财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，公司所有度假村完全关闭，采取多项措施削减成本和增强流动性，包括减少非必要物业成本、非创收营销支出、非关键资本支出、非必要商务旅行，并进行全公司薪酬削减 [20] - 5 - 6月现金消耗率与此前向投资界沟通的情况一致，第二季度资本支出约700万美元，与Cap Cana度假村的最终付款有关，约40万美元的最终支出将影响第三季度现金消耗 [22][23] - 截至6月30日，公司现金余额为2.8亿美元，其中包括约2800万美元受限现金；原始循环信贷安排下有8500万美元未偿还借款，总未偿债务为12.7亿美元；2022年4月循环信贷到期，2024年4月定期贷款到期 [30][31] - 6月筹集2.24亿美元，包括9400万美元信贷安排、1.1亿美元物业贷款和2000万美元普通股发行；新增资本将使季度利息支出增加近500万美元 [22][25] - 2020年第二季度，公司直接预订的客房夜数占比51.6%，同比增长23个百分点；截至7月15日，playaresorts.com网站2020年预订总收入为3250万美元，低于2019年的4750万美元；第二季度，该网站预订量占总预订量的28.3%，同比增长17.4个百分点；2021年该网站已产生740万美元预订，高于去年同期的610万美元 [16][17] - 2020年受危机影响的团体业务中，约51%已取消或未重新预订；2021年团体业务目前略落后于去年同期，但包含从2020年转移过来的超400万美元业务；2021年婚礼业务自2月中旬以来增长了两倍 [28][29] - 目前公司有超2100万美元预付款，其中38%与2020年下半年住宿相关，25%与2021年住宿相关 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 会议、奖励旅游、大会和展览（MICE）业务方面，年初超50%的MICE业务安排在第一季度，危机前顺利确认收入；约30%安排在第二季度，其中约一半团体已重新预订，60%预订到2020年晚些时候，25%预订到2021年，其余预订到2022年；第三季度团体业务有130万美元取消，目前仍有160万美元预订；第四季度团体业务净损失约60万美元 [26][27] - 休闲业务方面，婚礼销售团队和营销团队第二季度非常活跃，2021年婚礼业务预订量自2月中旬以来增长了两倍 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥和牙买加约50%的房间已重新开放，多米尼加共和国约25%的房间重新开放；竞争活动符合预期 [34] - 客源地方面，第二季度美国客源业务占比从74%增至80%，墨西哥客源业务占比从9%增至13%，加拿大客源业务占比下降6个百分点，欧洲客源业务占比下降1个百分点 [35] - 第四季度预订收入较去年同期下降约30%多，牙买加和墨西哥降幅大致相同，多米尼加共和国因新开业酒店有所改善 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出Playa Safestay计划，重新设计度假村体验，注重社交距离和安全预防措施 [9] - 采取分阶段重新开放度假村的策略，目标是开放能维持接近盈亏平衡点入住率的度假村，以建立预订势头 [12][13] - 努力扩大客户群，包括拓展新细分市场、优先发展健康养生业务、推出“Work & Learn From Paradise”长期住宿计划 [15] - 专注于增加直接预订，降低客户获取成本，目标是到2023年将直接面向消费者的业务占比提高到至少50% [16] - 与全球知名美国品牌合作，以吸引高价值客人，降低客户获取成本，扩大潜在市场，减轻供应增长和竞争的影响 [17] - 行业竞争方面，公司认为自身在安全协议和度假村体验方面优于竞争对手，直接预订渠道表现强劲，有助于在竞争中脱颖而出；家庭经营的私人公司可能面临财务压力，部分物业可能无法重新开放或被迫出售，公司作为上市公司有机会进行整合和品牌重塑 [52][66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，全球旅行限制仍高度不确定，行业面临取消政策缩短至约24小时的挑战，但公司对已开业度假村的业务增长感到满意，尤其是墨西哥市场，航空运力有所恢复，消费者对当地医疗系统有信心，预订情况良好 [14][36] - 未来前景方面，公司预计随着更多度假村开放和旺季临近，现金消耗将逐步改善；对2021年的反弹能力持乐观态度，休闲旅客恢复速度将快于商务旅客，品牌合作有助于公司更快、更强地重新开业 [42][45] 