财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净亏损180万美元，合每股0.07美元，2019年同期净利润1090万美元，合每股0.45美元；2020年全年净利润630万美元，合每股0.24美元，2019年全年净利润1060万美元，合每股0.49美元 [35] - 2020年第四季度毛保费收入9610万美元，同比增长31%；2020年全年毛保费收入3.544亿美元，同比增长40.6% [35][36] - 2020年第四季度分保保费收入5380万美元，同比增长82.3% [36] - 2020年第四季度净保费收入3890万美元，同比增长25.6%；2020年全年净保费收入1.551亿美元，同比增长54.7% [40][41] - 2020年第四季度佣金及其他收入约80.3万美元，2019年同期65.4万美元；2020年全年佣金及其他收入330万美元，2019年全年270万美元 [43] - 2020年第四季度赔付及理赔费用1720万美元，其中巨灾损失1450万美元，非巨灾损耗损失270万美元；2020年全年赔付率41.3%，其中巨灾赔付率32.9%，损耗赔付率8.4%，2019年全年赔付率5.6% [43][45] - 2020年第四季度费用率68.6%，2019年同期56%；2020年第四季度综合成本率112.8%，2019年同期63.1%；剔除巨灾损失后，2020年第四季度调整后综合成本率73.8%，2019年同期60.7%；2020年调整后综合成本率67.5%，2019年63.3% [45][46] - 2020年第四季度净投资收入230万美元，同比增长29% [47] - 2020年第四季度固定收益投资组合收益率2.3%，2019年同期2.9%；加权平均久期3.96年 [49] - 2020年第四季度有效税率23.1%，2019年同期24.5%；预计2021年税率稳定在21%左右 [50][51] - 截至2020年12月31日，股东权益3.637亿美元，2019年同期2.186亿美元 [51] - 2020年第四季度年化净资产收益率为负2%，2019年同期20.4%；2020年调整后年化净资产收益率为负1.4%，2019年同期21.5%；2020年调整后净资产收益率3%，2019年24.1% [52] - 预计2021年调整后净利润在6200万 - 6700万美元之间，调整后净资产收益率约10%，调整后综合成本率约80%，调整后净利润约3900万美元 [32][52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度商业险保费同比增长95%，第四季度商业险保单续保平均费率涨幅为16%，第三季度为14% [14] - 第四季度保单续保率为84%，2020年全年为87%；住宅地震险和夏威夷飓风险续保率超92% [15] - 2020年非地震险业务增长87%，商业地震险业务增长52%，住宅地震险同店业务增长14% [13] - 内陆海运部门保费同比增长超500% [13] - PESIC第四季度环比增长128%，第四季度毛保费收入约2100万美元 [17][92] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出新的E&S平台PESIC，拓展业务范围和市场覆盖，参与全国性财产分层和共享业务 [9][16] - 建立战略合作伙伴关系，如与Travelers的住宅地震险合作，进入新业务领域，巩固行业地位 [10][18] - 推出房地产错误与遗漏保险计划，谨慎拓展意外险业务 [20] - 调整承保策略，退出部分业务，如退出承保商业一切险和路易斯安那州特种 homeowners 险，降低巨灾损失影响 [11][22] - 加强再保险安排，确保财务稳定，降低巨灾风险，如采购超额损失再保险和总括保障 [12][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年虽面临挑战，但公司实现快速增长并保持盈利，团队适应能力增强，为未来发展奠定基础 [26] - 对2021年及未来前景感到兴奋，认为公司有能力实现持续盈利增长，预计调整后净利润在6200万 - 6700万美元之间 [31][32] - 得克萨斯州冬季风暴预计不会造成重大损失，公司有再保险保障应对风险 [30][31] 其他重要信息 - 公司领导层有重要变动，包括首席法律官、首席人才与多元化官和首席技术官的加入或晋升 [27] - 