财务数据和关键指标变化 - Q3营收6.33亿美元，同比增长43%，主要得益于大型零售广告商需求增加和国际业务增长 [10] - 调整后EBITDA利润率较去年第三季度扩大近1100个基点，达到32% [19] - 非GAAP运营费用在Q3同比增长26%，预计Q4非GAAP运营费用将环比增长低两位数 [31] - 预计Q4总营收同比增长高个位数，考虑了宏观环境挑战、同比基数较高、CPA上升影响和Idea Pins变现等因素 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务方面，预计若无宏观供应链问题和去年社交媒体抵制的影响，CPG广告商的广告支出本应对Q3同比营收增长产生中个位数的积极影响；Idea Pins的推广对Q3同比营收增长的负面影响为中个位数；Q3未受到苹果ATT政策变化的重大营收影响 [19][20] - 购物业务方面，整体产品搜索量同比增长超100%，Gen Z在Shop标签上的搜索量同比增长200% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球月活跃用户（MAU）同比增长1%，达到4.44亿，但受疫情缓解、Gen Z用户增长贡献降低和SEO变化等因素影响，增长面临阻力 [11][21] - 全球移动应用MAU同比保持两位数增长，美国移动应用MAU相对稳定，而基于网络的MAU同比两位数下降 [22] - 截至11月2日，美国月活跃用户约为8900万，全球月活跃用户约为4.47亿，季度至今月活跃用户有企稳趋势，但难以预测季度剩余时间的表现 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于打造一个健康、鼓舞人心的平台，连接用户与创意、企业和创作者，帮助用户将灵感变为现实 [13] - 持续投资核心产品，使其更具可购物性，如增加Slide Show Collections功能、将Verified Merchant Program扩展到7个新市场、为Idea Pins引入产品标签和联盟链接等 [14] - 执行长期创作者战略，构建原生创作者驱动的生态系统，推出新功能如Watch标签、Takes、创作者奖励计划和Pinterest TV等，以提高用户参与度 [15][16] - 公司认为自身在隐私政策变化的行业环境中具有一定优势，历史上应用安装广告收入占比不高，拥有丰富的第一方数据，且一直在投资广告技术栈以提高转化率可见性 [51][52][53] - 公司在电商、广告和创意经济等行业趋势中具有独特定位，用户有明确的商业意图，公司致力于通过购物解决方案填补用户体验的空白 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为疫情缓解对用户参与度的影响并非永久性变化，随着更多人回归寻找家居、食谱等创意，MAU未来将恢复更正常的季节性增长模式，但时间难以预测 [12][24] - 公司对创作者生态系统的投资是长期优先事项，虽然目前处于早期阶段，但已看到一些积极进展，如Idea Pins创作者数量和使用时间增加，未来有望提高用户参与度和推动购物行为 [39][40] - 公司对长期发展充满信心，认为在国际市场拓展、购物服务和广告自动化等方面有很大的增长机会 [77][78][80] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的部分关于业绩、运营和展望的陈述为前瞻性陈述，存在一定风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [5] - 会议中同时展示了GAAP和非GAAP财务指标，非GAAP指标与GAAP指标的调节信息包含在今日的财报新闻稿和致股东信中 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新创作者工具和Idea Pins等在2 - 3年后的用户接受度和对整体参与度的影响如何，早期进展如何？Q4业绩指引中表现出色和不佳的业务分别是什么，零售、CPG和其他业务的营收占比情况如何？ - 公司投资创作者生态系统有两个主要原因，一是通过丰富的互动视频更好地实现公司使命，加深用户参与度并推动购物行为；二是让用户更频繁地回到平台。目前虽处于早期阶段，但已看到积极进展，如Idea Pins创作者数量和使用时间增加 [36][37][39] - Q4预计CPG业务的逆风将持续，公司面临同比基数较高的挑战，但大型零售广告商表现强劲，国际业务持续增长，全漏斗绩效平台的投资取得成效 [42][44] - 公司业务最初依靠大型零售和CPG广告商发展，近年来已向其他垂直领域和中型市场多元化发展，上季度零售业务表现强劲，营收占比有所回升 [45][46] 问题2: 公司在应对苹果隐私政策变化方面的定位如何，有哪些关键投资？公司在电商、广告和创意经济等行业趋势中的战略定位如何，能否有机实现目标？ - 公司在过去几个季度一直在投资第一方测量，认为Q3未受到重大影响，原因包括历史上应用安装广告收入占比不高、拥有丰富的第一方数据和投资广告技术栈等。未来将继续投资更无缝的结账体验，以减轻隐私政策变化的影响 [49][51][54] - 公司认为自身在行业中具有独特定位，用户有明确的商业意图，处于电商、广告和创意经济等行业趋势的交汇处，通过投资创作者生态系统和购物解决方案，有望实现战略目标 [55][56][57] 问题3: Q4业绩指引中提到的供应链挑战在10月的实际情况如何，是否看到CPG或其他类别广告商减少投放？平台上有购物意图的搜索用户占比情况如何？ - Q4业绩指引反映了截至电话会议时的业务趋势，核心CPG市场的供应链挑战仍在持续，目前尚未看到其他行业受到明显影响 [63][64][65] - 公司未披露具体的参与度细分数据，但搜索是平台上增长最快的参与领域之一，公司致力于将搜索与购物表面无缝连接，缩短从灵感激发到购买的路径 [66][67][69] 问题4: 公司ARPU相对同行较低，广告增长为何不更快，是否需要不同的广告产品或销售团队？随着向创作者经济和视频领域转型，Pinterest是否需要改变外观和功能？ - 公司认为自身在国际市场拓展、购物服务和广告自动化等方面有很大的增长机会，目前正在努力推动这些领域的发展，如扩大国际市场、增加购物库存、提高广告效率等 [76][77][80] - 公司会不断改进用户体验以适应不断变化的用户期望和行为模式，已推出如Watch标签等新功能，未来还将推出更多新体验 [74][75] 问题5: 如何提高MAU的留存率和重新激活曾经使用过但未持续使用的用户？ - 公司将继续投资于品味图和更好的个性化，以更有效地重新吸引这些用户；同时，通过构建发布 - 订阅模式，让用户找到与自己产生共鸣的创作者，从而更频繁地使用平台 [89][90] 问题6: 新服务作为近期营收逆风，预计何时能从负面影响转变为积极影响，是否存在特定障碍？Gen Z用户流失的原因是什么？ - 公司认为创作者战略的实施需要几个季度才能建立起良好的生态系统，就像国际市场拓展和购物业务一样，是一项长期投资。目前虽处于早期阶段，但对未来的用户参与度和购物转化充满信心 [94][95][98] - Gen Z用户流失的主要原因是他们回归线下学校生活，减少了在平台上的时间，此外，去年iOS更新带来的壁纸相关参与度在今年也有所下降 [99]