财务数据和关键指标变化 - 2019财年第四季度净销售额为1.822亿美元，去年同期为1.799亿美元，剔除Avborne、Miami业务后有机增长4% [7] - 2019财年第四季度工业产品销售占净销售额的37.2%，航空航天产品占62.8%；有机基础上，该季度毛利润为7300万美元，占净销售额的40.1%，去年同期为6980万美元，占比38.8%，增长9.6% [8] - 2019财年第四季度调整后营业收入为4120万美元，去年同期调整后为3850万美元，占销售额的22.6%；全年调整后EBITDA为1.955亿美元，占收入的27.8%，创历史记录 [8] - 2019财年第四季度SG&A为2950万美元，去年同期为2960万美元；占净销售额的比例为16.2%，去年同期为16.4% [20] - 2019财年第四季度其他运营费用为320万美元，去年同期为210万美元；该季度其他运营费用主要包括230万美元无形资产摊销和90万美元重组费用 [21] - 2019财年第四季度运营收入为4030万美元，去年同期为3810万美元；调整后运营收入为4120万美元，去年同期调整后为3850万美元 [22][23] - 2019财年第四季度公司报告净收入为3140万美元，去年同期为2670万美元；调整后净收入为3290万美元，去年同期调整后为2640万美元 [24] - 2019财年第四季度摊薄后每股收益为1.27美元，去年同期为1.09美元；调整后摊薄后每股收益为1.33美元，去年同期调整后为1.08美元 [25] - 2019财年第四季度公司经营活动产生的现金为2950万美元，去年同期为3780万美元；全年经营活动产生的现金为1.805亿美元，去年同期为1.303亿美元 [26] - 2019财年第四季度资本支出为1210万美元，去年同期为740万美元；12个月内资本支出为4130万美元，去年同期为2800万美元 [27] - 2019财年第四季度公司偿还债务7010万美元，12个月内偿还债务1.305亿美元；截至2019年3月30日，总债务为4360万美元，手头现金为2990万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业产品在该时期有机同比下降5%，工业OEM销售在分销方面增长6%，售后市场全年增长7% [10] - 航空航天和国防业务有机增长10.2%，国防方面发货量增长11.8%，航空商业OEM增长11.2%；航空航天业务全年增长7% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在今年增加额外的工厂产能，以应对需求增长，并将许多传统外包给分包商的流程内部化，目的是增加行业产能，支持飞机行业的扩张，并创建更能响应客户需求的基础设施 [13] - 公司正在为支持737 Max和787的加速建造率以及波音777x的推出做准备；国防方面，潜艇业务需求强劲，未来有扩张计划；太空领域，公司正与主要火箭系统和卫星制造商合作开发新产品 [15][16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在本季度表现良好，开始克服自身的生产供应限制，这与当前航空航天行业面临的问题相同 [9] - 第四季度未受737 Max问题影响，现阶段也预计本季度不会受影响；公司在航空航天和国防领域的业务发展取得良好进展，将在2020财年及以后体现结果 [12] - 公司预计第一季度销售额在1.82亿 - 1.84亿美元之间，去年同期扣除Airtomic Miami贡献后为1.71亿美元 [18] - 公司有信心在2020财年在工业业务方面实现两倍于GDP的增长目标 [31] - 公司认为未来太空领域将是其产品的一个富有成效的领域 [18] 其他重要信息 - 会议中部分陈述为前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与预测或暗示有重大差异，相关风险因素可参考公司向SEC的近期备案文件和公司网站上的新闻稿 [4][5] - GAAP和非GAAP财务信息的对账包含在新闻稿中，可在公司网站获取 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 工业业务下降情况及各终端市场表现 - 去年第四季度工业业务增长26.4%，本季度对比基数高；石油和天然气、海洋、半导体和机床夹头等终端市场表现不佳，但公司有信心在2020财年工业业务实现两倍于GDP的增长目标 [31] 问题2: 2020财年自由现金流转化率能否回到100%或更高 - 公司作为成长型公司会投资于有机增长和收购；预计明年资本支出会低于今年的4100万美元；今年因第四季度收入大增和战略库存投资导致营运资金增加，未来12 - 