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Pinnacle West(PNW) - 2021 Q4 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度每股收益为0.24美元,2020年同期每股亏损0.17美元,主要因2020年第四季度有两项未在2021年重复的特殊项目,且2021年第四季度温和天气被高于预期的销售和使用量抵消 [20] - 2021年全年每股收益为5.47美元,2020年为4.87美元 [21] - 2021年全年天气对毛利率的影响较上一时期不利,为0.76美元;持续强劲的销售和使用量带来0.51美元的收益;全年天气正常化销售增长为4.2%,高于第三季度设定的3.5%的指引 [22] - 2021年零售客户同比增长2.2% [23] - 2022年每股收益指引范围调整为3.90 - 4.10美元 [25] - 预计2022年客户和销售增长在1.5% - 2.5%之间,上调了住宅增长预测,商业和工业部门增长因扩张延迟而放缓;2022 - 2024年销售增长预期为3.5% - 4.5% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非核舰队在2021年夏季等效可用率(EAF)达到94.4%,启动可靠性出色,5226次启动中仅有9次失败 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年,凤凰城都会区就业增长4%,高于2.8%的全国平均水平;11月,亚利桑那州就业恢复到疫情前水平,是仅有的三个达到该里程碑的州之一;该州也是美国去年第三快增长的州 [23][24] - 2021年,马里科帕县住宅建设许可数量达到自2005年以来的最强水平,超过43000个 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年目标包括持续改善客户沟通和参与度、加强监管关系以及继续履行清洁能源承诺 [16] - 公司计划继续通过精益六西格玛计划进行成本管理,以降低2022年的运营和维护成本,但面临通胀压力 [26] - 公司需与监管机构合作,确保监管支持和合理的股权回报率及成本回收结构,以应对高增长带来的资本投资需求 [33][34] - 公司专注于与利益相关者和委员会沟通,解释公司面临的需求和挑战,以改善监管结构 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年的费率案结果对公司造成挑战和成本增加,影响了监管环境,但公司相信有能力为客户和股东提供长期价值 [6][16] - 尽管评级机构下调了评级且维持负面展望,但公司受益于坚实的资产负债表 [28] - 公司服务区域的基本面表明将持续实现长期强劲增长,有信心实现2022 - 2024年的销售增长目标 [66][67] 其他重要信息 - 2021年,公司在客户满意度方面取得进展,第四季度J.D. Power整体住宅客户满意度得分较上年同期跃升一个四分位;在电力质量和可靠性、计费和支付以及客户呼叫中心性能等关键领域实现同比改善;被评为2021年商业客户冠军 [12][13] - 自宣布到2050年实现100%清洁无碳能源目标的两年内,公司已采购近1400兆瓦的清洁能源资源 [14] - 2021年,公司获得三项ESG相关奖项,包括EPA能源之星年度合作伙伴奖、CDP企业可持续发展领导力A - 评分以及包容性工作场所奖 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 考虑到上一次费率案中发电费用的不允许情况,在当前强劲增长背景下,即将到来的费率案会如何? - 公司面临高增长服务区域但上一次费率案股权回报率低的矛盾,需与监管机构沟通,让其理解公司面临的挑战和资本需求,监管支持和合理回报结构至关重要 [33][34] - 公司认识到增长需与成本回收能力相匹配,虽自2017年未提高基本费率且通过成本管理降低了平均账单,但有能力在关注客户 affordability 的同时回收成本 [36] 问题2: 如何看待立法机构在建立更有效费率制定方面的兴趣和活动,有哪些具体法案值得关注? - 亚利桑那州委员会的费率制定权是宪法赋予的,立法机构在这方面作用有限,公司目前对相关法案无立场,重点是与利益相关者和委员会沟通,改善监管结构 [38][39] 问题3: 考虑到住宅增长,为服务不断增加的客户所需的基础资本水平如何? - 公司的资本预算相对保守,旨在平衡可靠性、客户扩张和客户 affordability。随着客户增长超出预期,资本预算压力增大,公司将继续监测并平衡资本预算与 affordability [45] 问题4: 与利益相关者就下一次费率案的讨论情况如何,关键关注事项有哪些? - 讨论具有建设性,公司摆脱了单方面沟通的状态。讨论围绕亚利桑那州的监管结构、西部市场现状、系统变化、市场扩张机会以及满足增长的投资需求等方面 [46][47] 问题5: 费率案上诉有哪些关键日期,上诉结果与新费率案的时间安排如何相互影响? - 上诉不是新费率案的限制因素。法院上诉通常需要一年或更长时间,下一个里程碑是4月11日提交开场简报,40天后提交回应简报。两个案件会有重叠,但互不限制 [54] - 很难确定上诉决定和新费率案最终结果的具体时间关系,如果上诉法院做出裁决,很可能会将案件发回委员会,可能会在当时正在进行的费率案中处理 [56] 问题6: 上诉的口头辩论可能何时进行? - 目前案件尚早,无法确定口头辩论时间,公司会在案件进展中及时通报 [57] 问题7: 计划在今年晚些时候提交的费率申请中,能否收回上一次费率案中被拒绝的选择性催化还原(SCR)运营成本? - 公司目前不讨论费率案策略细节,会在提交案件时详细说明 [64] 问题8: 2024年后工商业(C&I)部门的建设是否会放缓,还是因为基数变大难以维持3.5% - 4.5%的增长率? - 难以预测2024年后的具体增长情况,但公司服务区域的基本面表明将持续实现长期强劲增长,目前有信心实现2022 - 2024年的增长目标 [66][67] 问题9: 可再生能源采购工作是否遇到供应链相关问题,进度如何,如有延迟是否有足够资源填补? - 公司在某些领域遇到了延迟,主要是材料或项目方面,但预计不会对资本计划产生重大影响,只是时间上的调整 [73] 问题10: 在与利益相关者的讨论中,关于可再生能源同步回收机制的讨论是否有进展? - 这是公司与利益相关者讨论的关键领域之一,但目前仍处于早期阶段 [74]