财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA利润率同比增加170个基点，达到7.9%，调整后EBITDA为6900万美元，同比增长14% [7][30] - 第一季度总营收同比下降10%，若排除5100万美元的净低转销收入和1300万美元的新冠不利影响，营收同比下降4%；若再排除Braxton收购带来的3100万美元，营收同比下降7% [28] - 第一季度SG&A费用较2020年第一季度增加400万美元，主要因基于股权的激励计划相关薪酬成本增加 [29] - 第一季度联邦解决方案业务营收同比下降2600万美元或5%，排除相关因素后，净营收与2020年第一季度基本持平，有机营收下降7%；调整后EBITDA同比增长1%，调整后EBITDA利润率增加50个基点至7.1% [31][32] - 第一季度关键基础设施业务营收同比下降7100万美元或14%，排除相关因素后，净营收同比下降8%；调整后EBITDA同比增加800万美元或27%，调整后EBITDA利润率增加280个基点至8.7% [33] - 第一季度末净DSO为71天，2020年第一季度末为64天；2021年第一季度运营现金流使用6600万美元，上年同期使用1.19亿美元，改善5300万美元；资本支出为400万美元，上年同期为1300万美元；自由现金流较2020年第一季度改善6100万美元；季度末净债务杠杆率为0.7倍 [34][35] - 第一季度合同授予额为10亿美元，订单出货比为1.2倍，过去12个月订单出货比为1.1倍；第一季度末积压订单总额为82亿美元，同比增长5%，约代表两年的年收入 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 关键基础设施业务第一季度实现超过两年以来最高的季度订单出货比，达到1.4倍；联邦解决方案业务第一季度订单出货比为0.9倍 [17] - Braxton收购表现良好，团队第一季度营收和盈利目标超额完成，已确定三个超1亿美元的新机会 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计基础设施法案可能在第三季度末或第四季度初获批，法案涵盖道路桥梁、公共交通等领域，公司约75%的基础设施业务与交通相关，70% - 80%涉及环境修复，11% - 12%在水和污水处理领域 [45][46][47] - 联邦方面，公司网络空间和导弹防御业务与拜登政府优先事项契合，公司有能力应对多种国家安全威胁 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续向解决方案集成商转型，提升价值链地位，确保在高增长、高需求市场占据领先位置 [15] - 公司通过聚焦特定高科技、高增长市场的并购战略，提升高端能力，争取联邦一级合同；基础设施业务从服务公司向解决方案集成商转变，进入技术驱动的基础设施领域 [91][94] - 行业竞争方面，基础设施领域竞争对手因行业整合减少，有利于公司提高利润率 [65][102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现良好，订单强劲，利润率显著扩张，结果符合内部预期和历史季节性模式 [6] - 对第二季度开局满意，已获得约10亿美元合同；公司资产负债表健康，支持有机和无机增长战略投资 [8] - 看好潜在的美国就业计划和2022财年国防预算带来的机遇，公司业务与相关优先事项契合，有望实现营收增长、利润率扩张和自由现金流目标 [23][24][27] 其他重要信息 - 董事长兼首席执行官Chuck Harrington宣布退休，7月1日起由总裁兼首席运营官Carey Smith接任首席执行官，Chuck将担任执行董事长确保平稳过渡 [10] - 公司将部分年度高管薪酬与六项核心价值观挂钩，设定减少温室气体排放和提升员工多样性的具体目标 [9] - 公司因招聘、多元化和道德商业实践获得多项殊荣 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 季度后宣布的网络合同的期限是多久 - 该合同为期五年，用于ISR演习、运营和信息服务，将支持国防部、情报界和作战指挥官，公司将利用网络侦察能力等提供实时态势感知等服务 [44] 问题: 公司在基础设施市场的定位如何，如何监测，是否有优势，何时能受益 - 公司对基础设施法案更乐观，因其有两党广泛支持；公司约75%的基础设施业务与交通相关，70% - 80%涉及环境修复，11% - 12%在水和污水处理领域，与法案重点契合；预计法案可能在第三季度末或第四季度初获批；公司40亿美元营收中有20亿美元围绕基础设施，其中12亿美元在美国，有望从法案中受益；此外，公司在加拿大和中东的基础设施项目也有增长 [45][46][47][48] 问题: 基础设施是否会为投资者日提到的5% - 7%的营收复合年增长率带来显著提升，如何平衡基础设施业务的风险与机遇 - 投资者日的预测未考虑基础设施法案，法案获批后预计会显著提高增长率，通常法案获批六到十二个月后开始看到增长；公司基础设施业务主要是固定价格设计或成本补偿型项目，材料价格上涨影响不大；公司有能力将工作转移到劳动力充足的地方，预计不会有劳动力供应问题 [52][53] 问题: 联邦解决方案业务订单出货比为0.9倍，营收有机收缩7%，全年指导为有机增长1%，如何看待该业务全年的增长态势 - 业务通常年初增长缓慢，今年还受新冠和低利润率转销收入的影响；但公司有很多新的合同胜利，对业务增长有信心；FAA项目将在2021年恢复到疫情前水平，5月底将全员到岗，第二季度将增加4000万美元营收；第二季度以来获得的10亿美元合同几乎都在联邦市场；QRC