公司概况 - 保险汽车拍卖公司（IAA）是全球领先的全损、受损和低价值车辆交易市场，采用寄售模式，拥有广泛的卖家和买家基础[9] - 公司历史可追溯至1982 - 1991年，历经多次收购、业务拓展和技术创新，如2020年推出IAA Total Loss Solutions等[13] 市场与行业 - 北美可寻址市场庞大，约有3亿辆在运行车辆，每年约1900万辆进入 salvage 拍卖市场[16] - 长期来看，美国汽车保有量和行驶里程增加导致事故增多，车辆总损失率在过去10多年大幅上升，2019年达20.9%[25] 近期发展 - 2020年公司从新冠疫情初始影响中恢复，每单位收入从二季度后半段大幅增长至创纪录水平，Q3与Q2末持平[29] - 2020年年初至今流动性增长超100%，达5.78亿美元，得益于强劲现金流和信贷额度扩张[29] 财务表现 - 2016 - 2019年及LTM（3Q20），公司收入分别为10.98亿、12.19亿、13.27亿、14.37亿和13.57亿美元[32] - 同期调整后EBITDA分别为2.8亿、3.28亿、3.83亿、4.12亿和3.82亿美元，调整后EBITDA利润率分别为26%、27%、29%、29%和28%[32] 增长策略 - 增强现有关系并扩大市场份额，拓展服务范围深化战略关系，提升国际买家网络[36] - 通过四个支柱（买家数字化转型、定价优化、拖车优化、分支机构流程改进和效率提升）扩大利润率，预计到2024年带来1.04 - 1.22亿美元的年度净调整后EBITDA运行率收益[36][56]