18个月会恢复正常，届时自由现金流转化率将回到净收入的100%以上 [33][34] 问题3: 2020财年实现100个基点毛利润扩张是否可能，以及本季度运营收入增长高于收入增长的原因和工业与航空航天业务增长的预期组合 - 公司今年内部设定的毛利润增长目标是50个基点，最终达到约108个基点，部分得益于迈阿密部门的出售，大部分来自效率提升和更好的市场定价；2020财年内部目标仍是约50个基点，因新工厂启动会带来一些费用压力 [36][37] - 本季度多个业务的订单出货比达到150%，为定价创造了有利环境 [39] 问题4: 工业业务除同比高基数外的趋势变化，以及积压订单增长的驱动因素 - 石油和天然气业务增长到一定水平后季度间表现不稳定；机床夹头业务主要涉及欧洲市场；海洋业务方面，弗吉尼亚级潜艇建造正从Block 4向Block 5过渡；4月工业订单强劲，5月有所回落，业务增长将回归正常水平，公司会努力提高市场份额 [43][44][46] 问题5: 弗吉尼亚级潜艇三艘建造计划未通过对公司业务的影响 - 三艘建造计划若未通过会对公司业务产生合理影响，该船根据配置不同对公司价值在1200万 - 1500万美元之间 [47] 问题6: 737问题对公司2020财年规划的影响，以及如何评估风险 - 行业目前生产该系统组件的需求已达最大，若737生产延迟几个月，对行业来说是好事，因为当前产能难以支持从每月52架增加到57架的生产目标 [49][50] - 波音有能力解决737系统问题，问题已从技术层面转向政治层面，预计秋季问题会得到解决，737 Max会恢复飞行并成功运营，波音也会赶上生产进度 [51][52][54] 问题7: 若737保持每月52架的生产速度到明年5月或6月，对公司增长率的影响 - 不会产生影响；若提高到每月57架，公司难以满足需求，因为行业其他供应商无法供货时会转向公司，公司无法承担整个行业的供应需求 [55] 问题8: 从当前水平实现每年1个百分点毛利润扩张的合理性 - 考虑到公司产品和当前环境，若业务稳定运行，实现该目标是可能的，但新工厂启动成本难以预测，会对实现该目标产生一定影响，预计明年毛利润增长约0.5% [63][64] 问题9: 预计2020财年上半年新增15万平方英尺产能，是否意味着上半年将承担启动成本，以及这些设施何时能产生收益 - 预计前六个月承担启动成本，六个月后情况会好转；总体来看，2020财年毛利润将提高约50个基点，且利润分布后倾 [66][67] 问题10: 公司在产能限制方面可控制的部分，以及未来九个月的情况 - 公司大部分流程即将上线，但仍会从分包商处购买部分流程；行业内很多分包商规模小、保守，不愿扩张业务，公司新增产能可缓解行业供应问题 [73] - 公司产品生产过程中需在不同地区流转，内部化这些流程可提高生产效率、缩短交付周期 [74][75] 问题11: 到2020财年第三季度（12月结束的季度），公司在可控制的客户订单方面是否会受到产能限制 - 预计到那时公司应能摆脱产能限制，但需获得OEM对每个流程的批准，这一点不受公司控制 [78] 问题12: 对2020财年收入的可见性，以及全年增长预期 - 随着产能上线，收入应会加速增长；公司积压订单不能完全反映业务情况，很多订单通过互联网门户下达，公司按合同及时发货 [84] 问题13: 2020财年航空航天业务是否会比工业业务增长更快 - 航空航天业务将增长更快，因为公司需要为客户提供产品 [85] 问题14: 到2020财年中期产能上线后，公司能否达到每月57架的生产目标 - 就现有业务和合同组合而言，达到每月57架没问题，但公司不断获得新业务和合同，难以承担整个行业的供应需求 [86][87] 问题15: Parker收购Lord对公司的影响，以及公司并购渠道和环境情况 - Parker收购Lord是一次不错的收购，Lord与公司业务领域不同，公司看好其产品但不生产；公司目前并购渠道活跃，将很快公布相关情况 [89][90] 问题16: A320平台在发动机或机身方面是否存在问题，以及提高生产计划是否有类似737的障碍 - 公司未发现A320平台锻造方面的问题，该飞机使用公司标准产品组合，公司有足够产能 [96] 问题17: 航空航天售后市场对旧型号零件的需求变化，以及这些旧平台的利润率与平均水平的比较 - 售后市场需求持续增长，利润率良好；公司专注于发动机组业务，规模虽小但增长迅速，约为每年20% - 25%；公司刚为一家售后工厂增加3万平方英尺面积以支持新业务增长；737问题对售后市场无影响 [97] 问题18: 公司从其他供应商处获得的市场份额是暂时的还是永久性的 - 公司希望与客户签订五年的合同承诺，才会在客户遇到危机时提供帮助，以确保获得永久性市场份额 [101][102] 问题19: 关税情况及转嫁定价的能力 - 定价环境良好，关税在强劲的定价环境中影响较小 [103]