机构持股变动 - Boston Partners在第二季度增持了Perella Weinberg Partners 19.6%的股份，增持96,300股，期末共持有586,419股，占公司股份约0.67%，价值约11,391,000美元 [2] - 其他多家机构也在近期调整了持股：US Bancorp DE第一季度增持5.8%（增持1,021股，现持18,623股，价值343,000美元）；Ameritas Investment Partners第二季度增持20.9%（增持1,075股，现持6,225股，价值121,000美元）；ProShare Advisors第二季度增持11.6%（增持1,303股，现持12,502股，价值243,000美元）；MIRAE ASSET GLOBAL ETFS HOLDINGS第一季度增持4.6%（增持1,342股，现持30,745股，价值566,000美元）；Universal Beteiligungs und Servicegesellschaft mbH第二季度增持3.7%（增持1,516股，现持42,145股，价值818,000美元） [3] - 目前，机构投资者和对冲基金合计持有公司41.07%的股份 [3] 分析师评级与目标价 - 近期多家研究机构更新了评级：Keefe, Bruyette & Woods将目标价从21.00美元下调至19.00美元，并给予“市场表现”评级；Wall Street Zen将评级从“持有”下调至“卖出”；Weiss Ratings重申“持有(c)”评级 [4] - 综合市场意见，目前有一位分析师给予“买入”评级，两位给予“持有”评级，一位给予“卖出”评级，共识评级为“持有”，共识目标价为22.00美元 [4] 公司股价与财务表现 - 公司股票上周五开盘价为18.27美元，52周价格区间为14.12美元至27.03美元，市值为16.2亿美元，市盈率为27.68，贝塔系数为1.63，50日移动平均线为19.42美元，200日移动平均线为19.95美元 [5] - 公司最近一期财报显示，每股收益为0.13美元，低于市场一致预期的0.14美元；季度营收为1.6465亿美元，低于市场一致预期的1.7983亿美元；净资产收益率为-21.55%，净利率为6.15% [6] 股息政策 - 公司宣布了季度股息，每股0.07美元，将于12月15日派发，股权登记日为11月17日，按年化计算股息为0.28美元，股息收益率为1.5%，除息日为11月17日，股息支付率目前为42.42% [7] 公司业务概况 - Perella Weinberg Partners是一家独立的投资银行公司，在美国及全球提供战略和财务咨询服务 [8] - 公司提供的服务包括与战略和财务决策、并购执行、股东与防御咨询、融资和资本解决方案相关的咨询，其资源专注于重组、负债管理和资本市场咨询，以及主要为能源及相关行业提供的承销和研究服务 [9]

财务业绩摘要 - 第三季度营收为1.646亿美元，同比下降40.8%，较市场预期低8.4% [1][6] - 非GAAP每股收益为0.13美元，较分析师预期低10.3% [1][6] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1225万美元，利润率7.4%，同比下降68.9% [6] - 营业利润率为5.4%，低于去年同期的12.9% [6] - 公司市值为11.5亿美元 [6] 营收表现与业务构成 - 营收大幅下降主要源于传统并购活动减少 [3] - 非传统咨询业务出现增长，包括负债管理、资本筹集和重组咨询，部分抵消了传统并购的下滑 [3][7] - 管理层将本季度描述为过渡期，认为公司基本面依然强劲且在持续增强 [3] 增长战略与未来展望 - 公司积极投资于高级银行家团队建设，新增25名高级银行家，占合伙人基础的18%，其中9名已开始产生贡献 [4][7] - 完成了对Devon Park的收购，获得了私人资本咨询能力，管理层认为此次收购时机极佳，将扩大可寻址市场和产品范围 [4][7] - 公司记录了创纪录的活跃客户参与度和交易管线活动，表明被压抑的需求可能在未来转化为收入 [4][7] - 管理层专注于将创纪录的传统并购和新客户参与度管道转化为实际交易活动 [4] 运营与成本管理 - 公司在费用控制方面保持纪律，非薪酬支出环比持平 [8] - 本季度资本配置重点在于战略性投资而非股份回购 [8]

