财务数据和关键指标变化 - 2020年全年实现2%的销售增长和5%的调整后每股收益增长，产生超5亿美元的自由现金流，并通过股息和回购向股东返还2.75亿美元 [10] - 第四季度实现5%的销售增长和3%的核心销售增长，调整后每股收益增长3%，税率为14%，净利息为500万美元 [18][19] - 预计2021年第一季度销售额增长7% - 12%，调整后每股收益增长6% - 21%，达到0.55 - 0.63美元；全年销售额增长3% - 5%，调整后每股收益增长5% - 10%，达到2.60 - 2.75美元 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者解决方案业务 - 第四季度销售额增长10%，部门收入增长9%，销售回报率基本持平；全年泳池业务增长超15%，水处理业务季度增长4% [23][24][28] - 住宅组件各地区和产品线均实现高个位数增长，关键阀门产品线增长强劲；住宅系统和服务业务实现两位数增长 [29][30] - 商业系统业务季度下降低两位数，但较第三季度有所改善，预计2021年将继续复苏 [32][34] 工业与流体技术业务 - 第四季度销售额下降1%，部门收入下降22%，销售回报率降至10.6% [35] - 住宅和灌溉流量业务季度增长12%，商业和基础设施流量业务下降9%，工业过滤业务下降8% [37][38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场水处理业务连续两个季度增长，住宅市场增长显著高于商业市场 [28][107] - 泳池行业受疫情推动，需求持续强劲，新泳池建设和维护需求在2021年保持旺盛 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资数字转型、创新和技术，计划到2021年底推出超20款物联网产品，将消费者解决方案平台向智能解决方案转型 [11][14] - 推进ESG管理，计划在2021年宣布具体目标，包括基于科学的环境目标 [15] - 聚焦泳池和水处理业务增长，关注可持续气体解决方案业务发展；推进G&A转型，计划到2024年实现显著的销售回报率扩张 [54][53] - 资本配置优先保障投资级评级，积极投资有机增长机会，关注战略并购，同时通过股息和回购向股东返还现金 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年虽面临挑战，但公司表现出色，预计2021年将延续增长势头，住宅业务保持强劲，商业业务有望在年底复苏 [16][51] - 密切关注通胀环境，有能力应对价格和成本压力；对可持续气体解决方案业务的增长前景感到兴奋 [52][54] 其他重要信息 - 2020年公司新增管理团队成员，包括首席财务官、消费者解决方案业务负责人等 [12] - 完成对Rocean的收购，拓展即饮产品业务，助力解决一次性塑料瓶装水问题 [31] - 董事会批准新的7.5亿美元股票回购授权，并将季度股息提高5% [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明今年通胀、价格和成本的平衡情况以及当前定价环境 - 公司认为当前通胀较高，主要受中国复苏和需求激增推动；预计价格和生产率能抵消通胀，必要时会采取更多措施 [65][66] - 第三、四季度价格受高回扣影响，全年规划假设价格和生产率抵消通胀，会根据情况调整策略 [68] 问题2: 请谈谈泳池业务供应链的可见性、积压订单水平和渠道填充情况 - 公司表示供应链和工厂产能已提升，能够满足强劲需求，在无新冠疫情干扰的情况下，相关假设合理 [69][70] 问题3: 公司领导层变动及产品退出计划对2021年利润率有何影响 - 公司认为这不仅是G&A转型，还涉及全球销售、客户互动和渠道合作方式的转变；2021年主要进行规划，2022年及以后有望实现利润率扩张 [72][73][74] 问题4: 工业过滤业务订单和积压订单改善，客户是否开始重新审视预算，资本支出业务情况如何 - 2020年相关业务双位数下降，2021年计划大致持平，部分业务积压订单增加，需求有上升迹象，2021年为稳定年，若情况改善有上行空间 [75] 问题5: 与2018年相比，当前通胀和价格调整的时机有何不同，价格假设是多少 - 2018年受关税影响，价格调整时机不佳；当前公司提前进行价格调整，必要时会采取更多措施；价格假设回归历史水平约2个百分点 [80][81][82] 问题6: 可变速度泵转型在指导中的体现以及对每单位收入和利润率的影响 - 可变速度泵价格约为单速泵的1.5倍，利润率更高；转型较慢，过去几个季度提升约5个百分点，预计2021年底至2022年实现从60%到85%的转变 [84] 问题7: 公司现金流强劲，资产负债表良好，为何不更积极地进行股票回购 - 公司会综合考虑各种选择以实现最佳回报，目前积极寻找符合回报要求的并购机会，也会根据情况进行股票回购；预测中已包含1.5亿美元股票回购 [87][88][89] 问题8: 请说明今年业务节奏，是否因监管变化出现提前采购和订单模式转变 - 第二、三季度是泳池旺季，预计会取得显著进展，但受库存和渠道因素影响，今年难以完全实现转型目标；部分成果会延续到明年 [91][92] 问题9: 美国税法变化对公司税率的影响 - 公司会受到一定影响，但小于竞争对手，整体对税收状况满意 [95] 问题10: 请介绍可持续气体业务的市场销售情况、业务规模和发展前景 - 该业务主要面向欧洲饮料和加工行业，可捕获废气转化为能源或食品级二氧化碳；全球环保运动带来新机遇，公司计划加强销售和工程能力，拓展全球市场；目前业务规模约9000万美元 [96][98][99] 问题11: 请更新泳池业务的Home和Dealer应用程序的推出情况 - 两个应用程序已进行软启动，第二季度将全面推出；应用程序旨在提供更好的消费者体验，连接智能产品和经销商，目前体验良好 [102][104][106] 问题12: 请说明中国市场商业和住宅业务的增长情况 - 中国住宅市场增长显著高于商业市场，商业市场虽已恢复但需求仍受疫情影响 [107] 问题13: 请介绍商业业务中退出的产品线情况 - 退出的是小型产品线，旨在降低复杂性和成本，属于C&I业务组合中的SKU缩减 [110][111] 问题14: 请说明餐饮服务业务的情况以及随着餐厅开业是否会改善 - 该业务在第二季度大幅下降，第三、四季度有所恢复，目前处于平稳状态；酒店行业的餐饮服务业务预计在2021年底恢复；滤芯更换速度较慢，公司业务组合受影响较小 [116][117] 问题15: 请说明2021年降低G&A支出的改善情况及驱动因素 - 2021年将获得一定杠杆效应，主要是在现有成本基础上实现增长；公司正在思考卓越中心的设置和资源配置，以提高效率和效果；预计2022年及以后会有显著贡献 [118][119] 问题16: 请说明泳池业务指导假设中上半年和下半年的动态 - 泳池业务预计全年实现中个位数增长，上半年增长较强，下半年与去年同期相比大致持平或略有下降；若实现中个位数增长，下半年有望实现适度增长 [123][125] 问题17: 请说明部门利润率假设以及上半年和下半年的利润率扩张潜力，以及通胀影响 - 公司进行三项战略增长投资，会影响两个部门的利润率；剔除投资因素，业务表现较为平衡；利润率扩张主要在上半年，下半年受投资影响贡献较小 [128][130][134] 问题18: 请说明泳池业务渠道的库存水平，是否需要去库存或补货 - 公司正在追赶进度，库存情况正在改善 [136] 问题19: 请说明第一季度指导中推动较高增长率的业务 - 第一季度消费者解决方案业务中的泳池业务将推动显著增长，IFT业务大致持平 [137] 问题20: 请说明2021年战略投资的增量水平，以及是否会在2022 - 2023年继续增加 - 2021年的投资超过公司整体收入的1个百分点，主要用于建设水处理品牌、提升客户体验和增加住宅服务；投资回报高，盈亏平衡点约为一年；若市场环境恢复正常，2022年投资可能略有增加 [140][143][145] 问题21: 请说明泳池业务的定价动态和回扣情况，以及明年的重置情况 - 回扣结构将基于更高的基数重置，对2021年损益表有利 [151] 问题22: 请说明对夏季消费者需求的可见性 - 公司对当前泳池季节的消费者需求有信心，第二、三季度将更清楚对下一个泳池季节的影响；目前迹象显示2022年泳池季节需求可能继续增长 [153] 问题23: 请更新总水管理业务对商业趋势稳定的影响，以及该业务在2021年和2022年下半年的发展情况 - 总水管理业务针对小型餐厅和特许经营店采用租赁模式，已取得良好进展，证明该商业模式可行，预计未来将继续扩展 [158][159][160] 问题24: 公司是否按计划在今年实现G&A降低目标 - 公司有望实现长期G&A节省目标，虽受疫情影响进度可能放缓30 - 60天，但正在从企业层面全面审视以提高回报；2021年仍有改善空间 [163][164] 问题25: 请说明新泳池建设市场的情况 - 部分州的泳池许可数据显示，新泳池建设增长20% - 25%，虽不是公司最大业务，但有助于带动售后市场 [165] 问题26: 公司在数据分析方面的工作是否有助于在新泳池中增加产品内容 - 公司希望通过帮助消费者了解泳池设备和提供服务，更好地满足其需求，同时通过现有渠道确保服务及时；目前只有约15%的消费者使用自动化产品并下载应用程序 [166][167][168]