发布首份可持续发展与公民责任报告，承诺超越传统环境、社会责任和治理标准 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新合作关系的增长潜力、时机和节奏，以及2020年40%左右的毛保费增长率是否可持续 - 公司对2021年及以后的增长前景充满信心，认为2020年的增长率可持续，有多方面增长驱动因素，如新产品、新平台和新合作关系等 [56][63] 问题2: 如何处理新合作关系中的承保问题，特别是涉及较大限额和长尾风险的合作 - 公司从净风险层面进行承保，确保单位层面的盈利能力，同时通过比例再保险支持新合作关系，市场定价和条款条件有利 [66][67] 问题3: 住宅地震险业务第四季度增长放缓的原因及新业务趋势 - 增长放缓主要受再保险合作关系变化影响，核心产品增长良好，预计2021年能维持15%以上的增长率 [73][74] 问题4: 与Travelers的合作是否会扩展到其他州 - 目前正专注于在密苏里州、印第安纳州和犹他州的业务执行，希望未来能扩展到更多州 [76] 问题5: 再保险计划的其他部分、1月1日再保险续保的费率增长情况以及2021年再保险费率的展望，特别是特种 homeowners 险设施的续保情况 - 大部分再保险计划在6月1日续保，目前市场情况良好，预计能成功续保特种 homeowners 险设施，需做好保单持有人服务工作 [78][82] 问题6: 2021年调整后净利润指导中是否包含得克萨斯州冬季风暴的损失 - 指导中包含得克萨斯州损失，损失预计处于较低水平，但目前尚无法确定具体金额 [85] 问题7: 调整后净利润指导中的指标（ROE、调整后综合成本率等） - 调整后净资产收益率约10%，调整后综合成本率约80%，调整后净利润约3900万美元 [88] 问题8: PESIC第四季度的保费贡献及未来增长预期 - 第四季度毛保费收入约2100万美元，长期来看，PESIC保费有望与承保公司相当，目前有很多业务机会，增长前景良好 [92][93] 问题9: 退出的商业一切险业务规模及对今年的影响，以及其他保费增长较快业务的构成和增长前景 - 商业一切险业务占总保费的9%，将在今年逐步缩减，被全国性财产业务和E&S公司的增长抵消；其他保费增长较快业务包括房地产E&O、新的E&S再保险关系和意外险业务 [96][100] 问题10: 如何看待得克萨斯州冬季风暴的行业损失规模以及再保险机制 - 目前难以确定行业损失规模，公司有多种再保险计划应对，预计损失不重大，可提供详细再保险机制说明 [104][108] 问题11: 公司是否有其他业务领域未达到风险调整后资本回报要求 - 目前除商业一切险和路易斯安那州特种 homeowners 险外，无其他业务领域存在此类问题，会按州和账户评估 [111] 问题12: 新合作关系（除Travelers外）是否集中在典型地震热点地区，以及是否已在1月1日开始运营 - 新合作关系会集中在有备案和分销渠道的地区，部分处于试点或培训阶段 [114][115] 问题13: 佛罗里达州业务增长的再保险计划 - 有单独的北大西洋飓风再保险塔覆盖佛罗里达州风险，新业务有独立设施，PML较低 [117] 问题14: 公司如何看待平均年度损失（AAL） - AAL用于评估定价和再保险成本，再保险计划按AAL倍数定价，公司已设置总括保障降低风险 [120][121] 问题15: 对损耗层赔付率的展望 - 预计损耗层赔付率将继续缓慢上升，但不会大幅增加，部分业务的损耗损失情况会有所改善 [126][128] 问题16: 再保险中比例再保险的使用是否会在未来一两年内对净保费与毛保费比例产生影响 - 不会有重大影响，洪水产品参与度略有上升，但仍会分出60%的业务 [130] 问题17: 费用率同比大幅上升的原因以及2021年费用率的展望 - 费用率上升主要受再保险费用影响，预计2021年上半年维持在当前水平，下半年随着投资见效，费用率有望改善 [135][138] 问题18: 退出的路易斯安那州 homeowners 险业务规模，商业地震险业务是否会继续进行再承保，以及住宅地震险业务第四季度增长放缓的情况是否会延续到上半年 - 路易斯安那州 homeowners 险业务规模较小，对业绩影响不大；商业地震险业务再承保主要在第四季度，目前增长良好；住宅地震险业务增长放缓是第四季度的问题，不会延续到上半年 [144][145] 问题19: E&S和PESIC业务的市场势头是否持续，以及业务机会是否有变化 - 市场仍有费率增长，业务机会充足，公司需合理分配资源以实现目标回报 [146][147]