财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额约21亿美元，同比增长8% [10] - 调整后每股收益为2.42美元，较去年下降7% [15] - 全年销售额预计增长13% - 16%，略高于此前指引 [56] - 调整后每股收益预计增长11% - 14%，高端指引下调0.10美元至10.30美元 [57] - 预计毛利率下降60 - 80个基点，EBITDA利润率下降20 - 30个基点 [59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 越野业务（Off - Road） - 销售额15亿美元，同比增长7%，整车增长10%，配件及附件（PG&A）下降3% [44] - 调整后毛利率下降359个基点 [45] - 北美零售下降20%多，休闲越野业务上半年保持份额，实用型细分市场（包括RANGER和ATV）份额下降 [46] 公路业务（On - Road） - 销售额2.99亿美元，与去年持平，整车下降5%，PG&A增长24% [49] - 利润率下降71个基点 [50] - 印第安摩托车北美零售本季度下降约40%，国际市场下降近35%，12个月滚动份额下降约2个百分点 [50][51] 船舶业务（Marine） - 销售额2.73亿美元，增长38% [52] - 利润率提高39个基点，出货量同比增长20% [52] - 北美浮桥船零售下降30%多，行业下降10%多，12个月滚动份额下降3个百分点 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美零售销售较2021年下降23%，主要受供应限制影响 [12] - 北美越野零售环比增长13%，但仍有适度份额损失 [12] - 国际销售增长1%，受欧洲、中东和非洲（EMEA）及拉丁美洲市场推动，亚太地区略有下降 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售TAP业务，专注于成为核心动力运动公司，实现全球动力运动领域的领导地位 [37] - 继续执行年初制定的五年财务目标，包括中个位数销售增长、中至高两位数EBITDA、中20%多的ROIC和两位数每股收益增长 [38] - 行业因供应链挑战，库存水平无法跟上需求，公司2019 - 2022年仅实现2%的复合年增长率 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求稳定，消费者健康，但供应链挑战持续限制经销商库存 [10] - 供应链有适度改善，预计下半年继续改善，有助于提高经销商库存和市场份额表现 [13] - 尽管面临利率上升、通胀和高油价等因素，但数据显示消费者仍有韧性 [32] - 下半年零售销售有望显著加速，公司对业务发展轨迹有信心 [66] 其他重要信息 - 推出全国性的Adventures Select订阅服务，90%的会员是动力运动行业新用户 [16][18] - 过去一年获得创纪录的70项专利，预计今年达到2000项专利里程碑 [18] - 举办国际女性骑手日和全国户外活动日，女性骑手数量在过去两年增长约30% [20][21] - 发布2021年ESG报告，投资500万美元与国家森林基金会合作改善步道和保护土地 [22][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年指导的关键假设，供应链需改善的方面以及能承受的消费者需求恶化程度 - 假设供应链持续改善，但不期望大幅改善，消费者需求保持稳定。即使消费者需求回落，低库存水平可使公司补充渠道库存。目前成本仍高，价格调整主要覆盖成本，但Q2已能抵消成本 [73][74][76] 问题2: 关于成本和定价，7月未提价的原因及未来定价思路 - 公司一直谨慎提价，与成本变化保持一致。下一次提价机会在车型年推出时，会综合考虑成本和市场情况 [79][80] 问题3: 能否按收入群体分析需求，以及沃尔玛业绩不佳对公司的影响信号 - 低端市场需求略有放缓，部分是因供应链改善使低复杂度车辆供应增加。高端市场表现良好，消费者可支配收入和储蓄较高，受外部因素影响较小 [83][84] 问题4: 随着生产改善，原本正常购买的消费者需求是否有改善迹象 - 新客户占比从70%降至60%多，可能是现有客户回归。