作者 | 张婉莹 陈慧 编辑 ｜ 江江 视觉 | 诺言 一款用于延缓1型糖尿病进展的创新药，此前在进博会完成亚洲首秀，今年6月在博鳌开出亚洲首批处 方，9月正式获批上市。 进博会"展品变商品"的"中国速度"，正在重塑跨国药企的中国战略与无数患者的生命轨迹。 ，， 11月5日，第八届中国国际进口博览会正式开幕。本次进博会吸引了来自155个国家、地区和国际组织的 4108家境外企业参展，展览面积超43万平方米，均创下历史新高。 在医疗器械及医药保健展区，跨国药企纷纷带来"全球首发"和"中国首秀"的创新药物。 从赛诺菲两款心血管领域创新药物，到阿夫凯泰片（Aficamten）与普乐司兰钠注射液的全球首秀，再到 吉利德科学的两款重磅产品，长效HIV暴露前预防药物来那帕韦（Lenacapavir）和原发性胆汁性胆管炎 新药司拉德帕（Seladelpar）的亚洲首发…… 这些进展不仅预示着中国患者将更快用上全球顶尖药物，更传递出一个重要信号：中国市场正在成为全 球医疗健康创新产业中不可或缺的一块版图。 从首秀到上市，打破新药落地时间差的"进博速度" 进博会的"溢出效应"，正持续改写创新药物进入中国市场的速度。 观众在第八 ...

亚太首展的美敦力全球首款可充电闭环脊髓神经刺激器Inceptiv，曾被《时代》杂志评为2024年最 具突破性的创新之一。该系统能够感知不同动作下脊髓生物信号的变化并实时自动调整刺激，以帮助慢 性疼痛患者获得更加持续一致的治疗体验。 美敦力5款中国首秀展品包括Affera电生理三维导航及脉冲射频消融系统、高度模拟人体天然瓣膜 功能的Avalus Ultra人工心脏瓣膜、直径仅约1.6毫米的OmniaSecure植入式除颤电极导线等。 本届进博会，赛诺菲聚焦心血管、代谢、呼吸、肿瘤等领域，集中展示多款"同类首创"或"同类最 佳"的创新药物和疫苗，其中，心血管领域创新药物阿夫凯泰片与普乐司兰钠注射液是全球首秀。 阿夫凯泰片作为第二代心肌肌球蛋白抑制剂，是肥厚型心肌病领域潜在"同类最佳"治疗方案，将为 这一导致猝死的"隐藏杀手"开启靶向治疗"精准调节"的新时代；普乐司兰钠注射液是首个作用于创新靶 点APOC3 mRNA的 siRNA类药物，有望打破家族性乳糜微粒血症综合征"无药可控"的困局，带来严重 高甘油三酯血症管理新希望。 中新网上海11月6日电 (记者 姜煜)第八届中国国际进口博览会医疗器械及医药保健展区汇聚了 ...

药械企业在展出医用级产品外，也将下一个赛道瞄准了"健康消费"品类的设计与打造。 第八届中国国际进口博览会（下称"进博会"）正在如火如荼举办中，吸引了最高端前沿的产品和科技亮 相。 在以"健康中国，美好生活"为主题的医疗器械与医药保健展区，第一财经发现，一些药械企业在展 出"硬核"的高精尖医用级产品外，也将下一个赛道瞄准了"健康消费"品类的设计与打造，绘就产业的第 二增长曲线。 中消协《健康产业消费趋势发展报告》显示，2024年中国大健康产业总收入规模达9万亿元，市场规模 扩容迅速。健康消费领域研究专家、复旦大学公共卫生学院副教授贾英男告诉记者，药械企业"第二增 长曲线"的产品，锚定了健康消费从"治疗"向"预防"升级的核心需求，为中国的大市场注入高品质供 给。 "现阶段，中国居民对科学、便捷、高品质的预防性、改善性健康产品需求旺盛且快速增长，国际药企 凭借强大研发实力和品牌信任度，能快速提供经过验证的有效产品，精准满足细分需求，显著扩充市场 优质供给。与此同时，这些做法也与国家商务部促进健康消费专项行动方案中'丰富健康消费品供给'的 导向一致。"贾英男说。 寻求"第二增长曲线" 何勇表示，拜耳消费品领域的布局其 ...

本次进博会，飞利浦集中展示精准诊疗、智能介入及影像、个人健康领域的近50款创新产品与解决方 案，其中包括十大"中国首发首展"新品与十余款人工智能（AI）赋能的健康科技解决方案。 飞利浦全球执行委员会委员、大中华区总裁刘令女士表示："展望未来，我们将继续深耕中国，在人工 智能、数字化诊疗等前沿领域深耕发力，与各方伙伴携手，共同推动中国医疗健康事业高质量发展。" 南都N视频记者 曾文琼 实习生：陈金意 在医疗机构端，AI影像算法与智能互联平台的结合，使医生能够实现更早、更精准的诊断与治疗；在 患者端，智能呼吸管理、AI口腔护理等产品将健康管理延伸至家庭场景，推动从"治已病"向"防未病"的 理念转变。同时，围绕心血管疾病、恶性肿瘤和脑卒中等中国高发的重大疾病，飞利浦凭借融合影像与 AI的技术优势，构建覆盖筛查、诊断、治疗、随访的全流程解决方案，助力医生实现精准诊疗与高 效、安全的临床目标，并已在全国多家医院成功落地。 进博会期间，飞利浦将重磅发布2025年中国版《未来健康指数报告：构筑医疗AI信任基石——医患双 重视角下的医疗健康未来》，该报告调研覆盖全球16个国家和地区的1900余名卫生健康技术人员与 16000 ...

