公司及行业概述 - 公司：RELX Group (NYSE:RELX) - 行业：信息与分析服务、展览、出版、风险管理、法律信息服务 核心观点及论据 1. 2020年业绩表现： - 公司三大业务领域（STM、Risk、Legal）表现良好，占公司总收入的95%，收入增长2%，调整后营业利润增长4%，营业利润率提高50个基点[7][9] - 展览业务受COVID-19疫情影响严重，收入下降约70%，导致调整后每股收益下降14%至80.1便士[4][20] - 公司提议全年股息为47便士，增长近3%[5] 2. 业务领域表现： - STM（科学、技术与医学）：电子收入增长3%，占总收入的86%，印刷收入受COVID-19影响下降，期刊提交量增长25%，达到250万篇[10][11] - Risk（风险管理）：收入增长3%，调整后营业利润增长4%，数字身份和欺诈预防业务表现强劲[14][15] - Legal（法律信息服务）：收入增长1%，调整后营业利润增长7%，电子收入占总收入的87%，LEXIS Plus产品推出后市场反应积极[18][19] - Exhibitions（展览业务）：受疫情影响严重，收入下降70%，仅举办了约170场面对面活动，原计划为500场[20][21] 3. 财务表现： - 集团总收入下降9%，调整后营业利润下降18%，调整后每股收益下降15%[24][25] - 现金转换率为97%，杠杆率为3.3倍，净债务为69亿英镑[24][30] - 2020年完成了11项收购，总对价为8.78亿英镑，主要收购包括Emailage、ID Analytics、SciBite和Shadow Health[23] 4. 未来展望： - 预计2021年三大业务领域将继续实现收入和调整后营业利润增长，展览业务的恢复时间和速度仍不确定[37][38] - 公司将继续投资于战略优先事项，包括有机增长和收购[37] 其他重要内容 1. ESG表现： - 公司在环境、社会和治理（ESG）方面表现强劲，Elsevier为应对疫情提供了超过5万篇相关文章的免费访问，下载量超过2亿次[5] - 公司碳排放量持续下降，2020年因远程工作进一步减少，公司运营已实现净零排放[36] 2. 管理层变动： - Anthony Habgood将卸任董事长职务，Paul Walker将于下月接任[5][6] 3. 成本控制： - 展览业务的间接成本在2021年将比2019年减少25%，预计这一成本削减将可持续[33][42] 4. 数字化转型： - 公司加速了展览业务的数字化创新，推出了远程参与工具，并在无法举办实体活动时尝试了多种替代方案[22][23] 5. 市场趋势： - 印刷收入下降加速，反映了从印刷向数字的长期结构性转变[10] - 开放获取收入增长加速，特别是在STM领域，开放获取文章数量增长显著[11][12] 总结 RELX Group在2020年面临了COVID-19疫情的巨大挑战，尤其是展览业务受到严重冲击。尽管如此，公司通过数字化转型、成本控制和战略投资，保持了其他主要业务的增长。未来，公司将继续专注于有机增长和收购，同时应对展览业务的不确定性。