财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.51亿美元，与第一季度基本持平，高于第一季度财报电话会议预期，主要因时间因素改善；预计下半年营收与上半年结果大致相符，但交易时间和市场条件变化可能影响该预期 [18][19] - 上半年营收3.03亿美元，较上年同期下降29%；第二季度营收较上年同期下降41%，主要因平台业务活动减少，尤其是并购咨询业务与2021年创纪录业绩相比有所下降 [22][23] - 第二季度调整后运营收入2300万美元，调整后运营利润率15.4%；调整后非运营收入第二季度为500万美元，上半年为700万美元，其中分别约400万美元和500万美元与外汇重估和变现净收益相关 [31] - 第二季度调整后净利润2300万美元；调整后假设转换净利润2000万美元；调整后摊薄假设转换每股A类股净利润为0.22美元；年初至今调整后资产转换税率约29%，略低于第一季度 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度和上半年咨询交易完成数量减少，客户平均费用规模下降，尤其是并购咨询业务与2021年创纪录业绩相比活动减少 [23] - 第二季度确认一笔800万美元的交易收入，该交易于第三季度初完成，上年同期类似确认金额为1700万美元；第一季度未包含2022年第二季度初完成交易的费用收入 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年全球并购交易量创纪录达到5.8万亿美元；2022年面临严峻宏观经济和地缘政治条件，短期内无明显改善迹象 [10][11] - 目前通胀、利率上升和供应链问题给资产负债表带来压力，增加了对债务管理服务的需求，相关对话增多，预计可能对2023年业绩产生积极贡献 [15] - 7月欧洲并购市场数据比美国更具吸引力，主要因能源转型、大型公司出售资产、行业整合需求以及新兴行业创业公司增多等因素推动活动 [59][60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为全球领先的独立咨询公司，通过拓展和深化客户关系、扩大咨询服务套件、引入顶尖人才来发展领先的独立咨询业务 [9] - 尽管面临经济环境挑战，但公司认为机遇更大，将专注于利用市场，明智投资和获利，以增强市场地位 [11] - 持续吸引各层级人才，自2020年以来新增16位咨询合伙人，2022年至今已内部晋升3位咨询合伙人，另有5位已加入或同意加入公司，且均在战略目标行业和产品领域 [12] - 公司有明确的增长路线图，与全球客户的战略对话活跃，但交易宣布和完成时间较之前延长，新客户保留服务数量稳健，平台参与度高 [13] - 公司致力于长期向股东返还大量资本，通过股票回购和股息等方式，年初至今已返还近7000万美元资本，并宣布了认股权证换普通股的交换要约 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年面临严峻宏观经济和地缘政治条件，短期内无明显改善迹象，但公司认为在这种环境下机遇更大，将利用市场实现增长 [11] - 尽管当前并购活动低迷，但为公司积极投资人才提供了机会，预计利用当前市场加速扩大市场份额和规模，未来增长潜力巨大 [20] - 公司业务模式和公司能够在任何经济环境中持续发展，坚定致力于实现长期增长 [41] 其他重要信息 - 第二季度调整后薪酬费用占营收的64%，预计全年调整后薪酬费用率与之前中期指引的60%多的比率一致；调整后非薪酬费用为3100万美元，同比增长4%，环比下降4%，占营收的21% [26] - 预计2022年全年非薪酬费用（不包括差旅费、餐费和娱乐费）在1.2亿 - 1.25亿美元之间，低于之前估计；第二季度差旅费等略有回升，每月略超120万美元，仍比2019年疫情前平均水平低约25% [27] - 