财务数据和关键指标变化 - 本季度合并收入为443.2亿印度卢比（约5.88亿美元），同比增长10%，环比增长1%；2020财年收入为1746亿印度卢比（约23.2亿美元），增长13%，增长主要得益于基础业务量的改善、新产品推出和专有产品授权收入，但部分受到价格侵蚀的影响 [15][16] - 本季度合并毛利率为51.5%，同比下降90个基点，环比下降260个基点；2020财年毛利率为53.8%，而2019财年为54.2% [18][19] - 本季度销售、一般和行政费用（SG&A）为121.8亿印度卢比（约1.62亿美元），同比下降1%，环比下降4%；全年SG&A为501.3亿印度卢比（约6.65亿美元），增长3%；SG&A占销售额的百分比从2019财年的31.6%降至2020财年的28.7% [20] - 本季度研发支出为41.9亿印度卢比（约5600万美元），占销售额的9.5%；2020财年研发支出为154.1亿印度卢比（约2.04亿美元），占销售额的8.8%，而前一年为10.1% [21] - 本季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）为100.1亿印度卢比（约1.33亿美元），约占收入的22.6%；全年EBITDA为464.3亿印度卢比（约6.66亿美元），约占收入的26.6%；本季度税前利润（PBT）为71.4亿印度卢比，同比增长32%；全年PBT为180.3亿印度卢比，较2019财年下降20%，调整后PBT将健康增长55% [22][23] - 预计明年每股收益（EPS）约为22%；本季度报告的EPS为46.01印度卢比，全年为117.40印度卢比 [24] - 本季度运营营运资金增加约43.9亿印度卢比（约5800万美元），主要归因于销售额增加导致应收账款增加以及某些收款延迟；净营运资金天数与上一季度持平，得益于库存水平的降低 [24] - 本季度资本投资为15亿印度卢比（约2000万美元）；本季度产生的自由现金流较低，为7000万印度卢比（约100万美元），主要受应收账款增加的限制；2020财年产生的自由现金流为231.3亿印度卢比，截至2020年3月31日，公司拥有39.7亿印度卢比的净盈余现金 [25] - 公司净债务与权益比率为负0.03，反映了其强劲的资产负债表状况；未来七个月以美元衍生品形式存在的外汇现金流对冲约为2.65亿美元，主要在72 - 76.3印度卢比兑1美元的范围内进行对冲；此外，公司还有10亿俄罗斯卢布的现金流对冲，汇率为1.0283印度卢比兑1俄罗斯卢布，将于未来10个月到期 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 北美仿制药业务 - 本季度销售额为2.5亿美元，同比强劲增长17%，环比增长11%；全年销售额为9.1亿美元，较上一年增长6%，扭转了前两年的下滑趋势 [31][33] - 本季度推出了5种新产品，包括第二种细胞基因疗法（CGT）产品盐酸纳洛酮注射液、首个仿制药gVimovo和gDaraprim；全年推出了27种产品，包括4种此前停产产品的重新推出；预计尽管受COVID - 19影响存在不确定性，但今年仍将推出约25种产品 [32][33] 欧洲业务 - 本季度销售额为4300万欧元，同比强劲增长81%，环比增长10%；全年销售额为1.48亿欧元，以惊人的速度增长了53% [34] - 本季度在德国推出1种产品，在英国推出3种产品，在法国、意大利和西班牙各推出2种产品 [34] 新兴市场业务 - 第四季度销售额为80.4亿印度卢比，同比增长15%，但环比下降13%；全年新兴市场销售额为328.1亿印度卢比，以健康的速度增长了14% [35] - 俄罗斯业务在第四季度按固定汇率计算同比增长9%，但由于第三季度的高基数，环比下降17%；2020财年，俄罗斯业务按固定汇率计算增长了9% [35] - 本季度在这些市场推出了10种新产品 [36] 印度业务 - 本季度销售额为68.4亿印度卢比，同比增长5%，但环比下降10%，增长受到COVID - 19封锁导致的物流相关中断的影响；全年销售额为289.5亿印度卢比，增长11%；根据IQVIA报告的二次销售数据，公司在2020年3月实现了11.4%的稳定增长，领先于整体市场10.8%的增长 [36] PCAI业务 - 本季度销售额为9900万美元，同比增长3%，环比增长2%，增长也受到物流相关中断的影响；全年销售额为3.62亿美元，增长4%；公司继续看到该业务有非常健康的订单，有望实现良好增长 