户或定期存款利率来筹集资金；除非能建立大量商业和工业或商业关系，否则很难获得无息存款；预计竞争会继续，但速度会放缓 [84] 问题17: 贷款发放量同比下降15%，是市场需求问题还是竞争对手的定价和结构更有优势；对2019年贷款发放量有何预期 - 去年第四季度的贷款发放量异常高，与2017年第四季度相比，本季度贷款发放量下降约11%，但与2018年第三季度相比增长21%；从结构上看，市场上存在一些公司不会采用的贷款结构，如20年期互换搭配4年只付利息、无担保贷款等；在定价方面，竞争对手也很激进；公司会谨慎对待信贷风险，注重为股东实现股权回报 [92][94][95] 问题18: 对于剩余250万股的股票回购授权，公司的意愿和价格敏感度如何 - 价格会影响回购决策，公司会从无风险基础上考虑合理的回本情况，关注相对于有形账面价值和收益倍数的价值创造以及未来收益增值 [96]