财务数据和关键指标变化 - 新业务利润增长11%，集团IFRS增长6%，嵌入式价值增长11%，偿付能力2覆盖率提高30个百分点至232% [3][77] - 亚洲地区新业务利润增长14%，USP收入增长8%，自由盈余生成达40亿英镑，增长14% [4] - 每股股息增长5% [4] - 杰克逊的RBC资本比率在2018年提高49个基点，年底达到458% [100] - M&G Prudential的IFRS营业利润为16.34亿英镑，比2017年增长19% [105] - 集团自由盈余生成增长14%，股东权益在嵌入式价值基础上增至498亿英镑，相当于每股1920便士 [117][118] - 新业务利润与新业务强度的倍数从2017年的3.9倍增至2018年的4.8倍 [120] 各条业务线数据和关键指标变化 亚洲业务 - IFRS营业利润增长14%，主要由寿险业务推动，寿险业务增长15% [86] - EEV营业利润增长23%，新业务利润增长14%，10个市场实现超10%的增长 [91] - APE销售在下半年回升8%，香港和中国市场在第四季度势头增强，泰国、越南和菲律宾等市场增长强劲 [92] 美国业务（杰克逊） - 支付了4.5亿美元股息，吸收了税改影响，通过对冲策略维持RBC资本比率高于400% [96] - 费用收入增长8%，利差收入下降，受互换工具和再投资率影响 [97][98] - 受市场相关影响，产生了2.77亿英镑的不利波动 [99] M&G Prudential业务 - PruFund组件的股东转移增加30%至5500万英镑，年金收益符合预期，资产管理收入增长6% [105][106] - 成本收入比增至59%，主要受脱欧准备成本影响 [107] - 一次性项目包括1.66亿英镑的保险追偿和4.41亿英镑的长寿假设更新 [108] - 总资产管理规模从3510亿英镑降至3210亿英镑，主要受市场波动和净流出影响 [110] 各个市场数据和关键指标变化 香港市场 - 第四季度销售额增长18%，去年IFRS增长33% [49] - 内地访客数量从4400万增至5100万，第四季度创纪录，内地销售额增长42% [165] 中国市场 - 新增两个省份，目前覆盖87个城市，拥有约75%的人口和78%的GDP覆盖范围 [50] - 4.8万名代理人专注于提高生产力，百万圆桌会议用户增加32%，拥有40家银行合作伙伴 [53] 印度尼西亚市场 - 精英代理人占APE的19%，百万圆桌会议激活培训等元素加快 [59] - Takaful业务成功，OCBC加入提供支持，旗舰产品升级并推出新产品 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司寻找具有结构性机会的市场，考虑市场需求、运营纪律、风险调整回报等因素进行资本分配 [25][27] - 拓展银行合作伙伴关系，如与渣打银行在加纳合作，与摩根士丹利等在咨询平台合作 [7][12] - 扩大分销渠道，如在亚洲增加百万圆桌会议代理人数量，在中国拓展省份和城市覆盖范围 [10][50] - 发展科技能力，如引入人工智能医疗平台Babylon，与Sophisticated平台合作提升销售支持 [13][14] - M&G Prudential专注于投资表现，通过多元化投资组合和广泛的分销渠道竞争 [33][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年市场波动、利率和政治环境复杂，但公司各业务单元表现强劲，对业绩满意 [3] - 亚洲市场具有结构性需求，公司在该地区的业务增长良好，前景乐观 [42][61] - 美国市场对个人退休和长期储蓄产品的需求依然存在，公司具有优势地位 [65] - M&G Prudential在资产和策略多元化方面表现出韧性，未来有望继续发展 [112] 其他重要信息 - 公司在拆分M&G Prudential方面取得良好进展，包括香港业务的法律转移、英国年金业务的再保险等 [17][18] - 