财务数据和关键指标变化 - 截至6月30日，公司本季度末现金余额近3.49亿美元，这一余额已扣除2500万美元的强制性债务还款，目前循环信贷额度无未偿还借款，总未偿还计息债务为11.2亿美元 [28] - 公司目前的净杠杆率约为3.5倍，预计2022年全年现金资本支出约为3500万美元，其中约500万美元是2021年未支出的资本支出结转 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年公司已预订的净会议、奖励旅游、大会及展览（MICE）业务约为4900万美元，高于上次财报电话会议时的4100万美元，也远超2019年全年的3200万美元，约三分之一预计在下半年实现，其中40%在第三季度，其余在第四季度 [30] - 2023年MICE业务预订情况良好，已预订近3100万美元，约为2019年或2020年7月时的两倍，比上次财报电话会议时的数据高出50% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国客源市场占管理客房夜数的比例较2019年第二季度增加约10个百分点，达到67%；南美客源市场业务增长近400个基点；欧洲客源市场占比提高1个百分点；加拿大和亚洲客源市场与疫情前水平相比仍大幅下降 [24] - 第二季度预订窗口较2019年第二季度显著延长，入住时长比2019年第二季度长2%，比2021年第二季度长4% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为让出一些入住率以提高平均每日房价（ADR），尤其是在凯悦度假村，是前进的最佳途径，这能使公司在各自市场中成为价格领导者，且在运营上更易管理 [15] - 公司专注于直接销售渠道，有信心实现到2023年将消费者直接业务占比提高至至少50%的五年计划，2022年第二季度，公司管理客房夜数的42.4%通过直接渠道预订，同比增长6.1个百分点 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为休闲旅游的复苏远未完成，全包式旅游体验的消费者尝试和认知仍有很大发展空间，在当前通胀环境下，公司的相对价值主张极具吸引力 [11] - 公司预计第三和第四季度ADR将实现高个位数的同比增长，下半年入住率与上半年相似，ADR同比呈高个位数增长，且预计下半年利润率将保持或同比增长 [40][41] - 只要就业市场保持强劲，公司的业务前景将非常乐观，公司相信其提供的价格确定性和高性价比能继续吸引旅行者 [46] 其他重要信息 - 公司ADR较2019年的强劲增长中，约3个百分点受益于在线旅行社（OTA）计费方法的非现金变更，约13个百分点受益于低ADR度假村的资产处置以及凯悦卡帕卡纳度假村的加入 [14] - 公司近期获得一份新的管理合同，无需做出让步，且正在与其他方进行相关讨论，有望在不久后宣布更多消息 [59][60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否会考虑出售部分物业以确定其市场价值 - 从理论上讲公司会考虑，但从实际角度看可能性较小，公司现金状况良好，不需要通过出售资产来满足现金需求，且公司所在市场的房地产买卖效率较低，缺乏竞争性投标 [56] 问题2: 新管理合同是否有让步 - 没有做出让步，业主因公司的业绩表现而选择合作，对公司改善其物业业绩的前景充满期待，公司也在与其他方进行相关讨论 [59][60] 问题3: 未来是否看到入住率压力 - 公司未看到入住率或ADR有明显变化或放缓，尽管整体ADR增长显著，但有非有机因素影响，其潜在的有机同店表现依然出色且具有可持续性 [64] 问题4: 2023年的有机增长动力有哪些 - 2023年第一季度将受益于更正常的经营环境，2022年第一季度受奥密克戎影响较大；牙买加市场因旅行限制解除较晚，2023年有望显著提升业绩；MICE业务持续改善；部分资本项目将在2023年下半年及以后产生有机回报 [72][73][74] 问题5: 资本分配的优先事项是什么 - 公司预计需要对债务进行再融资并延长到期期限，9.25%利率的物业贷款可赎回，赎回可节省现金利息支出并有助于再融资；公司一直在筹备一些增值项目，这些项目对资金使用有时间敏感性 [78][79][80] 问题6: 资本支出项目的时间敏感性原因是什么 - 时间敏感性主要与部分物业的具体情况有关，公司有很多好的项目机会，已对其进行了优先级排序，预计从2023年下半年开始会有积极成果 [86][87] 问题7: 推进资本项目时能否减少对业务的干扰 - 此次的项目对业务的干扰将远小于2017 - 2018年的项目，公司在评估和优先排序项目时会考虑对息税折旧摊销前利润（EBITDA）的干扰 [89] 问题8: 第二季度非套餐收入增长的驱动因素是什么，能否保持增长势头 - 增长驱动因素包括疫情前就已筹备的业务，如通过网站销售机场接送服务、收取遮阳棚使用费等，以及MICE和婚礼业务的回归；公司认为可以保持一定的增长势头 [91] 问题9: 不同品牌在组合中的表现如何，是否有低评级业务的疲软迹象 - 凯悦品牌一直是公司组合中的核心表现者，但目前未看到低评级业务有疲软迹象，即使是温德姆和希尔顿旗下的中端业务也很强劲 [97] 问题10: 航空业的问题是否影响公司市场，下半年航班运力情况如何 - 公司未遇到欧洲长途航班那样的取消问题，根据收到的数据，第三和第四季度航班运力有较大上调，蒙特哥湾、坎昆和洛斯卡沃斯等市场的运力增长明显 [99] 问题11: 如果消费者对价格更敏感或市场疲软，公司如何保持利润率 - 全包式旅游在经济低迷时期表现出色，因为其价值主张明确，消费者能清楚知道支出；公司在不同类型的物业会采取不同策略，总体上优先考虑价格而非入住率，以保持竞争力 [107][108] 问题12: 国际入境市场（加拿大、欧洲、亚洲）的恢复情况如何 - 欧洲部分地区恢复较好，第一季度欧洲客源占总客房夜数的比例比2019年高100个基点，6月部分物业有波动但7月未持续；亚洲和加拿大市场仍严重滞后，加拿大市场滞后最为明显 [109]