港股市场表现 - 中国中免逆市涨超3.9%，公司宣布首次中期分红计划，拟每10股派现2.50元，合计派发约5.17亿元，占前三季度归母净利润的16.95% [1] - 古茗早盘涨近4%，公司董事会将于2025年11月14日召开会议，议程包括考虑及批准宣派特别股息事项 [1] - 越疆逆势涨超4.38%，公司与蓝思科技达成深度战略合作，获得1000台机器人采购订单 [1] - 天立国际控股涨超4.4%，公司参与四川省基础教育"网链共享计划"及成都市"人工智能+教学"应用场景建设推进会 [1] - 亿华通再涨超近8%，公司前三季度经营活动现金流净额为461.05万元，上年同期为-2.21亿元，实现由负转正，主要系加强应收账款回款及优化供应链管理和人员结构 [2] - HOME CONTROL早盘跌超14%，香港证监会指出公司股权高度集中，20名股东合共持有17.55%股份，连同一名主要股东持有的74.06%股份，总计占已发行股本的91.61% [2] - 小鹏汽车-W一度跌超5%，公司将于11月5日举行2025年小鹏AI科技日 [2] - 上海石油化工股份跌超2.2%，公司前三季度营业收入同比减少10.77%，归属于上市公司股东的净亏损4.32亿元，经营业绩由盈转亏 [3] - 三花智控再跌超2.1%，特斯拉将于11月6日召开年度股东大会，投票结果将决定其在自动驾驶、人工智能与机器人赛道的长期战略走向 [3] - 蜜雪集团午前涨超3%，公司旗下蜜雪冰城巴西公司与安骏快递巴西公司举行战略合作签约仪式 [4] 美股市场表现 - Palantir股价走低，跌超7.94%，公司三季度营收为11.8亿美元，同比增长63%，高于分析师预期的10.9亿美元 [5] - 纳斯达克中国金龙指数跌超2%，热门中概股普跌，富途控股跌逾7.57%，小鹏汽车跌近4%，理想汽车跌3.27%，阿里巴巴跌逾2% [5] - Metsera股价走高，涨超20%，来自辉瑞与诺和诺德的竞购报价进一步加码 [5] - 百胜中国涨逾1.9%，公司管理层在2025年Q3业绩会上表示，肯德基的新业态表现良好，"店中店"业务为销售额与利润带来增量贡献 [5] - 比特币概念股走低，Coinbase跌超6.9%，Robinhood跌超6.9%，Strategy跌超6.6%，Circle跌超5.6%，Sharplink Gaming跌超10.7%，Bitmine Immersion Technologies跌超7.9%，比特币大跌超1.7% [6] - 特斯拉盘前跌逾5%，公司因一起2024年发生的严重车祸被提起诉讼，同时挪威主权财富基金拒绝了针对CEO埃隆·马斯克的1万亿美元薪酬方案 [6] - 百度盘前涨逾3.1%，公司旗下萝卜快跑平台截至10月31日每周订单量突破25万单，且全部订单均由全无人驾驶车辆完成 [6] - 优步跌逾5%，公司三季度营业利润为11.1亿美元，低于分析师预期的16.2亿美元，经调整后的息税折旧摊销前利润为22.6亿美元，略低于预期 [7] - 飞利浦涨近3%，公司Q3销售额同比下降2%至43.02亿欧元，符合市场预期，可比销售额增长3%，经调整后的息税摊销前利润为5.31亿欧元，好于市场预期的4.84亿欧元 [7] - Spotify Technology公布三季度财报及四季度业绩指引，多项核心指标超出市场预期，推动股价在盘前交易中一度上涨6%，但收盘跌超2.25% [7]

