公司概况 - 纳斯达克代码为 ROLL，2005 年 8 月 IPO，1919 年成立，总部位于美国康涅狄格州牛津市，全球有 3845 名员工和 43 个设施，其中 34 个为制造设施[7] 投资亮点 - 超三分之二的产品销售处于市场第一或第二的位置，客户基础多元化且平衡，进入壁垒包括设计、专利等，收入可预测，过去 24 年净销售复合年增长率为 10%，自 1990 年以来有 25 次收购，现金生成能力强且资本结构灵活[4] 市场份额 - 2020 财年第一季度销售额 1.827 亿美元，工业和航空航天市场占比分别为 36%和 64%[8] 业务领域 - 为波音、空客等主要飞机制造商提供服务，产品涵盖精密机身轴承、发动机轴承等多种航空航天和工业国防应用产品，以及工业 OEM 和分销应用产品[9][13][32][33] 收入稳定性 - 售后市场销售约占收入的 37%，2019 财年约 65%的收入来自长期合同，2019 年 6 月积压订单为 4.594 亿美元，客户账户超 2 万个[34] 进入壁垒 - 约 60%的净销售来自独家或专有产品，产品开发周期 3 - 10 年，有严格漫长的认证流程，客户转换成本高[35] 战略规划 - 战略增长目标涉及多个航空航天和工业领域，市场策略包括建立新平台管道、开发新产品、提高售后市场渗透率和寻找收购机会[40][41] 财务表现 - 过去 24 年业务以 10%的复合年增长率增长，2019 财年有机销售增长 6.8%，2020 财年第一季度有机销售增长 6.5%[55][58][62] 盈利指标 - 2005 财年至 2019 年 3 月毛利润扩张 1120 个基点，现金流转换率表现良好，资本支出占净销售比例合理，历史投资回报率和自由现金流表现强劲[48][67][69] 股东回报 - 自 2005 年 IPO 以来，公司股价表现良好，为股东带来了可观的回报[70][71]