收入表现 - 第三季度收入为1.646亿美元，同比下降41%[125][126] - 前三季度收入为5.317亿美元，同比下降18%[125][127] 成本和费用 - 第三季度总薪酬与福利费用为1.163亿美元，同比下降42%[125][128] - 前三季度总薪酬与福利费用为3.739亿美元，同比下降40%[125][129] - 第三季度非薪酬费用为3940万美元，同比下降2%[125][130] - 前三季度非薪酬费用为1.284亿美元，同比上升3%[125][131] 税务情况 - 第三季度有效税率为26.1%，去年同期为20.7%[135] - 前三季度有效税率为-15.0%，去年同期为-27.0%[136] 客户情况 - 第三季度咨询客户总数56个，同比下降41%[126] - 前三季度咨询客户总数135个，同比下降41%[126] 现金及资本管理 - 截至2025年9月30日，公司现金余额为1.855亿美元，无现金等价物；而截至2024年12月31日，现金及现金等价物总额为3.316亿美元，其中包含2020万美元的美国国债[139] - 公司循环信贷额度为5000万美元，并可额外增加2000万美元的承诺；截至2025年9月30日，该额度无未偿还余额[141] - 2025年前九个月，公司以现金2.83亿美元结算了部分PWP OpCo单位的交换，并以每股18.40美元的平均价格回购了1,829,337股股票[142] - 2025年前九个月，经营活动现金净流出6120万美元，投资活动现金净流入7160万美元，融资活动现金净流出1.626亿美元[144] - 截至2025年9月30日，公司股票回购计划授权总额为2亿美元，剩余额度为6020万美元[150] 资产负债及其他财务项目 - 截至2025年9月30日，根据税收应收协议，公司应付金额为8610万美元[153] - 截至2025年9月30日，公司运营租赁负债为1.848亿美元[154] - 截至2025年9月30日及2024年12月31日，应收账款净额分别为4070万美元和7330万美元[140] 外汇影响 - 2025年前九个月，汇率波动造成的外币交易损失为300万美元，而外币折算收益为590万美元[159] - 截至2025年9月30日，公司持有的非美元货币现金余额为5120万美元，包括英镑、欧元和加元[159]

公司业绩表现 - 公司第三季度营收为1.646亿美元，远低于去年同期的水平，且未达到分析师预期的1.798亿美元 [2] - 公司调整后每股收益为0.13美元，低于市场一致预期的0.15美元 [2] - 业绩表现不佳的主要原因可能是完成的并购交易数量减少 [2] 股价市场反应 - 公司股价在业绩公布后下跌8%，当日收盘价为18.02美元，较前一收盘价下跌4.5% [1][3] - 公司股价自2025年初以来已下跌23.5%，较2025年1月创下的52周高点26.41美元低31.8% [6] - 公司股票波动性较大，过去一年中有19次波动超过5% [4] 历史市场事件关联 - 过去一年中最大的股价波动发生在3个月前，当时股价因美联储主席在杰克逊霍尔会议上的鸽派言论而上涨5.8% [5] - 当时美联储主席暗示可能考虑转变货币政策立场，包括潜在的降息，这提振了投资者信心并引发市场广泛上涨 [5]

分析师背景 - 分析师Daniel Mellado拥有委内瑞拉卡拉博博大学经济学学士学位和西蒙·玻利瓦尔大学统计学硕士学位 [1] - 其早期职业经历包括分析农产品市场以及为农业综合企业集团管理金融投资组合 [1] - 曾管理两个团队 分别负责交易以及数据分析 交易团队的投资范围包括债券 股票和交易所交易基金 [1] - 近期作为自由职业者 主要从事算法交易策略的开发和实施工作 [1] 分析覆盖范围与方法 - 将为Seeking Alpha网站提供以下行业的公司分析和估值：大宗商品 银行业 科技业和制药业 [1] - 生成买入和卖出建议的方法基于财务报表 行业法规 宏观经济变量等 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1.65亿美元，年初至今收入为5.32亿美元 [4] - 调整后薪酬利润率保持在收入的67% [7] - 第三季度调整后非薪酬费用为3700万美元，低于去年同期，与第二季度大致持平 [7] - 前九个月非薪酬费用总额为1.22亿美元，较去年增长5% [7] - 前九个月调整后税率为4%，若剔除基于股票的薪酬以高于授予日价格归属的影响，调整后税率将为32% [7] - 期末现金为1.86亿美元，无债务 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务较去年增长超过50% [4] - 负债管理业务、资本募集业务及其他业务在过去三个季度均表现出良好增长 [13] - 传统并购业务在管道中显示出显著增长 [13] - 收购Devon Park为公司带来了全新的产品类别和客户群，去年在该领域收入为零 [17][28] - 重组业务预计今年贡献将高于去年，团队收入持续增长 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 活跃委托数量创纪录，整体业务管道创纪录 [4] - 欧洲市场表现强劲，业务量大幅提升 [4] - 二级市场预计今年将超过2000亿美元，私募股权预计在2026年有大量退出积压 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略性地追求能为客户增加最大价值的客户和任务，专注于复杂、重要的交易 [4] - 年初至今进行了公司历史上最重要的年度投资，新增25名高级银行家 across sectors and regions [4] - 2025年加入的合伙人占合伙人总数的18%，新合伙人（入职不足两年）占比达到25% [5][16] - 收购Devon Park立即扩大了可寻址市场和收入潜力，为公司带来了新的能力、资本关系和赞助商客户 [5][17] - 公司致力于积极管理股本数量，2025年已回购超过600万股 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基本面依然强劲并持续加强 [4] - 私募股权开始采取行动，2026年预计有大量退出积压 [5] - 尽管有信贷市场压力和知名破产案例，但管理层认为这些是孤立事件，并非系统性风险 [25] - 对2026年的业务设置感到非常乐观，预计新增投资将推动显著收入增长 [6][25] 其他重要信息 - 第三季度向股权持有人返还了1200万美元，主要通过限制性股票单位净结算和股息 [8] - 年初至今通过股息、限制性股票单位净结算、公开市场回购和单位交换等方式，已向股权持有人返还超过1.57亿美元 [8] - 第三季度末，流通在外的A类普通股为6500万股，合伙单位为2350万单位 [8] - 公司宣布季度股息为每股0.07美元 [8] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于业务管道构成和时机 - 管道回顾显示非传统并购业务占比稍多，负债管理、资本募集等业务增长良好，但管道本身显示传统并购业务显著增加 [13] - 预测交易宣布和完成时间具有挑战性，但新业务评估、委托书、授权及预计在未来几周和几个月内的公告等前瞻性指标均非常积极，且更侧重于传统并购 [14] - 预计第四季度将呈现正常的季节性积极态势，但更多业务倾向于2026年 [12][14] 问题: 关于招聘环境和新增银行家的整合情况 - 新增的25名高级银行家中，9名已在平台上，预计将近期贡献收入；其余16名（包括Devon Park团队）预计将在2026年贡献业务 [16] - 新增合伙人（入职不足两年）似乎起步顺利，Devon Park的收购带来了非线性增长和协同效应，其产品能力现在覆盖75名合伙人 [16][17] - 招聘势头强劲，但未明确表示2026年是否会再次进行大规模招聘 [15][16] 问题: 关于重组业务背景和客户参与度 - 广泛的负债管理业务活动步伐稳定，尽管有信贷市场压力报道，但被视为孤立事件 [25] - 大量客户仍需资产负债表管理、流动性管理或传统重组协助，该业务持续增长，预计对2026年设置感到非常好 [25] - 业务组合在当季传统重组与负债管理活动之间没有明确提及转变 [24][25] 问题: 关于Devon Park业务贡献的时间和规模预期 - Devon Park业务将被视为公司的一个业务组，并期望其成为重要的贡献者，类似于其他业务组 [27] - 预计该业务将成为公司整体特许经营的重要部分，公司覆盖私募股权、私募信贷、基础设施和房地产领域，拥有75名合伙人的关系网络 [27] - 该业务贡献的时间预期和规模预期未给出具体量化指引，但强调其潜力 [26][28]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1.65亿美元，年初至今收入为5.32亿美元 [4] - 调整后薪酬利润率保持在收入的67% [7] - 第三季度调整后非薪酬费用为3700万美元，同比下降，与第二季度基本持平，年初至今非薪酬费用为1.22亿美元，同比增长5% [7] - 公司将2025年全年非薪酬费用增长指引进一步下调至低个位数增幅 [7] - 年初至今调整后税率为4%，若剔除基于股票的薪酬在高于授予日价格行权带来的收益，调整后税率应为32% [7] - 第三季度向股权持有人返还1200万美元，主要通过限制性股票单位净结算和股息，年初至今通过股息、限制性股票单位净结算、公开市场回购和单位交换等方式共返还超过1.57亿美元 [8] - 