财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收17亿美元，同比增加3.14亿美元或23%，有机增长22% [119] - 调整后EBITDA为1.5亿美元，同比增加3200万美元或27%，利润率扩大30个基点至9% [120] - 运营现金流第二季度为1.61亿美元，去年同期为2300万美元；过去12个月为4.92亿美元，同比增长117% [124] - 净DSO同比下降16天至60天 [124] - 第二季度末净债务杠杆率为1.3倍，第一季度末为1.6倍；考虑收购BlackSignal后，预计为1.7倍 [125] - 2024年营收指引中点提高2亿美元，至63.5 - 65.5亿美元，中点总营收增长19%，有机增长18% [59] - 调整后EBITDA指引提高至5.55 - 5.95亿美元，中点增长24%，利润率中点保持在8.9%，比2023财年高40个基点 [60] - 运营现金流指引提高至3.95 - 4.55亿美元，中点自由现金流转化率约为调整后净收入的100% [61] 各条业务线数据和关键指标变化 联邦解决方案业务 - 第二季度营收同比增加2.26亿美元或30%，有机增长27%，主要因近期合同赢单增长和现有合同业务增长 [121] - 调整后EBITDA同比增加1700万美元或20%，利润率为10.4%，剔除2023年Q2的2000万美元激励费用后，利润率同比增加160个基点；年初至今利润率为10.3%，高于计划和指引 [100] 关键基础设施业务 - 第二季度营收同比增长15%，有机和无机增长均有贡献，主要因中东和北美基础设施业务量增加 [122] - 调整后EBITDA同比增加1500万美元或46%，利润率增加150个基点至7%；年初至今利润率为7.3%，比2023年高140个基点 [101] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东和沙特市场第二季度营收实现两位数同比增长，超过第二季度计划，公司提高了2024财年对这两个市场的预测 [76] - 中东业务本季度增长12%，沙特增长18% [137] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来三年继续专注于客户新兴任务，在新领域发挥优势，解决客户未来挑战 [22] - 进行增值收购，如收购BlackSignal Technologies，预计8月完成，该公司将增强公司在进攻性网络运营和电子战领域的地位 [79] - 公司在六个持久、增长且盈利的终端市场布局，通过软件和先进技术提供差异化解决方案 [66] - 公司在基础设施市场的成功得益于在业务组合中融入技术，关键基础设施业务已连续15个季度实现订单出货比达到或超过1.0 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度和年初至今的业绩感到满意，各业务单元和主要地区执行情况良好，有信心实现提高后的2024年指引 [62] - 公司在两个业务板块和六个核心终端市场有强劲的顺风因素，管理团队经验丰富，能持续带来强劲的财务业绩 [117] - 基础设施方面，美国基础设施投资和就业法案（USIIJA）资金预计2027年达到峰值，后续还有6 - 8年的长尾效应，公司对北美基础设施业务的管道前景乐观 [202] 其他重要信息 - 沙特愿景2030将使基础设施得到优先发展和大量资金投入，公司在沙特和中东有大量业务机会，目前沙特业务多元化，单个合同占比不超过公司总收入的2% [107][113] - 公司近期赢得了北美三个最大的交通项目，以及中东多个重要合同，显示出市场资金持续稳定流入 [93] - 公司在电子战和网络安全领域有优势，收购BlackSignal将进一步增强相关能力，该领域预计有两位数增长 [31][116] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待利润率和盈利性，以及未预订管道和积压订单的转化情况 - 公司对利润率表现满意，年初至今利润率提高90个基点，预计今年中点提高40个基点，未来每年提高20 - 30个基点；关键基础设施业务本季度利润率提高150个基点 [140] - 未预订管道从14亿美元降至略超13亿美元，本季度有两个项目转化，随着新奖项获得，该指标会得到补充 [51] 问题: 积压订单下降和预订放缓的原因，以及对下半年合同活动和预订的预期 - 积压订单相对平稳，订单出货比有波动，Q1为1.4倍，Q2为0.9倍，年初至今为1.12倍，两个业务板块年初至今均超过1.1倍，过去12个月超过1.0倍 [29] - 管道仍然强劲，公司有望在关键基础设施和联邦业务领域进行2 - 3次收购 [34] 问题: 请阐述与BlackSignal的收入协同机会，以及并购管道情况 - 公司对收购BlackSignal感到兴奋，该公司与公司解决方案销售愿景一致，90%的产品由知识产权驱动，带来67%的独家来源奖项 [47] - 关键基础设施业务仍有利润率扩张空间，预计最终达到两位数，有一个遗留项目预计第三季度结束，之后会有额外顺风因素 [48] 问题: 哪些项目即将结束，哪些新项目正在推进，对下半年收入有何影响 - 今年约8600万美元的项目即将结束，通常每年约1亿美元，主要涉及三个合同；新项目方面，一年前获得的12亿美元GSA奖项开始有进展，网络业务各合同增长25% [56] 问题: 公司是否更像成长型公司，增长驱动力来自哪里，北美和中东基础设施业务增长趋势如何 - 公司四个业务单元和两个业务板块、主要地区均实现两位数增长，目标是长期和持续增长，联邦和关键基础设施业务都有良好的增长态势 [146][147] - 今年至今赢单率为76%，高于去年的66%和前年的49% [148] - 北美和中东基础设施业务预计今年都将实现两位数增长，北美业务因基础设施法案资金和州及地方配套资金的释放而增长，未来有望挑战中东业务 [149][150] 问题: BlackSignal是否包含在指引中，预计带来的收入和利润率情况 - BlackSignal不包含在指引中，今年预计带来约3000万美元收入，利润率为两位数；明年预计接近1亿美元，利润率为两位数 [151][154] 问题: SG&A杠杆和间接成本管理的驱动因素，以及未来SG&A占收入百分比的趋势 - 从建模角度看，SG&A占收入的低至中个位数百分比是合适的，公司在控制成本的同时，也在技术等重要领域投入以支持增长 [159] 问题: CI业务板块本季度股权收益线的情况，以及该项目的完成百分比和积压订单管道情况 - 本季度因一个建设合资项目进行了2200万美元的调整，该项目在第四季度就出现供应链问题，目前仍在与客户讨论范围和进度挑战 [180] - 从建模角度，下半年股权收益预计为每季度300 - 500万美元，正常情况下公司股权收益应为1000 - 2000万美元 [181] - 该项目完成约20% - 25%，采购接近完成 [185] - 总管道为57亿美元，其中121个项目超过1亿美元；季度末等待奖项的未决提案价值为6亿美元，其中14个项目超过1亿美元；抗议项目约2亿美元，主要为多奖项合同 [186] 问题: 能否看到积压订单和机会管道在未来3 - 5年的利润率情况，关键基础设施业务从7%提高到10%的关键里程碑是什么 - 积压订单对整体利润率有增值作用，联邦业务利润率预计在中高个位数百分比，关键基础设施业务长期有望达到10% [171][173] - 提高利润率的杠杆包括控制成本、获得定价溢价，因为市场需求大于供应 [193] 问题: 联邦解决方案业务增长的主要合同，以及是否有业务受资金延迟影响 - 关键基础设施保护领域的机密合同、网络业务（本季度增长25%）、陆军弹药厂工作、INDOPACOM地区业务都有强劲增长 [197] - 公司未提及有业务受资金延迟影响 [198] 问题: 乌克兰和加沙军事冲突结束对公司的影响，美国和沙特防御协议对公司的机会，基础设施法案资金高峰时间和后续项目情况 - 公司认为冲突结束后，有能力提供排雷、环境修复和重建服务，曾参与伊拉克重建 [223] - 公司认为美国和沙特防御协议达成后，有机会在该地区拓展国防业务，目前已参与一些相关项目，正在建立更强大的管道 [203] - 基础设施法案资金预计2027年达到峰值，之后有6 - 8年的长尾效应，公司对北美基础设施业务管道乐观 [202] 问题: 第三季度和第四季度收入低于第二季度的原因，以及现金流节奏和指引与历史不同的原因 - 有项目完成，但近期奖项的增长和积压订单可抵消影响 [207] - 关键基础设施业务中东地区表现出色，DSO显著下降，北美也有改善，一些大项目有预付款，整体现金表现良好 [209] 问题: 未来三年公司的特点，选举对公司业务的影响 - 北美市场有更多棕地机会，如为洛杉矶举办世界杯和奥运会准备的项目 [213] - 公司认为选举对业务无影响，国家安全业务得到两党支持，国家国防战略关注近对等对手，公司在网络空间、电子战等领域的能力符合国家需求 [3] 问题: 各业务板块全年假设的EBITDA利润率，中东和沙特业务的情况 - 下半年联邦业务EBITDA利润率中点为9.8%，关键基础设施业务为7.4%，预计联邦业务后续会平衡在高个位数百分比，关键基础设施业务有改善机会 [244] - 公司在中东有长期业务，与客户关系密切，了解项目时间安排，沙特公共投资基金将增加资本部署以实现沙特愿景2030 [240][248]