财务数据和关键指标变化 - 调整后营业收入较去年第四季度和2020年全年增长22%，摊薄后调整后每股经营收益季度环比和全年同比均增长20% [6] - 第四季度确认7600万美元商誉减值费用，该费用为初步估计，在3月1日前提交10 - K表格前可能会发生变化 [8][31] - 2022年保险和其他运营费用预计增加约8000万美元，即16% [53] - 董事会将此前宣布的2.75亿美元股票回购授权增加了5000万美元，2021年已完成约2000万美元，剩余3.05亿美元预计在2022年完成 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 定期寿险业务 - 营业收入4.09亿美元，同比增长11%，调整后直接保费增长12%，税前经营利润率为18.6%，略高于去年的18.2% [38][39] - 2021年第四季度包含约1700万美元与COVID - 19相关的净死亡索赔，高于去年第四季度的1400万美元，预计2022年与COVID - 19相关的净死亡索赔约为2000万美元，主要发生在上半年 [40][45] - 总超额净死亡索赔较上年同期增加500万美元，但赔付率下降了130个基点 [42] - 保单持续率强劲，总退保率比疫情前基线低约20%，早期退保率比基线低约10% [43] - 预计2022年定期寿险销售额将略有增长，调整后直接保费全年增长约9%，全年税前经营利润率与2021年基本一致 [44][46] 投资和储蓄产品业务 - 营业收入2.47亿美元，增长28%，税前收入7100万美元，增长25% [50] - 全年销售额接近50%，年末客户资产价值达到创纪录的970亿美元，较去年增长近20% [15] - 预计2022年投资产品销售额将实现个位数增长，该业务板块的运营利润率将保持稳定 [16][51] 高级健康业务 - 首次年度选举期的业绩低于预期，原因包括销售 volume 较低和合同获取成本较高 [8] - 预计该业务板块2022年税前经营收入微不足道，现金流预计为1000 - 1500万美元，在解决业务挑战后，预计在2027年之前累计负现金流将低于7500万美元，之后可能转正 [36][37] 公司及其他分销产品业务 - 调整后经营亏损2230万美元，同比增加420万美元，主要由于投资组合收益率降低导致分配的净投资收入减少360万美元，以及为支持定期寿险业务增长而增加了净投资收入的分配 [51] 各个市场数据和关键指标变化 高级健康市场 - 保单流失率持续上升，导致预期终身收入减少，公司通过监测各保险公司的流失率，停止在某些地区销售流失率异常高的保险公司的保单，并评估其他提高保单留存率的方法 [18][19] 投资市场 - 市场波动和经济形势不确定，预计2022年投资产品销售增长将更为温和，呈个位数增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过持续加强招聘、调整许可流程、提高测试准备的便利性和有效性等方式，实现销售团队规模的长期低至中个位数增长，预计2022年增长约2% [12] - 高级健康业务方面，公司将继续建设管理团队，发展强大的数据科学业务，以更好地识别优质潜在客户并分配给成交概率最高的代理人，2022年将专注于解决根本问题，负责任地发展业务 [22][23] - 投资和储蓄产品业务，公司预计2022年销售增长将回归更传统的中个位数水平，同时应对加拿大佣金模式变化带来的短期干扰 [16][51] - 公司认为高级健康市场增长特征依然存在，收购e - TeleQuote的战略理由不变，公司销售团队推荐的潜在客户具有优势，是该领域的竞争优势 [23][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来不确定性，但公司第四季度和全年业绩反映了对金融解决方案的强劲需求和商业模式的韧性 [6] - 销售团队已很好地适应了新的业务开展方式，招聘情况良好，但许可流程仍受疫情相关挑战的限制，预计需要几个季度才能恢复到疫情前水平，2022年上半年许可结果仍将面临压力，随后逐渐改善 [9][10] - 高级健康业务目前表现低于预期，但公司相信通过努力可以解决问题，使其在未来成为盈利的重要贡献者 [23][25] 其他重要信息 - 