2025年已注销超过600万股，第三季度末有6500万股A类普通股和2350万合伙单位流通在外 [8] - 季度末现金为1.86亿美元，无债务，并宣布季度股息为每股0.07美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务同比增长超过50% [4] - 过去三个季度，负债管理业务、资本募集业务和其他业务均表现出良好增长 [13] - 传统并购业务在管道中显示出显著增长 [13] - 重组业务持续增长，预计今年贡献将高于去年，对2026年布局感到乐观 [25] - 通过收购Devon Park获得新的产品类别和客户群，去年在该领域收入为零 [17][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 活跃委托数量创纪录，整体业务管道创纪录 [4] - 欧洲市场表现强劲，业务量同比增长超过50% [4] - 次级市场预计今年将超过2000亿美元，私募股权预计在2026年有大量退出积压 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在能为客户增加最大价值的领域寻找客户和任务，专注于复杂、重要的交易 [4] - 年初至今进行了公司历史上最重要的年度投资，新增25名高级银行家，覆盖不同行业和地区 [4] - 2025年新加入的合伙人占合伙人总数的18%，新合伙人（入职不足两年）占合伙人总数的25% [4][16] - 收购Devon Park为公司带来了新的能力、资本关系和赞助商客户，显著扩大了可寻址市场和收入潜力 [5][17] - 公司对规模化战略保持信心，相信投资将推动收入增长并为股东创造价值 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基本面依然强劲并在持续加强 [4] - 高于目标的费用数量显著增加，委托的平均费用和中位数费用均有所上升 [4] - 私募股权开始采取行动，2026年预计有大量退出积压 [5] - 信贷市场存在一些压力及个别高调破产案例，但管理层认为这些是孤立事件而非系统性风险 [25] - 新合伙人（包括通过收购加入的）似乎很快进入状态，对未来的收入贡献抱有期待 [16][17][27] 其他重要信息 - 第三季度收入中包含850万美元，与第四季度初几天内完成的一项交割相关，根据相关会计准则计入第三季度 [7] - 收购Devon Park于10月1日完成，其影响是即时且显著的 [5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于业务管道构成和时机 [12] - 回顾过去，业务组合中非传统并购业务占比稍多，过去三个季度负债管理、资本募集和其他业务均表现良好增长，但管道显示传统并购业务有显著增加，传统并购业务在管道中的权重高于其他产品和服务 [13][14] - 预测交易宣布和完成时间具有挑战性，但新业务评估、委托书、未来几周和几个月预计的授权和公告等前瞻性指标看起来都非常积极，预计将呈现正常的第四季度季节性积极表现 [13][14] 问题: 关于招聘环境和新增银行家的整合进度 [15] - 在新增的25名高级银行家中，已有9名在平台上，他们将持续增长和扩展客户基础，有望在近期贡献收入，其余16名为外部招聘（包括通过Devon Park收购），他们处于优势行业和领域，预计将在2026年为业务做出贡献 [16] - Devon Park的收购带来了新的产品类别和客户群，这种能力现在覆盖75名合伙人，能够带来非线性的增长和协同效应，客户对此反应积极，时机把握得很好 [17] 问题: 关于重组业务的环境和活动水平 [23][24] - 广泛的负债管理业务活动步伐非常稳定，尽管有关于信贷市场压力和个别高调破产的报道，但管理层认为这些是孤立事件，仍有大量客户需要协助管理资产负债表、流动性或进行传统重组或破产，该业务持续增长，今年贡献将高于去年，对2026年布局感到乐观 [25] 问题: 关于Devon Park业务对收入贡献的预期和时间 [26] - Devon Park业务将被视为Perella Weinberg的一个业务组，并对其有相应的业绩预期，预计将成为重要的贡献者，类似于其他业务组，公司有六个业务组加上重组业务，通过简单收入计算，预计Devon Park业务将对整体业务做出相应比例的贡献，该业务覆盖私募股权、私募信贷、基础设施和房地产关系，公司对此产品能力感到兴奋，去年该领域收入为零 [27][28]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1.65亿美元，年初至今收入为5.32亿美元 [4] - 