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Dr. Reddy(RDY) - 2022 Q3 - Earnings Call Transcript
RDYDr. Reddy(RDY)2022-01-29 02:25

财务数据和关键指标变化 - 本季度合并收入为7.15亿美元,同比增长8%,环比下降8%,同比增长得益于多数业务增长,环比下降受Q2高基数和专利业务授权收入减少影响 [6] - 本季度合并毛利率为53.8%,与去年持平,环比增加40个基点;全球直销和其他业务毛利率分别为57.8%和22.5% [8] - 本季度销售、一般和行政费用(SG&A)为2.07亿美元,同比增长7%,环比下降3%,占销售额的29%,同比降低20个基点 [8] - 本季度研发费用为5600万美元,占销售额的7.8%,同比增长1%,环比下降7% [9] - 本季度息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为1.7亿美元,利润率为23.8%;本财年前9个月EBITDA利润率为24%,接近25%的目标 [9] - 本季度税前利润为1.31亿美元,同比增长242%,环比下降23%,调整减值费用后利润同比增长10.7%;有效税率为27.2%,预计正常有效税率在25% - 26%之间 [10] - 本季度净利润为9500万美元,摊薄后每股收益(EPS)为2.48美元 [11] - 运营营运资金较2021年9月13日减少6900万美元,主要因应收账款减少6.16亿美元;本季度资本投资为5600万美元;本季度自由现金流净流入1.71亿美元,截至2021年12月31日净资本为1.34亿美元 [11] - 美元外汇现金流套期保值衍生品约3.6亿美元,卢布58.75亿,澳元250万美元,南非兰特3690万,均在未来12个月到期 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美仿制药业务本季度销售额2.48亿美元,EBITDA增长6%,环比下降2%,部分产品因价格和季节性需求影响销售,但仍在部分产品上获得市场份额 [14] - 欧洲业务本季度销售额4700万欧元,同比和环比基本持平,本季度在德国、法国和爱尔兰推出新产品,预计Q4推出更多产品以实现增长 [15] - 新兴市场业务本季度销售额115.4亿卢比,同比增长20%,环比下降11%,俄罗斯业务同比增长2%,环比下降80%(按固定汇率计算),本季度在新兴市场推出60种新产品 [17] - 印度业务本季度销售额102.7亿卢比,同比增长7%,环比下降10%,剔除新冠相关产品销售后表现强劲,本季度在印度市场推出4种新产品,12月净增长率高于市场 [18] - PCI业务本季度销售额9700万美元,同比增长2%,环比下降40%,预计未来季度表现改善,本季度全球提交32份药品主文件,包括美国的2份,在全球市场提交22种制剂产品和1份美国仿制药申请(ANDA) [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场仿制药业务面临价格侵蚀问题,但公司通过新产品、市场份额和生产力活动抵消影响,仍实现增长 [27] - 印度市场本季度新冠产品贡献较少,主要贡献在Q2和可能的Q4 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将并购作为增长战略的一部分,积极在重点领域寻求交易 [22] - 公司将加强核心业务关键流程和数字化转型,未来将加倍努力在创新和环境、社会及治理(ESG)领域 [22] - 行业面临美国仿制药价格侵蚀、大宗商品价格上涨和运费上升等挑战,公司通过多元化业务模式应对 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在本季度取得强劲财务表现,尽管面临行业挑战,但多元化业务模式展现出韧性,未来将继续投资于增长业务 [13] - 公司预计美国市场价格侵蚀影响将逐渐减弱,业务将继续增长;新兴市场和印度市场将比美国市场增长更快 [27][55] - 公司认为大宗商品和原材料价格上涨趋势已过,预计不会出现大幅通胀 [40] 其他重要信息 - 公司在2021年11月的道琼斯可持续发展指数中位列全球制药公司第9位 [23] - 公司因工作场所性别包容性获联合国妇女署认可,HPA