财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度调整后EBITDA为2000万美元，较去年下降46% [33] - 2019年全年，公司调整后EBITDA为1.507亿美元，可比净套餐每间可售房收入（RevPAR）下降3.4% [35] - 2019年第四季度，可比净套餐RevPAR下降6%，入住率下降130个基点，房价下降450个基点 [34] - 2019年第四季度，可比净非套餐收入下降超3%，总净非套餐收入下降4% [34] - 截至2019年底，公司现金为2100万美元，循环信贷额度借款为6000万美元，未偿债务总额略超10亿美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 尤卡坦半岛（Yucatán Peninsula） - 2019年第四季度，可比净套餐RevPAR下降超1%，平均每日房价（ADR）下降3.4%，入住率提高180个基点 [36] - 该地区可比自有物业度假村EBITDA利润率下降420万美元，降幅22% [36] 太平洋海岸（Pacific Coast） - 2019年第四季度，净套餐RevPAR下降2.5%，ADR下降4.3%，入住率提高1.4% [38] - 自有度假村EBITDA下降150万美元，降幅20% [38] 牙买加（Jamaica） - 2019年第四季度，可比净套餐RevPAR下降5%，ADR下降6.2%，入住率提高90个基点 [39] - 物业层面EBITDA下降3%，利润率保持稳定 [39] 多米尼加共和国（Dominican Republic） - 2019年第四季度，可比净套餐RevPAR下降近30%，入住率下降13个百分点，ADR下降14% [42] - 可比EBITDA利润率压缩12.4个百分点 [43] 各个市场数据和关键指标变化 多米尼加共和国 - 2019年第四季度，可比RevPAR下降29.8%，EBITDA亏损70万美元 [9] - 2020年第一季度，预计可比ADR RevPAR增长下降约30%，总ADR RevPAR下降低至中两位数 [50] 亚洲市场 - 2019年亚洲客源总收入不足900万美元，第一季度占27%，第二季度占26%，第四季度占34% [28] - 2020年全年亚洲客源业务进度下降10%，第二季度亚洲业务下降约20% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于增加直接预订，降低客户获取成本，目标是到2023年将消费者直接业务占比提高到至少50% [11] - 与全球知名美国品牌合作，以吸引高价值客人，降低客户获取成本，扩大潜在市场，减轻供应增长和竞争的影响 [12] - 持续投资业务，推出并扩展多项技术战略举措，包括直接预订计划、端到端追加销售和重新预订技术、专有旅行社门户、新收益管理系统等 [16] - 公司进行资产出售谈判，致力于降低杠杆率并向股东返还资本，包括通过现有回购计划 [63][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年面临总统选举、新冠疫情、多米尼加共和国市场复苏和新资产投入使用的不确定性，公司在制定规划和指引时保持谨慎 [25] - 预计随着新装修的希尔顿酒店和卡纳角凯悦酒店的投入使用，自由现金流将大幅增加 [26] - 尽管面临挑战，但公司对实现目标和为股东创造价值持谨慎乐观态度 [26] - 目前墨西哥、牙买加和多米尼加共和国尚无新冠确诊病例，公司与相关组织保持联系，采取预防措施 [27] 其他重要信息 - 2019年第四季度，公司回购约44.2万股，平均价格为每股7.66美元，花费340万美元；1月1日至2月27日，又回购34.1万股，平均价格为每股7.35美元 [24] - 自回购计划启动以来，公司共回购约220万股，平均价格为每股7.58美元，花费超1650万美元 [24] - 公司预计2020年资本支出约为3000 - 4000万美元，其中约三分之二用于维护性资本支出 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期预订行为是否有变化，是否与病毒或地理位置有关 - 公司表示临近预订保持强劲，在收益管理上采取强硬立场，不进行过度折扣；除亚洲业务预订统计数据外，截至本周三，未看到预订或取消情况有实际变化；旅行社业务进度在过去一个月下降约500个基点，已反映在指引中；指引未反映全球旅行疫情影响 [73][74] 问题2: 多米尼加共和国的希尔顿和凯悦卡纳角酒店的直接预订百分比是否会稳定在较高水平 - 管理层认为不会稳定在更高水平，会与其他希尔顿酒店更一致，因为希尔顿全球影响力和忠诚度计划更大；更多希尔顿和凯悦酒店的存在将增加对其客户的曝光度，有利于直接预订 [75][76] 问题3: 公司如何平衡利用当前股价错位进行股票回购与后期现金流的关系 - 公司认为若能以高倍数出售资产，将重置股价，资产出售所得将更多用于股票回购，同时保持资产负债表中性；未来资产出售可能更多转向去杠杆化 [78] 问题4: 多米尼加共和国的利润率目标指引是否包括下半年营销费用的减少 - 这是自然增长过程，第四季度的额外费用一方面是人员配置水平较高，另一方面是为推广新酒店提前进行了营销活动；从营销角度看，费用将在全年更均衡分布 [81][82] 问题5: 从资本分配决策角度，是否还有机会进行合资或小额股权投资以增加投资组合 - 这取决于机会本身，若有高盈利和有价值的机会，公司不会错过；但鉴于当前股价和杠杆情况，资产出售所得现金的明显用途已很明确 [84] 问题6: 2019年两家希尔顿酒店装修的业务损失情况，2020年能挽回多少，长期来看稳定状态下的表现及EBITDA贡献预期是否有变化 - 公司认为稳定价值预期未变，2019年这两家酒店业务损失处于2500 - 3000万美元区间的上限；2020年预计无法恢复到2018年水平，指引下限意味着能挽回1200 - 1300万美元 [86][87] 问题7: 尤卡坦半岛的坎昆和普拉亚德尔卡曼市场趋势差异，以及该地区趋势好转需要什么条件 - 普拉亚德尔卡曼表现相对较差，原因包括离机场较远、海滩受海藻影响更严重、历史上低端供应更多；坎昆预计将继续表现优于普拉亚德尔卡曼，但1月开局尚可，公司持谨慎乐观态度 [89][90][91] 问题8: 目前对多米尼加共和国市场走势的看法与两个月前相比如何 - 管理层认为情况有所改善，趋势向好，但仍存在航班运力问题，包括航空公司运力调整和737 MAX问题；公司虽受鼓舞，但未改变市场展望，仍需看到其他不利因素消散 [93][94][95] 问题9: 亚太地区前往墨西哥的客户旅行构成是怎样的 - 主要是蜜月旅行者，其次是情侣或家庭，并非团体业务 [97] 问题10: 若能出售资产，资金用途上先偿还债务还是进行股票回购更谨慎 - 公司表示目前的观点是基于当前情况，未来会根据业务、前景和全球形势与董事会讨论后决定；即使面临经济衰退，公司自由现金流仍很可观，有多种手段可平衡去杠杆和股票回购 [100][101][102] 问题11: 卡纳角资产的EBITDA生成情况与坎昆酒店相比的预期是否有变化 - 管理层认为这只是暂时问题，卡纳角的凯悦酒店开业时市场疲软，但一旦737 MAX问题、新冠疫情等问题解决，该酒店将非常成功；该酒店设施优越，位置极佳，目前表现已优于竞争对手 [103][104][107]