财务数据和关键指标变化 - 第二季度可比销售额下降7%，主要受全球供应短缺和中国封锁影响；调整后EBITA受销量下降和通胀影响；运营现金流流出3.06亿欧元，主要因库存暂时增加 [8][13][14] - 预计下半年销售额增长6% - 9%，全年增长1% - 3%，调整后EBITA利润率约为10% [8][9] - 2022年其他业务部门预计调整后EBITA亏损约8000万欧元，全年EBITA净成本约1.7亿欧元，财务收支净成本约1.9亿欧元，自由现金流约2.5亿欧元 [24][25][26] - 预计2023 - 2025年可比销售额平均增长4% - 6%，到2025年调整后EBITA利润率达到14% - 15% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 诊断与治疗业务 - 可比销售额下降4%，调整后EBITA利润率为6.2%，受销售额下降、成本通胀和不利组合影响，部分被生产力措施抵消 [15] - 订单增长3%，排除中国后增长9%，各业务均有增长，诊断成像、超声和图像引导治疗订单个位数增长，企业诊断信息学两位数增长 [19][20] 互联护理业务 - 可比销售额下降13%，调整后EBITA利润率为1.1%，主要因睡眠与呼吸护理业务大幅下降和患者监测供应链问题 [16] - 订单下降2%，但过去三年平均增长7%，互联护理信息学和医院监测业务订单势头良好 [21] 个人健康业务 - 可比销售额下降5%，调整后EBITA利润率为12.4%，受销售额下降、成本通胀和货币影响 [17] - 北美市场表现强劲，两位数增长，但被中国和俄罗斯市场两位数下降抵消 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场可比销售额和订单 intake 下降近30%，中国封锁直接影响集团调整后EBITA利润率120个基点，因工厂利用率不足又影响110个基点 [13][14] - 排除中国后，集团可比订单 intake 增长6%，订单与账单比率升至1.17，订单覆盖预期设备销售的比例上升 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕提升客户服务、质量和生产力，通过创新解决方案和长期合作伙伴关系推动核心业务增长 [29][30] - 推进飞利浦 Respironics 召回工作，预计今年完成90%，逐步重建业务 [9] - 加速患者安全和质量提升，加强领导团队，改进业务和质量管理系统 [10][56] - 采取定价行动，今年各业务提价中个位数，个人健康业务预计今年有4%积极影响，诊断与治疗业务预计今年有1%影响 [63] - 提高生产力举措，到2025年每年节省5亿欧元，未来四年共节省20亿欧元 [64] - 增加供应链弹性，采取多种措施应对供应中断 [70] - 加速中国本地策略，预计2024年约90%中国设备销售来自中国制造 [71] - 公司在多个领域处于全球领先地位，通过解决方案战略增加市场份额，如诊断与治疗业务过去12个月市场份额增加2个百分点 [75][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩受全球挑战影响，包括供应链短缺、中国疫情封锁、通胀压力和俄乌战争 [13] - 预计下半年开始恢复增长，得益于订单优势和组件供应改善 [7] - 对长期价值创造潜力有信心，但由于宏观环境和较低起点，实现全部潜力需要更长时间 [10][95] 其他重要信息 - 飞利浦 Respironics 召回测试和研究项目结果显示，DreamStation 1 设备泡沫降解罕见，挥发性有机化合物排放和呼吸颗粒在 ISO 限制内 [38] - 外部科学专家文献综述显示，使用飞利浦 Respironics PAP 设备与癌症风险无一致统计关联 [40] - 公司在可持续发展方面有良好记录，自2020年运营实现碳中和，目标到2025年通过产品和服务改善20亿人的生活 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对下半年销售增长和利润率提升的信心来源，以及互联护理业务盈利能力在下半年的情况 - 公司表示健康系统业务约90%的销售已在订单中，组件供应情况逐渐改善，下半年高利润业务占比增加，加上运营杠杆和工厂利用率提高，将推动利润率提升 [106][107] - 