财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比订单 intake 增长 47%，剔除去年第三季度美国呼吸机合同部分取消的影响后，订单 intake 增长仍达 17% [32] - 第三季度可比销售额下降 7.6%，而 2020 年第三季度增长 10% [10][35] - 年初至今，可比销售额增长 3%，调整后 EBITA 利润率提高 90 个基点；剔除睡眠与呼吸护理业务后，年初至今可比销售额增长 10%，调整后 EBITA 利润率提高近 500 个基点 [12][52] - 第三季度集团调整后 EBITA 为 5.12 亿欧元，占销售额的 12.3% [41] - 第三季度调整后摊薄每股收益（EPS）为 0.40 欧元，年初至今调整后 EPS 增长 19%，本季度自由现金流入为 4500 万欧元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 诊断与治疗业务 - 第三季度订单 intake 增长 15%，由磁共振成像（MR）、计算机断层扫描（CT）、超声和影像引导治疗的两位数增长推动 [32] - 第三季度可比销售额增长 10%，影像引导治疗和企业诊断信息学实现两位数增长，诊断成像和超声实现高个位数增长 [36] 互联护理业务 - 订单 intake 增长 270%，剔除去年部分呼吸机订单取消的影响后为 21%；患者监测订单增长 20% [34] - 可比销售额下降 39%，主要受睡眠与呼吸护理业务大幅下滑以及召回相关逆风因素影响；患者监测可比销售额也因去年第三季度基数高和订单转化为销售的前置时间增加而下降 [38] 个人健康业务 - 第三季度可比销售额与 2020 年第三季度持平，销售增长受亚马逊 Prime Day 时间转移和国内家电业务法律财务分离相关预交付因素影响，预计这两个因素使第三季度个人健康业务增长减少 5 个百分点 [39] - 年初至今增长 15%，各业务均实现两位数增长；预计第四季度个人健康业务销售额与去年持平，若不受供应限制，预计为中高个位数增长 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美、欧洲、亚太和大多数增长地区的订单势头强劲；中国实现中个位数订单增长，但短期势头受医疗产品进口额外程序影响 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于实施针对睡眠与呼吸护理产品组件质量问题的纠正措施，将患者福祉放在首位 [7] - 公司战略和产品组合与客户需求高度契合，第三季度诊断与治疗和互联护理业务的可比订单 intake 实现强劲增长，订单量创历史新高 [8] - 公司在全球签署了 19 项额外的长期战略合作伙伴关系，展示了医院领导者对公司提升健康结果、降低护理成本和改善患者及员工体验能力的信任 [9] - 公司通过更深入、更全面的客户合作伙伴关系，在核心业务中继续扩大市场份额 [17] - 公司成功完成了国内家电业务的出售，结束了重大剥离，将全力专注于扩大在健康科技领域的领导地位，并加速向解决方案公司转型 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计 2021 年全年实现低个位数可比销售额增长，并实现适度的调整后 EBITA 利润率改善；基于强劲的客户需求和不断增长的订单量，预计 2022 年恢复增长和利润率扩张轨迹 [28][55][56] - 公司认为航运问题不会是结构性问题，劳动力成本增加可能略高于今年，半导体短缺预计在第二季度缓解；公司已开始提高价格，将部分临时成本转嫁给客户 [64] - 公司对中期增长和利润率机会充满信心，认为尽管今年面临挑战，但仍有良好的潜在利润率扩张空间 [29][63] 其他重要信息 - 睡眠与呼吸护理产品的维修和更换计划在美国和其他几个国家顺利进行，截至目前已生产超过 75 万台维修套件和更换设备，其中超过 25 万台已交付给客户；第三季度整体产量大幅提高至每周 5 - 5.5 万台，预计第四季度达到每周 8 万台，预计在 12 个月内完成维修和更换计划 [23][24] - 公司面临多起与睡眠产品召回相关的民事和人身伤害索赔，目前尚无法得出结论或讨论处理索赔的时间线，公司有专业法律团队处理诉讼事宜，目前首要关注患者和纠正措施 [25] - 公司继续就 PE - PUR 泡沫问题进行进一步研究和测试，以更好地评估潜在患者风险，并获取专家评估意见，预计在第四季度将相关信息提供给监管机构和医疗服务提供商 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1: 对 2022 年营收和中期利润率前景的信心程度，以及现阶段的增量上行和下行风险；DreamStation 在维修和更换过程中的故障率与初始数据的差异，以及 VOC 研究的时间线 - 公司认为 2022 年订单量前景乐观，创新产品阵容强大，消费者业务也处于有利地位；但需考虑同比比较因素，睡眠业务预计在下半年恢复营收；公司有信心实现利润率扩张，尽管面临通胀压力，但通过提高生产力和合理定价可抵消部分压力 [61][62][63] - DreamStation 的投诉率在召回公告后有所上升，但投诉性质和严重程度未发生重大变化，未报告死亡案例；故障率百分比未显著上升，公司将以书面形式提供相关数据 [66][67] - VOC 研究预计在第四季度完成，公司将优先与监管机构和医生沟通，同时也会向公众透明披露信息，以帮助评估健康风险和诉讼范围 [69][70] 问题 2: 互联护理业务在 2022 年的增长和利润率扩张情况；诊断与治疗业务在第四季度和 2022 年的增长预期 - 互联护理业务在 2022 年下半年随着睡眠业务的恢复将实现强劲增长；排除睡眠与呼吸护理业务后，互联护理业务的利润率保持稳定，第四季度利润率也将良好 [77][79] - 诊断与治疗业务第三季度已实现两位数增长，预计第四季度增长幅度相似或略高，2022 年也将是强劲的一年，实现 5% - 6% 的增长是可行的 [80][81] 问题 3: FDA 批准维修设备的时间是否符合预期，为何仍估计 2/3 的设备将被更换；CPAP 机器销售中更换设备的百分比；VOC 测试将披露的信息 - FDA 批准维修设备的时间大体符合预期，但处理过程中遇到大量问题和繁琐的文书工作，导致进度稍慢 [87] - 维修和更换比例大致符合之前的预期，由于维修需要设备返回流程，且并非所有返回设备都值得维修，因此目前难以确定更有利的维修 - 更换比例；在维修 - 更换计划初期，新设备的比例会较高，后期随着返回流程的完善，维修比例将增加 [88][89][90] - VOC 测试的首要任务是确定化合物的毒性水平，同时了解降解过程和臭氧的影响等信息；公司将优先与监管机构和医生沟通，也会向公众披露信息以帮助评估风险 [91][92] 问题 4: 睡眠与呼吸护理业务中 DreamStation 的活跃设备注册数量趋势；相关研究对 FDA 当前建议的潜在影响；是否会有弥补今年利润率和增长损失的追赶效应 - 目前 DreamStation 的注册设备数量为 330 万台，但并非所有注册设备都符合维修和更换条件 [96] - 公司无法预测新研究数据的结果，FDA 的建议与公司的安全通知存在差异，需等待研究结果公布后，FDA 再进行评估 [97][98] - 公司表示将恢复增长轨迹，但未提及弥补今年损失的追赶效应，目前目标是回到 60 - 80 个基点的利润率扩张 [99] 问题 5: 第三季度供应链波动对各业务部门的影响；医院资本支出（CapEx）趋势是恢复到疫情前水平还是结构性变化，未来设备市场是否会更强 - 第三季度供应链波动对销售额造成 1.5 亿欧元的逆风影响，其中个人健康业务约 2000 万欧元，其余部分大致平均分配给互联护理和诊断与治疗业务，互联护理业务略高 [101][111] - 医院资本支出的积极趋势是由于之前市场的缓慢增长和设备老化，社区诊断中心和门诊手术中心的建设计划表明投资周期将持续数年；中国的资本支出趋势将继续，同时本地生产规则将加强；互联护理业务将结构性地实现更高的增长率 [105][106][109] 问题 6: 中国市场消费者的情况；第四季度供应链影响是否会翻倍 - 中国市场消费者需求良好，但公司受到组件供应限制的影响；第四季度预计中国市场订单量将继续增长，个人健康业务将保持增长趋势 [121][122] - 第四季度供应链影响预计约为 2 亿欧元，公司已采取缓解措施；1.5 亿欧元的影响主要集中在 9 月，但并非全部在 9 月，7、8 月也有部分影响 [117][119][120] 问题 7: 医生对睡眠呼吸暂停产品召回的反馈，以及公司是否能重新获得市场份额；第三季度自由现金流下降中召回准备金的消耗金额 - 医生和经销商更关注公司处理召回事件的方式，对公司的沟通和信息支持表示赞赏，预计公司能够逐步恢复市场份额，并已制定复出计划 [126][127] - 第三季度召回准备金消耗约 6000 万欧元，这对当季现金流有一定影响，但年初至今公司仍有望实现全年目标，不包括召回相关的现金支出 [129] 问题 8: 重组成本指导降低的原因；60 - 80 个基点的利润率扩张是否更可能在 2022 年下半年实现 - 由于需求恢复和订单量强劲，公司不需要进行原计划的部分重组，因此提前降低了调整项目成本 [132] - 公司表示需要逐步实现利润率扩张轨迹，2022 年下半年将比上半年更强 [133] 问题 9: 其他业务部门调整后 EBITA 未来是否会结构性改善；家电业务版税收入的年化影响 - 其他业务部门第三季度的版税收入是季度间的阶段性因素，公司将在明年初提供更明确的指导 [136] - 家电业务版税收入的年化影响约为正负 6000 万欧元 [137] 问题 10: 召回的设备是否都会进行泡沫测试，能否披露出现损坏迹象的设备比例 - 每个返回的设备都会进行拍照和盘点，但不一定会进行全面测试，而是会进行检查 [139] 问题 11: 成像诊断业务中，医院压力和供应链成本增加的净影响，以及价格竞争动态；诊断与治疗业务在中国的销售中，中国生产的产品比例，以及是否有进一步增加的计划 - 尽管医院面临压力，但政府资金投入增加，且飞利浦的信息学解决方案可提高放射科工作效率，因此公司对市场持乐观态度；在竞争中，公司注重诊断信心和效率，认为能够保持竞争地位，价格方面健康经济学因素将发挥更重要作用 [141][142][144] - 诊断与治疗业务在中国的销售中，约 40% 的产品在形式上符合本地生产标准，公司已在推进本地化制造和增加本地标签的工作，但受监管机构审批时间影响 [145][146] 问题 12: 中国市场第三季度订单势头的改善情况，第四季度订单势头进展，以及预计何时恢复正常订单增长 - 中国市场第三季度实现中个位数订单增长，但收入确认因 IPPA 法规处理而有所延迟；去年第四季度订单 intake 增长 17%，会对今年产生一定影响；随着政策指南的明确，中国市场订单势头将回升，但难以确定具体时间 [149][150]