财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净收入为1180万美元，合每股0.48美元，而2019年同期净亏损1440万美元，合每股亏损0.85美元；调整后净收入为1230万美元，合每股0.50美元，2019年同期调整后净收入为880万美元，合每股0.52美元 [24] - 第一季度毛保费收入为7150万美元，较上年第一季度增长32.3%；剔除2019年保费假设的影响，同比增长50.8% [26] - 第一季度分保保费收入为2950万美元，较上年第一季度增长13% [27] - 第一季度净保费收入为3480万美元，较上年第一季度增长89.7%；2020年第一季度净保费收入占毛保费收入的比例为53.6%，2019年第一季度为44.9% [29] - 2020年第一季度佣金及其他收入约为73.8万美元，2019年同期为58.6万美元 [30] - 第一季度已发生损失及损失调整费用为190万美元，上年第一季度为31.6万美元；本季度赔付率约为5.4%，上年第一季度为1.7% [30][31] - 2020年第一季度费用率为58.2%，2019年同期为192.1%；综合赔付率为63.6%，2019年同期为193.8%；调整后综合赔付率为61.6%，2019年同期为66.7% [32][33] - 第一季度净投资收入为200万美元，较上年第一季度增长112% [34] - 第一季度固定收益投资组合收益率为2.85%，2019年第一季度为3.1%；固定到期投资组合加权平均久期为3.81年；季末现金及投资资产总计3.204亿美元，2019年3月31日为1.596亿美元；第一季度投资实现及未实现收益为40万美元，上年第一季度为240万美元 [35] - 第一季度实际税率为22.3%，上年第一季度为 - 1%；预计2020年税率将稳定在21%左右 [36][37] - 2020年3月31日股东权益为2.608亿美元，2019年3月31日为1.019亿美元；2020年第一季度年化净资产收益率为19.7%，2019年第一季度为 - 58.2%；年化调整后净资产收益率为20.6%，2019年第一季度为35.7% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度商业地震险和商业一切险业务毛保费收入分别增长66%和65%；商业险续保综合费率上调12.7%，第四季度为11.2%；全险种保费续保率为90%，第四季度为89%；住宅地震险、商业地震险和夏威夷飓风险保费续保率超过94% [17] - 住宅地震险产品增长26.7% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅地震险市场，一季度同店业务增长26.7%，新业务强劲，市场错位带来合作和新分销安排机会，分销足迹增长6% [48] - 商业地产市场，一季度错位现象明显，费率上调，预计下半年更明显，再保险市场趋紧，为公司创造机会 [49][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在专业财产险市场成为领导者，现有产品持续增长，投资内陆海运等新领域，扩大地理覆盖范围 [15] - 公司拥有强大的再保险计划和充足资本，应对市场变化，利用市场错位获取业务机会 [50] - 行业再保险市场趋紧，费率上升，公司已完成再保险计划安排，预计将导致初级市场进一步错位，公司可借此维持利润率 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为产品对消费者和企业是重要且持久的需求，虽受COVID - 19影响，但仍有信心实现2020年调整后净收入5050万 - 5300万美元，同比增长33% - 40%，前提是无重大自然灾害损失和业务中断立法导致的损失 [20][38] - 公司将继续关注业务中断保险动态，适当响应保单持有人需求，团队致力于长期机会和服务利益相关者 [21] 其他重要信息 - 公司迅速启动业务连续性计划，让员工远程工作，服务标准和交易能力不受影响，为保单持有人实施保费宽限期 [9][10][11] - 公司商业险业务中断险保单明确排除病毒损害，需财产实际受损才赔付，且有再保险覆盖；目前未发现COVID - 19带来的其他潜在损失领域 [12][13] - 3月18日犹他州地震，公司迅速响应，该事件对一季度及以后收益影响极小，地震后犹他州新业务显著增加 [14][52] - 公司进行战略招聘，组建高级领导团队，首席承保官Andy Robinson将于8月离职 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 保单宽限期的接受率如何 - 目前难以跟踪，3月和4月的续保情况与之前基本一致或略有上升，大部分互动是保险公司询问付款计划和宽限期内容，4月是宽限期全面实施的第一个月，效果需在第二季度观察；公司每日关注现金收款情况，未发现明显变化 [41][43][44] 问题: XOL购买时机及本季度收益情况，何时会有阶段性影响 - 第一季度有利结果的关键驱动因素是保费收入增长，该增长始于1月初，对第一季度业绩有显著帮助；公司未宣布今年剩余时间的再保险安排，预计2020年全年净保费收入与毛保费收入的比率将维持在50%左右 [46][47] 问题: 加州住宅市场和商业险市场的情况，商业地震险的机会 - 住宅地震险同店业务增长26.7%，新业务强劲，市场错位带来合作和新分销机会，分销足迹增长6%；商业地产市场错位现象一季度明显，费率上调，预计下半年更明显，再保险市场趋紧，公司有强大再保险计划和充足资本，商业业务前景良好 [48][49][50] 问题: 犹他州地震对市场需求的影响 - 地震后新业务显著增加，但犹他州市场平均保费和规模远小于加州，对业务有一定促进作用，但不如去年加州地震影响大 [52] 问题: 疫情是否会改变对风险的看法，尤其是一切险保单的条款、条件和限额 - 公司对一切险业务的承保方式有信心，所有保单都包含ISO病毒排除条款，不会改变；将继续承保某些类别，但会了解其恢复正常运营的计划 [55] 问题: 分销增长6%的构成，是否受疫情影响；产品需求是否因失业率上升而下降 - 第一季度总分销足迹增长6%，各业务线均有增长，商业险更明显，商业一切险生产商增加22%，内陆海运业务增长91%，分销方式以批发和零售为主；目前未看到产品需求因失业率上升而下降，公司3月续保率为90%，主要客户为富裕人群，且地震等事件提高了风险意识，维持了续保率 [57][58] 问题: 6月1日再保险续保的初步定价看法，Torrey Pines巨灾债券的定价展望；是否考虑提高自留额 - 公司已完成再保险计划安排，将在未来几周发布新闻稿详细说明；再保险市场趋紧，成本将有风险调整后的上升，但有助于维持利润率；公司原计划进入ILS市场，后转向传统市场；自留额将有所提高，但会控制在盈余的5%和税前收益的四分之一以内 [61][62][65] 问题: 商业客户的经济风险敞口；6%分销足迹增长与2019年的对比 - 公司商业业务主要是特色财产险，大部分业务与居住相关，占毛保费收入的82%和业务地点的89%；商业市场客户倾向于留在现有保险公司，即使费率上调，市场错位将在下半年更明显，公司可获得有吸引力的业务；2019年分销足迹增长约10% - 12%，第三季度到第四季度增长约8% - 9%，从5400名活跃代理商增至5800名，上半年增长更快 [68][69][71] 问题: 未来有哪些新机会 - 公司认为现有产品和市场有很大发展空间，COVID - 19将带来更多机会；同时关注新兴领域，如远程工作模式的转变将带来新的保险需求，公司将开展相关工作 [74][76] 问题: 住宅地震险新的数字渠道竞争对手在3月和4月的业务量情况；建筑工程险的业务布局和年底预期；商业一切险批发渠道3月和4月的业务流量变化；其他承保费用是否会持续增长；超额损失再保险的收购成本是否会像去年一样在全年内缓和 - 新数字渠道表现良好，但从保费角度看，并非推动增长的主要因素，更多是增加保单数量；建筑工程险目前主要在得克萨斯州和卡罗来纳州开展业务，利用现有分销和再保险关系，预计未来地理覆盖范围将扩大；商业一切险批发渠道提交业务活动显著增加，指标持续改善；其他承保费用的增长是计划内的，与IPO和成为上市公司有关，预计将随着业务增长而保持在可扩展水平；超额损失再保险费用将在合同期限内摊销，收购成本预计将保持稳定，商业业务增长将适度降低收购成本 [80][81][83][84][86]