财务数据和关键指标变化 - 第三季度自有度假村EBITDA为5280万美元，包含约800万美元的外币兑换逆风、约100万美元的业务中断保险收益以及多米尼加共和国Jewel度假村的负EBITDA [56] - 调整后，第三季度传统投资组合的基础EBITDA增长约9.5%，传统度假村利润率同比提高150个基点 [57] - 预计全年调整后EBITDA为2.6亿 - 2.65亿美元，其中包含约2500万美元墨西哥比索升值的负面影响，预计第四季度将产生约600万美元的影响 [73] - 第四季度预计自有度假村EBITDA为6300 - 6700万美元，Playa Collection和管理费收入为200 - 250万美元，公司费用约为1500 - 1600万美元 [47] - 截至第三季度末，总现金余额约为1.85亿美元，总未偿有息债务为10.9亿美元，净杠杆率为3.4倍 [44] - 预计2023年全年现金资本支出约为5500 - 6000万美元，其中3500 - 4000万美元用于维护资本支出，其余用于ROI项目 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 牙买加业务线 - 第三季度入住率和ADR增长最高，度假村利润率同比扩大510个基点 [30] - 预计未来六个月飞往蒙特哥湾的航班座位将同比增长15%左右 [40] 尤卡坦半岛业务线 - 报告的ADR同比增长4.1%，经外汇调整后的利润率同比扩大130个基点 [41] 太平洋业务线 - ADR同比提高8.1%，经货币调整后的利润率提高50个基点 [2] 多米尼加共和国业务线 - 传统度假村（不包括Jewel Palm Beach和Jewel Punta Cana）入住率和ADR同比增长，调整后度假村EBITDA增长超6% [59] - 两个Jewel度假村继续拖累业绩，第三季度使利润同比减少约600万美元 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，约39%的Playa自有和管理的客房入住来自直接渠道 [60] - 墨西哥客源市场的客人比例同比提高近570个基点，欧洲客源市场的客人比例同比略有上升，且远高于疫情前水平 [60] - 加拿大客源市场仅恢复约60%，但近期旺季从加拿大飞往公司市场的航班运力显著增加 [61] - 亚洲客源市场的客人比例同比略有改善，但仍仅恢复约25% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是继续超越市场条件，在ADR和RevPAR上比竞争对手有更高溢价 [21] - 持续投资业务，为客人和股东创造价值，对新项目设定高风险调整门槛 [11] - 进行股票回购，认为这是利用资本的有效方式，将根据市场情况继续使用可自由支配资本回购股票 [11] - 优化墨西哥的成本结构，包括采购和人员配置模式 [31] - 推进Playa Collection在凯悦度假村的推广，预计2024年该业务和管理费贡献将增长 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司面临重大逆风，但核心投资组合表现强劲，随着利润逆风预计减弱，未来表现将更出色 [34] - 对牙买加业务的基本面保持乐观，机场改善和航班运力增长将推动需求增加和缩小ADR差距 [30] - 预计第四季度自有度假村EBITDA利润率将同比下降，主要受多米尼加共和国两个Jewel度假村的EBITDA拖累和墨西哥持续的外汇逆风影响 [74] - 对2023年剩余时间和2024年上半年持谨慎乐观态度，将专注于销售和运营基本面 [134] 其他重要信息 - 从2023年第一季度开始，公司将现场客房升级收入从非套餐收入重新分类为套餐收入，以符合行业趋势，并对以前期间进行重述 [1] - 2022年9月飓风Fiona袭击多米尼加共和国，对第三季度EBITDA产生约290万美元的负面影响，对自有度假村EBITDA利润率产生80 - 90个基点的影响 [29] - 2023年第三季度，外汇逆风对报告的自有度假村EBITDA利润率产生390个基点的负面影响，对传统投资组合度假村利润率产生410个基点的负面影响 [29] - 2023年第三季度，45.7%的Playa自有和管理的临时收入预订为直接预订，同比下降450个基点，主要受凯悦积分兑换规则变化影响 [32] - playaresorts.com在第三季度约占Playa自有和管理的临时客房预订的11%，是客户获取和ADR增长的关键因素 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年资本支出是否会与2023年有重大不同？如果能在明年初出售Jewel房产，是否会改变2024年的资本支出预期？ - 预计维护资本支出水平将保持相似，但增长资本支出或ROI资本支出应比今年有所增长，2024年增长资本支出预计比今年多50% - 75% [85][87] 问题2: 如果无法出售Jewel房产，能否使其达到盈亏平衡？ - 公司目标是出售这些资产，有信心能够实现。随着开始对比更大的负面情况，以及在欧洲销售情况的改善，有机会使它们接近盈亏平衡 [114][126] 问题3: 第一季度是否看到同行的价格折扣？ - 除太平洋地区外，第一季度ADR在尤卡坦半岛预计低个位数增长，在牙买加可能高个位数增长。太平洋地区由于有一批遗留业务按疫情时期的价格计算，影响了该时期的房价，但整体业务情况仍令人乐观 [50][51] 问题4: 采购和成本效率措施能否带来超过100个基点的利润率提升？ - 采购方面，目前在食品成本上已实现近2%的节省，预计年化节省约25 - 30个基点，且仅完成了可解决成本基数的约20% [103] 问题5: 公司目标净债务与EBITDA的最高杠杆率是否为四倍？ - 是的，公司认为3 - 4倍的杠杆率是非常谨慎的水平，且公司现金状况良好，未动用循环信贷额度 [105] 问题6: 凯悦积分兑换规则变化和品牌扩张是否会对公司产生影响？积分兑换的经济情况如何？ - 积分兑换规则变化对公司是净利好，因为需要更多积分，未来可获得更好的ADR兑换率。积分兑换在整体客房夜数中占比不大，希尔顿的积分兑换占比相对较高 [109] 问题7: 墨西哥本地客源业务的盈利能力与其他地区相比如何？ - 公司业务仍以北美为主，墨西哥传统上占客房收入的8 - 10个百分点。预计到明年此时，加拿大客源业务将基本恢复到疫情前水平 [111] 问题8: 如果无法在2024年出售Jewel资产，是否应该关闭它们？ - 公司首要目标是出售资产，有信心能够实现。通过改善销售情况，有机会使它们接近盈亏平衡，即使不能，情况也会比现在好很多 [114][126] 问题9: 第四季度ADR增长展望是否有变化？假期期间的定价情况如何？ - 报告的ADR预计同比低个位数增长，若排除一些干扰因素，基础ADR增长应为低到中个位数 [117][118] 问题10: 公司在其他地区是否也在获得市场份额？凯悦品牌对公司业绩的影响如何？ - 公司认为在墨西哥市场表现出色，获得了市场份额，但未提及其他地区情况。凯悦品牌对公司有积极影响，公司产品定位较高，与凯悦新增的低级别产品目标客户不同 [91][119] 问题11: 集团业务的可持续性如何？集团业务在收入中的占比通常是多少？未来是否会增加？ - 集团业务具有可持续性，公司已预订到2025年的业务。在建造Ziva/Zilara Cap Cana之前，集团业务占比约为10%，预计随着收入增长，占比会有所上升 [133]