财务数据和关键指标变化 - 2019财年第三季度净销售额为1.715亿美元，去年同期为1.669亿美元；剔除已出售或停产业务后，本季度有机增长6.5% [7] - 本季度工业产品销售占净销售额的38.4%，航空航天产品占61.6% [7] - 本季度毛利润为6810万美元，占净销售额的39.7%，去年同期为6480万美元，占比38.8%，增长5.2% [7] - 调整后营业收入为3660万美元，去年同期调整后为3440万美元，占销售额的21.4% [7] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4790万美元，占收入的27.9% [8] - 2019财年第三季度销售、一般及行政费用（SG&A）为2910万美元，去年同期为2820万美元；占净销售额的17%，去年同期为16.9% [16] - 2019财年第三季度其他经营费用为1910万美元，去年同期为330万美元 [16] - 2019财年第三季度营业收入为1980万美元，2018财年同期为3330万美元；调整后营业收入为3660万美元，2018财年同期调整后为3440万美元 [18] - 2019财年第三季度公司报告净收入为1620万美元，去年同期为2380万美元；调整后净收入为2850万美元，去年同期调整后为2570万美元 [18][19] - 2019财年第三季度摊薄后每股收益为0.65美元，去年同期为0.97美元；调整后摊薄后每股收益为1.15美元，去年同期调整后为1.05美元 [19][20] - 2019财年第三季度公司经营活动产生的现金为2110万美元，去年同期为2850万美元；2019财年前9个月经营活动产生的现金为7900万美元，去年同期为9250万美元 [21] - 2019财年第三季度资本支出为1150万美元，去年同期为790万美元；前9个月资本支出为2920万美元，去年同期为2050万美元 [21] - 2019财年第三季度公司偿还债务1010万美元，前9个月偿还债务6040万美元；截至2018年12月29日，总债务为1.146亿美元，手头现金为8170万美元；2018年12月31日季度结束后第二天，公司又偿还了4000万美元债务 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 工业产品业务 - 本季度工业产品有机销售同比增长6.7%，年初至今有机增长10.7%；工业原始设备制造商（OEM）增长9.9%，分销和售后市场与去年第三季度持平 [8] - 矿业、石油和天然气、机床和通用工业设备在本季度表现强劲 [8] 航空航天和国防业务 - 航空航天和国防销售有机增长6.4%；国防方面的发货量因项目时间安排而季度间不稳定；航空OEM增长9.1%，归因于主要机身和发动机制造商的产量增加和新内容 [10][11] - 航空航天业务中，国防分销业务增长17.6%，航空OEM国防业务下降2.5%；工业业务中，海洋业务增长16.6% [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业产品市场过去24个月的极端需求情况目前似乎已过去，未来同比比较将更具挑战性，预计这些业务将呈现约为GDP两倍的历史增长率 [9] - 航空航天市场主要机身生产商在2020财年报告产量进一步大幅提升，但供应链限制（内部和外部）持续困扰行业，并在2019财年影响公司 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在本季度后期和第四季度逐步增加额外的工艺能力和产能，在四个独立工厂新增15万平方英尺的制造空间，将于2020财年第一和第二季度全面投入使用，并在2019财年第四季度后期开始逐步引入 [12] - 公司致力于将部分目前外部采购的工艺内部化，以降低成本、提高效率和消除加工延迟，并寻求OEM对这些内部工艺的批准 [31] - 公司认为工业和航空航天业务都有吸引力，会持续关注并购机会，但目前市场上因私募股权资金追逐，交易价格较高 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 工业产品市场难以预测，可能因市场变化和与石油及金属相关的大宗商品价格带来大幅上行惊喜；公司有能力满足需求增长 [10] - 2020财年工业业务面临一些挑战，如潜艇分包合同延迟导致产量减少，但预计可通过其他正常工业产品克服 [30] - 航空航天业务将保持强劲，公司将努力跟上市场需求；供应链限制问题在部分产品领域已得到缓解 [55][51] - 第四季度预计销售额在1.78亿 - 1.8亿美元之间，去年同期为1.75亿美元（扣除加拿大和迈阿密业务） [13] 其他重要信息 - 公司部分声明为前瞻性声明，实际结果可能因多种因素与预测或暗示有重大差异，相关风险因素可参考公司向美国证券交易委员会（SEC）的近期备案文件和公司网站上的新闻稿 [4] - 公司网站提供了通用会计准则（GAAP）和非GAAP财务信息的 reconciliation [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 主要机身产量增加的内容及是否已纳入内部预测 - 公司新增15万平方英尺制造空间是为支持增长，已将新产量纳入展望，2020财年（4月1日开始）机身产品销售将增加 [26][27] 问题2: 非科技工业终端市场情况及工业业务新市场机会 - 公司为卡特彼勒开发无需润滑且使用寿命长的新产品，目前处于测试阶段；2020财年工业业务因潜艇分包合同延迟有一定逆风，但预计可通过其他产品克服 [29][30] 问题3: 在中个位数有机增长环境下能否推动利润率扩张及方法 - 公司有计划推动利润率扩张，主要是将部分外部采购的工艺内部化，可降低成本、消除加工延迟并提高材料运输效率 [31] 问题4: 第四季度指导中隐含的有机增长率及差异原因 - 第四季度有机增长率约为2% - 3%，低于本季度报告的6.5%，主要是由于航空航天和国防业务的供应链问题以及工业业务同比比较难度增加 [33][34] 问题5: 若没有供应链问题，第三季度有机增长率能提高多少 - 第三季度航空航天业务方面，若无供应链问题，有机增长率可能轻松提高3个百分点，达到低两位数 [36][37] 问题6: 用于加工的设备积压情况 - 为支持费尔菲尔德的工厂已建成，部分设备已到位，部分设备将在第四季度末投入运营，明年第一季度其余设备应到位，6月底前若获得OEM批准可投入生产，其余不太关键的设备将在年内逐步投入使用 [38] 问题7: 工业业务的定价环境 - 工业业务定价环境正常，公司会在原材料成本增加、关税或正常通胀时争取提价，目前行业内许多工厂产能受限，对公司有利 [40] 问题8: 康涅狄格州扩张和设施增加的资本支出情况 - 资本支出比预期高100个基点是因为牛津的建筑比预期提前完成，费用在第二、三季度确认；项目完成后，15万平方英尺的扩张将使资本支出回到占销售额3.5%的正常水平 [42] 问题9: 迈阿密业务剥离对积压订单的影响 - 影响较小，迈阿密业务大多是当季进出业务；部分大型航空航天客户的订单通过门户获取，不经过积压订单系统 [44] 问题10: 公司预计的正常税率 - 预计正常税率约为20% [45] 问题11: 供应链限制下的按时交付情况、供应链松弛程度、受影响的项目及是否有罚款 - 98%的客户能按时交付，2%的客户交付有困难，主要是737项目；目前未产生罚款，部分供应商的延迟是问题的关键；公司内部工艺已获OEM批准，缓解了部分产品领域的供应限制 [47][49][50][51] 问题12: 2020财年第一和第二季度新增15万平方英尺空间对利润率的影响 - 难以准确回答，一半产能用于供应原本外部采购的工艺，有望带来一定顺风而非逆风；新增空间用于产品销售，预计额外收入能覆盖成本 [52] 问题13: 2020年公司业务未能实现两位数增长的担忧因素 - 2020财年弗吉尼亚级潜艇项目因合同延迟将是单船年，可能是工业业务的唯一逆风；其他方面正常，航空业务将保持强劲，业务情况还取决于大宗商品价格 [54][55] 问题14: 第三季度国防收入情况及第四季度预期 - 航空航天方面，国防分销业务增长17.6%，航空OEM国防业务下降2.5%；工业方面，海洋业务增长16.6%；预计2020年上半年国防销售较弱，下半年有所恢复 [58][59][60] 问题15: 2020年下半年航空航天业务情况 - 公司认为2020年下半年航空航天业务会更有看点，国防业务开始恢复，商业业务也将加速增长 [61] 问题16: 2%交付困难问题的解决情况 - 最严重的交付问题已通过波音对特殊工艺的加速批准得到解决 [62] 问题17: 关税问题对收入的影响 - 关税问题需要管理，公司会计算材料成本变化对产品利润率的影响，并通过合同中的材料转嫁条款将成本转嫁给客户 [64] 问题18: 航空航天供应限制在机身和喷气发动机领域的比较 - 供应限制主要体现在机身领域；发动机业务目前主要是忙于谈判新合同，公司供应发动机组件的能力良好，能满足需求 [66] 问题19: 发动机合同谈判结构与以往的变化 - 合同谈判涉及诸多条款，需要协商和达成妥协；重点不仅在于价格，还在于通过材料转嫁或销售成本转嫁等方式保护价格和利润率 [69] 问题20: 并购机会在工业和航空航天业务的分布及有吸引力的并购门槛率 - 工业和航空航天业务的并购机会都有吸引力，具体取决于市场上的标的情况；公司曾在12月对航空航天业务的一笔大型收购未成功；目前市场上因私募股权资金追逐，交易价格较高 [71] 问题21: 缓解产能限制的时间和财务影响 - 解决方案在第四季度和第一季度实施，第二季度开始有影响，第三和第四季度影响更明显，财务影响可能要到12月季度才会在损益表中体现 [73][74]