市场与投资机会 - 行业云安全和合规平台领先，有多种经常性收入增长方式，商业模式可扩展且盈利能力强，适合利用堆栈整合和云迁移机遇[11] - 2020 - 2023E年，安全分析和编排、端点安全、云安全等细分市场有不同复合年增长率，公司当前总潜在市场可观[14] - 66%的福布斯全球50强、46%的全球500强和25%的全球2000强采用公司产品，客户超19000家[15][17] 业务模式与增长 - 2020年企业和渠道收入占比分别为58%和42%，市场细分与战略合作伙伴结合的模式可扩展[18][19] - 2018年第二季度末至2021年第二季度末，收入、调整后息税折旧摊销前利润和自由现金流复合年增长率分别为15%、23%和27%[25][26] - 2017 - 2021年第二季度，收入复合年增长率为16%，云代理销量和VMDR客户渗透率均呈上升趋势[29][31][34] 财务表现 - 2017 - 2021年第二季度，调整后息税折旧摊销前利润和自由现金流及其利润率均增长，2020年调整后息税折旧摊销前利润率达47%，高于同行中位数13%[53][66][74] - 2020年公司规则40指标为60%，领先于部分安全和软件即服务同行[78] 平台与产品 - 云平台有20多个集成应用程序、共享服务和可扩展API，具备全球混合IT环境可见性，可实现供应商和堆栈整合[94][96][98] - 有多款应用程序，如网络安全资产管理、多向量端点检测与响应、漏洞管理检测与响应等，未来还将推出API安全、XDR等应用[106][109][120][130]