公司发行了16亿英镑的次级债务，为拆分后的资本重组做准备 [21] - 新任命的美国业务CEO Michael Falcon认为杰克逊是一家优秀且有韧性的公司，对其未来发展持乐观态度 [134][136][138] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何股息仅增长5%，美国业务的平衡计划及PruFund的潜在利润情况 - 股息增长5%是出于谨慎考虑，目前公司处于结构调整期，尚未确定拆分后两个实体的最终情况，但这并不影响对盈利增长的信心 [148] - 美国业务的平衡计划需给新CEO时间制定，目前已看到指数年金产品销售增加，其他产品举措暂不披露 [149] - 目前不会披露PruFund的潜在利润情况 [151] 问题2: 杰克逊VA变化的影响、第四季度市场波动的应对及大湾区计划的风险 - 杰克逊的对冲计划在第四季度市场波动中表现良好，新的VA变化预计会使RBC比率下降40 - 50个基点，但长期来看会使资本更合理，减少对冲支出 [155][158][160] - 大湾区计划的机会大于威胁，内地客户来香港购买保险的原因包括资产多元化、接触热门货币、获得更全面的保障等 [163][164] 问题3: 现金汇款、美国RBC和英国资本的相关问题 - 现金汇款根据公司需求进行，目前提高美国汇款意义不大，且美国保留部分资本有资本效率方面的考虑 [168][169] - 不披露美国RBC的非周期数据，从趋势上看资本状况在改善 [174] - 会密切关注英国资本表现，确保M&G Prudential和PLC在拆分后资本充足、运营成功 [172][173] 问题4: 公司股价与增长表现不符的原因及缩小差距的措施 - 股价受市场因素影响，公司管理层的职责是管理盈利和增长质量 [176] 问题5: 债务结构调整及Babylon的推广情况 - 增加债务是为拆分前的债务结构调整提供灵活性，预计后期债务数量会下降 [180] - Babylon在马来西亚的推出计划进展顺利，已完成本地化和测试，计划4月推出，还在香港、新加坡、印度尼西亚和泰国启动相关工作 [182][184] 问题6: 杰克逊的对冲计划中基础风险的处理和期权成本问题 - 选择具有稳定投资特征和一致贝塔值的基金，减少基础风险，同时客户资产配置相对稳定也有助于降低风险 [186][189] - 期权在市场波动时具有优势，公司会采取一些策略降低期权成本 [190][191] 问题7: 中国市场合资企业与全资子公司的比较、PruFund在第三方平台销售计划及拆分协同效应的信息 - 公司希望在中国市场拥有更多股权，但目前增长现有业务的运营杠杆巨大，公司正在积极拓展市场份额 [197][198][201] - PruFund目前不在第三方平台销售，计划通过欧洲的银行渠道合作伙伴进行推广 [202] - M&G Prudential的拆分在成本降低和能力提升方面按计划进行，国际业务方面会进行全面流程审查以实现成本节约，但具体协同效应将在确定后公布 [203][205] 问题8: 公司拆分后的债务杠杆能力、杰克逊的债务与RBC比率及拆分时间安排 - 会密切关注公司整体债务水平，根据市场机会和资金需求进行调整 [209][210] - 杰克逊的外部债务中，盈余票据可计入资本和RBC，有增加债务的空间，但更有效的债务筹集地点需在公司层面考虑 [211] - 拆分需满足审计财务报表、债务重组、确定资产负债表、建立治理结构和获得监管批准等条件，目前进展顺利，但未确定具体时间 [211][212] 问题9: 亚洲盈余情况、与香港监管机构的沟通、印度尼西亚业务进展及大湾区计划的监管信号 - 与香港保险监管机构就集团监管和资本原则的讨论进展顺利，待监管机构提案公布后会更新相关信息 [219][220] - 印度尼西亚业务在多个市场领域采取了举措，部分产品销售有起色，但目前不做前瞻性陈述 [222][223][230] - 公司将与中国相关领导探讨大湾区保险连接的监管态度和需求 [216][218]