财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入2.46亿美元，同比增长19% [7][9] - 调整后税前收入5600万美元，同比增长13%，调整后税前利润率为22.8%，去年同期为24% [14] - 有效税率为25.8%，2021年全年为22.3%，预计全年有效税率与第一季度一致 [15] - 调整后摊薄每股收益为1美元，较去年第一季度的0.89美元增长12%，加权平均股数为4180万股 [16] - 第一季度回购约120万股，其中约88.7万股在公开市场回购，计划于2022年5月3日以现金交换6.5万个合伙单位 [17] - 季度末现金、现金等价物和短期投资为9600万美元，净营运资金为2.18亿美元，本季度有适度循环信贷借款，现已偿还 [18] - 董事会批准2亿美元的普通股回购计划，加上之前剩余的1700万美元，同时批准每股0.25美元的股息，将于2022年6月22日支付给6月8日登记在册的A类普通股股东 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - PJT Park Hill业务第一季度表现强劲，有望再创纪录，2022年另类募资市场繁忙但具挑战，公司凭借严格筛选和深厚关系网保持优势 [21][22][23] - 战略咨询业务收入较去年强劲水平略有下降，受益于差旅恢复和PJT Camberview独特视角，预计2022年全球并购交易量下降，但公司业务仍将创纪录 [8][24][26] - 重组业务预计2022年整体活动水平与2021年基本持平，但压力渐增，公司已获更多重组委托，预计收入将略有增加 [27][28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球并购市场年初至今交易量下降约15%，美国市场表现最强，欧洲市场稍弱，亚洲市场挑战最大 [45][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司首要投资优先事项是吸引和培养一流人才，其次是抵消人力资本投资带来的股权稀释 [30] - 公司将继续积极回购股票，但下半年活动可能放缓，会关注流通股情况 [32] - 公司各业务除重组外，2022年均有望创纪录，重组业务也为未来浪潮做好准备，独特业务组合和扩张机会将推动显著增长 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境复杂、市场波动，但公司对全年前景持乐观态度，咨询业务与宏观环境关联不大，差旅恢复对业务有益 [39] - 重组业务方面，市场风险偏好转变，利率上升、通胀压力和供应链问题使企业面临压力，虽未到转折点，但业务趋势向好 [41] 其他重要信息 - 第一季度调整后薪酬费用占收入的63%，与2021年全年比例持平，预计2022年全年维持该比例 [10] - 第一季度调整后非薪酬费用为5500万美元，高于去年同期的2800万美元，占收入的14.2%，去年同期为13.5%，差旅相关成本是主要驱动因素 [11][12] - 排除差旅相关费用，第一季度非薪酬费用同比增长11%，预计全年非薪酬费用（不包括差旅相关）将以低两位数百分比增长，差旅相关费用可能随时间增加 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观背景变化下战略咨询业务活动组合是否改变，哪些行业表现突出，为何对业务增长有信心 - 公司三个月前已预计2022年世界更复杂、市场更波动、宏观环境更具挑战，目前对全年前景看法不变甚至更乐观，咨询业务与宏观环境关联不大，更依赖关系、连接性和前期投资，差旅恢复对业务有益 [39] 问题2: 美联储政策正常化对重组业务的影响，以及近期重组业务增长的驱动因素 - 重组业务增长受多种因素影响，包括市场风险偏好转变、利率上升、通胀压力、商品和劳动力成本上升以及供应链中断等，目前压力仍处于早期阶段，但公司已获得更多委托，业务趋势向好 [41] 问题3: 利率变动对战略咨询业务对话的影响，以及何种利率水平会产生抑制作用 - 目前利率仍处于历史低位，关键问题是企业能否为交易融资，市场资金充足但成本上升，同时股权价值也面临压力，更大问题是不确定性和波动性，目前利率水平和融资能力未对业务活动产生抑制作用，但提高了交易门槛，全球并购市场交易量较去年下降15%，显示市场仍具健康性 [45] 问题4: 若经济长期低迷，公司是否有机会加快招聘，是否更倾向于进行非有机增长活动 - 公司是成长型企业，将继续吸引适合文化和能提升能力的人才，疫情缓解和市场放缓将有利于招聘，招聘机会遍布全公司，尤其是战略咨询业务；对于收购，公司有较高标准，需与文化契合且能带来非重复的增量能力 [47] 问题5: 公司在金融赞助商领域的优势，近期成功案例是否会持续，以及该领域的增长策略 - 公司旨在处理大型、复杂和高端交易，同时也会跟随客户需求，不局限于交易规模；在金融赞助商领域，公司通过Park Hill业务、领先的重组业务、深厚的行业专业知识和直接贷款业务等建立了优势，随着能力不断提升，金融赞助商业务将逐渐增加，最终业务结构将更接近市场整体结构 [53] 问题6: 乌克兰冲突对欧洲和美国战略和赞助商并购活动的影响，以及两地重组业务的比较 - 全球并购活动年初至今下降约15%，美国市场表现最强，欧洲市场稍弱，亚洲市场挑战最大；欧洲有一些亮点，如英国有很多投资机会，法国选举结果对战略活动有利，公司对欧洲业务进展持乐观态度，且业务发展不依赖宏观趋势，而是逐个客户建立 [55] 问题7: 重组业务第一季度收入增长主要来自已完成交易还是新委托 - 第一季度收入大部分来自之前的委托，但也有一部分是近期的，不过占比不大 [60] 问题8: 2022年重组业务收入略高于2021年是指收入还是活动水平 - 指收入 [61] 问题9: 若经济衰退、并购业务停滞，公司费用是否有底线或固定薪酬比例 - 难以确定具体底线金额，公司成本基础约60%为固定或类似固定成本，预计增长速度慢于可变费用 [62] 问题10: 重组周期早期表现如何，是否会出现破产增加，以及公司在中国的重组业务情况 - 目前未出现类似2020年3 - 4月的系统性冲击，市场正回归正常，高收益债务交易水平是早期指标，目前受压企业增多但违约企业仍较少，公司会通过庭外重组和协商解决信用问题，不同地区有不同解决方式；公司在中国大陆业务较少，但在香港有办公室，有处理该地区业务的经验和能力 [66] 问题11: 基金配售业务中，基金配售收入贡献大而企业配售活动较去年同期减少，这种情况是否会持续，以及该业务的季节性 - 配售与咨询的划分对理解公司业务的相关性越来越低，因为两者业务有交叉；Park Hill业务若有季节性，通常在第四季度，因为有更多动力在年内完成交易 [68]