公司将采用修改后的追溯法采用新的长期保险合同会计准则（LDTI），预计在报告第二季度业绩时提供对未来收益影响的定量信息 [47] - 新准则要求在每个报告期更新准备金计量的折现率，这将导致采用日累计其他综合收益（AOCI）发生重大变化，并在投资收益率环境变化时引入AOCI的波动性，公司计划在适用情况下将AOCI的影响从经营结果中剔除 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年招聘预期增长情况以及2023年招聘策略可能的变化 - 2022年招聘预计略有增长，公司正在减少特殊激励措施的使用，招聘受“大辞职”趋势的推动，人们在职业转换时对Primerica业务感兴趣 [59][60] - 未来招聘增长的关键在于提高许可流程的转化率，解决远程许可流程中存在的完成率低的问题 [61] 问题2: 高级健康业务2022年负现金流情况以及2023年使盈利和现金流转正的信心来源 - 2022年高级健康业务负现金流预计在1000 - 1500万美元，此前提到的7500万美元是预计转正前的累计负现金流，预计可能在2027年转正 [63] - 公司看好高级健康市场的机会，认为该业务与Primerica的战略契合，公司有能力应对业务转型带来的挑战，并利用两个组织的协同效应在市场中获得优势 [64][65] 问题3: 高级健康业务负现金流预测变化的关键驱动因素以及3.25亿美元股票回购授权和普通股股息对2022年过剩资本和持续自由现金流的消耗情况 - 负现金流预测变化的主要原因是公司希望确保业务具有健康的回报，关注终身价值与合同获取成本的比率，同时也考虑到市场变化和保单流失率的不确定性；此外，原报告未包含收购业务带来的净运营亏损的现金收益，现在的数字已考虑这些因素 [69][70][71] - 2022年计划进行的股票回购将使用2022年业务产生的可部署资本，而非控股公司持有的资金 [73] 问题4: 高级健康业务5000万美元的业绩奖励是否仍然相关，以及未持有的20%股权的价格情况 - 目前业绩奖励无价值，根据当前预测，该条款下不会有款项支付 [78] - 未持有的20%股权的价值包含在5.15亿美元的原始购买价格中，其金额根据购买协议中的公式价格计算，该公式基于e - TeleQuote的业绩以及同行业绩的折扣，目前实际价值为零 [77][78][81] 问题5: 加拿大新的共同基金佣金结构情况，包括是否取消尾随佣金、是否行业通用以及销售人员在新结构下的补偿情况 - 新结构并非取消尾随佣金，而是取消一种前期佣金支付方式（递延销售费用模式），该变化是行业性的 [83] - 公司与加拿大的一些关键供应商合作推出了新产品模式，预计销售团队能够适应变化，但在年中变更前后可能会出现业务波动 [83][84] - 新结构下的总体佣金模式与之前相似，但可能存在时间差异，类似于美国过去产品补偿模式从销售导向向资产导向的转变 [85] 问题6: 高级健康业务2022年盈利情况、季度盈利轨迹、批准保单数量以及销售团队对e - TeleQuote销售的贡献 - 2022年高级健康业务盈利预计微不足道，第四季度盈利可能最高，第一季度次之，中间两个季度可能为负，但由于采用新方法且存在尾部调整的不确定性，难以准确预测各季度具体数字 [92][93] - 目前不提供批准保单数量的前瞻性信息 [92] - 销售团队对e - TeleQuote的销售做出了重大贡献，通过推荐计划获得了良好的市场反馈，但难以将年度选举期（AEP）的经验推广到非AEP时期 [97] 问题7: 投资和储蓄产品业务近期销售强劲的驱动因素、2022年销售趋势以及市场波动对销售的风险 - 销售强劲是由于疫情后人们对长期投资的普遍兴趣增加，不同产品和地区都有增长，反映了人们在疫情不同阶段对财务规划优先级的变化 [107] - 1月业务增长良好，但预计全年增长将放缓，预计为中个位数增长，具体情况可能因市场变化而有所不同 [108] 问题8: 2022年保险和其他运营费用12%的核心增长是否为未来增长的基线，以及部分费用增长是否为一次性因素 - 会议活动的费用增加是一次性因素，未来将恢复到正常模式；技术投资预计将持续增加；人员相关费用（如差旅、面授课程教师工资、员工福利成本）今年增长较高，未来将以更典型的速度（约5%）增长；与保费或资产管理规模相关的费用将与相关收入同步增长 [110][111][112]