财务数据和关键指标变化 - 2020年全年公司总收入15.2亿美元，同比增长47%；调整后税前收入2.71亿美元，同比增长105%；调整后每股收益4.93美元，较2019年的2.41美元实现翻倍 [10][18] - 第四季度总收入3.22亿美元，同比增长29%；调整后税前收入1亿美元，同比增长81%；调整后每股收益1.81美元，高于上一年的1.2美元 [19][23] - 2020年全年调整后薪酬费用6.69亿美元，占收入的63.5%；第四季度调整后薪酬比率为60.3% [20] - 2020年全年调整后非薪酬费用1.13亿美元，同比下降10%；第四季度调整后非薪酬费用2800万美元，同比下降16% [21] - 2020年全年有效税率为24.8%，略低于先前估计；预计2021年有效税率约为25% [24] - 2020年末加权平均股数为4140万股，较2019财年增长1%；第四季度加权平均股数增加170万股至4250万股，较2019年第四季度增长4% [25] - 2020年全年公司回购约290万股，平均价格为每股56.94美元；董事会已授权额外1.5亿美元的A类普通股回购计划 [26][27] - 董事会批准每股0.05美元的股息，将于2021年3月17日支付给2021年3月3日登记在册的A类普通股股东 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 重组业务 - 2020年重组业务收入创历史新高，第四季度重组收入为历史第二高，仅次于第三季度 [11][12] - 预计2021年重组业务活动虽不会达到2020年水平，但仍将显著高于2019年 [12][50] PJT Park Hill业务 - 随着市场波动平息，2020年下半年收入反弹，主要由私募股权和对冲基金领域带动，全年收入仅略低于2019年水平 [13] - 预计2021年将延续2020年下半年的积极势头 [13] 战略咨询业务 - 2020年收入较上一年显著增长，资本市场咨询业务收入翻倍 [14] - 新任务数量和潜在收入稳步增加，目前处于历史最高水平，预计未来将显著增长 [16][14] 整体业务 - 2020年咨询收入8.72亿美元，同比增长53%；配售收入1.62亿美元，同比增长22% [18] - 第四季度咨询收入2.61亿美元，同比增长39%；配售收入5600万美元，与去年同期基本持平 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着市场波动平息，投资者在虚拟环境中进行资本承诺的意愿增强，PJT Park Hill业务的募资环境逐渐恢复正常 [13] - 自全球金融危机以来最动荡和复杂的市场中，公司资本市场团队为更多客户提供负债管理、资本结构优化和公私融资方面的建议 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于从零开始打造一流的战略咨询业务，并以领先的重组和Park Hill业务为支撑，通过整合和消除遗留冲突，实现各业务协同发展 [8] - 持续投资战略咨询业务，2020年新增七名新合伙人，不断拓展业务能力和市场覆盖范围 [15] - 积极参与SPAC市场，担任SPAC发行的簿记管理人、代表公司出售给SPAC、参与去SPAC化过程，并为SPAC筹集资金 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情仍在影响全球社区和经济，但公司团队在2020年取得了非凡业绩 [7] - 公司上市五年以来取得了巨大成功，收入复合年增长率超过20%，税前收入是2015年的六倍多，但2021年同比增长将面临挑战 [30] - 公司仍处于打造市场领先品牌的早期阶段，未来有很大的全球扩张机会，对未来增长前景充满信心 [31] 其他重要信息 - 会议中可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关风险因素可参考公司2019年10 - K表格 [4] - 公司展示的非GAAP财务指标对评估公司业绩有意义，详细披露和GAAP对账可参考当天发布的新闻稿 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待2020年的员工生产率以及未来能否再次达到该水平 - 若市场条件与2020年相同，团队经验增加一年，预计收入会增加，生产率会提高；但新增员工初期无实际产出会拉低生产率；且每年市场条件不同，不过平台上的员工会随着时间推移更有能力开展业务 [37][38][39] 问题2：如何看待薪酬与收入增长的关系以及未来建模时能否以此为参考 - 公司从下至上考虑薪酬，注重对投资的承诺和为股东提供更高利润率；长期来看，正常情况下公司整体盈利能力应达到或超过同行，但在投资和增长阶段，利润率可能会有压力；薪酬计算基于全年业绩，第四季度数据不如全年数据有意义 [40][41][42] 问题3：如何看待SPAC市场以及公司在该市场的机会 - SPAC市场会持续一段时间，它利用了通过这种方式创建公共工具与传统IPO之间的套利机会；公司在SPAC市场以多种方式活跃，包括担任簿记管理人、代表公司出售给SPAC、参与去SPAC化过程和为SPAC筹集资金；公司也在与客户讨论通过SPAC融资或出售业务的可能性 [43][44][45] 问题4：如何看待重组业务2021年的前景以及驱动因素 - 2021年重组业务虽不会达到2020年水平，但仍将显著高于2019年；部分原因是2020年3 - 5月经济危机期间启动的重组活动，当前市场条件比那时更健康；但许多公司经济模式受损，债务不可持续，未来仍有很强的重组需求 [49][50] 问题5：第四季度配售业务是否存在季节性因素以及对2021年业务的影响 - Park Hill业务有一定季节性，很多募资活动倾向于在年底完成；但配售收入不仅反映Park Hill业绩，还包括公司建立的大量企业私募配售业务以及参与SPAC管道交易和私募公司后期融资等业务的贡献 [51] 问题6：公司在资本回报方面的长期目标以及增加股息与回购的里程碑 - 公司倾向于股份回购而非股息，因为回购可完全自主决定，且认为当前股价有价值；但也会关注股息，未来可能会改变倾向；同时会关注股票流通量，确保回购不影响流动性，优先选择通过回购单位来回报资本、抵消稀释且不影响流通量 [52][53][54] 问题7：如何看待战略咨询领域的招聘环境 - 从长远来看，招聘环境越来越有吸引力，公司知名度提高，吸引了更多关注，校园招聘需求旺盛；但在疫情期间进行高级招聘，缺乏直接的个人联系，会增加招聘难度，预计招聘速度会较慢 [58][59] 问题8：此次增加回购授权是否意味着公司有更多能力加速回购 - 公司还需花费大量现金结算单位，优先通过单位交换进行回购；增加授权部分是因为当前股价较高，且公司规模更大、现金余额更强；未来公开市场回购的规模将取决于单位交换的情况和是否有低价回购机会 [60][61][62]