其他重要信息 - 公司物业层面的盈亏平衡点入住率在第三季度预计为35% - 45%，无差异点入住率在15%左右 [13] - 重新开业准备工作中，已投资约60万美元资本支出用于社交距离措施，目前增量劳动力成本可忽略不计 [25] - 6月修订现有循环信贷安排，为2021年第二季度及之前的基于杠杆的契约提供缓解 [32] - 预计2020年剩余时间除Cap Cana和La Romana相关支出外，不会有重大开发资本支出，维护资本支出将保持在最低水平；暂停股票回购活动 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待从现在到旺季的房价完整性，是否有信心在第一季度获得理想房价？ - 公司认为房价不是消费者选择旅行的决定性因素，消费者更关注安全和优质体验，公司的Playa Safestay计划和安全协议优于竞争对手，有信心消费者会为优质体验支付房价；从数据上看，第二季度直接预订占比超50%，旅行社业务约为去年的60%，在线旅游代理商业务约为去年的一半；第四季度收入较去年同期下降约30%多，但房价仅下降约1个百分点，第一季度房价上涨约1个百分点 [52][53][54] 问题2：取消政策何时恢复正常，能否与希尔顿、凯悦等品牌协商？ - 公司表示无法确定取消政策何时改变，理解行业采取短期取消政策以刺激需求；公司对客户的策略是尽量帮助他们调整行程，并提醒他们当前房价优惠，取消后未来房价可能上涨；对于团体和高端业务，公司认为说服客户调整行程比取消更容易，但仍面临困难 [56] 问题3：不同客源地的房价差异如何？ - 美国客源业务房价通常最高，欧洲夏季客源业务多为团体业务，房价相对较低，因此增加墨西哥和美国客源业务意味着获得更高房价 [58] 问题4：从融资角度看，公司竞争市场中的家族私人企业情况如何，对全包式行业未来几年有何影响？ - 公司认为家族私人企业多无品牌关联，主要通过旅行社销售，依赖低价获取销量；当前旅行社行业面临困境，这些企业可能面临财务压力，部分可能无法重新开业或被迫出售；这对公司来说是中长期战略机遇，公司作为上市公司有能力进行相关交易，品牌重塑的成功案例表明这对公司、行业和业务都有积极影响 [66][67] 问题5：当业务恢复到历史收入水平时，EBITDA利润率能否恢复到疫情前的高水平，是否需要更长时间？ - 公司表示目前判断还为时过早，运营成本和资本支出目前影响不大；当前物业人员配置可能适合40% - 45%的入住率，后续可根据情况逐步增加人员，但长期成本情况尚不确定 [69][70] 问题6：目前市场份额增长情况及未来预期如何？ - 公司认为由于缺乏市场数据和市场情况不稳定，难以准确判断市场份额增长情况；但从直接预订数据来看，公司表现良好，传统上全包式度假村最大的客源是旅行社，很多竞争对手高度依赖旅行社，而公司并非如此；公司能够保持房价，而竞争对手因失去分销渠道而不得不降价，因此未来公司市场份额增长前景乐观 [76] 问题7：未来预订的预订窗口和取消时间提前多久？ - 取消时间方面，情况不一，从提前几天到几周都有，与公司内部预期相符；预订窗口仍在压缩，休闲旅客预订窗口从过去的30 - 45天缩短至提前几周，这增加了预测难度；希望取消政策最终放宽至传统的国际休闲旅游14天取消期，以改善可见性和预订窗口 [81] 问题8：恢复运营时，在物业层面重新招聘员工是否有问题？ - 公司表示没有问题，在公司运营的目的地，旅游业是当地主要就业来源，公司运营团队和人力资源团队与被休假员工合作良好；当地政府积极出台政策支持员工工资，有助于公司健康重新开业 [82] 问题9：各市场航空运力情况如何？ - 总体而言，航空运力仍低于正常水平；墨西哥市场表现最好，尤其是坎昆，因其距离美国东海岸主要机场较近，且机场限制较少，当地度假村入住率和恢复速度最快；多米尼加共和国目前航班数量较传统水平下降85% - 90%，牙买加下降约70% - 75%；考虑到重新开业仅30多天，公司对目前情况感到满意 [83] 问题10：提到的35% - 45%盈亏平衡点入住率是物业层面还是公司层面，对应的房价是多少？ - 35% - 45%的盈亏平衡点入住率是物业层面，公司层面盈亏平衡点入住率接近55% - 65%，具体取决于月份和房价，旺季房价上涨有助于降低物业和公司层面的盈亏平衡点；对应的房价是目前市场上看到和预测的房价，第四季度较去年下降约1个百分点，第一季度上涨约1个百分点 [88][89] 问题11：达到约60%入住率时，公司在公司层面是否能实现EBITDA盈利，何时能达到该入住率？ - 从现金角度看，约60%入住率时公司接近盈亏平衡，但考虑到非现金项目（如摊销等），从EBITDA角度实现盈利需要更长时间；目前难以确定何时能达到该入住率 [90][91]