P1制造工厂获印度能源效率局颁发的国家能源节约奖 [23] - 公司在2021年CE2工业创新奖中被评为最具创新力公司,本月获2021年APEX可持续企业年度奖 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国市场价格情况及印度和新兴市场新冠产品贡献占比 - 美国市场Q4较多产品面临竞争,价格侵蚀可能为两位数,但公司通过多种方式抵消影响,仍实现增长;印度和新兴市场新冠产品主要在Q2有较大贡献,Q3较少,Q4可能也会有一定贡献 [27][28] 问题2: 美国市场价格侵蚀趋势及仿制药交叉利润率提高原因 - 多数受价格侵蚀影响的产品已受影响,预计未来影响减弱;利润率提高得益于新产品推出、成本改善计划和市场份额增长 [33][34] 问题3: 印度市场Sputnik产品贡献及出口机会 - Q3印度市场Sputnik产品需求较少,主要贡献在Q2和可能的Q4;公司可以出口Sputnik产品,但Q3未出口 [35][37] 问题4: 大宗商品和原材料价格情况及生物类似药组合和目标市场 - 公司在大宗商品中间体、能源成本和运费方面看到价格上涨趋势缓解,预计不会出现大幅通胀;生物类似药方面,利妥昔单抗已在多数市场商业化,目标市场为印度和俄罗斯,其他生物类似药主要针对新兴市场,还有3种产品处于临床试验阶段,部分处于临床前阶段 [40][42] 问题5: Duvvada工厂美国食品药品监督管理局(USFDA)反馈情况 - 截至目前未收到USFDA反馈,通常需90天,预计下周左右可能收到,公司已按时完整提交相关数据 [44] 问题6: 预填充注射器产品现状及产品溢价持续时间 - 预填充注射器产品计划于2022年在美欧市场推出;无法评论产品溢价持续时间 [49][50] 问题7: 美国市场价格上涨原因及未来五年北美市场销售占比 - 美国市场价格侵蚀是行业普遍现象,公司部分产品因竞争面临价格压力,但业务仍健康增长;未来新兴市场和印度市场将比美国市场增长更快,北美市场销售占比将逐渐下降 [53][55] 问题8: Revlimid产品在加拿大市场情况 - 该产品在加拿大市场的销售因当地流程问题可能需要更长时间达到峰值,且与美国市场情况不同,公司还计划在欧洲和新兴市场推出该产品 [57][59] 问题9: 美国市场某产品市场份额情况及俄罗斯、乌克兰业务影响 - 该产品市场份额有望继续增长,目前供应不受限制,市场份额未更高的原因是客户对产品形式的接受度;截至目前,俄罗斯、乌克兰业务未受影响 [61][65] 问题10: 健康科技平台进展情况 - 平台处于最后阶段,目前已在5个城市推出,未来几周将扩展到10个城市,主要通过吸引公司合作和提供优质服务来发展业务 [66] 问题11: PSAI业务改善原因及非API部分占比 - PSAI业务增长将得益于2023 - 2025财年客户新产品推出、CGM活动增加和CDMO/CMO业务销售增长;目前非API部分占比不大,未给出具体比例 [69][71] 问题12: Sputnik V作为其他疫苗加强针试验原因及并购目标领域和地区 - 进行Sputnik V作为其他疫苗加强针试验是为获得印度当局批准,以便未来作为加强针选项;公司在印度、新兴市场、美国和欧洲等所有地区寻找并购机会,将其作为有机增长的补充 [73][74] 问题13: Sputnik产品出口剂量及相关批准情况 - 出口无限制,但具体数量取决于市场需求和相关批准;产品需在目标国家获得使用批准,客户才会购买;斯堪的纳维亚国家的相关业务不在公司与俄罗斯的协议范围内 [79][83] 问题14: 某产品推出延迟原因及美国市场价格侵蚀强度变化 - 该产品预计在未来1 - 2个季度推出,但无具体日期;美国市场价格侵蚀取决于具体产品竞争情况,多数产品影响已过去,强度可能下降 [85][88] 问题15: 是否向巴西供应初始库存 - 公司未参与产品供应和推出,不清楚相关日期,将由对方告知 [94] 问题16: 美国市场可注射产品组合情况 - 公司有复杂仿制药可注射资产,部分处于开发阶段,已提交一些高价值复杂可注射产品申请,PI检查与特定产品无关 [98][101] 问题17: Bovada产品在美国市场增长情况及相关产品推出决策和Copaxone进展 - 希望Bovada产品不受FDA不利观察影响,该产品对公司增长很重要;相关产品近期不太可能推出;Copaxone产品已提交所有信息,正在等待FDA回复,近期不太可能推出 [104][107]