财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2亿美元，同比增长56%；咨询收入1.57亿美元，同比增长50%；配售收入3900万美元，同比增长67% [10][18] - 第一季度调整后税前收入3900万美元，去年同期为1500万美元；调整后税前利润率为19.7%，去年同期为11.8% [20] - 第一季度调整后摊薄每股收益为0.71美元，去年同期为0.28美元 [21] - 第一季度加权平均股数为4090万股，期间回购约100万股，其中公开市场回购约54万股 [21] - 公司预计全年有效税率为26% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 重组业务 - 第一季度重组收入同比显著增长，环比略有增长；自疫情导致经济停摆以来，重组业务活动急剧增加，且这一趋势延续至第二季度 [10] 战略咨询业务 - 第一季度战略咨询收入同比显著增长，反映了公司对该业务持续投资的回报；年初有大量已宣布但未完成的交易积压，第一季度又宣布了多项重大交易；尽管疫情后宣布的交易减少，但客户对话在深度和广度上均有所拓展，活跃客户委托数量显著增加；第一季度新增3名合伙人，使战略咨询合伙人总数达到49名 [12][13] PJT Park Hill业务 - 第一季度PJT Park Hill收入较去年同期略有增长；由于市场混乱，预计许多募资活动将推迟，在市场更稳定、资产价值重新校准更清晰之前，募资周期不会恢复到正常水平，预计2020年该业务收入将大幅下降 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司拥有三个高度协同互补的业务，即重组、战略咨询和PJT Park Hill，各业务协同合作以更好地服务客户，领先的重组业务是公司的关键差异化因素 [11] - 公司计划在战略咨询业务上继续扩张，招募高素质人才，但在远程工作环境下，招募和入职难度增加，预计招募速度将放缓 [13] - 鉴于不确定的经济背景和第一季度预期的大量股票回购，公司在今年剩余时间内不太可能积极开展回购计划 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自2月初上次财报发布以来，世界发生了巨大变化，健康危机及其经济影响的严重性仍在实时显现 [6] - 尽管面临前所未有的背景和市场条件的突然变化，公司仍预计2020年营收将增长，但鉴于当前的不确定性，无法提供更具体的预测 [17] - 公司认为自身能够在各种市场环境中成长，目前各业务中，重组和战略咨询业务呈上升趋势，CamberView业务表现强劲，而PJT Park Hill业务将受交易推迟的直接影响 [34] 其他重要信息 - 公司为受疫情影响的非员工支持人员提供工资保障，捐赠N95口罩给当地医院，公司及其合伙人向与COVID相关的事业捐赠超200万美元，其中公司捐赠100万美元，并调整暑期实习计划，让实习生参与社区服务 [7] - 公司自危机开始以来一直保持全面运营，以客户为中心，几乎所有员工远程工作；加强了员工沟通和参与，以维持独特的企业文化 [8][9] - 公司季度末资产负债表显示，现金、现金等价物和短期投资为1.13亿美元，净营运资金为2.08亿美元，无未偿还债务，信贷额度全部可用，预计年底现金状况将达到历史最强水平 [22] - 董事会批准每股0.05美元的股息，将于2020年6月17日支付给6月3日登记在册的A类普通股股东 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：重组业务在之前周期的表现、规模变化，以及重组与并购咨询业务在收入方面的动态关系，重组业务周期是否会不同、收入能否更快实现 - 公司认为现在与过去情况不同，目前有近50名高级战略咨询合伙人与重组团队紧密合作，约65名负债管理和重组合伙人与客户互动；当前市场环境下，各类客户都需要考虑资本结构和流动性问题，重组业务将经历多波活动，周期较长，公司会尽力服务客户 [27][28][29] 问题2：自疫情爆发以来，公司与新客户的互动情况，是否有更多公司希望与公司交流 - 疫情对几乎所有公司都是冲击，公司专注于提供建议，不受自身资本配置、资产负债表贷款等问题干扰，能专注于客户；建议被视为差异化因素，公司的委托数量和对话数量大幅增加；远程工作使员工能更专注地与客户互动，提高了效率 [31][32] 问题3：公司预计营收同比增长，什么因素会改变这一观点 - 公司认为目前业务有一定可见性，如CamberView业务和重组业务有大量预收款，还有已宣布但未完成的交易积压；尽管不确定因素多，但重组和战略咨询业务呈上升趋势，CamberView业务表现强劲，PJT Park Hill业务受交易推迟影响，综合来看预计全年合并营收将增长，暂不做更具体预测 [34] 问题4：战略和私募股权并购活动在目标方或收购方的对话中，目前与1、2月相比的需求水平差异 - 对于私募股权，公司认为其资金是市场的缓冲器，随着估值受压，私募股权会开始投入资金，但近期私募股权活动需要有动机的卖家、有吸引力的估值和对投资公司资本结构的信心，目前符合条件的交易较少，预计随着经济损失情况更清晰，私募股权活动将增加；对于并购，全球健康危机和经济停摆将产生深远影响，各行业情况不同，公司会考虑调整资本结构，可能通过股权融资或出售资产去杠杆，这将成为并购活动的催化剂，同时地缘政治因素可能影响跨境活动，目前多数公司在探索新范式，相关对话将随市场稳定而增加 [41][42][43][44] 问题5：自2016年以来重组业务合伙人数量变化不大，面对当前更广泛的市场混乱，团队是否能满足需求，如何考虑产能问题 - 公司认为有65名重组合伙人，通过建立资本市场咨询能力，增加了重组业务的合伙人数量和员工人数，且多数战略咨询合伙人参与负债管理和资本结构相关交易；在产能方面，关键是专注于合适的公司、建立良好关系并确保经济效益，公司有能力和资源应对更大规模、更长期的重组环境 [46] 问题6：此次危机后，公司是否预计会出现与上次危机类似的，大型银行和精品竞争对手的高绩效人才流动机会 - 公司认为这种业务模式已被全球企业更广泛接受，愿意从大型银行加入公司的人才素质比10年前更高，危机不会改变这一趋势，预计未来仍会有人才持续流入；但在远程工作环境下，招聘和入职难度增加，短期内招聘速度会放缓，但不影响长期目标 [48][49]