财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA环比和同比分别增长38%和292%，达470万美元，主要因产量和商品价格增加 [6][24] - 第三季度末债务降至1990万美元，环比降15%，同比降34%，基于过去12个月，当前债务与调整后EBITDA比率约为1.5，预计到2021年9月30日财年第四季度末降至1.2 [7][8] - 第三季度天然气、石油和NGL收入环比增31%，达1090万美元；总碳氢化合物产量环比增9%；特许权使用产量同比增约50%，本季度约28%的特许权使用产量与2020年10月以来完成的收购有关 [16][17] - 第三季度平均天然气、石油和NGL价格环比增20%，每Mcfe达4.37美元 [18] - 第三季度衍生品合约亏损550万美元，上一季度为230万美元；现金基础上，本季度亏损100万美元，上一季度为29.7万美元，亏损主要归因于去年夏天疫情期间为信贷额度重新确定流程进行的原油套期保值 [19][20] - 租赁奖金和租金收入环比增至25.9万美元，主要来自德克萨斯州道森县的业务 [21] - 本季度公司LOE环比增加约3.4万美元或3%，每Mcfe工作权益产量的LOE从0.97美元降至0.83美元；运输、收集和营销费用绝对值增17%，每Mcfe增9%；生产税环比增35%；总G&A环比增11%至230万美元，现金G&A环比增5%至190万美元 [22][23] - 本季度税前亏损220万美元，上一季度为71.6万美元；若不计套期保值的450万美元未实现按市值计价损失，本季度将产生约230万美元的正税前收入 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度末，第三方运营商将37口总井或0.18口净井从在建转为生产，与第二季度数量相近，新增上线井多数位于SCOOP和Haynesville地区 [10] - 第三季度末，在建井库存增至97口总井或0.48口净井，上一季度为80口总井或0.44口净井，多数位于Scoop、STACK和Haynesville地区 [11] - 第三季度，公司关注区域内有13台钻机作业，较第二季度末的5台增加8台；PHX所有权2.5英里范围内有46台钻机作业，较第二季度的27台增加19台 [12] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将大部分自由现金流用于减少债务，剩余用于支付股息，预计到2021年9月30日财年第四季度末实现1.2的债务比率，届时将把大量自由现金流用于收购重点区域的矿产，以推动未来产量和现金流增长 [7][8] - 公司在执行矿产收购战略方面取得持续成功，第三季度完成三笔位于Haynesville和SCOOP的交易，总对价1325万美元，年初至今收购矿产的总对价达2120万美元 [8] - 公司不再参与工作权益井，自CEO上任后未参与任何工作权益井，正逐步出售非运营工作权益井眼，转向纯矿产战略，过去一年半收购的资产均为矿产和特许权使用权益 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021财年第三季度业绩非常满意，这是公司连续第四个季度产量和EBITDA增长，运营商在公司矿产上的活动增加令人鼓舞，有望支持未来几个季度的产量和现金流增长 [6][9] - 公司认为目前的杠杆指标良好，随着资产负债表的加强，未来大部分自由现金流将用于矿产收购，为公司的重大增长奠定基础，提升股东价值 [26][29] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会做出有关预期收入、收益、未来计划、机会和其他公司预期的前瞻性陈述，这些陈述涉及已知和未知风险及不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险在最新的10 - K表格年度报告中有详细说明 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 达到杠杆目标后，未来几个季度和几年如何平衡增长与资本回报优先级？ - 长期来看，公司会逐步增加向股东支付的股息，但这是一个过程；目前大部分自由现金流将用于矿产收购，公司有大量交易机会，可挑选回报率高的小交易，同时也会关注股息增长 [34][35] 问题2: SpringBoard项目的表现与收购时的假设相比如何，开发进度与交易承保情况如何？ - 从表现上看，Continental的业绩与Springboard I和II相比完全可重复，符合收购时的预期；开发进度方面，比预期提前了几个季度，目前已有6口PDP井，还有9口意外出现的井，情况良好 [37][38] 问题3: 是否有意愿在现有套期保值计划基础上，对2020年的产量进行更多套期保值？ - 公司正在与银行讨论，希望在套期保值方面有更多灵活性，认为目前的市场动态和资产负债表状况表明套期保值要求应改变，公司使用领口期权而非掉期来保持上行风险敞口 [39][41] 问题4: 如何看待工作权益和特许权使用权益的平衡，目标是什么，是什么推动了两者之间的季度变化？ - 特许权使用权益方面，上一季度有一个16口井的油井平台投产带来大量产量，本季度虽有新井投产但无大规模平台上线，预计未来新井上线会使特许权使用产量增加，但可能会有波动；工作权益方面，上一季度工作权益产量下降是因运营商对部分井进行修井作业，本季度这些井恢复生产带来产量增加，若无修井作业，预计工作权益产量将自然下降 [49][51] 问题5: 公司在中部大陆和Haynesville地区的收购是全部为特许权使用权益，还是会在有机会时获取工作权益？ - 公司过去的策略是等待运营商提议后决定是否参与工作权益或获取特许权使用权益，现在已转变为纯矿产战略，自CEO上任后不再参与工作权益井，正逐步出售非运营工作权益井眼，过去一年半收购的资产均为矿产和特许权使用权益 [52][53] 问题6: 天然气套期保值的上限价格是多少，假设天然气价格不变，最近完成季度的套期保值成本是否不会大幅增加？ - 天然气领口期权的上限平均约为3.12美元；套期保值的按市值计价不会有太大变化，因为要考虑远期曲线，现货价格不一定能反映未来几个月的碳氢化合物销售价格，当前天然气曲线呈反向，远期价格会大幅下降 [57][61] 问题7: 达到年底1.2的EBITDA目标后，银行重新确定信贷额度时是否会允许降低套期保值水平？ - 宏观环境和公司杠杆状况与一年前相比有显著变化，合理预期套期保值要求应改变 [62][63]