调整后薪酬利润率保持在收入的67% [8] - 第三季度调整后非薪酬费用为3700万美元，同比下降且与第二季度大致持平，年初至今非薪酬费用总计1.22亿美元，同比增长5% [8] - 将2025年全年费用增长指引进一步下调至低个位数增长 [8] - 年初至今调整后税率为4%，若剔除基于股票的薪酬以高于授予日价格归属带来的收益，调整后税率将为32% [8] - 第三季度末持有现金1.86亿美元，无债务 [9] - 宣布每股季度股息为0.07美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务较去年增长超过50% [4] - 过去三个季度，负债管理业务、资本募集业务均表现出良好增长 [14] - 重组业务预计今年贡献将高于去年，该团队收入持续增长 [26][27] - 通过收购Devon Park获得新的产品类别和能力，去年在该领域收入为零 [19][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极追求能为客户增加最大价值的客户和项目，专注于复杂的重大交易 [4] - 2025年进行了公司历史上最重要的年度投资，新增25名跨行业和地区的资深银行家 [4] - 2025年新增的合伙人占合伙人总数的18%，目前不到两年的合伙人占比达到25% [5][18] - 于10月1日完成对Devon Park的收购，带来了新能力、新的资本关系和新的赞助商客户，显著扩大了可寻址市场和收入潜力 [5][19] - 预计2026年将出现大量私募股权退出积压 [5] - 对扩展战略保持信心，相信投资将推动收入增长并为股东创造价值 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务基本面依然强劲且持续增强，活跃项目数量和总体项目储备均创纪录 [4] - 超过目标费率的费用数量显著增加，项目平均费用和中位数费用均有所上升 [4] - 收购Devon Park的时机非常好，预计今年二级市场规模将超过2000亿美元 [5] - 私募股权正重新开始行动 [5] - 项目储备显示传统并购业务显著增加，未来几周和几个月预计宣布的项目看起来非常积极，且更侧重于传统并购 [14][15] - 不认为信贷市场的某些问题具有系统性，感觉更像是孤立事件 [26] - 对2026年的业务设置感觉非常好 [27] 其他重要信息 - 第三季度回报了1200万美元给股权持有人，主要通过限制性股票单位净结算和股息，本季度股票回购活动有限 [9] - 年初至今通过股息、限制性股票单位净结算、公开市场回购和单位交换等方式，已向股权持有人回报超过1.57亿美元 [9] - 2025年已注销超过600万股，第三季度末有6500万股A类普通股和2350万合伙单位流通在外 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于项目储备构成和时机 [13] - 项目储备构成回顾更偏向非传统并购，如负债管理、资本募集等业务增长良好，但项目储备显示传统并购业务显著增加 [14] - 难以预测交易宣布和完成的时间，业务扩展仍处于早期阶段 [14] - 未来几周和几个月预计宣布的新业务评估、委托书等项目看起来非常积极，且更侧重于传统并购 [15] - 关于时机，应预期正常的第四季度季节性积极影响，但部分项目可能更侧重于2026年 [13] 问题: 关于招聘环境和新增人员整合 [17] - 新增的25名资深银行家中，9名已在平台上，将贡献近期收入，其余16名外部招聘（包括Devon Park）预计将在2026年贡献业务 [18] - 新增合伙人（占25%）似乎起步顺利 [18] - Devon Park的收购带来不同影响，提供了新的产品类别和客户群，通过该能力覆盖75名合伙人，可实现非线性增长和协同效应 [19] - 收购时机感觉相当好 [19] 问题: 关于重组业务背景 [25] - 广泛的负债管理业务活动步伐非常稳定，不认为近期一些信贷市场问题和知名破产案是系统性的，感觉更孤立 [26] - 仍有大量客户需要资产负债表管理、流动性管理或传统债务重组或破产方面的协助，该业务持续增长 [26] - 重组业务今年贡献将高于去年，团队收入持续增长，对2026年的设置感觉非常好 [27] 问题: 关于Devon Park业务的贡献预期 [28] - 将Devon Park业务视为Perella Weinberg的一个团队，并对其有业绩期望，预计其将成为重要贡献者，如同其他团队 [29] - 简单按收入比例计算，预计Devon Park业务将对整体业务做出相应贡献 [29] - 覆盖私募股权、私人信贷、基础设施和房地产关系，几个月前尚不具备此产品能力，去年该领域收入为零，对此设置感到非常兴奋 [30]