回购率等指标表现良好，二手车市场供应受限、价格坚挺，表明消费者仍有兴趣 [85][86] 问题5: 如果需求变化，最早会在哪些方面体现，是否集中在某个细分市场 - 可能先在低端市场体现，然后影响PG&A业务，最后波及高端市场。但供应链波动会影响数据，公司会综合多指标监测，低库存水平提供一定缓冲 [89][90][91] 问题6: 2022年指导中下半年销量增长情况，供应链改善是否符合预期，越野业务何时实现正增长 - 下半年越野业务将实现正增长，但需考虑Q3、Q4的雪地车发货量 [100] 问题7: 零售销售下半年加速是否意味着同比增长 - 预计仍会略有下降，但高于2019年水平，较2021年降幅收窄 [102] 问题8: 增加产能的计划，包括产能和零部件供应情况 - 在海洋业务和越野车辆方面进行产能扩张，如为雪地车业务安装新喷漆系统、在蒙特雷进行改进。还在讨论内部生产零部件和未来建设新工厂的事宜 [103][104][105] 问题9: 7月港口延误对产能的影响 - 7月港口延误是暂时现象，目前对业务无实质影响，公司会持续关注 [108] 问题10: 运营费用变化情况，去除TAP和供应链成本改善后的情况，以及战略投资的具体内容 - 下半年毛利率改善，但部分被战略投资增加的运营费用抵消。运营费用率较2021年去除TAP后提高160个基点。战略投资主要是重新开展上漏斗营销活动，以刺激未来需求 [111][112][113] 问题11: 北美零售下半年展望及市场份额损失的解读 - 全年零售将略有下降，下半年将实现增长，因2021年下半年供应链问题导致基数较低。市场份额损失主要是供应问题，公司会优先满足高需求产品，6月份额有改善趋势 [117][118][121] 问题12: 关于EBITDA流，价格和成本的关系以及下半年价格覆盖成本的潜在收益 - 4月提价在Q2开始体现，Q3、Q4将完全实现，有助于提高利润率和收入。下半年成本相对稳定，价格对成本的拖累将减小 [124] 问题13: 与疫情前相比，公司盈利增长的原因，价格对销量和利润的影响，以及消费者需求疲软时的应对措施 - 提价主要是为覆盖成本，对盈利有一定负面影响，但Q2已能抵消成本。物流和加急费用相关的价格调整会在物流改善后取消，公司会保留部分提价以提高定价。消费者需求疲软时，低库存和潜在的 pent - up 需求可提供缓冲 [127][128][131] 问题14: 降低加急费用的收益情况，以及融资方面经销商和消费者的表现 - 加急费用改善符合预期，但不是下半年业绩的主要驱动因素。融资渗透率略低于历史水平，拖欠率略有上升，与市场情况一致。经销商信用额度充足，财务状况良好 [134][136] 问题15: 消费者购买公路和越野车辆的月供情况，与疫情前相比，月供对消费者的重要性，以及贷款期限灵活性和市场情况 - 价格上涨对消费者有影响，但消费者有大量现金储备，融资需求较低。公司曾延长贷款期限，消费者通常提前还款，说明月供不是关键因素。融资市场目前促销活动较少，如有促销公司可从合作中获利 [139][140][141] 问题16: 市场份额损失情况下，与经销商的关系以及恢复份额的信心来源 - 经销商情绪积极，认可公司产品创新和质量提升，对公司处理供应链问题的方式满意。经销商盈利能力高，希望获得更多产品。公司加强与经销商的沟通，实施消费者查询系统，有利于恢复市场份额 [143][144][145] 问题17: 销售和营销费用同比下降的原因，以及下半年和未来是否会增加 - 此前为避免刺激过多需求，减少了营销活动。随着供应链改善，下半年和2023年将开展上漏斗营销活动，提高行业知名度 [148] 问题18: 去除TAP前后毛利率变化的原因，以及TAP业务表现不佳的原因 - TAP业务因关税压力和需求下降，对毛利率造成拖累。去除TAP后，毛利率指引改善主要源于持续经营业务的运营改善 [151][152][153] 问题19: 取消关税对公司的影响 - TAP业务受关税影响较大，但公司仍承担超1亿美元的关税成本，约15%的零部件从中国进口。公司会关注关税变化，目前更注重控制可控成本 [155] 问题20: 新预订量环比略有下降，但网站流量强劲的原因及季度内预订趋势 - 交付大量延迟的North Stars订单使预订量下降，低端市场预订量有适度下降，可能是供应改善所致。高端市场因供应链限制，公司自我约束预订量。印第安和Slingshot的预订量有改善，但进入Q3会因车型年切换自我约束 [158][159][162]