财务数据和关键指标变化 - 2021年净销售额增长20%，过去四年销售复合年增长率达14% [8] - 2021年净利润1600万美元，较2017年净亏损2200万美元实现扭亏，调整后EBITDA超7600万美元，过去四年复合年增长率为35% [8] - 2021年净收入下降1%，调整后EBITDA增长33%，调整后EBITDA利润率提高200个基点至20.4% [14] - 2021年第四季度净销售额9320万美元，同比增长11%；毛利润3090万美元，与上年基本持平，毛利率下降360个基点至33.2%；净收入下降91%至70万美元；调整后EBITDA下降23%至1360万美元，调整后EBITDA利润率从上年的20.8%降至14.6% [27][30][32][33] - 2021年全年净销售额增长20%至3.751亿美元；毛利润增长28%至1.414亿美元，毛利率提高240个基点至37.7%；净收入1590万美元，下降1%；调整后EBITDA增长33%至7640万美元，调整后EBITDA利润率提高200个基点至20.4% [35][36][38][39] - 截至2021年12月31日，现金余额2070万美元，无ABL循环信贷借款，总流动性超7000万美元；总债务本金3.1亿美元，较2020年末减少超3000万美元，净杠杆率低于4倍 [42] - 2021年经营活动产生现金2020万美元，资本支出1010万美元，自由现金流1020万美元，较上年的1500万美元下降 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 借记卡和信用卡业务 - 2021年第四季度该业务销售额增长11%，主要因向高价非接触式卡过渡、生态聚焦卡增长、Card@Once即时发卡解决方案增长及新客户增加 [27][28] - 2021年全年该业务销售额增长18%至2.962亿美元，占净销售额的79%，主要驱动因素包括新客户增长、非接触式卡及相关卡个性化销售、Card@Once即时发卡和CPI需求增长 [35] - 2021年该业务运营收入季度环比增长10%至1860万美元，全年增长45%至7950万美元，增长受净销售额和运营杠杆推动，但部分被劳动力成本增加抵消 [40] 预付借记卡业务 - 2021年第四季度该业务销售额增长6%，主要因现有客户交易量增加 [27] - 2021年全年该业务销售额增长25%至7920万美元，增长驱动因素包括现有客户交易量增加、新投资组合收购及客户库存补充 [35][36] - 2021年该业务运营收入第四季度下降16%至390万美元，全年增长35%至2690万美元，全年盈利能力增长受25%的销售增长驱动，第四季度受劳动力、材料和运费成本增加负面影响 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 基于Visa和MasterCard报告，截至2021年9月30日的三年里，美国信用卡、借记卡和预付卡流通量复合年增长率为8% [18] - 信用数据机构TransUnion报告显示，2021年末创纪录的1.96亿美国人持有信用卡，2021年美国贷款人发行的支付卡数量比以往任何时候都多，2021年第三季度发行了创纪录的2000万张新支付卡 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注成为支付解决方案首选合作伙伴，将深度客户关注和持续创新作为关键战略优先事项，提供定制产品和服务及端到端解决方案 [17] - 公司是美国生态聚焦支付卡解决方案、个性化和基于软件即服务的即时解决方案以及零售预付借记卡解决方案的领先提供商 [17][18] - 公司认为凭借高质量产品和服务、端到端解决方案，过去四年已获得显著市场份额，未来有机会进一步扩大份额 [21] - 2022年公司预计实现中个位数净销售额和调整后EBITDA增长，调整后EBITDA利润率与2021年全年水平20.4%相近 [22] - 预计借记卡和信用卡业务将实现强劲增长，生态聚焦卡销售2022年将增长超50%，但该业务增长将被预付借记卡业务销售额和EBITDA下降部分抵消 [23][24] - 行业面临供应链和劳动力短缺挑战，影响交货时间、原材料供应和成本，公司通过积极的库存管理、招聘和留用激励措施及其他运营行动应对挑战 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来充满信心，认为公司持续有强劲客户需求，创新和差异化支付解决方案、长期客户关系及参与有吸引力的增长市场使其有望继续获得市场份额和实现长期增长 [16] - 美国市场收入增长将受益于金融支付卡发行增长及向高价非接触式卡（包括生态聚焦卡）的逐步过渡 [20] - 2022年虽有供应链和劳动力短缺挑战，但公司有各种举措应对，预计全年调整后EBITDA利润率与2021年全年水平相近 [15][22] 其他重要信息 - 公司计划以103的赎回价格赎回2026年到期的2000万美元8.625%高级有担保票据，预计此举将有助于年底改善杠杆率并节省利息费用 [26] - 公司最近将ABL循环信贷额度从5000万美元扩大到7500万美元，该额度有效期至2025年12月 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否量化当前产能和材料限制对需求满足的影响？ - 公司整体预计实现中个位数收入和调整后EBITDA增长，但各业务情况不同。借记卡和信用卡业务需求高于预期，存在供应链和劳动力限制，公司正与合作伙伴和供应商努力缓解；预付卡业务2021年创纪录增长，2022年销售预计在2020 - 2021年水平之间，客户需求强劲，公司过去四年获得市场份额，未来目标是继续扩大份额 [50][51][52] 问题2: 考虑到供应链和劳动力成本，2022年毛利率趋势如何，能否转嫁通胀成本？ - 公司正在转嫁通胀成本，预计2022年调整后EBITDA利润率与2021年全年的20.4%相近。许多定价举措将在2022年上半年生效，销售产生的运营杠杆将有助于提高毛利率和调整后EBITDA，公司也在持续提高运营效率 [54][55] 问题3: 过去几年市场份额增加，预计未来是否继续，竞争格局有无变化，特别是关于IDEMIA的传闻？ - 不评论具体竞争对手，但部分竞争对手在市场中面临困境。公司过去四年获得市场份额，主要原因一是战略决策购买库存，产品质量高、交货及时，供应链管理优于部分竞争对手；二是有创新和差异化产品，如生态聚焦卡预计2022年销售增长超50%，SaaS基Card@Once即时发卡是中小企业市场领导者，预付卡业务有创新包装。公司目标是继续扩大市场份额 [58][59][60] 问题4: 如何看待全年利润率进展，上半年提价是否意味着下半年利润率更强？ - 公司提供全年指导，各季度销售和利润率可能有波动，与客户引入时间、预付卡业务季节性、定价举措生效时间或投资有关。重要的是2022年全年调整后EBITDA利润率预计与2021年的20.4%相近 [65] 问题5: 杠杆率目标是多少？ - 公司资本优先事项包括保持充足流动性、投资业务（包括可能的战略收购）、降低杠杆率和可能向股东返还资金。若返还资金，优先通过股票回购。目前杠杆率约3.8倍，今日宣布偿还2000万美元高级有担保票据，希望杠杆率降低，但无公开目标，以便在投资业务、收购、降低杠杆和向股东返还资金方面有战略灵活性 [67][68][69] 问题6: 去年营运资金是逆风，今年如何看待营运资金变动？ - 难以预测今年营运资金变动，通胀和供应链问题是2021年增加库存投资和营运资金使用约1700万美元的主要驱动因素。预计2022年库存增加幅度不会像2021年那么高，但会持续监测供应链情况，关键是管理好业务，实现销售和利润增长 [71][72] 问题7: 指导暗示约2.4美元的收益，对应约20%的自由现金流收益率，契约允许购买2000万美元股票，赎回2000万美元债券是否减少该额度，是否应回购股票？ - 债券赎回不影响股票购买额度，公司感谢关于资本利用的建议 [74][76][77]