财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营收入19亿美元，同比增长18%，各业务板块均实现两位数增长 [20] - 第二季度持续经营业务摊薄后每股收益2.40美元，上年同期亏损0.95美元 [21] - 年初至今自由现金流6.02亿美元，较上年减少1000万美元，全年自由现金流预测上调至6.5 - 7.5亿美元，此前为4 - 7亿美元 [11] - 预计今年实现16% - 17%的净资产收益率，高于15%的长期目标 [10] - 全年资本支出预测为22 - 23亿美元，处于初始预测范围高端 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 车队管理解决方案（FMS） - 运营收入增长14%，主要因租赁和出租收入增加，出租收入增长58%，出租定价增长13%，ChoiceLease收入增长5% [22] - 税前收益1.58亿美元，较上年增加2.62亿美元，主要因折旧费用降低和二手车销售收益增加 [23] - 动力车队出租利用率为80%，远高于上年的56%，接近历史第二季度高位 [24] - 第二季度息税前利润（EBT）占运营收入的12.9%，超过公司高个位数的长期目标 [24] 供应链解决方案（SCS） - 运营收入同比增长32%，主要因新业务和业务量增加，汽车、零售、消费品包装和工业部门均实现两位数增长 [29] - 税前收益增长11%，受收入增长推动，但部分被营销和技术战略投资、激励薪酬和医疗成本增加所抵消 [30] - 本季度EBT占运营收入的7.7%，低于公司高个位数的长期目标，但过去12个月为8.2%，符合长期目标 [30] 专用运输解决方案（DTS） - 运营收入增长12%，主要因新业务和业务量增加，新业务收入增长主要来自竞争对手的业务和私人车队的转换 [31] - 税前收益下降38%，主要因劳动力成本增加、保险费用上升和战略投资 [31] - 本季度EBT占运营收入的5.1%，过去12个月为6.9%，均低于高个位数目标 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车市场需求强劲，供应紧张，全球拖拉机和卡车的销售收益同比分别增长73%和72%，环比分别增长22%和27% [26] - 本季度售出6000辆二手车，较上年下降5%，主要因拖车销售减少，季末待售二手车库存为4300辆，低于7000 - 9000辆的目标范围 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是加速供应链和专用业务的增长，同时实现车队管理业务的适度增长和更高回报，受益于外包趋势、客户对供应链弹性的关注和创新技术解决方案的需求增加 [9] - 为加速供应链和专用业务增长，公司进行多方面投资，包括开发新产品、利用创新技术、提升销售和营销效果、通过RyderVentures投资初创企业以及评估战略并购机会 [12][13] - 公司实施多项举措提高回报率，包括提高租赁定价、利用数据分析优化租赁回报、受益于二手车销售和出租的动态定价、降低维护成本、退出表现不佳的资产等 [10][46][47] - 为应对未来周期性低迷，公司采取措施，包括保持资产负债表灵活性、提前更换部分租赁车辆、调整出租资产组合、降低部分拖拉机的残值估计等 [49][50][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现净资产收益率目标的进展感到满意，预计今年将超过15%的长期目标，未来将继续采取措施提高回报率 [10] - 尽管面临芯片短缺和劳动力市场压力等挑战，但公司对未来前景持乐观态度，预计租赁、出租和二手车销售将继续表现良好，供应链和专用业务将实现高个位数收入增长 [38][42] - 公司预计半导体短缺将延迟部分车辆交付，但将被上半年较高的租赁销售活动、出租利用率和定价所抵消 [43] 其他重要信息 - 公司预计今日晚些时候提交10 - Q报告 [53] - Ryder Last Mile自2018年推出以来实现强劲收入增长，公司正在对其进行战略投资，包括增强RyderView功能、优化配送路线软件、扩大地理覆盖范围等，预计RyderView 2.0将提升客户体验并推动业务增长 [15][16][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 年初提到的折旧和收益顺风情况如何，若明年二手车价格下降，收益和折旧会如何变化 - 年初预计2021年折旧残值估计变化带来约2.2亿美元的收益，目前预计约为1.8亿美元，主要因过去6个月车队变化 [62] - 预计今年二手车价格将继续上涨，明年即使价格放缓，因公司对残值的调整，加速折旧或损失的可能性大大降低，若收益下降8500万美元，折旧减少的收益可抵消，使收益持平 [58][59][60] 问题2: 今年额外的1800万美元折旧是否为政策折旧，明年是否还有额外政策折旧 - 1800万美元可视为长期政策调整，已包含在明年8500万美元的折旧收益估计中 [71] 问题3: 本季度出租利用率80%中，周期性需求和客户等待租赁车辆的占比，以及未来出租利用率、租赁定价和指导预期 - 出租需求主要来自外部货运环境和电子商务的需求，而非客户等待租赁车辆，预计今年剩余时间利用率将保持高位，出租车队将增加，定价将继续实现两位数同比增长 [73][74][76] 问题4: 目前出租车队中轻型和中型车辆的占比及未来趋势，以及对利润率的影响 - 目前出租车队中约50%为卡车，未来12 - 18个月计划将该比例提高到52% - 53%，从资本回报率和净资产收益率角度看，卡车投资历史上表现更好 [86] 问题5: 2022年资本支出的初步想法 - 2022年资本支出将增加，不仅因今年约2亿美元的支出因OEM交付延迟推至明年，还因预计明年租赁车队将增长并进行出租投资 [87] 问题6: 各业务板块EBIT利润率情况，以及短期因素和长期目标的信心来源 - FMS本季度EBIT利润率超过12%，包含5000万美元以上的收益，随着折旧影响的消退，未来有提高目标的可能性 [90] - 供应链和专用业务本季度EBIT利润率略低于长期目标，主要因汽车停产、司机工资问题和保险逆风等短期因素，预计这些问题将是暂时的，业务将回到高个位数利润率 [92] 问题7: 对专用业务司机工资转嫁的信心，以及仓储业务对SCS的影响，对租赁车队规模的想法 - 在司机工资方面，与客户合作已开始稳定人员流动，约85%的工作具有吸引力，近期申请人数增加，预计需几个季度才能完全收回成本 [99] - 仓储业务方面，约50%为成本加成合同，其他业务正在逐客户协商，预计影响将持续到年底 [100] - 预计FMS租赁车队明年适度增长4000 - 6000辆，因今年很多交易因OEM延迟推至明年，且这些交易回报率高、风险低 [112] 问题8: 2022年利润增长是否依赖专用和供应链业务达到目标水平 - 不一定，预计明年供应链业务将改善，专用业务利润率将提高，FMS租赁需求将持续，二手车收益和折旧收益可能持平或为正，同时还有维护成本举措的积极影响 [104][105][106] 问题9: 专用业务因司机问题是否延迟项目，未来是否会有项目激增 - 公司未因司机短缺而延迟项目，有强大的招聘网络，能够找到司机，预计全年专用业务收入将实现高个位数至两位数增长 [108][109] 问题10: 对折旧政策调整的理解，以及若二手车价格不变，未来收益情况 - 公司降低了部分拖拉机的残值，增加了1800万美元的折旧费用，已包含在预测中，明年折旧收益从1亿美元降至8500万美元 [117][118] - 若二手车价格不变，未来因车辆折旧更激进，销售收益将增加 [119] 问题11: 为何不降低折旧结构以提高残值，避免报告大额收益 - 公司希望确保残值处于较低水平，以降低亏损或加速折旧的可能性，使收益成为损益表中的常态，避免重蹈过去二手车销售价格低于残值的覆辙 [123][124] 问题12: 供应链业务的牛市和熊市情况，以及推动利润率扩张和收入增长的因素 - 供应链业务预计实现高个位数的有机收入增长，可能在某些年份达到两位数，公司将通过销售和营销、技术投资以及战略并购来推动增长 [129][130] - Ryder Last Mile是利用电子商务趋势的增长加速器，预计其利润率将在供应链和专用业务范围内，未来可能达到高端水平 [133][134] 问题13: 本季度租赁延期数量增加的原因及财务影响 - 主要原因是拖车市场紧张和OEM交付延迟，公司对有剩余使用寿命的车辆进行延期可获得良好回报 [137]