财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净收入为2.54亿美元，即每股2.70美元，包含特殊项目费用每股0.02美元；排除特殊项目后，净收入为2.56亿美元，即每股2.72美元，2021年第一季度净收入为1.69亿美元，即每股1.77美元 [4][5] - 2022年第一季度净销售额为21亿美元，2021年为18亿美元；排除特殊项目后，2022年第一季度公司总EBITDA为4.67亿美元，2021年为3.42亿美元 [5] - 2022年第一季度运营产生现金3.39亿美元，自由现金流1.13亿美元；关键现金支出包括资本支出2.26亿美元和普通股股息9400万美元；季度末手头现金6.29亿美元，含有价证券为7.78亿美元，3月31日流动性为11亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 包装业务 - 2022年第一季度排除特殊项目后EBITDA为4.64亿美元，销售额19.6亿美元，利润率23.6%；2021年EBITDA为3.52亿美元，销售额16.2亿美元，利润率21.7% [9] - 包装业务需求强劲，集装箱板厂和瓦楞产品厂销量创纪录；季度末集装箱板库存水平低于目标和历史水平 [10][11] - 瓦楞产品厂总销量同比增长2.9%，日均发货量同比增长1.3%；集装箱板外部销量比2021年第一季度增加4.6万吨，比2021年第四季度减少2.6万吨 [13][14] - 国内集装箱板和瓦楞产品价格及组合贡献比2021年第一季度每股高1.60美元，比2021年第四季度每股高0.23美元；出口集装箱板价格比2021年第一季度每股高0.23美元，比2021年第四季度每股高0.01美元 [15] 造纸业务 - 2022年第一季度排除特殊项目后EBITDA为0.29亿美元，销售额1.53亿美元，利润率18.9%；2021年第一季度EBITDA为0.16亿美元，销售额1.65亿美元，利润率9.6% [19] - 销售额比2021年第一季度下降约19%；纸张价格及组合比2021年第一季度高14%，比2021年第四季度高6% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续在包装和造纸业务实施此前宣布的价格上涨；包装业务需求预计保持强劲，造纸业务因国际瀑布工厂计划停产销量将降低 [26] - 公司过去几年专注于纸箱厂系统的资本支出和优化战略，为客户提供所需产品和服务，与目标客户合作 [16][17] - 行业有新的瓦楞产能投资，公司认为对自身工厂效率影响不大，窄幅机器可能会带来调度问题 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临前所未有的制造成本以及货运和物流费用的通胀逆风，但工厂持续推进成本降低、效率提升等举措以实现回报和利润率最大化 [11] - 预计第二季度包装业务需求保持强劲，将继续实施价格上涨；造纸业务销量降低，计划停产成本比第一季度高0.11美元；预计第二季度收益为每股2.83美元 [26][27] 其他重要信息 - 2022年第一季度收益比指导值每股高0.22美元，主要因包装和造纸业务价格、组合及销量上升，运营成本改善和有利天气条件 [8] - 2022年公司预计的工厂维护停产成本影响修订为每股1.04美元，此前为每股1.13美元；第一季度实际影响为每股0.15美元，剩余季度修订后预计影响分别为第二季度每股0.26美元、第三季度每股0.22美元、第四季度每股0.41美元 [24] - 3月下旬公司通知客户自5月2日起所有办公印刷和加工纸每吨提价100美元 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 此次价格上涨实施节奏及与去年相比是否有差异 - 实施按计划进行，通常90天完成价格传导；3月有部分实施，大部分在第二季度 [34] 问题2: 卡车运输现货费率情况 - 现货市场有改善迹象，但远未达理想状态；第二季度货运成本预计再上涨约5%；柴油价格超5美元/加仑，仍是主要成本因素 [36][37] 问题3: 国际瀑布工厂维护停产期间确保客户供货及库存建设措施 - 停产已提前六个月计划，6月进行为期一周的停产；已提前规划必要库存和客户服务措施，不是问题 [39] 问题4: 新的瓦楞产能投资对工厂和机器效率的影响 - 对公司影响不大；窄幅机器可能会带来调度问题 [45][46] 问题5: 疫情期间分包瓦楞业务量对公司的影响 - 公司有很多瓦楞厂和薄板厂，灵活性较强；分包业务更多在独立薄板网络，公司能满足内部需求 [48] 问题6: 杰克逊工厂两台机器转换的时间表和最终产能 - 杰克逊3号机器因供应链问题推迟到10月停产，一年后完成最后阶段，预计年产能700,000吨；1号机器目前无重大升级计划，当前无资本投入时年产量低于25,000吨 [50][52] 问题7: 价格上涨是否会在第三季度有部分体现及历史上该时期的占比 - 部分价格上涨会在第三季度体现；通常90天完成传导，部分合同可能更长，大部分在第二季度，第三季度可能有少量滚动 [57][63] 问题8: 杰克逊工厂目前的生产能力 - 目前年产量约440,000 - 450,000吨，按当前速度全年预计约550,000吨 [64] 问题9: 4月包装业务需求情况 - 4月至今比去年同期增长3.5%，去年4月同比增长12%，需求仍良好 [65] 问题10: 库存水平现状、达到目标的时间及是否会维持更高库存，客户库存情况 - 库存仍低于目标和历史水平，与疫情相关供应链和运输问题有关；预计暂时维持比疫情前更高的库存水平，但因业务增长和物流问题难以达到所需库存水平；未提及客户库存情况 [71][72] 问题11: 需求强劲的客户群体或终端市场，本地账户与全国账户表现 - 前50大客户第一季度平均增长7%，涵盖不同业务，需求普遍强劲；大客户应对问题能力稍强，但都受供应链和劳动力问题限制 [74] 问题12: 公司增长是源于终端市场增长还是市场份额获取 - 公司大部分增长来自现有客户及其增长能力，公司长期致力于与合适客户合作 [79] 问题13: 货运和卡车运输策略是否改变 - 策略无重大变化，公司大部分业务采用合同运输，很少使用现货交易 [80][81] 问题14: 劳动力生产率瓶颈是否缓解 - 公司过去几年的资本投资提高了纸箱厂生产率；劳动力市场仍面临压力，招聘和替换退休人员有挑战 [82][83] 问题15: 工厂层面和加工层面的通胀水平差异 - 各方面都面临巨大通胀压力，纸箱厂的劳动力、淀粉、托盘等成本涨幅前所未见，部分情况高达200% [87] 问题16: 国际瀑布工厂是否有机会进行类似转换 - 有机会，国际瀑布工厂的市场情况可被很好利用；其1号机器与杰克逊3号机器类似，工厂基础设施有支持转换的能力；是否转换取决于纸箱需求、纸张需求和盈利能力 [88][90] 问题17: 国际瀑布工厂是否更可能转向瓦楞芯纸生产 - 这种假设不成立 [91]