纪要涉及的公司 LiveRamp Holdings, Inc.（纽交所代码：RAMP） 纪要提到的核心观点和论据 SaaS 模式优势 - 核心观点：LiveRamp 的 SaaS 模式具有可预测性、持久性和盈利性 [6][7] - 论据 - 持久且可重复的收入：总收入达 9900 万美元，同比增长 21%；订阅收入占总收入 80%，同比增长 21%；市场及其他业务增长 16%，远超美国整体广告市场（预计全年下降 4% - 8%）；新客户签约虽少，但对现有客户的追加销售强劲，百万美元以上客户业务增长，从上个季度的 5300 万美元增至 6100 万美元 [7][8] - 强大的网络效应和边际经济效益：实现了有意义的毛利率提升，本季度首次盈利；公司成熟后能实现持续的营收增长和盈利能力提升，业务有初始固定成本，但边际经济反映出有利的网络和规模效应，本季度增量收入的转化率约为 70% [9][10] - 财务实力：将利用强大的资产负债表和财务状况，加大对关键增长计划的投入，如 comScore 合作和对 Acuity 团队的收购 [10] 客户和合作伙伴依赖 - 核心观点：在不确定时期，生态系统中的客户和合作伙伴越来越依赖 LiveRamp 提供建议和成果 [11] - 论据 - 数字化加速：各行业数字化步伐加快，数据驱动的体验对品牌差异化和客户留存至关重要，客户在追求数字化转型时，将 LiveRamp 作为重要的思想伙伴和关键工具 [11][12] - 业务成果显著：第一季度预订量增长超 50%，ARR 同比增长 28%；与多家知名公司达成合作，如全球大型餐饮连锁店、美国专业零售商、跨国制药公司 GSK 等，助力客户实现数字化转型 [13][14][16] 投资奠定未来基础 - 核心观点：近年来的投资为 LiveRamp 带来更光明的未来 [17] - 论据 - 关键基础设施：认证流量解决方案（ATS）被全球生态系统广泛接受，已有超 20 家 SSP 采用，40 家 DSP 参与投标或正在实施；与超 125 家出版商合作，第一季度出版商覆盖范围扩大两倍多；Fitbit 案例证明 ATS 优于基于 cookie 的广告，能带来更高的广告支出回报率、更低的每页浏览成本和更高的平均订单价值 [18][20] - 数据协作：Safe Haven 产品正式推出，已有超 10 个主要租户，数十个实例上线，潜在机会价值达数千万美元 [22] - 传统行业变革：电视市场规模达 700 亿美元，但 2019 年数据驱动部分不足 15%，疫情加速了向数据驱动的跨平台策略转变；本季度电视业务实现两位数增长，CTV 增长三位数；与多家电视相关企业合作，如 Ampersand、Disney、Discovery 等，高级电视业务约占收入 10%，将成为关键增长驱动力 [23][25] - 市场和行业拓展：在日本、中国、澳大利亚和欧洲等主要市场与多家顶级 ATS 出版商签约，Safe Haven 产品也有全球合作趋势；在医疗保健等新行业取得初步成功 [26][27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 第一季度财务亮点：总营收和订阅收入均增长 21%，市场业务增长 16%；预订量增长超 50%，过去 12 个月预订量增长约 30%；当前 RPO 增长 33%，ARR 增长 28%，净留存率 109%，平台净留存率 111%；Safe Haven 和电视产品表现突出，Safe Haven 收入、预订量和 ARR 均三位数增长，管道价值超 3500 万美元，超 40% 在海外；电视相关收入增长超 50%，CTV 收入增长超 100%；毛利率 71%，同比提高 9 个百分点，美国毛利率 73%；非 GAAP 基础上实现盈利，运营杠杆显著，营收增加 1700 万美元，运营收入提高 2400 万美元；EBITDA 为 400 万美元；加强坏账准备金，客户相关优惠可控，低于原估计的 400 万美元；COVID 相关节省约 400 万美元；记录 360 万美元第三方支出；股票薪酬约 1600 万美元；冲回 500 万美元长期绩效奖励预提成本；现金余额 6.15 亿美元，无债务 [29][30][31][32][33] - 第二季度指引：预计营收达 1 亿美元，非 GAAP 运营亏损达 700 万美元；市场业务预计持平或略有下降，主要受去年同期高基数和线性电视相关交易收入减少影响；预计毛利率约 69%，因安全和特定产品认证方面的增量投资；预计重组及相关支出 100 - 300 万美元，资本支出约 100 万美元 [36][37] - 全年展望：预计 2021 财年为增长年，订阅和市场业务均增长，但面临挑战和压力，将对指标产生负面影响；预计运营杠杆显著，利润率同比有意义提升 [38]