因租赁到期和业务增长，公司将在伦敦和纽约总部增加办公空间，新增空间将比目前普华永道咨询业务在这些城市占用空间增加近20%；新租赁下每平方英尺的公认会计原则租赁费用将显著低于旧租赁；短期内将产生一次性会计双倍租金，伦敦预计2022年7月至2023年1月产生150万美元，纽约预计2022年9月至2023年9月产生540万美元；总部相关的自付建设成本预计超过5000万美元，可通过超过2000万美元的免租金缓解 [28][29][30] - 截至2022年6月30日，公司持有2.65亿美元现金、现金等价物和美国国债短期投资，无债务，有未动用的循环信贷额度；7月22日宣布了与未行使认股权证相关的交换要约和同意征集，向所有认股权证持有人提供每持有一份认股权证兑换0.2股A类普通股的机会，要约将于2022年8月18日到期 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何描述公司业务管道，下半年展望是否意味着交易时间延长问题持续或恶化，市场是否有改善迹象 - 公司对行业和自身在中期和长期持乐观态度，但短期内仍谨慎；目前资本成本上升、市场波动和不确定性影响信心，但也有积极因素；业务管道略低于去年，积压业务大幅降低，反映出业务忙碌但交易完成难度增加和时间延长；客户交易意愿未变，但执行更复杂；市场活动由强者利用优势实现战略目标和弱者为生存而交易驱动 [45][46][47] 问题2: 如果股价维持在类似水平，股票回购是否会保持上半年的节奏，如何考虑1亿美元回购计划之后的回购能力 - 公司长期致力于向股东返还多余资本，但不评论未来回购的具体节奏或董事会可能批准的未来回购计划变化；本季度股票回购环境有吸引力，不仅因股价，还因交易量大，部分股东退出提供了机会；公司已回购约15%的A类普通股，会考虑流动性等因素 [49][50] 问题3: 企业客户和金融赞助商客户的参与度如何变化，下半年预期如何，融资条件变化对这两类客户业务活动有何影响 - 金融赞助商有150亿 - 200亿美元干粉资金，但目前多处于观望状态；此前预计估值下降会促使活动增加，但尚未实现，市场仍难实现价格发现；市场有巨大融资能力，但风险承受能力较低，预计市场平衡后交易将发生 [52][53] 问题4: 更困难的融资条件是否有助于资本咨询业务，该业务增长情况与三到六个月前预期有何不同 - 公司将债务咨询和资本解决方案业务视为一体，目前该业务更活跃，与客户就该主题的对话增多，与六个月前情况不同 [55] 问题5: 不同地区的咨询业务前景如何 - 欧洲目前情况复杂，一方面面临乌克兰战争、能源危机、主权预算和债务压力以及全球经济衰退、通胀和供应链问题等挑战；另一方面，能源转型、大型公司出售资产、行业整合需求以及新兴行业创业公司增多等因素推动活动，7月欧洲并购市场数据比美国更具吸引力 [58][59][60] 问题6: 公司预计增加多少合伙人，在收入背景更具挑战性的情况下能否维持64%的薪酬预提 - 今年已晋升或招聘或同意招聘8位合伙人（3位内部晋升，5位外部加入），去年为10位；公司有明确增长计划，将继续招聘合伙人，认为有大量银行家愿意进入独立咨询领域；目前薪酬预提率为64%，对全年薪酬比率仍符合中期60%多的指引感到满意 [61][63][64] 问题7: 重组和债务咨询业务的规模如何，以收入贡献或合伙人人数衡量，明年该业务潜在增长情况如何 - 重组业务有7位合伙人，整体资本解决方案业务有更广泛合伙人团队；目前困境公司仍受益于之前筹集的资金，但高收益指数上升、高风险公司利率翻倍以及未来三年近700亿美元高收益债券和杠杆贷款到期，将给公司带来挑战，公司认为自身在重组业务方面有优势，但业务增长受市场环境影响较大 [66][67][68] 问题8: 从历史角度看，重组业务贡献大致如何，重组业务机会在地区上的分布情况如何 - 公司未披露重组业务或信贷咨询业务对总收入的贡献；市场上约一半CCC级信贷和交易价格低于80%的杠杆贷款集中在科技媒体通信、医疗保健和工业领域，可作为重组业务未来活动领域的参考 [70][71] 问题9: 下半年营收指引是否更倾向于第四季度，考虑到咨询业务的季节性因素 - 由于近期季度营收时间难以预测，无法确定第三季度和第四季度的营收分配情况 [72]