业绩总结 - 2025年第三季度收入为1.65亿美元，同比下降41%[27] - 2025年截至目前的收入为5.32亿美元，同比下降18%[27] - 过去12个月的收入为7.57亿美元，同比下降12%[27] - 2025年第三季度税前收入为2000万美元[27] - 2025年截至目前的税前收入为5300万美元[27] - 2025年第三季度每股收益为0.13美元[27] - 2025年前九个月收入为5.317亿美元，较2024年同期的6.524亿美元下降18.5%[41] - 2025年前九个月净收入为3420万美元，较2024年同期的1.220亿美元下降72.0%[41] 用户数据 - 2025年第三季度净收入为860万美元，较2024年同期的2880万美元下降70.1%[41] - 2025年第三季度每股基本净收入为0.09美元，较2024年同期的0.29美元下降68.9%[41] 财务状况 - 截至2025年9月30日，公司现金为1.86亿美元，且无债务[27] - 2025年已向股东返还约6.9亿美元[35] - 2025年股东分红为1.57亿美元[36] - 2025年股东回购股票的金额为2.82亿美元[36] 成本与支出 - 2025年第三季度总支出为1.558亿美元，较2024年同期的2.423亿美元下降35.7%[41] - 2025年第三季度运营收入为889万美元，较2024年同期的3590万美元下降75.8%[41] - 调整后的运营收入为1750万美元，较2024年同期的5110万美元下降65.8%[42] - 调整后的净收入为1450万美元，较2024年同期的4090万美元下降64.7%[42] - 调整后的每股稀释净收入为0.13美元，较2024年同期的0.34美元下降61.8%[42]

财务业绩摘要 - 2025年第三季度收入为1.646亿美元，较2024年同期的创纪录水平2.782亿美元下降41%，主要因并购交易完成数量减少[4] - 2025年前九个月收入为5.317亿美元，较2024年同期的创纪录水平6.524亿美元下降18%，主要因并购交易完成数量减少，但重组和负债管理业务贡献增加部分抵消了降幅[4] - 2025年第三季度GAAP税前利润为1200万美元，调整后税前利润为2000万美元；GAAP稀释后每股收益为0.08美元，调整后每股收益为0.13美元[6] - 2025年前九个月GAAP税前利润为3000万美元，调整后税前利润为5300万美元；GAAP稀释后每股收益为0.37美元，调整后每股收益为0.51美元[6] 费用结构 - 2025年第三季度GAAP总薪酬福利支出为1.163亿美元，调整后为1.103亿美元；2024年同期GAAP为2.023亿美元，调整后为1.892亿美元；下降主因收入减少导致的奖金计提降低以及有效薪酬利润率下降[8] - 2025年第三季度GAAP非薪酬支出为3940万美元，调整后为3680万美元；2024年同期GAAP为4000万美元，调整后为3790万美元；下降主因一般行政费用和专业费用减少[9] - 2025年前九个月GAAP总薪酬福利支出为3.739亿美元，调整后为3.563亿美元；2024年同期GAAP为6.282亿美元，调整后为4.437亿美元；去年同期包含一次性合伙单位加速归属的影响[10] - 2025年前九个月GAAP非薪酬支出为1.284亿美元，调整后为1.224亿美元；2024年同期GAAP为1.241亿美元，调整后为1.161亿美元；增加主因2025年第一季度诉讼相关专业费用、差旅费用和技术支出上升[11] 人才投资与战略布局 - 2025年迄今已增加12名合伙人和9名董事总经理，未来数月还将有2名合伙人和2名董事总经理加入[6] - 战略投资包括新增25名高级银行家以及完成对Devon Park的收购，旨在提升在活跃交易环境中的竞争力和业务规模[2] 资本管理与股东回报 - 资产负债表强劲，截至2025年9月30日持有1.855亿美元现金，无未偿债务，循环信贷额度未动用[15] - 2025年前九个月通过股票回购、单元交换和净结算等方式退休超过600万股股票及等值物[6][16] - 2025年前九个月通过股票回购和股息向股东返还总额超过1.575亿美元[6][16] - 董事会宣布季度股息为每股0.07美元，将于2025年12月15日支付[17] 税务情况 - 公司目前持有运营合伙实体73.5%的权益，其应占收益需缴纳美国联邦和州级企业所得税[12] - 2025年前九个月，按调整后假设转换净收入计算的有效税率为4%，若排除限制性股票单位归属带来的1510万美元收益，调整后有效税率将为32%[13]