财务数据和关键指标变化 - 本季度合并收入为673.8亿印度卢比（8.21亿美元），同比增长29%，环比增长7%，剔除品牌剥离收入后，潜在同比增长35%，环比增长12% [5] - 本季度研发支出为49.8亿印度卢比（6100万美元），占销售额的7.4% [6] - 本季度报告每股收益为84.22印度卢比，运营营运资金增加71亿印度卢比（8700万美元），资本投资为36.2亿印度卢比（4400万美元） [7] - 全球仿制药和PSPI的毛利率分别为63.9%和15%，SG&A支出为177亿印度卢比（2.16亿美元），同比增长14%，环比下降2%，占销售额的26.3%，同比降低340个基点，环比降低230个基点 [112] - 有效税率高于上一年，预计在24% - 25%之间，本季度税后利润为140.3亿印度卢比（1.71亿美元） [113] - 本季度合并毛利率为58.7%，同比增加880个基点，环比增加150个基点，EBITDA为213.7亿印度卢比（2.6亿美元），EBITDA利润率为31.7%，税前利润为184.6亿印度卢比（2.25亿美元），同比增长26%，环比增长39%，有效税率为24% [127][128] - 本季度收购相关支出前的自由现金流为67.4亿印度卢比（8200万美元），截至6月30日，净盈余现金为498.5亿印度卢比（6.08亿美元） [129] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美仿制药业务本季度销售额为3.89亿美元，同比强劲增长69%，环比增长25% [118] - 印度业务销售额为114亿印度卢比，增长14%，剔除相关因素后呈高个位数增长，本季度签署两项创新协议，有望成为未来重要增长驱动力 [119] - 新兴市场业务销售额为115.5亿印度卢比，同比强劲增长28%，环比增长4%，本季度在各新兴市场国家推出27种新产品，俄罗斯业务同比增长77%，环比增长7% [134] - 欧洲业务本季度销售额为5700万欧元，同比增长13%，环比持平，本季度推出10种新产品 [12] - PCI业务销售额为8200万美元，同比下降11%，环比下降14%，原因是本季度部分产品客户提货量较低 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：北美仿制药业务增长强劲，本季度有多种因素推动增长，包括市场份额扩大、价格侵蚀相对减少、收购和产品销售等，即使不考虑特定产品，基础业务也实现健康增长 [118][138] - 印度市场：业务增长良好，剔除相关因素后呈高个位数增长，公司在印度推进创新模式，签署创新协议，还开展贸易仿制药业务，增加在零售医药市场的参与度 [119][131] - 俄罗斯市场：业务同比增长77%，环比增长7%，增长受过敏季节需求增加和低基数影响，预计增长势头将持续，但市场存在一定波动性 [134][145] - 中国市场：自4月以来获得4种产品批准，预计从2025财年开始实现显著增长，2024财年也会有一定增长 [50][131] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于打造新产品健康管线，包括生物类似药开发，通过提高生产力、获取市场份额和推出新产品来推动核心业务可持续增长 [6][115] - 印度业务创建多个增长引擎，包括扩大现有产品组合、扩大近期收购品牌规模、提高现场生产力和开展贸易仿制药业务 [13] - 公司将保持对现金管理和收购的严格态度，利用强大的资产负债表支持未来增长，优先考虑战略契合和合适价格的收购，预计会有一系列小规模收购 [65][66] - 行业方面，价格侵蚀现象有所减少，公司认为这种趋势可能会持续 [17][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来增长充满信心，认为将延续增长势头，加强核心业务，构建产品管线，塑造更健康的世界 [14] - 预计未来几个季度销售额将因销量增加、新产品推出和合作机会而改善，研发工作专注于开发有价值的产品，以满足患者需求 [135] - 俄罗斯市场虽有波动性，但公司预计该市场将有良好表现，且在卢布方面进行了较好的套期保值 [145] - 中国市场预计从2025财年开始实现显著增长，2024财年也会有一定增长 [50] 其他重要信息 - 公司进入印度儿童营养领域，推出Cellar Healthcare Gummies；生物制品许可申请获美国FDA、EMA和MHRA受理；进入美国快速增长的OPC健康领域，重新推出Premama品牌 [116] - 公司成功完成美国FDA对四个设施的检查 [117] - 公司与比尔及梅琳达·盖茨基金会达成协议，为亚洲和撒哈拉以南非洲的中低收入国家开发注射用避孕药 [132] - 公司被《伦敦金融时报》评为2023年ICF太平洋气候领袖 [133] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：价格侵蚀减少的趋势是否会持续？ - 公司认为这种趋势将会持续 [17][19] 问题：印度业务中贸易仿制药业务在第一季度是否有贡献，以及业务增长的驱动因素和未来增长情况？ - 贸易仿制药业务刚推出，尚未有太大贡献，目前增长主要来自品牌仿制药，未来这些趋势有望持续并改善，相关合作可能从2025 - 2026财年开始产生影响，2024财年增长主要来自现有品牌 [30][31][48] 问题：中国市场何时能有有意义的贡献，新兴市场业务如何提升？ - 预计2025财年开始实现显著增长，2024财年也会有一定增长，所有新兴市场都在实现两位数增长 [32][50] 问题：公司在业务上的投资，SG&A和研发支出是否会在2024财年增加，当前投资水平是否足以维持增长？ - 不会有比目前更多的投资，可能会有小幅上升，部分是资产负债表层面的变动，公司引入印度的大多是后期创新产品，投资相对不大 [33][34] 问题：美国短缺产品是否有有意义的机会，公司是否计划参与？ - 公司会在有机会时参与，但不将其视为战略增长驱动力，希望市场供应正常 [36][55] 问题：研发方面生物类似药全球组合的更新情况？ - 公司正在开展约11个生物类似药项目，部分将在2030年前推出，部分在2030年后推出，从2027年初开始，这是公司重要举措，希望成为重要参与者 [38] 问题：收购的管理组合本季度的规模和盈利能力，以及与公司混合基础业务盈利能力的对比？ - 预计未来几个月贡献会更显著，目前因客户招标情况，本季度贡献相对较小 [43][44] 问题：Lina Dolemide的销量份额是否会逐步改善？ - 无法分享具体数量，其销售水平可能会因订单和客户偏好而季度波动，但预计会持续 [45] 问题：PSI业务收入和利润率的连续调整情况，以及库存去化趋势对利润率的影响会持续多久？ - 预计从第二季度开始情况会相对较快稳定，对API业务今年的增长有信心 [154] 问题：应收账款大幅增加是否与北美业务有关，是否会导致未来销售放缓？ - 应收账款增加与业务增长和正常波动相符，无异常情况 [56] 问题：2024财年的毛利率指引？ - 预计未来几个季度毛利率在56% - 59%之间 [57][59] 问题：未来12 - 15个月北美有哪些值得关注的产品推出？ - 公司有很多高价值产品可推向市场，能维持北美业务的活动水平 [60] 问题：如何实现更多元化的地理销售组合？ - 通过推出创新产品，印度市场部分品牌仿制药未来可能面临挑战，创新产品推出将有助于实现目标，即使不进行收购也有机会进入前五 [62][63][64] 问题：资产负债表上500亿净现金的资本分配优先事项？ - 优先用于推动业务发展和并购，优先考虑战略契合和合适价格的收购，印度和新兴市场的收购可能排名更高，也会关注美国和欧洲的机会，预计会有一系列小规模收购 [65][66] 问题：中国市场目前的收入基础，未来三年的收入情况，以及与美国市场单产品收入潜力的对比？ - 预计未来三年市场销售额约为目前的2倍，目前报告年收入约为1.8亿美元 [68][95] 问题：研发方面目前投入情况，生物类似药研发投入占比及未来趋势，以及Horizon Two计划对EBITDA利润率的影响目前情况？ - 目前研发投入约为每季度500 - 600亿印度卢比，生物类似药研发投入约占20%，预计会逐步增加，5200个基点的投入不包括生物类似药研发投入 [69] 问题：Rega Denison的竞争格局，目前市场上的竞争对手数量？ - 产品已推出，后续进展需关注其市场份额变化和审批情况，预计在12月或1月能看到是否获批 [88] 问题：印度市场的许可机会或创新项目对EBITDA利润率和ROE的影响？ - 这些项目包含在目标利润率框架内，目前利润率高于目标，未来几个季度可能也会高于目标 [92] 问题：印度市场许可机会或创新项目将推出的产品数量和市场反馈情况？ - 预计会推出几十种产品，需等待客户反馈，目前需观察一个季度 [93] 问题：已授权产品Peg, Phil Grassim和新型产品E Seven的更新情况，以及仿制药Generic Map获批后的推出时间？ - 授权产品相关情况无重大进展，仿制药Generic Map若获批，预计在12 - 18个月内推出 [99][100] 问题：美国基础业务改善的因素，以及这种趋势是否会持续？ - 因素包括客户招标协议的时间安排、部分产品短缺和基础价格侵蚀相对较低，预计这种趋势会持续 [102][103][104] 问题：贸易仿制药业务的人员招聘、产品推出计划、目标地理区域和治疗领域？ - 公司未参与约50%的印度市场，目标是在未参与的领域开展业务，产品将在印度所有邦推出 [106] 问题：俄罗斯业务增长的原因和可持续性？ - 增长受过敏季节需求增加和低基数影响，预计增长势头将持续，但市场存在一定波动性，公司在卢布方面进行了较好的套期保值 [134][145][146]