Technologies在第二季度和第三季度增长最高；Braxton将贡献全年业绩 [57][58][59] 问题: 网络业务规模有多大，新合同是否意味着该业务增长20%，网络业务的增长和可见性如何 - 网络业务约为4亿美元；新合同将保守记账，先确认第一年的收入；公司还关注其他单授合同，预计网络和情报领域将有增长 [60][61] 问题: 2009年基础设施法案对公司基础设施业务的影响如何 - 2009年法案推动公司特种航空运输业务增长，提高了利润率；当时美国大型项目的竞争对手是现在的两倍；公司实现了约10%的复合年增长率，持续三到四年，且该法案影响时间较长 [65][67] 问题: 公司营收增长和有机增长近期有所下降，但有不错的合同签约，目前投标管道情况如何，未来几个季度的前景怎样 - 公司目前有14个超1亿美元的合同待授，投标管道约为67亿美元，与第四季度基本持平，但远高于2020年第三季度；投标管道总额为380亿美元，其中有72个超1亿美元的投标将在2021年或2022年授出，到2024年这一数字将增至90个；今年计划提交240亿美元的投标，去年为120亿美元；关键基础设施业务的订单出货比创近两年新高，公司对投标管道和前景持乐观态度 [70][71] 问题: 是否会按时出台预算，还是会先出台持续决议 - 公司总是会考虑先出台持续决议的可能性，目前难以预测；更多要在仲夏观察基础设施法案的讨论情况，才能判断是否会先出台持续决议以及其持续时间，但公司认为即使出台持续决议，时间也会相对较短 [74] 问题: 今年提交240亿美元投标的推动因素是什么，其中有多少是低中标率但可能带来显著收益的项目 - 今年有一个重大的重新投标项目，预计6月授出；去年情报领域的招标书大幅减少，今年将恢复正常；公司投标的项目规模更大；并非投标数量翻倍，而是平均项目规模翻倍，这得益于公司的收购和大型基础设施投标的增加 [78][79] 问题: 假设今年剩余时间利润率同比无扩张，能否达到全年指导目标，第一季度的强劲表现是潜在的上行因素还是正常的季节性表现 - 这更多是正常的季节性表现；第一季度利润率较高，但预计全年剩余时间利润率会略低，不过公司仍计划实现指导目标；去年有一些绩效费用收入，今年预计不会重复 [81][82] 问题: 投标积压开始缓解，行业正常模式是第二季度好于第一季度，第三季度非常大，公司如何看待这种情况，是否有追赶空间 - 公司有几个大的投标预计在第二季度或第三季度初结束；第三季度通常是公司最强的季度，特别是IDIQ合同和年末资金使用方面；公司对第二季度也很乐观 [86] 问题: 请介绍TEAMS合同的规模和如果中标对营收的潜在提升 - TEAMS合同将三个主要合同合并为一个，公司已执行该合同近40年，去年有招聘冻结，今年已解除；新合同的具体金额保密，但有潜在的额外工作，MDA已有新的任务分配 [87] 问题: 如果基础设施法案在第四季度初通过，公司多久能看到营收增长 - 通常资金需要约六个月才能分配到市县、州和某些联邦机构，他们申请并发布招标书；公司作为现有承包商的项目将最快受益，通常六到十二个月开始看到影响 [88][89] 问题: 合同大型化趋势是由公司业务发展举措还是客户合同授予结构驱动的，新政府上台后是否有重大变化 - 联邦方面，公司通过聚焦特定高科技、高增长市场的并购战略，提升高端能力，争取到一级合同；基础设施方面，客户为提高资本项目执行效率，将更多附近项目整合到大型项目中；公司的并购战略旨在开发端到端解决方案，使其能够投标并赢得更大的项目；公司在联邦领域处于前沿，看到新的大型合同机会；基础设施业务从服务公司向解决方案集成商转变，进入技术驱动的基础设施领域；公司内部研发投资在过去四年增长了20倍 [91][93][94] 问题: 国防预算优先事项和潜在基础设施法案是否会有重叠，是否会带来资金来源等方面的复杂问题 - 公司认为两者是互补的，公司在网络弹性、新兴污染物消除和智能情报等领域的业务在国防和关键基础设施部门都适用，公司能够从两者中受益 [95][96] 问题: 基础设施的网络安全方面应属于基础设施部门还是国防部门 - 公司由关键基础设施客户经理主导，因为他们有领域知识，在机场或港口等项目中，从客户角度牵头，然后引入联邦部门的技术 [97] 问题: 目前关键基础设施业务中个位数增长预期包含哪些因素，政治因素会带来多少增量 - 第四季度电话会议中，公司对关键基础设施业务的低至中个位数有机增长预测未考虑基础设施法案，是基于美国、加拿大和中东市场的优势；基础设施法案预计将带来增长，公司将根据法案情况调整增长预期 [99] 问题: 关键基础设施业务利润率扩张的主要驱动因素是什么 - 主要驱动因素是低利润率转销收入的减少；公司整合了联邦解决方案和关键基础设施的后台运营，提高了G&A效率；行业竞争对手的整合导致利润率自然提高；基础设施法案预计将进一步提升利润率 [101][102] 问题: 2022年和2023年实现高个位数/低两位数的有机营收增长是否符合分析师日的预测 - 公司表示摆脱新冠和低利润率收入影响后，有增长动力；长期来看，不考虑年度异常情况，基础设施业务预计低至中个位数增长，联邦解决方案业务预计中至高个位数增长；企业整体预计约6% - 7%的增长 [104][105] 问题: 近期关键基础设施和联邦业务的强劲订单是否增强了利润率扩张持续的信心 - 自首次公开募股以来，公司新订单的利润率持续改善，高于正在执行的合同，预计利润率将继续上升 [106] 问题: 今年预计投标的240亿美元合同价值中，如何处理大型上限价值合同，如3月宣布的126亿美元合同 - 240亿美元中不包含120亿美元上限的合同；该126亿美元合同是一个意外的胜利；公司通常按合同上限报价，且大部分在合理范围内；对于多个授标合同，公司按赢得的任务订单记账，只有单授合同才全额记账 [109][110]