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国、欧洲和俄罗斯市场因恐慌性购买出现了一些增量销售，但PSAI、印度和一些新兴市场的销售受到影响或推迟，不过总体而言，对第四季度或2020财年没有重大影响 [17] - IQVIA数据显示4月和5月美国仿制药市场销量下降，但公司目前看到客户需求健康，业务活动正常 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实施多元化战略，为每个业务创造更多机会、降低风险，并实现可持续的商业模式 [28] - 在质量和合规方面，公司解决了所有工厂的悬而未决问题，近期所有工厂检查的审计结果均为积极，未来质量仍将是公司的关键重点领域和优先事项 [38] - 公司继续加强全球市场的产品管线，本季度在全球市场提交了45种制剂产品，包括在美国市场提交的3份简略新药申请（ANDA）；截至2020年3月31日，公司有99份累计申请待美国食品药品监督管理局（FDA）批准，包括97份ANDA和2份505(b)(2)新药申请（NDA）；还在全球提交了69份药品主文件（DMF），其中包括在美国提交的7份 [38] - 公司正在研发一些与COVID - 19疾病相关的分子 [38] - 公司的专有产品业务方面，美国FDA批准了公司口服液体塞来昔布制剂ELYXYB的新药申请，公司正在积极与合作伙伴将该产品商业化 [39] - 利妥昔单抗的III期试验按计划进行，同时公司正在研发多种处于不同开发阶段的生物类似药产品 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前处于不确定的商业环境中，波动性仍然较高，但也存在一些结构性顺风因素，如在多个市场提高市场份额的机会以及提升全球活性药物成分（API）业务相关性的机会，公司希望继续发展并成为更强大的公司，满足所有利益相关者的期望 [40] 其他重要信息 - 公司首要任务是确保员工、患者、医疗保健专业人员、客户、供应商和整个社区的健康与安全，加强了所有工作地点的安全要求，实施了有效的业务连续性计划，确保在疫情期间运营不受影响 [10] - 公司通过各种举措支持社区，如为医护人员、工作人员、警察和其他公务员提供个人防护装备（PPE）套件、口罩、消毒剂、手套，以及为弱势群体和农民工家庭提供食品援助 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待未来两个季度印度国内业务，医药代表生产力和处方数量可能下降会有何影响 - 公司无法预测市场演变，患者无法就诊医生肯定会有影响，但也有需求较高的地方，相信封锁结束后，印度将逐渐恢复正常消费，但无法确定具体时间 [44] 问题2：IQVIA数据显示4 - 5月美国仿制药市场销量下降，公司主要销售趋势如何，是二次销售受影响还是一次销售也受影响 - 公司目前看到客户需求健康，业务活动正常 [47] 问题3：关于仿制药Suboxone，公司有足够产能可提高市场份额，但实际提升有限，原因是什么 - 公司认为有能力获取更多市场份额，不存在限制因素；财务人员提到合同销售和实际报告销售之间总是存在滞后 [49][52] 问题4：印度业务完成Wockhardt收购后，重点关注哪些领域，以及交易预计何时完成 - 目前正在等待交易完成，最终协议已签署，但完成取决于所有先决条件的满足，完成后会有完整的整合计划；交易预计在本季度完成 [57][58] 问题5：仿制药Vascepa在地区法院诉讼获胜后，与FDA的进展如何，是否有目标行动日期或收到FDA的完整回应函（CRL） - 这是公司的重大胜利，该产品潜力巨大，目前仍有法律程序，公司正在挖掘其潜力；该产品没有监管问题 [59][60] 问题6：美国业务中COVID - 19相关库存情况能否量化，库存是否持续，公司是否受益于市场短缺，以及美国产品推出数量和PSAI业务展望 - 3月底美国确实有库存堆积用于应对COVID - 19情况，但现在已恢复正常业务趋势；公司有新产品推出，有助于获得市场份额；预计美国今年推出约25种产品；PSAI业务未来会是很好的业务，但公司不提供具体指导 [65][67][69] 问题7：美国定价环境在COVID - 19后如何，SG&A和生产力提升是否已达最优水平，还有哪些效率可挖掘 - 美国定价情况随时间趋于稳定，每年都在改善，但仍会有价格下降；关于COVID - 19对定价的影响还需更多时间观察；公司在未增加基础设施成本（包括通胀因素）的情况下实现了增长，通过利用各环节活动提高了生产力，目前尚未达到预期的生产力水平，未来仍有提升潜力，主要关注全球活动的杠杆利用、制造设施的现代化和数字化、缩短上市时间以及精简SG&A等方面 [74][75][76] 问题8：本季度欧洲业务高增长主要是大型招标还是其他因素导致，2021年欧洲业务增长有何定性展望 - 欧洲业务增长是德国等五国团队表现更好，以及进入西班牙、法国和意大利等新市场并推出注射剂产品的综合结果；公司不提供相关指导 [79][81] 问题9：应收账款增加的原因及改善因素，增加主要在印度还是其他市场，以及对Suboxone薄膜定价和竞争的看法 - 部分应收账款增加与销售额增长一致，部分是近期收款延迟导致，预计3月底季度增加的部分将在未来季度恢复正常；应收账款增加涉及印度和其他市场；Suboxone薄膜对公司来说仍将是优秀产品 [82][83][84] 问题10：公司净现金充裕且每年产生大量现金，完成Wockhardt收购后资本部署优先事项是什么，是否有在印度投资或股票回购计划，以及生物类似药和注射剂的资本支出计划、维护和开发资本支出情况 - 资本部署优先领域包括研发和技术创新、战略性的无机增长、数字能力建设、生物类似药和注射剂产能扩张以及有机业务拓展等；2021财年资本支出可能超过100亿印度卢比，但无法提供更详细的颗粒度信息 [88][90][91] 问题11：在德国、法国、西班牙、意大利推出的新产品是已有产品组合还是全新产品，是否有大量产品推出空间 - 推出的产品主要是公司在美国已有或即将有的产品；公司在美国和欧洲都有更多产品待推出，欧洲市场才刚刚开始拓展 [92][93] 问题12：仿制药Copaxone和NuvaRing重新向FDA提交数据的时间，以及是否能在本财年上市 - 公司正在处理两份完整回应函（CRL），计划在未来几周至几个月内提交；无法预测是否能在本财年上市，需获得批准后才能推出 [98][99] 问题13：中国业务的产品申报情况和未来发展规划 - 中国是重要市场，公司已加大在华业务活动，但暂不分享具体数据，之前沟通的战略仍然有效 [100] 问题14：与疫情前相比，公司网络的产能利用率情况 - 公司从未停止运营，虽有几周遇到一些困难，但总体而言，COVID - 19对生产没有影响 [101] 问题15：若调整库存导致的冲销，本季度毛利率是多少，2021财年毛利率和研发支出占销售额的百分比范围 - 无法提供如此精细的细节，毛利率受价格侵蚀、业务组合变化和库存冲销等因素影响；正常情况下，毛利率预期范围在52% - 54%之间；研发支出占销售额的百分比难以预测，取决于销售额情况，预计约为9% - 10% [104][106][107] 问题16：印度市场供应链问题解决，但患者就医意愿恢复慢，是否会导致销售延迟数月 - 这肯定会有影响，但公司所有渠道将保持开放，继续服务客户，相信封锁结束后情况会改善 [108] 问题17：COVID - 19爆发后，美国FDA给予许多工厂自愿行动指示（VAI）状态，这种状态是否意味着FDA可能会回头指出设施的不合规问题 - VAI意味着公司提交的行动计划被接受，工厂已通过检查；必要行动指示（NAI）仅适用于无需采取任何行动的情况，即没有483表格（FDA检查发现问题的通知）；这与COVID - 19无关，更多与良好生产规范（GMP）行动计划的状态和可接受性有关 [112] 问题18：本季度因物流中断影响的销售额有多少，是否有信心恢复延迟的销售，以及印度市场未来一两年的新产品推出计划 - 公司不提供物流影响销售额的具体细节，恢复情况取决于COVID - 19的发展；印度市场新产品推出将继续保持强劲，但不提供具体指导 [115][116][117] 问题19：美国注射剂产品线2021财年的推出计划，以及25种新产品推出中注射剂的数量 - 注射剂在公司产品组合中仍占很大价值比例，未来也将如此；公司不提供相关信息 [121][122] 问题20：2021财年研发预算是否为销售额的10%，2021财年资本支出超过100亿印度卢比，2022财年是否会有类似水平，以及研发和资本支出增加的驱动因素，此前设定的到2022财年实现25% EBITDA利润率的目标是否仍可实现 - 研发预算占销售额的百分比约为9% - 10%，但不以此作为指导；目前评论2022财年资本支出情况尚早；研发和资本支出增加是因为公司战略转向多元化，需要为更多国家开发更多差异化产品，同时也在对印度业务组合进行产能投资和对部分老工厂进行现代化改造；公司相信能够实现25% EBITDA利润率的目标 [126][129][131][133] 问题21：生物类似药业务的资本支出主要针对受监管市场还是新兴市场 - 产能是为整体市场准备的，产品具有全球性，特别是医院产品领域，公司希望向所有需要高质量、可负担产品的国家销售 [136]