公司概况 - 纳斯达克上市代码为 ROLL，2005 年 8 月 IPO，1919 年成立，总部位于康涅狄格州牛津市，全球有 3764 名员工和 42 个设施，其中 33 个为制造设施[7] 投资亮点 - 超三分之二的产品销售处于市场第一或第二的位置，客户基础多元化且平衡，进入壁垒包括设计、专利等，有可预测的收入流，过去 24 年净销售复合年增长率达 10%，自 1990 年以来有 24 次收购，现金生成能力强且资本结构灵活[4] 核心市场 - 服务工业和航空航天等核心终端市场，为波音、空客等主要飞机制造商以及众多国防项目提供产品[8][9][15][28] 收入稳定性 - 售后市场销售约占收入的 37%，2019 财年约 65%的收入来自长期合同，2019 年 3 月积压订单为 4.451 亿美元，客户账户超 2 万个[34] 进入壁垒 - 约 60%的净销售来自独家或专有产品，产品开发周期 3 - 10 年，有严格且漫长的认证流程[35] 战略目标 - 战略增长目标涉及航空航天、国防和工业等领域，市场策略包括建立新平台管道、开发新产品、提高售后市场渗透率和寻找收购机会[40][41] 财务表现 - 过去 24 年业务以 10%的复合年增长率增长，2019 财年表现符合内部目标，2005 财年至 2019 年 3 月毛利润率扩张 1120 个基点[55][58][48] 现金流与资产负债表 - 2019 财年经营活动现金流为 1.085 亿美元，自由现金流为 6720 万美元，现金流量转化率为 63.9%，资本支出占净销售的 5.9%，2019 财年净债务与资本比率为 1.4%，投资回报率为 12.8%[64][66] 股东回报 - 自 2005 年 IPO 以来，公司股价表现良好，有股息分配[67][68] 非 GAAP 财务指标 - 报告披露了非 GAAP 运营结果，对 GAAP 净销售、运营收入和净收入进行了调整，2019 财年有机净销售增长率为 6.8%[72][74]