通常下半年销售额占比55%，利润占比65% - 70%，今年因定价行动，下半年利润占比会更高；互联护理业务盈利能力在第四季度有望提升 [109][110] 问题2: Respironics 业务的恢复假设，以及如何将同意令纳入预测 - 公司将根据召回修复进度逐步恢复销售，目前已生产300万台设备，预计年底完成90%；同意令条款上周刚收到，尚未纳入展望 [111][112] 问题3: 中期目标的增长和利润率阶段假设，以及2023年的预期 - 公司对4% - 6%的增长有信心，过去有过类似增长；盈利能力将逐步提升，但目前不提供2023年具体指导，预计改善措施将快速推动盈利增长 [113][114] 问题4: 是否看到订单减少或取消的迹象，以及中期指导中通胀假设的风险 - 公司表示西欧订单在第二季度增长约35%，北美医院有大量资本支出计划，中国医院投资有望在下半年恢复，整体对医院投资技术持乐观态度 [119][120][121] - 目前通胀假设平均为3%，若通胀上升将相应提高价格；预计通胀会逐渐下降 [122][123] 问题5: 个人健康业务提价后需求是否有变化 - 中国需求受封锁影响放缓，美国个人健康需求强劲；4% - 6%的增长预测已考虑价格上涨和宏观环境对销量增长的谨慎预期 [125] 问题6: 成像和超声领域的竞争情况，以及同意令的成本处理和对创新的影响 - 公司认为竞争格局无根本变化，在多个领域保持市场份额并有所增长 [128] - 同意令成本处理方式将参考之前紧急护理 HPM 业务的做法；在处理质量问题的同时，公司也在重建创新能力，如 HPM 业务订单强劲 [130][132] 问题7: 今年指导依赖第四季度，目前有哪些确定因素，以及对新指导的信心；中期指导未考虑同意令的影响 - 订单和供应商承诺支撑下半年6% - 9%的销售增长，第四季度盈利将受销量、工厂利用率和有利产品组合的推动；个人健康业务提价将在下半年体现，健康系统业务价格上涨多数在2023年实现 [137] - 公司认为到2025年将解决同意令相关问题，目前不提供2023年具体指导 [138] 问题8: 睡眠业务逐步恢复销售的含义 - 公司采取谨慎态度，目前业务未完全消失，如口罩销售仍在进行；后续将在年底或年初提供更明确的2023年增长情况 [140] 问题9: 同意令对美国呼吸业务的影响，生产力举措的净影响，以及客户订单转换行为的假设 - 公司表示上周刚收到同意令提案，无法提供更多评论；将逐步恢复业务，但不提供2023年近期预测 [143] - 生产力举措的净影响需考虑6 - 8个基点的通胀，生产力包括非制造成本和制造成本方面的节省 [145] - 公司未看到医院将现金用于提高工资、推迟订单或延长付款期限的趋势，全球对选择性手术有积压需求，医院有升级设备和提高员工生产力的动力 [119][120] 问题10: 若中国再次封锁，如何减少对利润率的影响；个人健康业务在北美和西欧表现差异的原因，以及中期利润率展望无明显改善的原因 - 中国政府的动态清零政策更具针对性，大规模封锁可能性降低；公司将通过多元化制造和第二货源来增强供应链弹性 [148][149] - 北美市场需求强劲，西欧受通胀影响销售稍弱；个人健康业务中期指导较为谨慎，需进行广告和促销投资，若实现杠杆效应和通胀下降，利润率有望提高 [150][151] 问题11: 质量控制团队人员在过去12个月的增加情况，新增人员的永久性比例，以及是否有针对北美监管领域的任命 - 公司为 Respironics 业务增加了1000多名员工，共拥有4000多名质量与监管员工；会根据需要使用顾问或合同员工；公司在产品质量和安全方面持续加强投入 [155][156] 问题12: 非中国地区收入对中国制造的依赖比例，以及到2024 - 2025年的目标 - 公司表示难以提供具体比例，因为即使最终组装转移到其他地区，组件仍可能来自中国；公司将通过双源采购、区域化等方式增强供应链弹性 [161][163] 问题13: 2023 - 2025年通胀假设的参考依据，以及未来两年定价、组合、COGS 影响和行动的考虑 - 通胀假设基于今年约3%，明年预计2% - 3%，若通胀上升将进一步提价；公司通过订单优势、价格指数化和生产力措施应对通胀 [166][167][168] - 随着供应情况改善，预计明年下半年开始受益，2024 - 2025年材料成本可能下降；工厂自动化计划也将有助于抵消通胀影响 [169]