财务数据和关键指标变化 - 2020年保险利润率增长19%，达到26亿美元，续保保费收入增长6%，达到200亿美元 [11][12] - 亚洲嵌入式价值和国际财务报告准则（IFRS）营业利润均增长13%，运营自由盈余增长8% [42] - 集团LCSM股东覆盖率达到328% [43] - 东泉资产管理规模增长至2480亿美元，内部资金净流入85亿美元 [21][46] - 集团持续经营业务的分部利润按IFRS计算增长2%，中央管理费用下降20%，实现1.8亿美元的年度成本削减目标 [68] - 2020年总股息提议为每股0.161美元，相当于4.2亿美元 [78] 各条业务线数据和关键指标变化 亚洲业务 - 整体续保保费增长6%，健康和保护续保保费增长8%，IFRS寿险营业利润增长4亿美元 [44] - 新销售总额下降28%，但剔除香港后仅下降6%，下半年新销售较上半年增长27% [50][51] - 9个寿险市场实现两位数增长，7个业务（包括东泉）盈利超过2.5亿美元 [46] 美国业务（杰克逊） - 美国运营利润下降9%，调整后2020年税前收益与2019年基本持平 [61][62] - 法定资本方面，对冲模型修订导致RBC比率下降80点，其他因素综合影响后，预计分离时RBC比率将超过450% [63][67] 非洲业务 - 年化保费等值（APE）增长51%，达到1.12亿美元 [54] 各个市场数据和关键指标变化 亚洲市场 - 多个市场APE销售在第三和第四季度实现强劲的环比增长 [13] - 7个市场的健康和保护销售组合增加 [18] 中国市场 - 在中国99个城市和229个销售网点的增长速度超过市场，银行渠道在疫情封锁期间表现出色，代理新业务利润达到85%，寿险资产接近220亿美元 [23] 香港市场 - 边境关闭导致跨境业务停滞，新业务利润下降62%，但下半年利润率因业务组合变化而强劲增长 [50][58][153] 印度尼西亚市场 - 销售下降30%，但保单数量增长10%，纯保障产品销售占比从8%提升至38%，伊斯兰保险APE增长6%，新业务利润增长27% [131][133] 泰国市场 - 新业务利润增长38%，得益于银行保险交易的激活，健康和保护业务增长78% [59][251] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划通过分拆实现杰克逊的独立，预计在2021年第二季度完成，之后保诚将专注于亚洲和非洲市场的增长机会 [4][5][33] - 采用多渠道分销策略，包括代理、银行保险和数字渠道，加强各渠道的整合和协同效应 [15] - 加大对数字平台Pulse的投入，拓展客户群体，提高客户获取和服务效率 [24] - 发展东泉资产管理业务，提升其在亚洲地区的领先地位，捕捉共同基金增长机会 [21] - 深化在中国市场的布局，扩大市场份额，实现业务增长 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年宏观环境充满挑战，包括股市、外汇、债券市场的极端波动，地缘政治不确定性以及新冠疫情的影响，但公司业务表现出了韧性和适应性 [10] - 预计疫情将加速数字化和健康趋势，凸显了增加金融保护和健康服务的必要性，公司业务与社会目标更加契合 [33] - 公司在亚洲和非洲市场具有巨大的增长潜力，将继续专注于实现嵌入式价值每股的持续两位数增长 [32][60] 其他重要信息 - 公司自2013年以来已向亚洲投资近100亿美元，包括约50亿美元的非有机投资，以扩大分销和提升数字能力 [35] - 考虑在完成杰克逊分拆后筹集25 - 30亿美元的新股权，以增强财务灵活性和降低资产负债表杠杆 [79][83] - 计划在2021年更新ESG战略，包括关注健康和财务安全、应对气候变化、促进社会包容和数字责任等方面 [107][108] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：杰克逊的资本回报政策有何初步想法，450的RBC水平是否是一个良好的基础？ - 现有业务基础健康，公司有长期的资本生成和汇款历史，更多细节将在即将发布的SEC文件中提供 [113][118] 问题2：中国大陆近期监管举措对公司业务模式是利好还是风险？ - 目前的监管举措对公司业务模式既非利好也非风险，公司对增加合资企业股权感兴趣，但取决于合作伙伴 [114][119] 问题3：Pulse何时会在损益表中单独体现贡献？ - Pulse的成本已包含在现有数据中，其销售产生的APE为300万美元，通过推荐给代理产生的APE为2.08亿美元，经济效应已体现在数据中，但对IFRS的贡献会滞后 [115][120][121] 问题4：印尼市场份额的增长上限以及传统产品的回报情况如何？ - 公司在印尼推出了约60种新产品，纯保障产品销售增加，市场份额上升，伊斯兰保险业务表现出色，尽管整体销售下降，但保单数量增加 [128][131][133] 问题5：亚洲集团未来嵌入式价值每股两位数增长的指导是否受折现率下降或结构变化的影响？ - 两位数增长指导考虑了较低的利率预测和较大的基数，没有特别的信号意义 [129][135] 问题6：完成重组后，集团希望维持的中央流动性水平是多少？ - 目前对15亿美元的中央流动性水平感到满意，预计分拆杰克逊后中央现金水平会有所下降 [130][136][137] 问题7：健康和保护业务组合占比在全年略低于半年的原因是什么，是否与数字分销有关？ - 主要是由于中国大陆和香港业务规模较大，特定因素影响了整体比例，但在多个市场该业务组合占比增加，健康和保护续保保费增长8%，对IFRS收益的贡献增加 [140][143][144] 问题8：在香港转向RBC制度之前，是否有进一步的管理行动，对香港资本水平有何影响？ - 集团与香港保险业监管局密切合作，预计市场转向更现实的偿付能力制度将带来好处，但具体影响尚待确定 [141][148][149] 问题9：香港下半年利润率大幅增长的原因是什么，数据来源是什么，孤儿资产盈余为何持续上升？ - 下半年利润率增长是由于业务组合转向保护业务，代理销售的健康和保护产品增加；关于数据来源，可参考相关幻灯片；孤儿资产盈余用于未来奖金发放，其增长与业务增长和市场回报有关 [151][153][163] 问题10：能否提供各市场第四季度新业务价值（VNB）的季度环比增长数据，以及集团未来的管理结构和总部安排？ - 可参考幻灯片59和39获取季度进展和市场维度的相关信息；集团认为目前的管理结构有效，未来将根据业务发展进行适当调整，伦敦的部分团队对公司至关重要 [169][172][181] 问题11：中国大陆客户在香港的保单持续率如何，对该市场恢复的信心来源是什么，Pulse的销售计划和今年前两个月的销售投资情况，以及集团管理层的关键绩效指标（KPIs）是什么？ - 中国大陆客户保单持续率保持在97% - 98%，保费收取正常；对市场恢复的信心来自对客户需求的了解和调查；Pulse计划通过整合系统和增加服务来提高客户转化率和实现增值销售；今年前两个月的销售投资情况将在交易更新中公布；管理层的KPIs将在REM报告中体现，与公司公开声明和目标一致 [187][192][193][201] 问题12：与中信的合作结构是否有新进展，LCSM资本比率达到多少意味着有多余资本用于非有机投资，香港边境开放后是否会有积压需求带来的超常规销售？ - 目前没有关于与中信合作结构的新消息，公司希望增加持股比例；对当前LCSM资本比率感到满意，在GWS制度稳定之前暂不讨论具体运营范围；预计边境开放后会有积压需求，但市场恢复的关键取决于开放的范围和速度 [205][211][212] 问题13：亚洲在险业务利润波动的原因是什么，未来如何演变，分销渠道的新业务利润组合和利润率将如何变化？ - 利润波动主要是由于利率下降；各分销渠道相互补充，银行渠道表现出较强的韧性，产品定价能带来良好回报，整体投资回报率超过30% [216][222][220] 问题14：在什么