财务数据和关键指标变化 - 第二季度支付量增长41%，达到320亿美元；报告收入为3.84亿美元，剔除Pay Later业务后，按预估计算增长16%；调整后，剔除直接营销业务，公司同比增长23% [5] - 调整后EBITDA为1.19亿美元，处于指引高端；毛利润和费用符合预期；自由现金流为5460万美元，调整后EBITDA转化率为46%，本季度转化率较低是因大量纳税，部分预计2022年退还，年初至今自由现金流转化率约70%，符合全年70% - 80%的预期 [35][39] - 第二季度净利润为660万美元，上年同期净亏损1580万美元，净利润受益于认股权证负债公允价值收益3900万美元，但被利息费用增加2020万美元和所得税费用1670万美元抵消，未来预计有效税率为25% - 28% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 eCash业务 - 第二季度交易量增长35%，达到14亿美元；收入增长37%，达到1.039亿美元；调整后EBITDA为4300万美元，增长58%，调整后EBITDA利润率为41%，同比增加550个基点 [43] 数字钱包业务 - 交易量为47亿美元，同比增长3%；收入为9730万美元，增长7%，受加密货币和交易活动增加、体育赛事正常化和汇率有利等因素推动，部分被市场退出影响抵消；调整后EBITDA为4690万美元，增长16%，调整后EBITDA利润率为48%，同比增加400个基点 [44] 综合处理业务 - 交易量增长54%，反映美国市场经济持续改善和多数行业垂直领域增长；收入为1.912亿美元，同比增长7%，按预估计算增长13%；调整后EBITDA为4580万美元，上年同期为5030万美元，调整后EBITDA利润率约24%，同比下降，主要因商户和渠道组合变化，包括直接营销渠道下降 [45] 各个市场数据和关键指标变化 北美iGaming市场 - 美国17个州（约占美国人口27%）已开展某种形式的iGaming，预计未来12个月另外7个州（约占人口45%）将上线，公司目前在15个州开展业务，预计未来几周在怀俄明州、亚利桑那州和路易斯安那州开展移动体育博彩业务，第四季度关注康涅狄格州和马里兰州，年底前业务覆盖将达20个州，约占人口32% [14] - 加拿大单场体育博彩已合法化，安大略省（人口近1500万）正在推进竞争性游戏和移动体育博彩市场监管框架，预计2022年上半年开放市场，公司自2010年进入加拿大市场，在加拿大受监管在线博彩支付处理领域处于领先地位 [15][16] 其他市场 - 公司在数字商品、加密货币、金融服务、旅游等快速增长的数字商务垂直领域赢得多个交易，第二季度这些领域收入增长30% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提供全方位支付解决方案，包括卡处理、数字钱包、电子现金和开放银行解决方案，结合强大风险管理和对垂直领域的关注，是全球iGaming领域领导者，专注于美国和加拿大快速增长市场，同时支付能力推动在线游戏、加密货币、旅游、数字商品和金融服务等领域增长 [12] - 执行平台规模化和成本削减战略，同时开始执行无机增长战略，宣布收购PagoEfectivo和SafetyPay，这两项交易预计2022年实现增值，并通过交叉销售机会增强长期增长 [8][9] - 公司认为电子商务网关与数字钱包、网上银行和电子现金解决方案的结合是市场差异化优势，将持续带来强劲增长 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度业绩感到满意，看好北美iGaming市场势头，对新兴垂直领域业务增长管道感到兴奋，对成本计划执行情况满意 [59] - 直接营销业务虽受市场回调影响，但已出现复苏迹象，预计2022年初成为业务推动力 [11][33] - 公司对收购PagoEfectivo和SafetyPay感到兴奋，认为这将为公司带来增长机会，符合长期增长前景 [60] 其他重要信息 - 公司今年目标是节省约3000万美元成本，按年化计算约4500万美元，截至6月已节省1700万美元，进展顺利 [27] - 公司宣布核心数字银行平台Bankable，并与摩根大通合作上线，在欧洲签署两家新银行，以促进加密货币交易所的收单和钱包支付 [28] - 公司预计全年收入在15.3亿 - 15.5亿美元之间，调整后EBITDA在4.8亿 - 4.95亿美元之间，不包括两项收购的影响；第三季度预计收入在3.6亿 - 3.75亿美元之间，毛利润在2.1亿 - 2.2亿美元之间，调整后EBITDA在9500万 - 1.1亿美元之间，预计第四季度恢复两位数增长并实现强劲利润率表现 [55][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购战略及协同效应预期 - 公司认为收购符合战略规划，预计杠杆率上升后会回到3.3 - 3.5倍的目标范围；SafetyPay交易金额为4.41亿美元现金，PagoEfectivo约5.5亿美元，预计明年这两项业务带来约6000万美元收入和2000万美元EBITDA；这两项业务过去两年复合年增长率约55%，覆盖19个市场（包括11个拉丁美洲市场），拥有300多家商户和90%的银行覆盖率；公司看好这两项业务的独立发展，认为它们处于高增长行业，与公司业务互补，存在商户交叉销售、增强钱包和网关功能、品牌协同、财务协同等协同效应 [65][66][71] 问题2: 第三季度收入增长预期及欧洲市场情况和eCash业务增长预期 - 剔除直接营销业务影响后，第三季度收入预计同比增长10% - 13%；欧洲市场因疫情后重新开放和夏季季节性因素，在线博彩市场出现疲软，但电子商务业务增长强劲；eCash业务增长开始放缓，但第三季度仍将实现同比增长 [76][79][82] 问题3: 季度至今收购交易量情况及第四季度EBITDA利润率加速增长的可见性 - 8月交易量与7月基本持平，综合处理业务势头持续；第四季度EBITDA利润率加速增长的主要因素包括传统游戏旺季、直接营销业务逆风减弱和电子商务业务新客户上线 [86][91] 问题4: Q3和Q4的费率预期及eCash费率是否维持在7.3% - 综合处理业务和电子商务业务的强劲增长可能会因分母效应降低整体费率，但各业务线费率相对稳定；eCash费率预计会向7%的目标水平下降 [95][100] 问题5: 是否仍对3月9日分析师日的三年指引有信心及直接营销业务表现不如预期的原因 - 公司在方向上仍对三年指引有信心，调整后结果显示收入低两位数增长和EBITDA高两位数增长的趋势；直接营销业务表现不如预期是因市场调整导致整体市场出现一定程度的疲软，但公司认为该业务将在市场稳定后复苏，且公司在该业务上具有优势 [103][107][109] 问题6: 数字钱包业务从7%的增长率提升到可持续的低至中两位数增长率的步骤及实现时间 - 长期来看，数字钱包业务增长的三个主要因素包括核心客户增长、美国和加拿大等市场开放以及加密货币业务发展；预计第四季度数字钱包业务收入将开始出现两位数增长，2022年实现更持续的增长 [116][117][118] 问题7: 全年交易量指引及Q3指引的保守因素 - 全年交易量预计将达到1300 - 1400亿美元，高于年初预期；Q3 eCash业务预计同比增长8% - 10%，综合处理业务预计增长10% - 15%，数字钱包业务因去年同期基数较高和季节性因素，同比可能略有下降 [123][124][125] 问题8: 拉丁美洲扩张是否是战略转变及公司在拉丁美洲的竞争优势 - 拉丁美洲扩张并非战略转变，公司一直关注iGaming和新兴垂直领域的投资；收购PagoEfectivo和SafetyPay是因为它们能满足客户在拉丁美洲的需求，提供更全面的支付解决方案，且开放银行是重要趋势，有助于公司在新兴市场的战略布局 [132][134][136] 问题9: 与上次财报电话会议相比，Q3和Q4收入组合预期的变化及对Q4退出率更有信心的原因 - 公司对Q3和Q4的预期符合历史季节性规律，预计欧洲市场Q3活动较安静，Q4将强劲反弹；对Q4退出率有信心是因为直接营销业务复苏和电子商务业务强大的客户管道 [140][141] 问题10: 综合电子商务业务费率低于美国收购业务的原因及网关业务和承担收购风险业务的大致比例 - 美国收购业务主要面向小型商户，费率与美国市场行业水平一致；综合电子商务业务是全球性的，专注于专业垂直领域的大型国际电子商务商户，业务模式和客户群体不同导致费率较低；公司暂无网关业务和承担收购风险业务的具体比例数据，将后续跟进提供 [144][145][148]