财务数据和关键指标变化 - 本季度合并收入为5215亿印度卢比（约6.6亿美元），同比增长6%，环比下降4%，销售增长受高基数效应影响，部分被品牌剥离收入和新产品发布抵消，价格侵蚀与过去几个季度趋势一致 [9][10] - 合并毛利率为49.9%，同比下降230个基点，环比下降300个基点，全球仿制药和PSAI业务毛利率分别为55%和15.7%，受产品费率变动、商品价格上涨、制造间接费用不利杠杆和低毛利率新产品推出影响，预计下季度改善 [11][12] - 本季度SG&A支出为1549亿印度卢比（约1.96亿美元），同比增长3%，环比下降1%，占销售额的29.7%，同比下降90个基点，环比上升90个基点 [14][15] - 本季度研发费用为433亿印度卢比（约5500万美元），占销售额的8.3%，公司继续推动各业务的生产力，同时进行投资以加强产品线和能力建设 [15] - 本季度净财务收入为235亿印度卢比（约3000万美元），受外汇相关收益支持，但部分被外汇影响和成本对毛利率及SG&A的影响抵消 [16] - 本季度EBITDA为1779亿印度卢比（约3.25亿美元），EBITDA利润率为32.1%，调整一次性项目后处于正常范围，税前利润为1456亿印度卢比（约1.55亿美元），同比增长97%，环比增长490% [17] - 本季度有效税率为19.0%，预计正常ETR在24% - 26%之间，税后利润为1188亿印度卢比（约1.5亿美元），本季度报告的每股收益为71.40印度卢比 [18] - 运营营运资金较2022年3月31日增加790亿印度卢比（约1亿美元），主要由北美费用业务增加推动，预计下季度正常化 [19] - 本季度资本投资为331亿印度卢比（约4200万美元），自由现金流为净流出232亿印度卢比（约2900万美元），支付印度Cidmus品牌和美国Eton Pharma指示性产品组合收购款后，截至2022年6月30日净现金盈余为1275亿印度卢比（约1.64亿美元） [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 北美仿制药业务 - 本季度销售额为2.5亿美元，同比下降2%，环比下降13%，主要归因于关键产品竞争加剧、高基数效应和价格调整，本季度推出7款新产品，预计全年新产品推出势头强劲 [26][28] 欧洲业务 - 本季度销售额为5000万欧元，同比增长12%，环比下降4%，本季度在欧洲各国推出9款产品，预计2023财年剩余时间保持增长势头 [30] 新兴市场业务 - 本季度销售额为903亿印度卢比，同比下降1%，环比下降25%，受高基数效应和俄罗斯库存正常化影响，本季度在新兴市场各国推出25款新产品，预计全年业务增长与过去趋势一致 [31][33] 印度业务 - 本季度销售额为1334亿印度卢比，同比增长26%，环比增长38%，调整品牌剥离收入和新冠产品销售后实现健康两位数增长，本季度在印度市场推出5款新产品，截至2022年6月排名第10，公司继续重塑印度业务组合 [34][35] PCI业务 - 本季度销售额为9100万美元，同比下降10%，环比下降8%，调整2022财年第一季度新冠产品销售后业务较去年有所增长，预计今年剩余时间销售情况改善 [36] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 北美仿制药业务受关键产品竞争加剧和高基数效应影响，销售额同比和环比均下降，但价格侵蚀在正常趋势内，公司预计通过新产品推出实现业务增长 [26][28] 欧洲市场 - 欧洲业务销售额同比增长，环比下降，本季度推出多款产品，预计未来保持增长势头 [30] 新兴市场 - 新兴市场业务受高基数效应和俄罗斯库存正常化影响，销售额同比和环比均下降，预计全年业务增长与过去趋势一致 [31][33] 印度市场 - 印度业务销售额同比和环比均大幅增长，调整相关因素后实现健康两位数增长，公司继续重塑业务组合 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过解决诉讼、完成FDA检查和批准、进行收购和推进产品线等举措，加强资产负债表，提升业务能力，以实现长期增长目标 [23][24] - 公司在各业务线持续推出新产品，预计通过新产品推动业务增长，同时应对竞争和市场挑战 [28][30] - 公司在印度业务中，通过剥离非核心品牌和收购核心品牌，重塑业务组合，聚焦重点治疗领域，提升市场竞争力 [35][120] - 公司在美国业务中，寻求低竞争资产，特别是注射剂产品，通过自主研发、授权和收购等方式丰富产品线 [122][123] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司本季度业绩反映了多元化业务模式的优势，通过把握机会应对挑战，实现整体业务提升，对未来业绩改善充满信心 [22] - 公司预计下季度毛利率将改善并回到正常范围，通过新产品推出、内部采购和成本改善计划等措施维持毛利率 [84][85] - 公司认为业务增长将保持一致，美国市场为个位数增长，美国以外市场为两位数增长，EBITDA和ROCE目标仍有效，尽管市场情况会有波动，但公司相信能保持在目标范围内并进行未来投资 [139][140] 其他重要信息 - 公司就Suboxone诉讼达成7200万美元和解，有助于加强资产负债表 [23] - 公司新的无菌注射剂制造工厂FTO 11通过美国FDA检查并获得产品批准，可投入运营并增加产能 [23] - 公司进行了印度心血管品牌和美国注射剂产品组合的收购，以及在中国的业务拓展 [24] - 公司持有多种外币现金流量套期保值衍生品，包括约3.66亿美元、8.155亿卢布、320万澳元和9500万南非兰特，到期时间在未来12个月内 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 外汇对各项目的净影响是多少？ - 卢布和其他货币的波动对毛利率产生约150个基点的不利影响，财务收入因会计准则有正向影响 [39] 问题2: 俄罗斯业务的恒定货币增长情况如何？是否会进行更多套期保值？如何对俄罗斯业务的货币汇率进行建模？ - 本季度俄罗斯业务恒定货币销售额同比下降14%，包括库存正常化影响，目前卢布升值，套期保值成本高，公司不进行套期保值，而是通过减少营运资金周期来降低影响 [41][42] 问题3: 印度业务调整新冠和收购因素后的增长情况如何？ - 调整品牌剥离和新冠影响后为健康两位数增长，仅调整收购影响后为个位数增长 [45] 问题4: 美国市场销售下降是否有货架库存调整因素？ - 本季度美国市场销售下降主要是正常调整，与Day 1情况相关，没有重大货架库存调整影响，价格侵蚀与过去几个季度趋势一致 [49][50] 问题5: 俄罗斯市场是否有市场份额增长迹象？卢布兑换对公司是否有利？ - 俄罗斯市场运营正常，资金流动正常，部分公司营销费用从线上转向线下，目前未看到明显市场份额增长迹象，短期内未受卢布兑换影响，长期可能有变化，公司在俄罗斯业务有利 [56][58] 问题6: 美国注射剂产品组合的定价侵蚀情况如何？未来复杂仿制药推出的定价预期如何？ - 注射剂业务的定价侵蚀情况与整体业务类似，未来部分产品竞争有限，注射剂和口服固体产品的定价侵蚀模式相似 [62][64] 问题7: 商品价格和物流成本是否有变化迹象？ - 商品价格和物流成本没有缓和或恶化迹象，价格变化对公司业绩的影响可能在六个月后显现 [65] 问题8: 毛利率下降是否受卢比美元汇率和高基数影响？公司是否能实现25%的EBITDA利润率目标？Lenalidomide的推出是否包括排他性和其他优势？ - 卢比美元汇率影响不显著，调整一次性项目后毛利率在正常范围，公司将保持在正常范围内，25%的EBITDA利润率目标是整体业务的平均目标，会有波动，Lenalidomide的推出包括排他性和其他优势 [69][73][76] 问题9: 哪些因素将推动毛利率回到正常范围？PSAI业务是否存在客户去库存和成本转嫁问题？ - 新产品推出、内部采购和成本改善计划将推动毛利率回升，PSAI业务本季度API业务开始增长，由新产品和新客户推动，API业务增长将带动利润率上升 [84][89][92] 问题10: 对仿制药Revlimid的预期如何？美国今年和明年的关键产品推出情况如何？ - 公司将于2022年9月进行Revlimid的限量销售，2026年1月31日后可无限量销售，美国今年将有25款以上产品推出，公司对业务增长有信心 [96] 问题11: Q1的EBITDA利润率调整一次性项目后是否在正常范围？品牌销售的成本和EBITDA影响如何？ - 报告的EBITDA利润率为34%，调整Suboxone和解和品牌剥离影响后约为20%，再调整其他非经常性影响后在21% - 25%的正常范围内，品牌销售的全部收益计入EBITDA [101][102] 问题12: Revlimid的竞争强度和限量销售条件如何？治疗收入组合中抗感染领域增长对今年业务是否有影响？美国的800万美元前期授权费用是否已入账？ - Revlimid的限量销售条件严格，具体数量和市场份额保密，竞争强度取决于市场参与者数量和供应能力，治疗收入组合中抗感染领域增长对今年业务无担忧，800万美元前期授权费用将在四年合同期内摊销 [110][113][115] 问题13: 公司在印度品牌剥离和小型注射剂收购的战略考虑是什么？印度品牌剥离是否释放销售资源？是否会导致EBITDA损失？ - 公司在印度有明确的业务聚焦战略，剥离非核心品牌可实现资本优化配置和业务绩效提升，收购小型注射剂是为了在美国建立更好的产品组合，品牌剥离有助于集中资源，长期有助于业务增长，且能增加EBITDA [120][122][125] 问题14: Revlimid的允许销售体积百分比是按年度还是日历年度计算？ - 相关细节目前保密 [129] 问题15: 印度品牌销售的230亿印度卢比是否包含在1500亿印度卢比的印度收入中？美国关键产品的竞争是新进入者还是现有参与者更激进？涉及哪些产品？ - 230亿印度卢比的品牌销售包含在印度收入中，美国关键产品的竞争是Apotex在Q1推出了Suboxone和Icosapent的竞争产品 [132][133][135] 问题16: 本季度业绩能否作为可持续的季度运行率？2024财年的正常情况如何？ - 本季度业绩与公司战略和投资一致，公司预计美国市场为个位数增长，美国以外市场为两位数增长，EBITDA和ROCE目标仍有效，但不提供具体季度指导 [139][140] 问题17: 注射剂业务的年度规模是多少？是否存在注射器和塞子供应挑战？本季度7200万美元和解款项确认的触发因素是什么？ - 注射剂业务约占公司业务的16% - 17%，目前未看到供应挑战，7200万美元是2018年6月产品推出时被禁止进入市场9个月的和解款项，本季度达成和解并进行会计处理 [143][144][150] 问题18: 印度出售品牌的EBITDA倍数是多少？ - 出售品牌的平均EBITDA倍数在3.5 - 4倍之间 [154]