核心财务表现 - 每股收益为0.19欧元，与去年同期持平 [1] - 总销售额同比下降1.7%至43亿欧元，但可比销售额增长3% [1] - 调整后息税摊销前利润（EBITA）增长2.9%至5.31亿欧元，利润率扩大50个基点至12.3% [6] - 自由现金流为1.72亿欧元，远高于去年同期的2200万欧元 [10] 分业务板块业绩 - 诊断与治疗业务收入下降3.3%至20.8亿欧元，可比销售额增长1%，调整后EBITA利润率收缩80个基点至11.8% [3][7] - 互联关护业务收入下降0.9%至12亿欧元，可比销售额增长5%，调整后EBITA利润率大幅扩张410个基点至11.4% [3][7] - 个人健康业务收入增长5.7%至8.83亿欧元，可比销售额增长11%，调整后EBITA利润率扩张60个基点至17.1% [4][9] - 其他业务销售额为1.4亿欧元，同比下降22.7% [4] 区域销售表现 - 成长型市场可比销售额增长3%，其中个人健康业务为主要驱动力 [2] - 成熟市场可比销售额增长3%，北美地区是主要驱动力，所有业务板块均有贡献 [2] 成本控制与运营效率 - 毛利率为44.4%，同比收缩140个基点 [5] - 本季度通过严格的成本管理和生产力计划实现2.22亿欧元的节约 [6] - 公司正按计划执行其三年25亿欧元的生产力计划，目标在2025年实现8亿欧元的节约 [6] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为19.1亿欧元，高于2025年6月30日的18.2亿欧元 [10] - 总债务为83.85亿欧元，低于2025年6月30日的84.25亿欧元 [10] - 经营活动现金流为3.27亿欧元，高于去年同期的1.92亿欧元 [10] 2025年业绩指引 - 预计可比销售额增长1%至3% [11] - 预计调整后EBITA利润率在11.3%至11.8%之间 [11] - 预计2025年自由现金流在2亿至4亿欧元之间，其中包括用于美国呼吸机召回相关和解的10.25亿欧元支出 [11]

公司裁员行动 - 飞利浦超声部门正在其华盛顿州博塞尔工厂裁员33名员工 [1]

公司业绩表现 - 第三季度销售额同比下降2%至43.02亿欧元，符合市场普遍预期 [1] - 第三季度可比销售额增长3%，其中北美地区可比销售额增长5% [1] - 第三季度经调整后的息税摊销前利润为5.31亿欧元，好于市场预期的4.84亿欧元 [1] - 第三季度调整后的每股收益为0.36欧元 [1] 公司未来展望 - 公司重申2025年全年业绩指引 [1] - 预计全年可比销售增长1%-3% [1] - 预计全年调整后的EBITA利润率为11.3%-11.8% [1]

公司股价表现 - 周二公司股价上涨3%至28.05美元 [1] 第三季度财务业绩 - Q3销售额为43.02亿欧元，同比下降2%，符合市场预期 [1] - Q3可比销售额增长3%，其中北美地区可比销售额增长5% [1] - 经调整后的息税摊销前利润(EBITA)为5.31亿欧元，高于市场预期的4.84亿欧元 [1] - 调整后的每股收益为0.36欧元 [1] 公司业绩展望 - 公司重申2025年全年业绩指引 [1] - 预计全年可比销售增长1%-3% [1] - 预计调整后的EBITA利润率为11.3%-11.8% [1]

全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.63%至47,039.20，标普500指数期货跌0.99%至6,784.10，纳指期货跌1.28%至25,640.60 [1] - 欧洲主要股指普遍下跌，德国DAX指数跌1.25%，英国富时100指数跌0.59%，法国CAC40指数跌1.19%，欧洲斯托克50指数跌1.07% [2] 大宗商品市场动态 - 原油价格下跌，WTI原油跌1.46%至60.16美元/桶，布伦特原油跌1.26%至64.07美元/桶 [3] - 黄金期货自历史高点下跌近8%，但长期向好格局未变，回调被视为短暂休整 [6] - 铜价延续跌势，因美联储鹰派表态推升美元，美元指数过去一周涨超1%，报100.02 [6] 宏观经济与政策观点 - 华尔街资管机构CEO们预警股票市场估值过高，预计未来12-24个月内可能出现超过10%的健康回调 [4] - 美联储理事米兰主张进行超常规幅度降息，认为现行政策限制性过强，曾在9月和10月议息会议上主张降息50个基点 [5] - 美国财政部可能将国债发行进一步向短期期限倾斜，以控制长期收益率，本季度净借款额预估下调至5690亿美元 [7] 个股业绩与表现 - 特斯拉10月中国产汽车销量61,497辆，同比下降近10%，且大股东挪威主权财富基金公开反对马斯克的1万亿美元薪酬方案 [8] - Palantir第三季度营收同比增长63%至11.8亿美元，净利润同比激增逾两倍至4.756亿美元，但盘前股价跌超7% [9] - 辉瑞第三季度营收166.5亿美元超预期，调整后每股收益0.87美元，并上调全年盈利指引 [10] - 飞利浦第三季度可比销售额增长3%，北美地区增长5%，经调整EBITA为5.31亿欧元超预期，盘前股价涨超3% [11] - 英国石油第三季度基础重置成本利润22.1亿美元超预期，炼油利润率走强抵消油价疲软，维持季度股票回购规模7.5亿美元 [12] - 百胜中国第三季度经营利润同比增长8%，同店交易量连续第11个季度增长，净新增门店536家，盘前股价涨超2% [13] 即将发布业绩的公司 - 周三早间发布业绩的公司包括AMD、Arista Networks、Tempus AI等 [14] - 周三盘前发布业绩的公司包括丰田、诺和诺德、麦当劳、Cameco等 [14]