财务数据和关键指标变化 - 2021年APE销售增长8%，14个保险市场中有9个实现两位数增长，香港以外地区APE销售增长16% [8] - 新业务利润增长13%，超过25亿美元，利润率因业务结构改善而提高 [8] - 持续经营业务的调整后营业利润增长16%，达到32亿美元 [10] - 资产管理公司Eastspring的IFRS营业利润增长10%，管理资产规模达到2585亿美元 [10] - 内含价值增长至474亿美元，每股内含价值增长7% [10] - 宣布第二次中期普通股股息为每股0.1186美元，全年总股息为每股0.1723美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险业务：APE销售和新业务利润实现增长，业务结构改善，利润率提高 [8] - 资产管理业务：Eastspring的IFRS营业利润增长，管理资产规模扩大 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场：已成为公司最大的销售市场，总保费收入增长15%，而市场整体下降1%，在大湾区和北京等地区的市场份额达到2%或更高 [19][23] - 香港市场：业务转向本地市场，新产品和附加险对APE的贡献超过三分之一，与星展银行的合作销售增长超过20%，新业务利润翻倍，本地新业务利润增长9% [25][26] - 印度尼西亚市场：市场受疫情影响严重，GDP刚刚恢复到2019年水平，失业率在6.5% - 7%之间，保险行业整体持平，但公司的定期保费业务下降个位数，保单数量连续两年增长 [46][47][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年完成战略重新定位，专注于亚洲和非洲的长期机会，尤其看好中国、印度、印度尼西亚和泰国四个大市场 [7] - 继续投资新产品和分销能力，以巩固作为领先代理和银行保险参与者的地位，并开拓新客户群体 [11] - 在中国市场，通过多元化的业务模式、多产品和多渠道的优势，以及新的产品和培训，实现了市场份额的增长 [21][22] - 在香港市场，业务转向本地市场，通过扩大产品范围、加强与银行的合作和提供数字服务，提高了业务质量 [25][26] - 在印度尼西亚市场，通过扩大产品范围，进入传统和团体保险领域，巩固了在代理和单位连结业务的领先地位 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部环境高度不确定，包括全球政治问题、COVID - 19的持续影响以及乌克兰局势对全球经济和市场的潜在影响 [4][13] - 公司的多元化多渠道战略和对质量业务及运营效率的关注，使其能够应对各种经营条件下的波动 [14] - 对中国市场的长期前景持乐观态度，尽管短期内市场可能会放缓，但公司的结构优势将使其继续实现相对增长 [23][24][38] - 香港市场的边境开放时间不确定，COVID - 19将继续产生影响，但公司有能力应对这些挑战，并且预计一旦边境开放，业务将恢复 [13][57] - 印度尼西亚市场的环境一旦正常化，公司的投资将带来收益 [50] 其他重要信息 - 公司首席执行官Michael Wells将于3月底退休，Mark FitzPatrick将成为临时集团首席执行官，James Turner将接任首席财务官，Avnish将接任首席风险官 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：中国市场CPL在总保费或APE方面表现优于行业的原因及今年的展望 - 公司在中国市场的成功得益于多元化的业务模式、多产品和多渠道的优势，以及新的产品和培训。预计市场上半年将放缓，但公司的结构优势将使其继续实现相对增长 [21][22][23][24] 问题2：香港市场转向本地市场后，在代理和银行保险渠道的具体举措 - 在香港市场，公司扩大了产品范围，加强了与星展银行的合作，提供了数字服务，提高了业务质量 [25][26] 问题3：中国市场代理生产力显著提高的驱动因素及今年的展望 - 代理生产力的提高得益于严格的管理比例、培训计划和新的系统。预计市场短期内将面临挑战，但长期前景广阔 [34][35][38] 问题4：大湾区发展的机会以及印度尼西亚业务的复苏计划和展望 - 大湾区是公司在香港的催化剂之一，公司在该地区具有品牌和市场份额优势，有望在保险服务和财富管理方面受益。印度尼西亚市场受疫情影响严重，但公司通过扩大产品范围，加强了业务实力，预计环境正常化后将受益 [41][42][46][48][50] 问题5：香港市场IFRS利润同比增长首次低于10%的原因及未来预期 - 按固定汇率计算，香港市场的IFRS营业利润增长了10%，公司对此表示满意。利润增长反映了公司对定期保费和健康保障业务的长期关注，以及较高的客户保留率 [59] 问题6：香港本地业务的利润是否可持续，以及本地严格封锁对2022年数据的影响 - 公司有能力应对封锁，代理业务现在约50%为虚拟销售。预计需求仍然存在，公司的业务计划能够适应这种情况 [55][56][57] 问题7：市场逐渐开放后是否看到潜在的被压抑的需求 - 对中国大陆消费者的调查显示，他们对在香港进行长期储蓄和医疗保健的兴趣与疫情前水平相当，市场对健康保障产品的需求也在逐季增加 [57] 问题8：新业务价值中健康保障业务占比下降的原因 - 从APE水平来看，健康保障业务的销售占比没有变化，但NBP占比略有下降，部分原因是产品范围扩大，一些独立产品和定期产品的利润特征略有不同 [71] 问题9：印度尼西亚业务OPAT受索赔和持续率影响，其他市场是否也有类似情况，特别是中国大陆客户在香港的业务 - 印度和印度尼西亚是受影响较大的主要市场，香港市场的中国大陆业务没有出现恶化迹象，客户对该业务的价值认可度较高 [77] 问题10：下半年新业务势头放缓的原因，以及基础效应与疫情相关限制的影响 - 下半年亚洲大部分市场受到Delta变种的严重影响，是GDP受干扰最大的半年。中国大陆市场在2021年上半年有独特的CI销售高峰，同时监管政策的变化也对行业产生了影响 [64][69] 问题11：与中国中信的合资企业谈判情况以及资本状况相对于舒适区的情况 - 与中信的关系良好，业务表现出色，公司希望拥有更多股权，但目前没有具体消息。公司资本充足，采用RBC和C - ROSS II的影响将在半年报中公布 [81][82][85] 问题12：Pulse在哪些市场受益最大，能否扩展到其他地区，中国市场增长的最大限制因素，以及香港失去的销售有多少可能被中国大陆或其他地区取代 - Pulse在印度尼西亚和马来西亚等市场受益较大，目前正在向更多市场推广。中国市场增长的最大限制因素是优质代理的发展速度。香港失去的销售主要是高净值和富裕客户对外国货币和优质保障的需求，这些需求在中国大陆无法得到满足，预计边境开放后业务将恢复 [90][94][95][97][98] 问题13：香港和新加坡新业务利润率创历史新高的原因，以及基于偿付能力和流动性的财务灵活性水平 - 利润率的提高得益于健康保障业务和新加坡的额外关联产品。公司的财务灵活性较高，穆迪杠杆率约为21%，有近15亿美元的提升空间，监管资本不是运营的限制因素 [104][106][107]