财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度销售额增长24%，核心销售额增长19%；全年销售额增长25%，核心销售额增长21% [20] - 第四季度价格读出为全年最强，近一半的年度价格在该季度实现 [21] - 第四季度部门收入增长18%，销售回报率下降80个基点；全年部门收入增长33%，销售回报率扩大100个基点至18.2% [22] - 第四季度调整后每股收益增长24%，全年增长36%至3.40美元 [22] - 2021年自由现金流超5.5亿美元，占净利润的比例超100% [7] - 2022年全年预计销售额增长6% - 9%，部门收入增长10% - 13%，调整后每股收益3.70 - 3.80美元，增长9% - 12% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者解决方案业务 - 第四季度销售额增长31%，其中泳池业务增长35%，水处理业务增长23%；全年增长34%，泳池业务增长40%，水处理业务增长24% [23] - 第四季度该业务收入增长10%，销售回报率下降410个基点；全年部门收入增长32%，利润率因第四季度通胀压力略有下降 [28] 工业与流体技术业务（IFT） - 第四季度销售额增长14%，其中住宅流体业务增长14%，商业流体业务增长4%，工业过滤业务增长24%；全年增长12%，住宅流体业务增长15%，商业流体业务增长6%，工业过滤业务增长12% [30] - 第四季度该业务部门收入增长63%，销售回报率扩大440个基点；全年部门收入增长30%，销售回报率扩大210个基点至15% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2018年成为纯可持续发展公司后，将ESG优先事项与业务战略相结合，致力于提供清洁安全的水、减少化学品使用、降低碳和水足迹等 [10] - 投资建设品牌、数字能力和智能可持续解决方案，如重新打造品牌、推出新的家庭水平台、改善消费者数字互动等 [13][14] - 构建轻松的泳池生态系统，提高客户服务能力，增加服务业务，开发更多连接产品 [15][16] - 战略增长举措聚焦于泳池和水处理业务，以及工业和流体技术中的可持续气体业务，包括沼气和碳捕获 [17] - 2021年启动业务转型，聚焦定价、采购、运营和组织效能四个领域，预计到2025年实现超300个基点的利润率提升 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年虽面临供应链中断和近五倍于2020年的通胀，但公司业绩超预期，为2022年创造了增长动力 [6] - 2022年第一季度面临与去年同期的艰难对比，价格与成本影响大，且受新冠疫情持续干扰，但全年前景乐观 [8] - 住宅业务主要服务于现有客户群体，公司整体对新住宅建设的敞口约为10% [8] - 泳池业务受益于大量现有客户、泳池自动化和节能趋势以及人口迁移趋势；水处理业务在住宅端凭借智能连接解决方案发展良好，商业业务虽餐厅流量未恢复到2019年水平但已有所恢复；工业业务在2021年底订单和积压订单持续增长 [9] 其他重要信息 - 公司2021年底资产负债表状况良好，杠杆率仅为1倍，低于目标杠杆率，有能力进行战略收购和向股东返还资本 [7][19] - 公司连续46年增加股息 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 泳池业务渠道库存情况及2022年泳池业务价格和收入预期 - 公司年末积压订单较多，渠道库存虽趋于正常但仍有销售，Q1和Q2会受影响；经销商通常在Q3评估2023年前景并调整库存或采购计划 [39] - 预计泳池业务继前两年增长后，2022年将继续因价格因素实现显著增长，公司在制定指引时保持谨慎 [40] 问题2: 2022年两个业务板块的隐含利润率假设 - 公司指引显示销售回报率将从2021年的18.2%提升至19%，消费者解决方案业务和IFT业务的利润率都将扩大 [41] 问题3: 第四季度库存增加的原因及泳池业务全年增长指引和新旧业务细分 - 部分库存增加与收购Pleatco和KBI有关，其余是为应对2022年更高需求做准备，库存天数与历史水平相符 [45] - 公司给出消费者解决方案业务的增长指引为中到高个位数，可据此推断泳池业务情况，水处理业务也将表现良好 [46] 问题4: 可持续气体业务的增长机会 - 该业务去年增长约20%，未来有望继续增长，企业的碳减排和碳中和倡议为其创造了参与报价和业务的机会 [48] 问题5: 泳池业务的竞争动态、公司应对策略及IFT业务复杂性降低举措的进展和下一步计划 - 泳池业务需求强劲，公司重视对客户的承诺，积压订单已重新定价并将在第二季度全部体现，这将助力Q2业绩反弹 [55] - IFT业务在减少SKU和整合产品方面取得了很大进展，但全球供应链和产品分销仍有很大提升空间 [57] 问题6: 指引中价格的构成及供应链与第三季度相比的改善和挑战情况 - 增长指引主要由价格驱动，还有少量收购因素 [62] - 2021年公司供应链能力和流程逐季提升，但仍面临全球供应短缺、货运干扰等问题；2022年初受奥密克戎影响，工厂费率上升，但目前情况有所改善，仍需谨慎看待Q1情况 [63] 问题7: 业务中哪些部分预计有销量增长，哪些可能有适度下降，以及构建更可持续供应链的含义和衡量方法 - 对2022年水处理、住宅集成流和泳池业务的贡献持乐观态度；上半年有销量、价格和收购贡献，下半年因新住房建设和渠道对2023年预期的反应，销量可能会有所缓和 [69] - 构建可持续供应链是公司的采购转型举措之一，旨在优化供应链，确保满足客户交货时间需求，不仅考虑成本，还考虑总落地成本和产品可用性，可通过扩张情况衡量其对转型的贡献 [71] 问题8: 2022年Q1收入指引与全年收入增长展望的关系、全年增长预期及季节性考虑，以及除价格外推动盈利和收入增长高于营收的因素 - 公司预计全年实现增长，尽管Q3和Q4面临更艰难的比较，但价格因素和历史业绩分布表明全年将保持良好平衡，Q2通常是最强季度 [76][77] - 利润率从2021年的18.2%提升至19%主要得益于价格超过通胀，以及2022年转型举措进入执行阶段带来的定价、采购、运营和组织效率提升 [80] 问题9: Pleatco的整合情况、业绩表现及管理方式 - Pleatco表现良好，已纳入Q4业绩，是强大的售后市场业务，与公司文化契合，业绩符合预期 [84] - 公司对其管理方式与以往基本相同，分别统计其在IFT和消费者解决方案业务中的收入 [85][86] 问题10: 泳池业务本季度是否有提前采购情况、经销商泳池建设能力及第一季度的可见性 - 非温暖气候州有适度提前采购，主要是为Q2业务储备库存，目前公司仍在处理积压订单，未来会根据渠道需求规划 [90] - 渠道通常先关注新泳池建设，之后转向改造和售后升级，新泳池建设放缓将使资源重新聚焦于后两者，有利于公司管理供应链 [91] - 公司明确表示上半年EPS占全年的50%，与历史相符；对Q2有较强的前瞻性，主要因积压订单重新定价；1月受疫情影响业务放缓，近期有所改善 [93] 问题11: 泳池业务中80%的改造业务在2021年的增长情况、是否高于水上业务平均水平、2021年泳池业务量指引、非新泳池建设业务的市场情况及产品趋势 - 改造业务在2021年实现两位数增长，但未高于水上业务平均水平，新泳池和改造业务对泳池业务约40%的增长贡献大致各占一半 [97][98] - 公司预计泳池业务Q1和Q2表现强劲，下半年有价格因素支撑，目前对经销商和分销商调整2023年库存水平持谨慎态度 [99] - 新泳池需求将继续增加，2023年市场将重新分配劳动力到改造和售后市场；部分产品如加热器增长将放缓，自动化和氯化器等产品渗透率将提高 [101][102] 问题12: 价格调整情况、消费者业务Q4价格构成、DOE效率变更对替换泵需求和平均销售价格的影响 - 公司关注标价增长，更关心实际实现的价格，目前分享的是2022年的实际预期 [106] - 消费者业务Q4的10个点价格增长为纯价格增长 [107] - DOE效率变更后的替换泵是泳池运行的关键产品，市场对其升级兴趣浓厚，公司2022年将推出更智能版本，预计需求将持续 [108] 问题13: 泳池业务中除新业务外的改造和替换业务的可见性及经销商安装瓶颈情况 - 泳池业务季节从Q4到次年Q3，公司对该阶段有良好的可见性，目前正与渠道合作评估2023年情况；同一批经销商负责新业务、改造和服务，公司需关注其时间分配 [115] - 今年安装业务受劳动力和产品供应影响，导致改造和售后业务延迟，但供应链情况正在改善，预计2022年泳池业务需求将持续到2023年 [116]