财务数据和关键指标变化 - 2021财年全年总营收4.43亿美元，同比增长16%；毛利润率73%，同比提升600个基点；运营利润1600万美元；回购130万股股票，花费4200万美元 [32] - 第四季度总营收和订阅收入均增长13%，市场及其他收入增长13%，其中数据市场收入增长25%；新增15个净订阅客户；当前RPO（未来12个月积压订单）环比增加2500万美元；ARR（年度经常性收入）增长13%；净留存率101%，平台净留存率104%；毛利润率提升300个基点至74%；运营现金流和自由现金流均为负1800万美元 [33][34][35] - 2022财年第一季度预计营收最高达1.12亿美元，非GAAP运营亏损最高200万美元；全年预计营收最高达5.09亿美元，约增长15%，非GAAP基础上略有盈利；第一季度预计订阅净留存率约96%，平台净留存率约102%，毛利润率约73%；全年预计毛利润率保持在73%左右 [43][44][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据市场业务代表约75%的市场及其他持续收入，第四季度增长25%，受益于数字广告支出的稳步复苏 [15][33] - 电视业务在2021财年下半年预订量增长超80%，全年增长超150%，ARR增长61%；预计2022年业务将翻倍，到年底占总收入约70% [40][52] - Safe Haven业务在2021财年下半年预订量增长超100%，全年增长超150%，ARR和收入增长均远超100%；全球约三分之一的2021财年Safe Haven预订来自美国以外；目前被超45个品牌使用 [40][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场在2021财年下半年预订量增长190%，全年增长超85%；年底服务超10个不同市场，计划未来进一步拓展 [39] - 在美国服务代表30%的美国杂货和大型零售客户；在欧洲服务代表约7%的杂货和大型零售客户；服务超30%的全球前50大CPG品牌，高于三个月前的20% [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦战略定位、营收增长和运营实力三个投资主题；开发替代第三方cookie的认证流量解决方案（ATS），其广泛应用、性能优越、全球覆盖且注重隐私，是关键差异化因素，有望推动平台使用和新用例交叉销售 [6][7][8] - 行业认证解决方案加速国际扩张，开拓新市场；目前超400家全球出版商采用ATS，Q4支持的ATS启用活动数量是上一季度的三倍多，超100个品牌客户已转移支出使用该解决方案 [10] - 与其他身份提供商相比，公司在用例上更广泛，产品符合GDPR更严格的隐私标准，是唯一提供真正全球能力的公司 [14] - 2022财年计划增加研发投资，以抓住Safe Haven和CTV的增长机会，扩大身份优势，在投资的同时保持盈利和持续增长 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去12个月数据生态系统发生重大变化，谷歌计划淘汰第三方cookie，苹果对IDFA进行更改，全球监管加强对消费者隐私、透明度和选择的重视，行业复杂性增强公司战略地位 [7] - 尽管面临宏观挑战，公司2021财年执行良好、进展顺利，对未来充满信心；市场趋势推动公司成功，公司战略定位有利于长期成功；客户合作取得胜利，具备增长优势；运营模式强大，可从优势地位进行投资；业务的经常性特点提供了可见性和信心 [28][29] 其他重要信息 - 第四季度公司主动利用CARES法案的亏损结转条款，加速非高管股权奖励的归属，使股票薪酬季度费用增加约2300万美元；预付某些符合条件的服务费，对第四季度现金流产生约2000万美元的负面影响，但预计2021财年纳税申报后可获得约2800万美元的退税 [36][37] - 季度结束后公司回购约27.5万股股票，花费1300万美元 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈CTV业务的规模、趋势以及隐私变化对其的影响；2022财年5.09亿美元的营收指导中，订阅和市场业务如何划分，全年cookie相关收入的季度影响如何 - CTV业务表现出色，预计2022年翻倍，目前约占总收入50%，到年底预计占70%；市场存在跨屏幕购买、重视第一方数据和追求营销支出问责制三大趋势，有利于公司发挥优势；订阅和市场业务比例约为80 - 20；批发交易收缩对总收入和订阅收入每季度影响约800万美元，Q4略有下降；对ARR在Q1及全年（至少到Q3）影响约3000万美元，Q1对净留存率指标影响约10个百分点 [52][53][56] 问题2: 本季度新增5个订阅超100万美元的大客户，是公司自身举措还是客户自然增长所致；3000万美元批发合同收入流出的情况，Q4的500万美元影响是否符合预期，后续节奏有无变化，2022财年后是否还有影响 - 新增大客户是公司创新和产品受客户欢迎的结果，ATS、Safe Haven和Connected TV等产品推动ACV提升；Q4的500万美元影响符合预期，ARR预计在Q1下降约3000万美元，Q3前保持该水平，Q4降至约2500万美元；预计2023财年可能还有最多1500万美元的增量影响，但公司有其他增长举措应对 [62][63][65] 问题3: 请提供ATS在iOS环境下，出版商和品牌看到的消费者选择加入率情况，以及客户能否随时间提高选择加入率 - IDFA对公司影响不大，不影响目标受众覆盖和财务状况；公司不直接看到选择加入或退出率，有估计显示较低，但客户认为会更高；在展示广告领域，认证率在上升；较低的认证率（10% - 15%）就能带来显著收益，如微软有40%的收益提升 [73][74][76] 问题4: 请解释2022财年15%的营收增长（含3000万美元第三方cookie收入减少的影响），运营收入从1600万美元降至250万美元的原因，2500万美元的COVID节省成本哪些会恢复，以及2022财年可消除的cookie相关费用 - 公司在COGS方面持续优化成本；预计2500万美元的COVID节省成本中，Q1约100万美元、Q2约200 - 300万美元、Q3约400 - 500万美元、Q4约600 - 700万美元会恢复，部分成本可永久节省；2022年主要投资于研发，其次是销售和营销，以抓住Connected TV和全球Safe Haven的机会 [80][81][82] 问题5: 已设置注册墙的出版商不愿采用ATS的原因是什么 - 部分出版商未积极测试认证解决方案是因为运营资源有限，将其排在优先级较低位置；另一部分出版商内容质量不佳，无法吸引消费者进行公平价值交换，这类出版商面临困境 [85][86] 问题6: 请谈谈Safe Haven的市场机会，是新兴市场还是存在竞争对手（如Snowflake），以及潜在使用该平台的客户比例，是否能带来新客户 - 公司认为100%的客户都可采用Safe Haven平台，市场机会巨大，TAM超1600万美元，且不断扩大，不仅涉及零售媒体，还拓展到医疗保健和金融服务领域；公司在隐私、身份和平台可扩展性方面具有独特优势，与Snowflake是互补关系 [90][91][92] 问题7: 第一季度净留存率降至95%左右，下半年能否回到100%以上，若加上10个百分点的下降影响，是否能达到115% - 120% - 第一季度净留存率指导约为96%，受批发合同收缩影响10个百分点；预计下半年净留存率将稳步提高，目标是回到100%以上并加速增长 [98] 问题8: 请分解创纪录的预订数据及关键驱动因素；ATS不收费的情况下，如何实现收入加速增长 - 预订增长的主要驱动因素是Safe Haven和Connected TV；ATS旨在实现行业互操作性，随着其广泛采用，广告商可利用第一方数据，成为新的订阅客户，进而带动公司其他业务增长 [101][102][103] 问题9: 请谈谈肖像引擎解决方案的市场机会 - 监管加强促使公司重视自身第一方数据，肖像引擎专注于第一方数据和身份，帮助数据使用不熟练的公司入门，公司对其未来发展持乐观态度 [105] 问题10: 请更新新销售团队负责人的招聘情况；成立服务部门的原因和目标是什么 - 招聘接近尾声，有多种优质选择；成立服务部门是应客户需求，帮助客户更好地使用公司产品，特别是复杂的新产品如Safe Haven，目前进展良好 [109][110][111]