财务数据和关键指标变化 - Q3营收6290万美元，同比增长7%，是连续第12个季度整体营收达到或超过指引中点 [7] - 2019年前九个月营收1.847亿美元，同比增长8.3% [9] - Q3毛利率83.3%，同比上升30个基点；前九个月毛利率83.1%，去年同期为82.6% [11] - Q3运营费用4320万美元，去年同期为4240万美元 [11] - Q3运营利润和利润率分别为920万美元和近15%，去年同期为630万美元和近11% [13] - Q3净利润1190万美元，摊薄后每股收益0.25美元，去年同期为710万美元和0.15美元 [13] - 季度末现金和金融投资约4.29亿美元，较Q2末增加1500万美元 [14] - Q3经营现金流2030万美元，预计全年经营现金流高于2018年，DSO比率为18 [15] - 总递延收入同比增长9%至约1.65亿美元，预计未来12个月确认约1亿美元收入 [16] - Q4营收预计在6700 - 6800万美元，全年营收预计达2.517 - 2.527亿美元，增长约7.5% [19] - Q4非GAAP毛利率预计在83% - 83.5%，非GAAP运营费用预计在4400 - 4600万美元，税率预计约10% [19] - Q4非GAAP每股收益预计在0.23 - 0.24美元，全年预计在0.84 - 0.85美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业客户收入同比增长13%，前九个月增长4%；运营商客户收入同比下降6%，前九个月增长18% [8][10] - 订阅业务增长推动整体营收，Q4预计总递延收入将实现两位数增长 [7][16] - 本季度经常性收入占比略超60%，前九个月表现好于去年 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA营收同比增长10%，占Q3总营收31%；亚太地区营收同比增长32%，占30%；美洲地区营收占39%，同比下降8% [8] - 前九个月美洲地区营收增长，EMEA增长4%，亚太地区增长23% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划加大在云运营、服务和销售组织的投资，以支持业务增长 [36] - 持续寻找符合战略方向的并购机会，同时可能在未来几个季度加速股票回购 [65] - 与Cisco合作取得进展，多数产品进入其全球价格表，销售团队销售有佣金，新客户占比高 [41][44] - 与Checkpoint和Nokia合作增长为个位数，与Nokia在多个大型项目上投标，未来有望增长 [58][59] - 推出Kubernetes WAF，认为在公共云安全和容器安全领域有业务机会 [28][31] - 安全解决方案涵盖DDoS、Web应用防火墙等多个领域，算法和自动化是创新和竞争优势 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩良好，营收和利润持续增长，市场地位稳固，解决方案满足客户需求 [22] - EMEA和APAC表现基本符合计划，英国和德国业务下滑归因于执行和市场疲软 [22] - 美国市场有更大增长机会，预计Q4有更强表现，正在加大投资 [24] - 市场动态带来增长机会，如Kubernetes应用和公共云安全需求 [26][29] - 公司财务和技术处于强势地位，有信心将业务机会转化为股东价值 [36] 其他重要信息 - 管理层将参加下周纽约的Needham会议和12月亚利桑那州的Credit Suisse会议 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与Cisco合作的进展标志及北美市场新变化 - 公司多数产品进入Cisco全球价格表，销售团队销售有佣金，合作项目增多，新客户占比高；北美市场季度营收数据可能偏离趋势，九个月数据更准确，企业业务表现不佳是自身执行问题，正在增加资源、利用合作伙伴并推广新云解决方案，预计Q4和2020年表现更强 [41][44][45] 问题2: 调整后递延收入季度下降原因及Q4增长减速问题 - 递延收入下降是时间问题，全年预计增长7% - 8%，Q4预计递延收入将创纪录；Q4增长速度虽慢但仍符合7% - 9%的复合年增长率指引，公司将通过投资加速增长 [49][50][51] 问题3: 运营费用指引暗示支出大幅增加的原因 - 部分用于增加招聘，部分用于额外营销活动、开发和云运营，还有部分是因为第四季度佣金支付增加 [53] 问题4: 企业业务增长的影响因素及与Checkpoint和Nokia的合作情况 - 企业业务受网络攻击影响，需求增加，公司表现良好且增长加速；与Checkpoint和Nokia合作增长为个位数，与Nokia在多个大型项目上投标，未来有望增长 [57][58][59] 问题5: 本季度经常性收入占比 - 本季度经常性收入占比略超60%，前九个月表现好于去年 [61] 问题6: EMEA和亚洲市场增长的驱动因素 - 主要是订阅业务和云业务增长，特别是云DDoS、云WAF等新业务，进入大客户后也有助于销售传统解决方案 [64] 问题7: 并购方面的情况 - 公司持续寻找符合战略方向的并购机会，目前并购市场估值不易，但公司有现金可执行，未来可能加速股票回购 [65] 问题8: 2018年安全订阅业务中最受客户欢迎的产品 - 云订阅业务表现强劲，产品方面ERT Active Attackers Feed、ADC GEL许可证等安全附加订阅也很受欢迎 [69] 问题9: 目前运营利润率与2020年目标的对比 - 目前仍低于2020年15%的运营利润率目标，本季度达到该水平部分原因是招聘少且运营高效 [71] 问题10: EMEA地区增长的驱动因素及德国和英国业务放缓的持续时间 - 九个月数据更能反映该地区业务增长，约为4%，是部分地区两位数增长与德国和英国业务下滑的综合结果，公司将加大对增长地区的投资 [74][75][76] 问题11: 随着业务向订阅业务转移，DSO是否会进一步下降 - 公司认为DSO应维持在20多岁的高位，虽有波动但整体符合该水平 [77] 问题12: 2020年税率指引 - 目前未披露2020年税率，第四季度税率预计为10%，未来不会有显著差异 [80] 问题13: Cisco订单增加对毛利率的影响 - 取决于实际产品组合，目前多数业务是许可证、软件和云解决方案，若持续则毛利率会很高，但需再观察几个季度确定趋势 [81][82] 问题14: F5收购NGINX对公司的影响 - 目前未看到影响，多数客户使用NGINX开源版本，F5未明确付费模块与其他产品的定位，可能还需时间观察 [83] 问题15: 云保护业务的增长情况及市场反馈 - 云服务业务增长快于行业平均水平，新解决方案带来更大机会，已有初始客户成功案例，市场反馈积极 [85]