财务数据和关键指标变化 - 2020年总销售额39亿美元，较2019年增长23%，第四季度销售额增长44%，基础业务销售额季度增长39%，全年增长22% [8] - 全年毛利率28.7%，较2019年下降20个基点，第四季度毛利率28.5%，较去年同期增加70个基点 [26] - 全年运营费用占销售额比例改善130个基点，基础业务改善150个基点，第四季度总业务改善超300个基点，基础业务改善超400个基点 [27][28] - 全年运营收入4.64亿美元，增长36%，第四季度运营收入7440万美元，增长188%，全年运营利润率11.8% [29] - 全年ROIC达39%，高于去年的29%，运营现金流为净收入的108% [53] - 2020年收购支出1.25亿美元，股息支出9200万美元，同比增长10%，股票回购7600万美元，年末债务较去年减少9500万美元，杠杆率降至0.86倍 [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 商业泳池业务 - 第四季度销售额下降8%，全年下降10%，占公司总销售额的4% [15] 零售业务 - 第四季度销售额增长34%，全年增长24%，零售化学品、自动泳池清洁器、地上泳池和水疗中心等产品增长强劲 [16] 设备销售业务 - 第四季度销售额增长51%，全年增长31%，主要因建筑积压和有利天气推动 [17] 化学品销售业务 - 第四季度销售额增长16%，全年增长10%，消费级化学品需求强劲，但商业泳池化学品需求因疫情下降 [18] 建筑材料销售业务 - 第四季度销售额增长42%，全年增长23% [21] 欧洲业务 - 第四季度收入增长48%，全年增长24% [23] 绿色业务Horizon - 第四季度基础业务增长13%，全年增长9% [24] 各个市场数据和关键指标变化 四大市场 - 佛罗里达第四季度收入增长25%，全年增长16%；亚利桑那第四季度增长36%，全年增长23%；得克萨斯第四季度增长47%，全年增长23%；加利福尼亚第四季度增长26%，全年增长13% [12][13] 全年市场和季节性市场 - 全年市场第四季度增长32%，全年增长18%；季节性市场第四季度增长50%，全年增长27% [13] 新泳池建设 - 2020年新泳池建设约10万个，较2019年的约8万个增长约25% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将投资维持业务和增加增长产能，提高股息，根据董事会授权适时回购股票 [37] - 计划在蓝色和绿色业务的关键位置开设8 - 10个销售中心，并进行更多战略收购 [38] - 公司凭借团队、工具和资源优势，在2020年获得了显著的市场份额 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年疫情带来挑战和机遇，产品需求空前，但需应对供应挑战 [6] - 2021年建筑商积压订单多，住房市场强劲，居家办公趋势持续，有利于公司业务，预计收入将实现个位数高段至低两位数增长，运营利润率将按历史20 - 40个基点的改善范围增长 [32][36] - 2021年天气和劳动力供应是满足需求的重要外部因素，能源部对变速泵应用的监管将在下半年开始产生效益，大部分效益将在2022年体现 [34][35] 其他重要信息 - 2020年完成四项收购，分别是Master Tile、Northeastern Swimming Pool Distributors、Jet Line Products和TWC Distributors [11] - POOL360 B2B工具销售额2020年增长40%，2019年增长30% [28] - 2021年Trichlor供应将非常紧张，价格将上涨，其他化学品供应紧张但可控 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 蓝色业务基础业务增长及各业务定价情况 - 绿色业务第四季度增长13%，全年增长9%，定价约1.5%；蓝色业务基础业务全年增长23%，第四季度增长42%，定价在1% - 2% [69][73] 问题2: 业绩指引中天气因素的假设 - 指引高端假设天气比正常情况稍有利，低端假设比正常情况稍不利，中点假设为正常天气 [70] 问题3: 库存情况 - 制造商年底忙碌，库存预计在第一季度末到位，赛季开始时将备足货物 [71] 问题4: 市场份额增长量化情况 - 目前难以给出确切数字，需等第一季度末看到最终生产结果后才有更清晰判断 [76] 问题5: 供应链约束担忧 - 整体供应紧张，化学品和设备供应都面临压力，制造商正努力将早期订单货物运至仓库 [77][78] 问题6: 并购业务重点及地理区域 - 蓝色和绿色业务都有活跃的并购管道，绿色业务重点在全年市场，蓝色业务在全年市场和季节性市场都有目标 [80] 问题7: 2021年下半年疫情正常化对业务的影响 - 远程工作、南方迁移和强劲住房市场等趋势将持续，对业务影响不大，行业最大限制因素是天气和劳动力 [82][83] 问题8: 灌溉景观业务2021年展望 - 该业务与新建筑相关，住房市场和新建筑需求强劲，维修和改造需求也不错，增长前景良好 [87][88] 问题9: 商业泳池市场可见性及对销售指引的影响 - 商业泳池业务占比小，即使业务回升影响也有限，2021年最大影响因素是天气 [90][91] 问题10: 未来五年新泳池建设对毛利率的影响 - 今年之后，大项目对毛利率的影响将减少，预计毛利率将趋于平稳 [92][93] 问题11: 终端市场趋势变化及消费者自维护与雇承包商的情况 - 零售业务增长是由于泳池使用增加，没有明显的自维护或雇承包商的趋势变化 [95] 问题12: 2021年蓝色业务和绿色业务增长比较 - 蓝色业务增长将快于绿色业务，因其积压订单更强，且多数收购在蓝色业务 [96] 问题13: 提价以提高毛利率的可能性 - 公司需保持竞争力，虽服务有溢价，但不能过度提价 [97][98] 问题14: 2021年消耗品和非 discretionary 销售对合并收入增长的贡献 - 预计安装基数增长约1.5% - 2%，可参考通胀情况 [100] 问题15: 第四季度天气对增长的贡献 - 约为2% - 3%，温和天气和建筑积压使季节性市场在第四季度保持开放 [101] 问题16: 刺激政策对业绩指引的影响 - 刺激政策对公司产品需求影响不大，地上泳池业务占比小，影响可忽略 [107][108] 问题17: 2020年并购加速的原因 - 业务高峰期企业会考虑战略选择，公司是有纪律的战略买家，未看到估值大幅上升 [110][111] 问题18: 2021年上半年和下半年每股收益的分布 - 第一季度增长高，第二季度也不错，下半年不确定性增加，第二季度是最大季度，其次是第三季度、第一季度和第四季度 [117][118] 问题19: 业务季节性是否正常 - 疫情曾延长旺季，今年旺季开始可能提前，但下半年是否延长不确定 [121][122] 问题20: 行业创新对需求和劳动力的影响 - 新建筑方面，玻璃纤维泳池安装快但占比小；维护方面，远程监控有一定应用但仍不完善 [125][127] 问题21: 公司应对需求的措施 - 公司在当地进行了产能建设，包括流程和设备改进、使用POOL360等工具、改善交付软件等 [129][131] 问题22: 新分支盈利回收期及开设计划原因 - 市场扩张和价值主张促使公司开设新分支，强劲市场使回收期缩短，原计划2020年开设8 - 10个，因疫情暂停后恢复计划 [135][137] 问题23: 化学品定价情况 - 2020年下半年Trichlor有一定价格实现，但不多；2021年Trichlor价格可能上涨50% - 75%，整体化学品价格预计上涨2% - 3% [138][139] 问题24: 欧洲业务增长计划 - 欧洲业务表现出色，团队优秀，供应链良好，公司对其表现和前景满意 [140]